Visión Semanal de los Mercados

Visión Semanal: S&P 500 se acerca a máximos mientras el petróleo cae 5% — Semana del 3 de agosto 202

## Visión Semanal: S&P 500 se acerca a máximos mientras el petróleo cae 5% — Semana del 3 de agosto 2026 Semana de alzas moderadas en los principales índices bursátiles, con el S&P 500 subiendo **1%** y el IPSA **0,6%**, en medio de resultados corporativos positivos de Amazon y Microsoft. El dato más relevante fue la fuerte caída del petróleo WTI (**-5,2%**), que se profundiza con un descenso adicional de **7%** al inicio de esta semana. El tono general del mercado es de cautela, con señales mixtas entre un dólar débil y tasas largas que siguen subiendo. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **+1,0%** | | **Nasdaq** | **+0,4%** | | **IPSA** | **+0,6%** | | **VIX** | **-6,0%** | | **Bitcoin** | **-3,2%** | | **Dólar Index** | **-1,5%** | | **Dólar/CLP** | **-1,9%** | | **Petróleo WTI** | **-5,2%** | | **Oro** | **-0,6%** | | **Cobre** | **+1,7%** | --- ## La noticia de la semana > Amazon subió **+17%** y Microsoft **+22%** tras reportar resultados trimestrales que muestran crecimientos de ingresos anuales de **+20%** y **+18%** respectivamente, impulsados por sus inversiones en inteligencia artificial. Estos resultados son relevantes porque responden una pregunta que el mercado lleva meses haciéndose: ¿las inversiones masivas en inteligencia artificial están generando retornos reales? En el caso de estas dos compañías, la respuesta por ahora es sí. Ambas no solo reportaron buenos números, sino que entregaron guías favorables para los próximos trimestres. El contexto importa: estas son empresas de escala enorme que siguen creciendo a tasas que históricamente serían inusuales para compañías de su tamaño. Eso desafía los modelos tradicionales de valoración y mantiene el debate abierto sobre si el resto de las grandes tecnológicas logrará resultados similares con sus propias inversiones en IA. --- ## Mercados globales La temporada de resultados muestra un panorama disímil entre las grandes tecnológicas. Mientras Amazon y Microsoft destacaron positivamente, otras empresas del sector han tenido resultados menos favorables, lo que explica parte de la volatilidad reciente. En cuanto a los índices por región: - **China** se sigue recuperando, superando los **55 puntos** en su ETF de referencia. El análisis técnico señalaba los 50 puntos como piso relevante, nivel que se respetó y desde donde se inició la recuperación. - **Europa** muestra mejor desempeño reciente, acercándose a máximos y con mayor estabilidad en las últimas semanas. - **Mercados emergentes** presentan alta volatilidad, influenciados por el peso de semiconductores en el índice, con países como Corea del Sur y Taiwán como componentes relevantes. - El **ACWI** (All Country World Index) sigue una trayectoria similar al S&P 500. El índice de semiconductores **SOX** cayó con fuerza durante la semana, pero se recuperó parcialmente gracias a los resultados de Microsoft y Amazon. Técnicamente, ya alcanzó el **50% del retroceso de Fibonacci** del alza anterior, lo que podría indicar madurez en la corrección. > El promedio histórico de caída máxima anual (drawdown) del S&P 500 desde 1950 es de **-13,6%**, con un retorno promedio anual de **+11,7%**. Este año, la caída máxima llegó a **-9,1%** desde el punto más alto. --- ## Economía y tasas Los datos macro de EE.UU. publicados la semana pasada mostraron una moderación: - **PIB**: creció **1,5%**, por debajo del **2,1%** esperado - **Core PCE** (medida de inflación preferida por la Fed): registró **0,1%**, bajo el **0,2%** esperado La Fed mantuvo las tasas en su última reunión, aunque con **voto dividido**, lo que instala incertidumbre sobre los próximos movimientos. Varios miembros del comité ya están inclinados por subir tasas, mientras otros prefieren esperar. Las probabilidades de mercado para los próximos meses: - **Septiembre**: **73,6%** de probabilidad de alza (bajó desde **82%** la semana anterior) - **Octubre**: cerca de **80%** de probabilidad de alza acumulada entre septiembre y octubre El **bono del Tesoro a 10 años** ya supera el **4,6%**, nivel considerado crítico. La próxima cita relevante antes de septiembre es **Jackson Hole**, donde se esperan señales más claras sobre la dirección de la política monetaria. Existe una contradicción notable en el mercado: el dólar cae mientras las tasas largas suben. Esto refleja la tensión entre datos económicos más débiles (que presionan al dólar a la baja) y expectativas de que la Fed podría seguir subiendo tasas (que presionan los rendimientos al alza). --- ## Chile > El **IMACEC de junio** registró **+2,4%**, evitando la recesión técnica. El PIB del trimestre abril-mayo-junio quedó levemente positivo, en torno a **+0,3%**. **Banco Central:** Mantuvo la tasa de política monetaria en su reunión de hoy lunes. El comunicado deja abierta la puerta a futuros movimientos dependiendo de lo que ocurra con la Fed y el precio del petróleo. **Dólar/CLP:** Cayó **1,9%** en la semana. Luego de superar los **$940** la semana anterior, volvió rápidamente a la zona de **$920–$930**, que se mantiene como rango de equilibrio. Los flujos institucionales siguen apostando por el dólar, lo que genera presión al alza, pero la debilidad global del dólar index ha compensado ese efecto. **Cobre:** Sigue muy firme, cerca de los **6,5 USD/lb**, en la parte alta de su canal lateral. Reportes de Alpine Macro destacan que la divergencia entre el precio del cobre y el oro es una señal positiva para los commodities en general. La tesis de largo plazo apunta a una demanda creciente por electrificación e inteligencia artificial, con oferta limitada por falta de nuevos yacimientos. **IPSA:** Sin grandes cambios, mantiene una lateralización. El ETF de Chile sigue en la parte baja de su triángulo técnico. Brasil muestra una recuperación lenta que podría contagiarse positivamente a la bolsa chilena. **Multifondos:** Semana negativa para todos los fondos. En lo que va del año, el **Fondo C** acumula un retorno de poco más de **+2%** y el **Fondo A** supera el **+8%**. El Fondo E ha tenido un año difícil, afectado por el alza de tasas. --- ## Qué viene la próxima semana - **Lunes:** ISM manufacturero de EE.UU. - **Miércoles:** ISM de servicios de EE.UU. - **Viernes:** Creación de empleo no agrícola en EE.UU. — se esperan **88.000** nuevos puestos (el umbral para considerar el mercado laboral saludable es de **150.000 mensuales**) - **Resultados corporativos:** Palantir, AMD, Caterpillar, McDonald's, ConocoPhillips, entre otras - **Agosto** es estadísticamente el segundo peor mes del año para los mercados - **Jackson Hole** será el evento clave de la segunda mitad del mes --- ## Implicancias para tus inversiones - La fuerte caída del petróleo WTI podría ser una señal positiva para los mercados: si se estabiliza en torno a los **70 USD/barril**, se moderarían las presiones inflacionarias y con ello las expectativas de nuevas alzas de tasas. - Los resultados de Amazon y Microsoft sugieren que no todas las inversiones en inteligencia artificial son iguales. Según el análisis, conviene mirar en detalle el balance y el uso de capital de cada empresa antes de sacar conclusiones generales sobre el sector. - El dato de empleo del viernes podría mover al mercado: una cifra por debajo de los **88.000** empleos esperados podría interpretarse como señal de enfriamiento económico, con implicancias para la decisión de tasas de septiembre. - El cobre sobre **6,5 USD/lb** es una señal positiva para los activos chilenos. La tesis de largo plazo sobre demanda estructural de cobre (electrificación, IA) se mantiene vigente según los análisis mencionados. - Agosto históricamente no es un mes favorable para los mercados. Lo que ocurra en Jackson Hole podría definir la dirección de los mercados para el resto del año. *Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Este contenido es de carácter informativo y no constituye asesoría financiera personalizada.*

Sergio Tricio · 3 de agosto de 2026