Visión Semanal: La Fed sube tasas por primera vez en tres años y el Bitcoin rompe los 82.000 dólares

## Visión Semanal: La Fed sube tasas por primera vez en tres años y el Bitcoin rompe los 82.000 dólares — Semana del 21 de septiembre La semana estuvo marcada por la decisión de la Reserva Federal de subir las tasas de interés en 25 puntos base, la primera alza en tres años. A pesar de este endurecimiento monetario, los mercados mostraron resiliencia y el consumidor estadounidense sorprendió con datos de ventas minoristas al alza. El tono general del mercado fue mixto, con señales técnicas positivas en tecnología y criptomonedas, pero con presión sobre bonos y monedas emergentes. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **-0,2%** | | **Nasdaq** | **+0,8%** | | **IPSA** | **+1,4%** | | **VIX** | **Sin variación relevante** | | **Bitcoin** | **+3,0%** | | **Dólar Index** | **+1,1%** | | **Dólar/CLP** | **+2,1%** | | **Petróleo WTI** | **+0,7%** | | **Oro** | **+0,4%** | | **Cobre** | **+2,2%** | --- ## La noticia de la semana > La Reserva Federal subió las tasas de interés en **25 puntos base**, la primera alza en tres años, y anticipa que el ciclo de endurecimiento monetario podría continuar con alzas adicionales en octubre y diciembre. Esta decisión no fue una sorpresa — el mercado la anticipaba con alta probabilidad — pero sí confirma un cambio de postura relevante. La Fed está priorizando el control de la inflación por sobre el estímulo al crecimiento, lo que en la jerga financiera se conoce como una postura *hawkish* o de "halcón". Lo que sí sorprendió fue la reacción moderada de los mercados. A pesar del alza de tasas, el S&P 500 apenas cayó un **0,2%** y se mantiene cerca de máximos históricos. Esto sugiere que el mercado ya había incorporado esta decisión en los precios. El debate de fondo es relevante: varios analistas argumentan que la inflación actual responde principalmente a factores de oferta — en particular el alza del precio del petróleo — y no necesariamente a una economía recalentada. Si esa lectura es correcta, subir tasas podría ser una respuesta parcialmente equivocada al problema. --- ## Mercados globales Las acciones tecnológicas fueron el principal motor positivo de la semana. Entre los movimientos más destacados: - **AMD** subió cerca de **9%** - **Google** y **Meta** subieron aproximadamente **3%** cada una - **NVIDIA** y **Apple** subieron algo más de **1%** Más allá de los retornos semanales, hay señales técnicas que vale la pena monitorear. El Nasdaq estaría rompiendo una lateralización reciente, lo que podría anticipar un nuevo impulso al alza. El S&P 500, por su parte, se mantiene firme cerca de máximos históricos. En **China**, la bolsa sigue sin levantar cabeza y continúa en corrección, aunque se mantiene sobre los 50 puntos en el ETF MSCI China, nivel que se considera un piso relevante. Los **mercados emergentes** en general muestran mejor desempeño, impulsados en parte por el peso de empresas tecnológicas de Corea del Sur y Taiwán en los índices. **Europa** alcanzó máximos históricos recientemente y, aunque corrige, mantiene una tendencia alcista. El índice global **ACWI** (All Country World Index) también tuvo caídas la semana pasada, pero sin romper su tendencia de fondo. Respecto al posicionamiento institucional, la encuesta mensual de Bank of America a gestores de fondos muestra que los **semiconductores** siguen siendo la principal apuesta del mercado, aunque han caído desde niveles máximos de julio. La segunda apuesta más relevante es estar **corto en bonos del Tesoro estadounidense**, posición que aumentó a **18%** en septiembre. --- ## Economía y tasas El dato macro más relevante de la semana fue el rebote de las **ventas minoristas en EE.UU., que subieron un 1,2%**, superando las expectativas y alejando los temores de una desaceleración abrupta del consumo. Las ventas minoristas se encuentran en máximos históricos, lo que refleja la solidez de la economía norteamericana, aunque parte de ese aumento se explica por el alza en precios de importación. Otros indicadores también resultaron positivos: - Las **peticiones semanales de desempleo** se mantuvieron bajas - El **índice de manufacturas de Philadelphia** superó las expectativas En cuanto a las tasas de los bonos del Tesoro, el **bono a 10 años** llegó a tocar el **5%** y luego moderó a **4,96%** al inicio de la semana, en parte por señales diplomáticas más esperanzadoras en torno al conflicto entre EE.UU. e Irán. Sobre las expectativas de nuevas alzas, el mercado proyecta: - **56,5% de probabilidad** de una nueva alza de tasas en **octubre** - **43% de probabilidad** de dos alzas adicionales de cara a **diciembre** Esto implica que el mercado está incorporando hasta **tres alzas de tasas en total** en este ciclo, aunque todo dependerá de cómo evolucionen los datos económicos y el precio del petróleo. --- ## Chile > El **IPSA subió 1,4%** en una semana acortada por fiestas patrias, manteniéndose a aproximadamente **3%-4% de sus máximos históricos**. **Bolsa local:** El IPSA mostró resiliencia. Tras una pequeña corrección la semana anterior, recuperó terreno durante la semana de fiestas patrias. Si la bolsa norteamericana retoma impulso, podría transmitirse ese optimismo al mercado local. **Dólar/peso:** El dólar subió **2,1%** en la semana, algo más que el alza del Dólar Index (**+1,1%**). Esta presión adicional sobre el peso chileno responde a dos factores: el alza del precio del petróleo y el diferencial de tasas — con EE.UU. subiendo tasas mientras Chile mantiene su política monetaria sin cambios, el dólar se percibe más atractivo. Los flujos institucionales extranjeros han vuelto a comprar dólares de manera agresiva en el mercado local. Al inicio de la semana actual, el dólar abre a la baja, influenciado por la caída del petróleo y el mejor ánimo global. **Cobre:** Tras una caída relevante la semana anterior, el cobre se recuperó casi por completo y se acerca nuevamente a sus **máximos históricos de 6,90 USD/lb**. La tendencia sigue siendo alcista. **ETF de Chile:** Se mantuvo prácticamente sin variaciones, ya que el alza de la bolsa compensó la depreciación del peso. Sigue en fase lateral, a la espera de un nuevo movimiento direccional. **Multifondos (semana pasada):** | Fondo | Variación semanal | Variación septiembre | |-------|-------------------|----------------------| | **Fondo A** | **+0,26%** | Caída leve | | **Fondo C** | **-1,0%** | Caída relevante | | **Fondo E** | **-1,4%** | Caída relevante | El Fondo E sigue siendo el más afectado en 2026 por la exposición a bonos de largo plazo, cuyas tasas han subido considerablemente. **Aprobación presidencial:** La encuesta semanal muestra una leve recuperación, de **34% a 36%**, con una pequeña disminución en la desaprobación. --- ## Qué viene la próxima semana - **Reunión Trump–Xi Jinping** en Washington: los temas incluyen comercio, aranceles e inteligencia artificial. Cualquier declaración podría mover los mercados. - **Nueve miembros de la Fed hablarán** durante la semana. Sus comentarios definirán si el mercado ajusta las probabilidades de nuevas alzas de tasas. - **Asamblea General de la ONU**: posibles avances diplomáticos en el conflicto EE.UU.–Irán, con implicancias directas sobre el precio del petróleo. - **Petróleo WTI**: tras caer desde los 100 dólares a **93,5 USD/barril**, la evolución del conflicto en el estrecho de Ormuz será clave. - Semana con **pocas cifras económicas relevantes** por publicarse, lo que es habitual en la última semana del mes. --- ## Implicancias para tus inversiones - **El ciclo de alzas de tasas está en marcha.** Con una probabilidad del **56,5%** de una nueva alza en octubre, los activos de renta fija de largo plazo podrían seguir bajo presión. Esto se refleja en el mal desempeño del Fondo E este año. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - **La estacionalidad de septiembre es históricamente desfavorable.** Los datos históricos muestran que septiembre suele ser un mes débil para las bolsas, y este año no ha sido la excepción. Sin embargo, octubre y noviembre tienden a ser más favorables, lo que podría representar un cambio de tendencia en el corto plazo. - **El Bitcoin podría estar iniciando una recuperación.** La ruptura al alza de los **82.000 dólares** con volumen relevante es una señal técnica que el mercado está monitoreando. La siguiente resistencia importante se ubicaría en torno a los **95.000–100.000 dólares**. Como siempre, los activos digitales implican alta volatilidad y riesgo. - **El cobre cerca de máximos históricos es una señal positiva para Chile.** Con el precio del metal acercándose a los **6,90 USD/lb**, el impacto sobre los ingresos fiscales y el tipo de cambio podría ser favorable para la economía local en los próximos meses. - **La diplomacia importa esta semana.** La reunión Trump–Xi y los posibles acercamientos con Irán podrían reducir la presión sobre el precio del petróleo y, con ello, moderar las expectativas de inflación. Eso, a su vez, podría aliviar la presión sobre las tasas de interés. Vale la pena seguir de cerca cualquier declaración oficial.