Visión Semanal: IPSA sube 6,3% y vuelve el apetito por riesgo — Semana del 15 de junio

## Visión Semanal: IPSA sube 6,3% y vuelve el apetito por riesgo — Semana del 15 de junio Semana positiva para los mercados globales impulsada por el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que despejó parte de la tensión geopolítica en Medio Oriente. El dato más relevante fue la fuerte caída del petróleo WTI y el alza del cobre, combinación que benefició especialmente al mercado chileno. El tono general es de recuperación del apetito por riesgo, aunque con cautela ante valorizaciones elevadas y decisiones de tasas pendientes. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **+0,5%** | | **Nasdaq** | **+2,2%** | | **IPSA** | **+6,3%** | | **VIX** | **-6,3%** | | **Bitcoin** | **+5,2%** | | **Dólar index** | **-0,3%** | | **Dólar/CLP** | **-1,6%** | | **Petróleo WTI** | **-6,3%** | | **Oro** | **-2,9%** | | **Cobre** | **+2,6%** | --- ## La noticia de la semana > El acuerdo entre Estados Unidos e Irán anunciado el domingo 14 de junio despejó parte del conflicto geopolítico en Medio Oriente, derrumbando el precio del petróleo y reactivando el apetito por riesgo en los mercados globales. Este acuerdo tiene consecuencias directas sobre la inflación en Estados Unidos. Las últimas semanas, el alza del petróleo había elevado las expectativas de que la Fed subiera tasas este año. Con el crudo cayendo, ese escenario se aleja. El mercado ya lo está descontando: la probabilidad de alza de tasas para la reunión de julio bajó de **12,5% a 6,2%**, mientras que la probabilidad de mantención subió de **85% a 90,6%**. Sin embargo, Sergio Tricio advierte que el camino no está del todo despejado. El petróleo WTI se ubica actualmente en **80 dólares el barril**, muy por encima de los **60 dólares** previos al conflicto. La señal definitiva de resolución sería una consolidación sostenida bajo los 80 dólares. --- ## Mercados globales Las bolsas internacionales acompañaron la recuperación de la semana. El ETF de Europa (EZU) rompió máximos históricos, señal de acople con el buen desempeño de otros mercados desarrollados. El ACWI —el índice que integra todas las bolsas a nivel global— se acercó también a niveles máximos al inicio de esta semana. China cayó a niveles que generaron cierta preocupación durante la semana, pero se recuperó hacia el cierre, situándose en torno a los **55 puntos**. Los mercados emergentes en su conjunto se mantuvieron cerca de máximos, con expectativas de continuar al alza. Dentro del mercado estadounidense, el desempeño fue mixto. Las grandes tecnológicas tuvieron una semana negativa: - **Apple:** -5% - **Microsoft:** -6% - **Oracle:** -13% - **Amazon:** -3% - **Meta:** -4% - **Google:** -2,4% A pesar de estas caídas, el sector tecnológico en su conjunto compensó el impacto. NVIDIA, hoy la empresa más valiosa del mundo, cerró sin variación, lo que contribuyó a sostener el desempeño positivo del Nasdaq y el S&P 500. **SpaceX** debutó en bolsa con una jornada positiva, subiendo aproximadamente **19%**, y quedó posicionada como la sexta empresa más valiosa del mundo, con una valorización superior a **2 trillones de dólares** —por encima de Tesla y Meta. Su valorización actual se estima en **90 a 95 veces ventas**, cifra que contrasta con las **16 veces ventas** de Tesla, las **8 a 10 veces** del sector tecnológico, y las **3 a 4 veces** del S&P 500 en general. Los ingresos actuales de Starlink, su principal línea de negocio, alcanzan los **11 billones de dólares**, con expectativas de multiplicarse entre 6 y 10 veces en los próximos cinco años. --- ## Economía y tasas La inflación general en Estados Unidos se ubica en **4,2%**, por encima del rango objetivo de la Fed de **2% a 3%**. Sin embargo, la inflación core —que excluye alimentos y combustibles— salió levemente por debajo de lo esperado, lo que es una señal positiva. Si el petróleo se mantiene a la baja, se espera que la inflación general se ajuste con rapidez en los próximos meses. El bono del Tesoro a 10 años cayó a **4,45%**, rompiendo una tendencia alcista de los últimos meses. Esta es una señal relevante: menores rendimientos en los bonos de largo plazo favorecen la recuperación del precio de los bonos y alivian la presión sobre las tasas de interés. Para esta semana, la probabilidad de que la Fed **mantenga la tasa es de 97%**. La atención estará puesta en el discurso del nuevo presidente de la Reserva Federal, cuyo tono podría mover los mercados el día miércoles. En cuanto a valuaciones, la relación precio-utilidad forward a 12 meses del S&P 500 se ubica en torno a **20 veces**, según datos de FactSet, impulsada por expectativas de utilidades auspiciosas para los próximos trimestres. --- ## Chile > El IPSA subió **6,3%** en la semana, rebotando exactamente desde su media móvil de 200 períodos —uno de los niveles técnicos más seguidos por los analistas de mercado. La combinación de petróleo débil y cobre fuerte es el escenario ideal para los términos de intercambio de Chile: exportamos cobre e importamos petróleo. Eso explica en gran medida el fuerte desempeño de la bolsa local. El **dólar/peso cayó 1,6%**, reflejando el fortalecimiento del peso chileno en este contexto. Al inicio de esta semana, el dólar continúa a la baja. En el frente político, la aprobación presidencial de José Antonio Castro retrocedió a **40%** tras haber alcanzado un máximo reciente de **43%** post cuenta pública. La desaprobación se sitúa en **54%**. El debate en torno al CAE influyó en este retroceso: un **53%** de los encuestados considera que los deudores deben pagar porque recibieron un beneficio del Estado, mientras que un **43%** apoya la condonación total o parcial. --- ## Qué viene la próxima semana - **Miércoles:** Decisión de tasas de la Fed en Estados Unidos. Se espera mantención con **97% de probabilidad**. El mercado estará muy atento al discurso del nuevo presidente de la Reserva Federal. - **Martes:** Decisión de tasas del Banco Central de Chile. También se espera mantención. - **Miércoles:** Informe de Política Monetaria del Banco Central de Chile, donde se anticipa una corrección a la baja en las expectativas de crecimiento para 2025, dado el flojo inicio de año. - A monitorear: evolución del precio del petróleo WTI en torno a los **80 dólares el barril** como señal de consolidación del acuerdo geopolítico. --- ## Implicancias para tus inversiones - **Vuelve el apetito por riesgo, pero con cautela.** Los futuros del Nasdaq se acercan a su máximo reciente de **30.764 puntos** y el S&P 500 ronda los **7.600 puntos**. Si se rompen esos niveles, sería una señal positiva. Si no, el mercado podría entrar en una fase de lateralización o corrección. - **El petróleo es la clave del momento.** Una consolidación sostenida bajo los **80 dólares el barril** podría confirmar el fin del conflicto geopolítico, reducir la presión inflacionaria y alejar definitivamente el riesgo de alza de tasas en EE.UU. - **Chile se beneficia del contexto actual.** La combinación de cobre al alza y petróleo a la baja favorece al IPSA, al peso chileno y a los activos locales en general. Los multifondos más riesgosos podrían recuperarse en los próximos días; los más conservadores también podrían beneficiarse si los rendimientos de los bonos continúan cayendo. - **Las valorizaciones de algunas empresas merecen atención.** Casos como el de SpaceX —valorizada a 90-95 veces ventas— ilustran el nivel de expectativas que el mercado está incorporando en ciertos activos. La relación precio-utilidad forward del S&P 500 en **20 veces** no es alarmante si las utilidades se cumplen, pero exige selectividad. - **La inteligencia artificial concentra el mayor riesgo de valuación.** Los niveles de inversión en capex relacionado con IA son históricamente elevados. Si los retornos no se materializan en los plazos esperados, algunas empresas del sector podrían enfrentar correcciones importantes. > *Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Este contenido es de carácter informativo y no constituye asesoría financiera personalizada.*