Visión Semanal: S&P 500 completa su novena semana de alza impulsado por la IA — Semana del 2 de juni

# Visión Semanal: S&P 500 completa su novena semana de alza impulsado por la IA — Semana del 2 de junio de 2025 El mercado bursátil global cerró otra semana positiva, con el S&P 500 acumulando su novena semana consecutiva de alzas. El sector tecnológico y de semiconductores lideró las ganancias, mientras el petróleo retrocedió con fuerza y el peso chileno se fortaleció. El IMACEC de abril trajo la nota negativa para Chile, con una contracción del **1,2%**. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **+1,4%** | | **Nasdaq** | **+~3%** | | **IPSA** | **+2,1%** | | **VIX** | **~-10%** | | **Bitcoin** | **-3,1%** | | **Dólar Index** | **-0,3%** | | **Dólar/CLP** | **-1,3%** | | **Petróleo WTI** | **-9,6%** | | **Oro** | **+0,8%** | | **Cobre** | **+0,2%** | --- ## La noticia de la semana > El S&P 500 alcanzó su **vigésimo máximo histórico del año**, completando la **novena semana consecutiva de alzas**, impulsado por el auge de la inteligencia artificial y el sector semiconductores. El rally no es de base amplia: son pocas empresas las que concentran el peso del movimiento. Qualcomm subió **+17%**, Oracle **+~20%**, Palantir **+~14%**, AMD **+~15%** y Microsoft **+7%** en la semana. Nvidia, en cambio, retrocedió cerca de un **4%** tras alcanzar valuaciones muy elevadas — una corrección que el mercado interpreta como natural después de un alza tan pronunciada. En el lado opuesto, el sector energía cayó con fuerza por el retroceso del petróleo, y los sectores defensivos también cedieron terreno: Walmart bajó **~5%** y Costco **~9%**. --- ## Mercados globales El optimismo no se limitó a Wall Street. Los mercados emergentes alcanzaron nuevos máximos, con el ETF de referencia rozando los **69-70 puntos**. El MSCI All Country World Index (ACWI) también marcó máximos históricos, reflejando un buen ánimo generalizado a nivel global. **China es la excepción.** A pesar del entorno favorable, la bolsa china no logra sumarse al rally y mantiene apenas una tendencia levemente alcista. Sergio Tricio señala una brecha de valuación significativa entre las acciones tecnológicas chinas y las estadounidenses — una diferencia que en algún momento podría comenzar a cerrarse. En cuanto al desempeño acumulado en el año: - **Nasdaq 100**: supera el **+20%** en lo que va de 2025 - **Bonos convertibles**: alza levemente por sobre el **+20%** - **Commodities**: suben **+32%** en el año, muy influenciados por el petróleo - **Bitcoin**: cae **-16%** en el año - **Bonos de larga duración**: caen **-0,1%** en el año Goldman Sachs actualizó al alza su proyección para el S&P 500 al cierre de 2025, destacando el impacto positivo de la inteligencia artificial en las valuaciones del sector semiconductores. --- ## Economía y tasas El PIB preliminar de EE.UU. para el primer trimestre registró un crecimiento de **+1,6%**, levemente por debajo de la lectura inicial. El dato no generó alarma: el mercado lo interpreta como una desaceleración moderada, no como señal de recesión. El índice de precios subyacente (Core PCE) entregó una señal positiva: el alza del petróleo no se ha trasladado al resto de la economía, lo que mantiene las expectativas de inflación relativamente contenidas. En ese contexto, las probabilidades de movimiento de tasas por parte de la Reserva Federal se ajustaron durante la semana: - **Reunión del 17 de junio**: muy alta probabilidad de **mantención de tasas** - **Reunión del 29 de julio**: probabilidad de mantención sube al **95%**, con solo un **5%** de probabilidad de alza El bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años se mueve en un rango entre **4,45%** y **4,60%**, nivel que históricamente ha generado reacciones en la política económica del gobierno de Trump. Las declaraciones de Irán sobre un posible nuevo ataque a Israel presionaron levemente al alza los rendimientos al inicio de la semana. --- ## Chile > El IMACEC de abril registró una **contracción del 1,2%**, posiblemente el peor dato del año, afectado principalmente por la minería y los ajustes en Codelco. **IPSA y bolsa local** El IPSA subió **+2,1%** en la semana, acompañando el buen ánimo internacional. Sin embargo, en términos más amplios, la bolsa chilena muestra una fase de lateralización y desacoplamiento respecto al rally de EE.UU. y los mercados emergentes en conjunto. El ETF de Chile (EWC) refleja esta congestión en precios dentro de un triángulo técnico. **Dólar/peso chileno** El dólar cerró la semana en torno a los **$888**, cayendo **-1,3%**. La caída del petróleo fue el principal motor del fortalecimiento del peso. Al inicio de esta semana, el dólar repunta levemente desde ese soporte ante las nuevas tensiones geopolíticas. **Cobre** El cobre supera los **USD 6,50 por libra** y mantiene una trayectoria muy favorable. Como se ha señalado en semanas anteriores, la combinación de cobre fuerte y petróleo a la baja es el escenario ideal para que el peso chileno se fortalezca. **Contexto económico local** La proyección de crecimiento del Banco Central para 2025 se mantiene en torno al **2%**, muy por debajo del optimismo de comienzos de año, cuando algunos estimaban un crecimiento cercano al **3%**. El IMACEC de abril hace aún más difícil alcanzar ese umbral. La aprobación presidencial del presidente José Antonio Cáceres cayó a **38%**, en un contexto marcado por el alza en los precios de los combustibles y la debilidad económica. La cuenta pública del 27 de mayo generó interés en el **85%** de los encuestados, con un **57%** declarando interés en su contenido. **Multifondos** - **Fondo A**: sube **~3%** en la semana / **+~9%** en el año - **Fondo C**: sube **~2,5%** en la semana / **+~4%** en el año - **Fondo E**: se recupera en la semana por la caída en los rendimientos de bonos, aunque cierra mayo con una caída importante --- ## Qué viene la próxima semana - **Datos de empleo en EE.UU.**: se esperan **95.000 nuevos puestos de trabajo** no agrícolas - **ISM de servicios**: cifra relevante para evaluar la salud del sector terciario en EE.UU. - **Conflicto Irán-Israel**: las declaraciones de Irán sobre un posible nuevo ataque mantienen la tensión geopolítica como variable a monitorear, con impacto directo en el precio del petróleo y los bonos del Tesoro - **Reunión de la Fed (17 de junio)**: aunque se espera mantención de tasas, el mercado seguirá leyendo cada dato macro con atención --- ## Implicancias para tus inversiones - **El rally tecnológico tiene fundamentos, pero también riesgos de valuación.** El optimismo por la inteligencia artificial ha impulsado alzas muy significativas en semiconductores y tecnología. Sin embargo, las valuaciones actuales ya incorporan expectativas de crecimiento muy elevadas, lo que podría generar volatilidad si los resultados corporativos no las confirman. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - **El petróleo es la variable clave para Chile.** Si el precio del WTI se mantiene bajo los USD 90 por barril y el cobre sigue sobre los USD 6,50 por libra, el peso chileno podría continuar fortaleciéndose. Cualquier escalada geopolítica que revierta esa caída del petróleo cambiaría el escenario. - **La Fed probablemente no moverá tasas en junio ni julio.** Con un 95% de probabilidad de mantención para la reunión de julio, el escenario de tasas altas por más tiempo se mantiene. Esto sigue presionando a los bonos de larga duración y favorece a activos de mayor riesgo en el corto plazo. - **China podría representar una oportunidad de largo plazo.** La brecha de valuación entre acciones tecnológicas chinas y estadounidenses es significativa. Si esa brecha comenzara a cerrarse, los mercados emergentes en conjunto podrían recibir un impulso adicional. - **La economía chilena enfrenta un año difícil.** El IMACEC de abril y la proyección del Banco Central del **2% de crecimiento** para 2025 sugieren un entorno interno débil. En ese contexto, la diversificación hacia activos internacionales podría ser relevante para quienes buscan exposición a mercados con mayor dinamismo.