Visión Semanal: Nasdaq cae 4,2% por corrección en semiconductores — Semana del 20 de julio de 2026

## Visión Semanal: Nasdaq cae 4,2% por corrección en semiconductores — Semana del 20 de julio de 2026 Semana marcada por la corrección en el sector de semiconductores, que arrastró al Nasdaq a su mayor caída reciente y generó volatilidad en mercados emergentes. La buena noticia llegó desde la inflación en EE.UU., que sorprendió a la baja y redujo la presión sobre la Reserva Federal. El tono general del mercado fue mixto: presión en tecnología, fortaleza en energía y datos macro más favorables de lo esperado. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **-1,6%** | | **Nasdaq** | **-4,2%** | | **IPSA** | **-0,7%** | | **VIX** | **+10,9%** | | **Bitcoin** | **+2,8%** | | **Dólar index** | **-0,2%** | | **Dólar/CLP** | **+1,1%** | | **Petróleo WTI** | **+15,6%** | | **Oro** | **-2,3%** | | **Cobre** | **-0,3%** | --- ## La noticia de la semana > La inflación en EE.UU. cayó **-0,4%** en junio, muy por debajo de la expectativa de **-0,1%**, mientras la inflación de los últimos 12 meses se sitúa en **3,5%**. Este dato fue la principal sorpresa positiva de la semana. El mercado venía descontando la posibilidad de dos alzas de tasas por parte de la Fed en el segundo semestre, escenario que este número prácticamente descarta. La inflación core sigue acotada, lo que sugiere que el alza del petróleo —producto del conflicto entre EE.UU. e Irán— no se ha traspasado aún al resto de la economía. La probabilidad de que la Fed **mantenga las tasas el 29 de julio** saltó de **66% a 86%** en una semana. Para septiembre, el escenario más probable sigue siendo un alza, con un **53% de probabilidad**, aunque la posibilidad de dos alzas consecutivas se considera prácticamente descartada. --- ## Mercados globales El gran protagonista de la semana fue la corrección en semiconductores. Acciones como MU, AMD e Intel cayeron **más de un 10%** cada una. Nvidia se mantuvo más estable. En contraste, Microsoft subió **+2%**, Apple **+6%** y Netflix cayó **-6%** tras decepcionar con sus resultados trimestrales. El sector financiero tuvo un desempeño positivo en general, con excepción del Citi. El sector energía subió con fuerza, impulsado por el alza del petróleo. El ETF de semiconductores (SOX) acumula una caída desde los **650 puntos hasta los 500**, lo que técnicamente lo sitúa en territorio bajista (caída superior al 20%). El Nasdaq 100 se encuentra en la parte inferior de su rango lateral, con soporte clave en los **28.500 puntos**. Si ese nivel cede, el siguiente soporte relevante estaría en torno a los **26.500 puntos**. El S&P 500, al ser un índice más diversificado, ha resistido mejor la presión tecnológica. Otros sectores han compensado parcialmente las caídas. En cuanto a valuaciones, el Nasdaq 100 cotiza a un ratio precio/utilidad de **25x**, frente a una media histórica de **20x**. El S&P 500 está en **20x**, versus una media de **17-18x**. Las valuaciones son altas, pero se explican por las elevadas utilidades esperadas hacia adelante. **Retornos en los últimos dos años (en dólares):** - Corea del Sur: **+270%** - Perú: **+130%** - Taiwán: **+115%** - Mercados emergentes (conjunto): **+62%** - Brasil: **+70%** - Chile: **+67%** - Europa: **+52%** - EE.UU.: **+31%** Los mercados emergentes han sido impulsados principalmente por Taiwán (**26,4%** del ETF EEM) y Corea del Sur (**20,54%**), ambos con fuerte exposición a semiconductores e inteligencia artificial. La corrección actual en el sector también arrastra a este ETF. Europa se mantiene estable, cercana a máximos. El oro enfrenta presión a la baja, con soporte cerca de los **4.000 dólares**, mientras la plata se sostiene en torno a los **57 dólares**. Ambos metales preciosos siguen debilitados por el atractivo de los bonos del Tesoro de EE.UU. como activo refugio. --- ## Economía y tasas El dato más relevante de la semana fue la inflación de junio en EE.UU.: **-0,4%** mensual versus una expectativa de **-0,1%**. La inflación anual se ubica en **3,5%**. Las ventas minoristas core quedaron levemente por debajo de lo esperado, las ventas retail en línea con las proyecciones, y las peticiones semanales de empleo resultaron algo mejores de lo anticipado. Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, compareció ante el Congreso sin entregar señales nuevas. Reafirmó el enfoque de la Fed en los datos: si la inflación sube, las tasas podrían subir. Sin grandes sorpresas en su discurso. El bono del Tesoro a 10 años se mantiene por debajo del **4,6%**, nivel que se considera crítico para la administración Trump. Si ese nivel se superara, podría influir en las decisiones geopolíticas y económicas de la Casa Blanca. --- ## Chile > El IPSA retrocedió **-0,7%** en la semana, manteniéndose en el rango de **10.800 a 11.000 puntos**, a la espera de definir dirección. **Bolsa local:** El IPSA se mantiene en un rango lateral acotado entre los 10.800 y 11.000 puntos. Técnicamente, tanto el IPSA como el ETF de Chile se encuentran en la parte baja de sus respectivas directrices alcistas, en una situación similar a la de Brasil. **Dólar/peso:** El dólar subió **+1,1%** en la semana. Entre los factores que explican el alza están un cobre más débil y un petróleo más fuerte. Además, se registraron compras importantes de dólares en Chile por parte de inversionistas extranjeros, lo que ha presionado al alza el tipo de cambio. Si ese flujo se revierte, podría actuar como factor de fortalecimiento del peso. **Cobre:** Cayó **-0,3%** en la semana. Se mantiene en la zona intermedia de su canal lateral, entre los **6 y 6,7 dólares por libra**, con un precio actual en torno a los **6,33 dólares**. La producción de cobre en Chile ha venido cayendo en los últimos años por falta de inversión, lo que ha impactado negativamente en el IMACEC. **Mega reforma:** El Senado aprobó la mega reforma, que pasa ahora a su tercer trámite en la Cámara de Diputados. En la visión de Sergio Tricio, la aprobación de esta ley podría ser positiva para la inversión en Chile a mediano plazo, en la medida en que reactive la inversión minera y permita recuperar los niveles de producción de cobre. **Multifondos (julio):** Semana negativa para todos los fondos. El fondo E cayó **-1,8%**, el fondo C **-1,2%** y el fondo A **-0,6%**. En lo que va del año, los fondos más accionarios siguen mostrando mejor desempeño relativo. --- ## Qué viene la próxima semana - **Resultados corporativos clave:** Tesla y Google son las empresas más relevantes de la semana. También entrega resultados Intel, con especial atención dado el contexto del sector semiconductores. - **Otras empresas:** Halliburton, IBM, 3M, Nokia, Verizon, entre otras. - **Datos económicos:** Semana sin publicaciones económicas relevantes desde EE.UU., lo que podría traducirse en menor volatilidad macro. - **A monitorear:** Evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán y su impacto en el precio del petróleo. El nivel de **28.500 puntos** en el Nasdaq 100 como soporte técnico clave. --- ## Implicancias para tus inversiones - La corrección en semiconductores podría continuar si los resultados de empresas tecnológicas como Tesla, Google e Intel no cumplen las expectativas del mercado. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - El dato de inflación favorable en EE.UU. reduce la presión sobre la Fed en el corto plazo, lo que podría estabilizar los mercados de renta fija. Sin embargo, la decisión de septiembre sigue siendo incierta, con un **53% de probabilidad de alza**. - El petróleo WTI sobre los **80 dólares** no ha alcanzado los niveles de 90-100 dólares que generarían mayor preocupación inflacionaria. Si el conflicto en Medio Oriente se prolonga, ese escenario podría cambiar. - La diversificación geográfica ha demostrado su valor en los últimos dos años: mercados como Chile (+67%), Brasil (+70%) y Europa (+52%) han superado el retorno de EE.UU. (+31%) en ese período. Esto no implica que esa tendencia se mantenga. - En Chile, la aprobación de la mega reforma y una eventual recuperación de la inversión minera podrían ser factores positivos para el mercado local a mediano plazo, aunque el impacto en el corto plazo dependerá de cómo evolucionen el cobre y el tipo de cambio.