Visión Semanal: Bitcoin sube más de 20% y el oro alcanza USD 4.700 — Semana del 24 de agosto

## Visión Semanal: Bitcoin sube más de 20% y el oro alcanza USD 4.700 — Semana del 24 de agosto El mercado de bonos de EE.UU. se convirtió en el protagonista de la semana, obligando al Tesoro a intervenir con recompras de bonos de largo plazo. El S&P 500 y el Nasdaq cerraron en rojo, mientras el oro, el Bitcoin y el petróleo registraron alzas significativas. La bolsa chilena fue la excepción positiva, subiendo un 2,7%. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **-1,5%** | | **Nasdaq** | **-2,5%** | | **IPSA** | **+2,7%** | | **VIX** | **-2,1%** | | **Bitcoin** | **+20%** | | **Dólar Index** | **-0,8%** | | **Dólar/CLP** | **Sin variación significativa** | | **Petróleo WTI** | **+6,6%** | | **Oro** | **+5,5%** | | **Cobre** | **-0,4%** | --- ## La noticia de la semana > El Tesoro de EE.UU. anunció recompras de bonos de largo plazo por entre **USD 2.000 y 4.000 millones** para contener el alza de rendimientos, pero el efecto duró poco: las tasas volvieron rápidamente a niveles de **5,25%–5,30%** en el bono a 30 años. El mercado de bonos estadounidense lleva semanas bajo presión. La causa de fondo es el déficit fiscal: EE.UU. gasta sistemáticamente más de lo que recauda, lo que ha elevado su deuda y, con ello, el riesgo percibido por los inversores. Cuando un deudor se vuelve más riesgoso, los prestamistas exigen mayor rentabilidad — y eso es exactamente lo que está ocurriendo con los bonos del Tesoro. La intervención del secretario Scott Bessent generó un alivio momentáneo, pero la reversión rápida de los rendimientos sugiere que el problema es más estructural que coyuntural. El bono a 10 años se mantiene en torno a **4,7%**, cerca de niveles críticos: si sigue subiendo, podría generar nuevas presiones sobre los mercados de acciones y encarecer aún más el financiamiento corporativo. --- ## Mercados globales Las caídas en EE.UU. estuvieron lideradas por el sector tecnológico y, en particular, los semiconductores: - **Nvidia** cayó cerca de **5%** en la previa a la entrega de resultados - **AMD** cayó **8%** e **Intel** cayó **12%** - **Microsoft** retrocedió cerca de **3%** y **Meta** cerca de **7%** - **Tesla** fue la excepción, subiendo **6%** La lógica detrás de estas caídas es directa: si las tasas de interés suben, el costo de financiar proyectos intensivos en capital — como la inteligencia artificial — se encarece. Eso pone presión sobre las valuaciones del sector tecnológico, que venía siendo el principal motor del Nasdaq. La nota positiva vino del sector salud (*Healthcare*), impulsado por el anuncio de un avance significativo de Moderna en una vacuna contra el cáncer. La acción subió más de **100%** en la jornada. En cuanto a los mercados globales por región: - **Europa** se mantuvo cerca de máximos, con una trayectoria positiva aunque más lenta - **China** quedó prácticamente estable respecto a la semana anterior, aún bajo una tendencia bajista que requiere confirmación de ruptura para considerarse atractiva - **Mercados emergentes** se recuperaron levemente, favorecidos por la debilidad del dólar y el alza de materias primas En términos de desempeño acumulado en el año, los commodities lideran con un **+40%**, seguidos por acciones de valor (**+23%**) y *small caps* (**+22%**). El Bitcoin, tras el salto semanal, reduce su caída anual a aproximadamente **-10%**. --- ## Economía y tasas Las minutas de la Fed publicadas esta semana revelaron un tono más restrictivo (*hawkish*) de lo esperado: al interior del organismo hay más miembros dispuestos a subir tasas que a mantenerlas o bajarlas. El impacto fue inmediato en las expectativas del mercado: - La probabilidad de **mantener tasas** en la reunión del **16 de septiembre** bajó de **67%** a **59%** - Para la reunión de **octubre**, la probabilidad de mantención bajó de **53–54%** a **47%** En paralelo, el petróleo WTI alcanzó niveles de **USD 85–86 por barril**, lo que añade presión inflacionaria y refuerza el argumento de quienes dentro de la Fed prefieren seguir subiendo tasas. El gran evento de la semana que viene será el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell (referido en la transcripción como Kevin Warch), el **viernes en el simposio de Jackson Hole**. También se publicarán el **Core PCE** — el indicador de inflación preferido de la Fed — y la **revisión del PIB de EE.UU.**, ambos el miércoles. --- ## Chile > El IPSA subió **2,7%** en la semana, alcanzando máximos de abril y rompiendo el triángulo técnico que venía formando en las últimas semanas — una señal técnica positiva para la bolsa local. **Bolsa chilena:** El buen desempeño del IPSA estuvo acompañado por resultados corporativos positivos, entre ellos los de SQM, empresa de peso relevante en el índice. El ETF de Chile, medido en dólares, también muestra señales de ruptura técnica al alza. **Dólar/peso:** El dólar tuvo un salto a inicios de semana que luego revirtió casi por completo, cerrando prácticamente sin cambios. Desde el punto de vista técnico, la tendencia apunta hacia la zona de los **$900 pesos**, en línea con la debilidad global del dólar. Los inversionistas no residentes han reducido su demanda de dólares desde un peak de **USD 18.000 millones** a **USD 14.500 millones**, lo que podría seguir presionando el tipo de cambio a la baja. **Cobre:** Se mantiene cerca de sus máximos, en torno a los **670–675 centavos de dólar por libra**. La debilidad del dólar y el alza generalizada de materias primas son factores que podrían sostener este nivel. **Multifondos:** El Fondo A subió **0,37%** en la semana, acumulando **+2,5%** en el mes y **+11,4%** en el año. El Fondo E sigue rezagado, afectado directamente por el alza de rendimientos en bonos de largo plazo: cuando los rendimientos suben, el precio de los bonos cae — y eso impacta a los fondos más conservadores. --- ## Qué viene la próxima semana - **Viernes:** Discurso del presidente de la Fed en el **simposio de Jackson Hole** — el evento más esperado de la semana para definir expectativas de tasas - **Miércoles:** Publicación del **Core PCE** (inflación) y revisión del **PIB de EE.UU.** - **Esta semana:** Resultados de **Nvidia**, que cierran la temporada de resultados corporativos del trimestre - Seguimiento del **mercado de bonos del Tesoro** y evolución de rendimientos del bono a 10 y 30 años - Evolución de la situación geopolítica entre **Irán y EE.UU.** y su impacto en el precio del petróleo --- ## Implicancias para tus inversiones - **El mercado de bonos es la variable a monitorear.** Si los rendimientos del bono a 10 años siguen subiendo desde el nivel actual de 4,7%, podría generar nuevas presiones sobre las bolsas y encarecer el financiamiento de sectores intensivos en capital como tecnología e inteligencia artificial. - **El oro y el Bitcoin podrían seguir con momentum positivo** en el corto plazo, según el análisis técnico presentado. Ambos activos han respondido de forma similar a la debilidad del dólar y la incertidumbre fiscal de EE.UU. El siguiente nivel técnico relevante para el Bitcoin se sitúa en torno a los **USD 82.300**. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - **Los activos chilenos se ven favorecidos** por la combinación de dólar débil, cobre en niveles altos y resultados corporativos positivos. Si estas condiciones se mantienen, podrían seguir beneficiando al IPSA y al peso chileno. - **Los fondos más conservadores (Fondo E) siguen bajo presión** mientras los rendimientos de los bonos de largo plazo permanezcan elevados. Quienes tengan exposición a estos fondos podrían considerar revisar su estrategia de largo plazo con un asesor. - **El discurso de Jackson Hole será determinante** para las expectativas de tasas de septiembre y octubre. Cualquier señal más restrictiva de lo esperado podría generar volatilidad adicional en los mercados de acciones y bonos.