Visión Semanal: S&P 500 se acerca a máximos con alza de 1,2% — Semana del 13 de julio

## Visión Semanal: S&P 500 se acerca a máximos con alza de 1,2% — Semana del 13 de julio El mercado global cerró una semana positiva, con alzas en bolsas norteamericanas y el IPSA, mientras el petróleo protagonizó el movimiento más brusco de la semana. El dato más relevante: la probabilidad de alza de tasas de la Fed para septiembre saltó desde el 55% al 70%, cambiando el tono del mercado. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **+1,2%** | | **Nasdaq** | **+1,6%** | | **IPSA** | **+2,2%** | | **VIX** | **-5,3%** | | **Bitcoin** | **+0,8%** | | **Dólar Index** | **+0,1%** | | **Dólar/CLP** | **+0,4%** | | **Petróleo WTI** | **+4,0%** | | **Oro** | **-0,3%** | | **Cobre** | **+1,8%** | --- ## La noticia de la semana > Las minutas de la Fed revelaron un tono más restrictivo (*hawkish*), elevando la probabilidad de alza de tasas para septiembre desde el **55%** al **70%** en una sola semana. El cambio de expectativas no llegó solo. La combinación de minutas más duras y el rebote del petróleo desde los USD 68-69 hasta los USD 75 por barril reactivó los temores inflacionarios. Para la reunión de julio, la probabilidad de mantención de tasas bajó desde el 82% al 64%, lo que significa que el mercado ya no descarta un movimiento antes de septiembre. El contexto importa: el año comenzó con expectativas de dos bajas de tasas en 2025. Hoy el escenario base apunta a mantención durante el primer semestre y una posible alza en lo que resta de 2026. Ese giro radical en las expectativas es uno de los factores que más está condicionando el comportamiento de activos como el oro, el Bitcoin y los mercados emergentes. --- ## Mercados globales Las grandes tecnológicas lideraron la semana con movimientos muy dispares entre sí, lo que refuerza la idea de que el mercado está entrando en una fase de mayor selectividad: - **Nvidia**: +8% - **AMD**: cerca de +8% - **Meta**: cerca de +15% - **Intel**: -9% - **Micron (MU)**: +0,3% - **Google, Microsoft y Apple**: relativamente estables El resto de sectores cerró mayoritariamente en rojo, aunque sin fuerza suficiente para contrarrestar el impulso tecnológico. **China** mostró una señal técnica relevante: el índice rebotó desde los 50-51 puntos hasta sobre los 53, tocando un nivel que en 2019 y 2020 actuó como piso. Los mercados emergentes acompañaron esta recuperación, aunque siguen lejos de sus máximos históricos sobre los 70 puntos. **Europa** se mantuvo prácticamente sin cambios, pegada a sus máximos pero sin catalizadores para seguir subiendo mientras Wall Street permanezca en pausa. El índice global **ACWI** (All Country World Index) sigue en lateralización, en una especie de triángulo de compás de espera. La temporada de resultados corporativos y las próximas declaraciones de la Fed serán los factores que definan si el mercado retoma una trayectoria alcista o continúa en este rango. --- ## Economía y tasas Los datos macro de la semana no generaron grandes sorpresas: - **ISM Servicios**: se mantiene en torno a los **54 puntos** - **Solicitudes semanales de desempleo**: en torno a las **215.000 solicitudes** Lo más relevante fue el tono de las minutas de la Fed, que confirman preocupación por la inflación y abren la puerta a nuevas alzas de tasas. El petróleo es el principal factor de riesgo: mientras se mantenga bajo los USD 80 por barril, el impacto inflacionario sería acotado. Si lo supera, el escenario cambia. Para esta semana se espera el dato de inflación de EE.UU. de junio, con una proyección de caída del **0,1%** mensual, lo que llevaría la inflación anual al **3,8%**. Esto se explicaría principalmente por la baja en los precios de los combustibles durante junio. --- ## Chile > El IPSA recuperó terreno y ya se ubica en torno a los **11.000 puntos**, manteniéndose sobre su media móvil de 200 períodos. **Inflación local**: el IPC de junio quedó en **0%**, levemente por encima de las expectativas que apuntaban a un dato negativo. La inflación acumulada en los últimos 12 meses se ubica en **4,3%**. Este resultado aleja la posibilidad de una baja de tasas inmediata por parte del Banco Central de Chile. El mercado apunta a **septiembre** como la fecha más probable para un eventual recorte, condicionado a que se despejen las incertidumbres externas. **Dólar/peso**: el tipo de cambio subió a niveles de **$940**, manteniéndose dentro del amplio rango lateral que se ha observado entre $880 y $940. El comportamiento del dólar esta semana dependerá en gran medida de lo que ocurra con el dólar a nivel global. **Cobre**: sigue estable y con tendencia alcista, manteniéndose sobre los **USD 6 por libra**. Este nivel es un soporte relevante para la economía chilena, aunque el desafío pendiente es que ese precio se traduzca en mayor inversión y producción minera, algo que toma tiempo en materializarse. **Multifondos**: tuvieron una semana negativa, con caídas parejas entre **-0,7% y -0,9%** en todos los fondos. En lo que va del año, el **Fondo A** acumula retornos superiores al **11%**, mientras el **Fondo E** sigue siendo el más castigado. **Contexto político**: la aprobación presidencial se mantiene en **38%**, con una desaprobación del **58%**. Las encuestas muestran deterioro en las expectativas de empleo y en la percepción económica de los hogares. El plan de reconstrucción nacional no logra generar adhesión amplia, lo que mantiene el escenario político en un punto de incertidumbre. --- ## Qué viene la próxima semana - **Martes**: dato de inflación de EE.UU. (junio) — se espera **-0,1%** mensual y **3,8%** anual - **Martes y miércoles**: comparecencia del presidente de la Fed, **Kevin Warch**, ante el Senado y la Cámara de Representantes — primera aparición extensa desde que asumió el cargo - **Miércoles**: resultados de **ASML**, empresa clave del sector de semiconductores - **Jueves**: resultados de **Netflix**, primera gran tecnológica en reportar esta temporada - Inicio formal de la **temporada de resultados** con los grandes bancos de EE.UU. --- ## Implicancias para tus inversiones - **El tono de la Fed es el factor dominante.** El salto en la probabilidad de alza de tasas para septiembre (de 55% a 70%) podría seguir presionando activos que no generan rendimientos propios, como el oro, la plata y el Bitcoin. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - **La temporada de resultados podría ser el catalizador que el mercado necesita.** Después de semanas de lateralización, los números de empresas como ASML, Netflix y los grandes bancos podrían definir si el rally tecnológico tiene fundamentos sólidos o si el mercado necesita una pausa más prolongada. - **El petróleo es el riesgo a monitorear.** Mientras se mantenga bajo los USD 80 por barril, el impacto en la inflación sería manejable. Un quiebre al alza de ese nivel podría cambiar el escenario macro de forma relevante. - **China y los mercados emergentes muestran señales técnicas de recuperación.** El rebote desde niveles de soporte histórico podría ser una oportunidad para quienes buscan diversificación geográfica, aunque la incertidumbre sigue siendo alta. - **En Chile, el cobre sobre USD 6 por libra es un soporte real para la economía local**, pero la inflación en 4,3% y la debilidad del mercado laboral limitan el margen de acción del Banco Central. Cualquier decisión de tasas dependerá de cómo evolucionen los datos en los próximos meses.