Visión semanal de los mercados edición Chile 20 de agosto

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Principales Indicadores de la Semana
• Perspectivas de Baja de Tasas
• Comportamiento del Dólar
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento de los Multifondos
• Oficialmente en Recesión
• Dólar y Estrategia Monetaria
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: Tomás Casanegra
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agendalink

En donde, hablaremos del comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena, el comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar pregunta y respuestas. Y este reciente espacio que hemos hablado de redes sociales ya no están tan nuevo, pero insistir en que hacemos algunas recomendaciones de algunas redes sociales también interesantes.

Únete a Nuestra Comunidadlink

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Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana siguió corrigiendo la bolsa chilena, un 2% en línea con el desempeño de las bolsas internacionales. El dólar ha seguido subiendo un 1,5% la última semana, también muy en línea con el comportamiento del dólar en Brasil y también con el repunte que sigue manteniendo el dólar Index. Mientras que el cobre, a pesar de tener una semana difícil y a la baja por datos que se van conociendo desde China, finalmente terminó en 0 la semana.

Perspectivas de Baja de Tasaslink

Como noticias relevantes que han impactado al dólar en los últimos días, tener en consideración que en la encuesta de operadores financieros que se conoció esta última semana, ya viene un cambio en las perspectivas de baja de tasa para la reunión de septiembre. Hasta hace algunos días atrás, todos esperaban una baja de tasas de 100 puntos base, pero ya se corrigió a 75 puntos bases.

¿Por qué? Porque todo el mundo está mirando el dólar, incluso el Banco Central, y el Banco Central lo dijo en las minutas de la última reunión, y también Rosana Acosta hace poco, que están mirando el precio del dólar, y evidentemente puede variar las bajas de tasas futuras en función de cómo va subiendo el dólar. Así que ya el mercado se ha alineado a una baja de tasa de 75 puntos base, y por eso también el dólar, a pesar de que ha seguido subiendo, lo ha venido haciendo en una menor magnitud.

Comportamiento del Dólarlink

Y, acá tenemos el gráfico, con un alza muy importante. El primer punto de estabilización fue en torno a los $860, pero esta última semana vimos un alza adicional, ya veremos por qué, hasta los $870 a $871 pesos. Así que a seguir subiendo, el dólar sigue la presión al alza y no sería raro que siguiera subiendo un poquito más.

El siguiente nivel importante está en los $886 a $890 pesos, y es donde está el 50% Fibonacci como corrección de toda la caída desde los $1000 pesos hasta los $777. Así que estamos en una fase correctiva, está subiendo el dólar en el corto plazo.

La subida ha sido fuerte, inesperada para muchos, pero todavía le quedaría espacio y podría seguir subiendo los próximos días, hacia el final de la visión voy a hablarles del por qué creo que podrían sumarse algunos obstáculos y problemillas para el dólar y seguir subiendo, a partir de algunas declaraciones que conocimos precisamente el fin de semana, y como hemos analizado en el último tiempo.

El comportamiento del dólar peso respecto al dólar en Brasil tuvo el primer desacople cuando el Banco Central anunció la compra de dólares hace algún tiempo atrás, a principios de junio. Posteriormente, con la baja inflación y la reducción de tasas del Banco Central de Chile, ese desacople que se incrementó hasta fines de julio ha cambiado.

En lo más reciente, desde fines de julio hasta la fecha, vemos que el comportamiento del dólar en Brasil y el dólar en Chile han sido prácticamente idénticos. Por lo tanto, lo que quiero decir con esto es que el dólar vivió un desacople; el dólar pegó un salto importante, un poco raro decirlo de alguna manera, respecto a los fundamentos y a los factores externos, pero explicado por factores internos.

Ahora, ese desacople ya se está cerrando; ya no es un gran tema, digamos, y volvemos a mirar los datos externos, volvemos a ver el comportamiento del dólar a nivel internacional, el comportamiento del cobre, etcétera. Por lo tanto, el dólar ha tenido un impacto en un movimiento en el último tiempo, más bien explicado por los factores típicos que impactan el tipo de cambio.

En ese sentido, el dólar Index ha estado subiendo en las últimas semanas y ahora está llegando a una resistencia importante, alrededor de los 103,50 en el dólar Index. Así que veremos si lo respeta, veremos si próximamente vuelve la caída del dólar a nivel global.

Eso podrá estar muy determinado por lo que haga Jackson Hole en este simposio anual que se se hace en agosto y en el que participan todos los banqueros centrales del mundo. Ahí escucharemos lo que nos dice Jerome Powell respecto a lo que podría ser en el futuro con las tasas de interés en Estados Unidos. Por lo tanto, este simposio es muy importante; esta conferencia de Jerome Powell será el próximo viernes.

Comportamiento del Cobrelink

En ese sentido, el cobre, a pesar de las caídas de la semana se terminó recuperándose y prácticamente cerró en $3,70 la libra. Así que está aguantando el soporte, a pesar de muchas malas noticias que se han conocido desde China. Por lo tanto, si el cobre se recupera, también puede ser una luz de esperanza para que el dólar comience a caer nuevamente, que es nuestro escenario central a mediano plazo.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Comportamiento del IPSAlink

La bolsa chilena cayó de manera importante en los últimos días, pero el soporte en los 6000 puntos fue rechazado, lo cual es un piso importante que antes fue un un techo. Este es un nivel en el que deberían comenzar a aparecer compras nuevamente.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Estamos en temporada de resultados; se han conocido varios resultados en los últimos días. En general, diría que los resultados no han sido muy buenos en comparación con las expectativas. Al finalizar la semana, se conoció el informe de Vapores, esperemos cómo reacciona el mercado el lunes.

Vapores experimentó un alza al final de la semana, especulando que podrían venir buenos resultados. Veremos cómo reacciona en el mercado. Colbún subió, el Banco de Chile también. Fue una semana bastante negativa para AESANDES, no tengo claridad respecto a por qué, SQM entregó resultados y cayó de manera importante.

Esta semana vienen los resultados de las empresas retail. Así que ahí veremos cómo entregan Falabella, Ripley, entre otras.

Comportamiento del ECHlink

Finalmente, el ETF de Chile se ha debilitado de manera importante. Esto se debe a la depreciación del peso chileno y a la caída del IPSA. No aguantó esta directriz alcista y sigue, en mi opinión, mirando el contexto amplio de lo que es la bolsa chilena, sigue bastante castigado y sigue bastante barato el índice conjunto.

Así que veremos hasta dónde llega esta corrección, pero creo que la bolsa se vuelve a poner atractiva en términos internacionales, considerando lo que ha hecho el ECH en los últimos días.

Además, este comportamiento no es muy diferente del comportamiento de la bolsa de Brasil. Ambas han ido muy de la mano en el último tiempo en términos de desempeño. Así que es tranquilizador porque es un fenómeno que están viviendo los mercados y no es solamente en Chile.

Comportamiento de los Multifondoslink

La última semana fue bastante negativa para los multifondos, debido evidentemente a la corrección de las bolsas y los mercados que no ha sido compensada por el aumento del dólar. Por lo tanto, los fondos más riesgosos, como el fondo A y el fondo B, cayeron un 2,2% y un 1,3%, respectivamente.

También la renta fija ha caído debido a que las rentabilidades de los bonos han seguido subiendo a nivel internacional, lo cual ha hecho que la renta fija también caiga. Por lo tanto, el fondo E también lo ha pasado mal en la última semana, principalmente debido a este escenario internacional más débil para la renta fija.

Oficialmente en Recesiónlink

¿Qué podemos esperar de cara a los próximos días? Acá tenemos la cuenta corriente que se conoció en Chile el pasado día viernes, al igual que el PIB.

Un tercer PIB trimestral negativo, así que claramente estamos en una recesión. Se habla poco de eso, pero estamos pasándolo mal en este momento en términos económicos: una debilidad relevante. También la cuenta corriente esperaba algo mejor, pero salió bastante negativa.

Esto quiere decir que están saliendo más dólares de los que están entrando en el conjunto del saco de dólares que entran y salen en la economía. Eso también fue uno de los factores que incidió en el alza del día viernes del dólar, que subió por encima de los $870 pesos.

Dólar y Estrategia Monetarialink

Y algo que hay que estar mirando en el inicio de la semana es cómo reacciona el mercado, el dólar ante estos dichos de Pablo García este día domingo en "La Tercera", donde se menciona en el titular: "El alza del dólar de las últimas semanas no es algo que altere nuestra estrategia monetaria".

Ya Pablo García en el pasado se mandó algunos comentarios que generaron bastante revuelo en el dólar cuando este subió a los mil pesos o más. Así que yo creo que esto no va a caer muy bien al interior del Banco Central, porque claramente hay una discordancia. Hay comentarios bastante distanciados el uno del otro.

Rosana Costa, hace pocos días atrás, decía que el dólar estaba alto y que lo estaba mirando de cerca para ver el futuro de las tasas de interés y Pablo García dice que "no altera nuestra estrategia monetaria".

Creo que esto podría impactar y al mercado le gustan estas declaraciones, porque si ya el Banco Central me dice "no voy a hacer nada, no voy a cambiar nada de lo que estoy haciendo", es terreno fértil para que los especuladores salgan a comprar dólares como loco, porque saben que el Banco Central no va a hacer nada en contra. Siendo que hace pocas semanas atrás, Rosana Acosta dijo que estaba preocupada.

Entonces, puede esto generar algún impacto en el dólar. No sería raro que el dólar pudiera pegarse un saltito adicional e ir a buscar esos $890 pesos que veíamos anteriormente como próxima resistencia. Así que hay que mirar con detalle, hay que ver qué es lo que pasa. Puedo estar absolutamente equivocado en esta interpretación. Pero bueno, veremos en la semana qué es lo que termina ocurriendo.

Preguntas y Respuestaslink

User: Excelente análisis, Sergio. Pregunta y respuesta muy completos y de fácil entendimiento.

Cris: Como cada semana, muchas gracias por el resumen.

Usuario: Sergio, ¿habrá correlación entre el aumento del precio de las acciones chilenas y el crecimiento de las fintech en el país (influencers, apps digitales, etcétera)? De ser así, las empresas deberían buscar fomentar la educación financiera y generar un efecto en cadena.

A ver, el mercado accionario, dólar, todos los mercados en general, son enormes y a veces, evidentemente, algún comentario, algún gurú que habla y que da una sugerencia puede generar algún impacto de corto plazo en algún poco líquido. Pero, en general, para la bolsa en su conjunto, mueven mayoritariamente las empresas más líquidas del IPSA y las grandes, es movido por flujos internacionales, por grandes inversionistas, por los controladores.

La verdad es que lo que pueda llegar a mover un influencer es nada, es un chiste. Yo creo que a todos nos encantaría que eso pudiera ocurrir, pero es muy difícil que eso ocurra.

En algún minuto pasó que con los movimientos de una empresa que sugería cambios de fondos de pensiones llegó a tener tanto impacto que movía una gran cantidad de flujos entre estar en fondo accionario y estar en fondos más conservadores, y eso movía dólares, porque eso llevaba a que las carteras de los fondos de pensiones tuvieran que moverse.

Pero era porque realmente ahí había un impacto muy significativo de volumen transado. Eso generaba impacto en el dólar y generaba impacto en el mercado completo. Fue un caso raro que ocurrió, y ahí sí pasaba. De hecho, cuando había cambios de fondo, recomendaciones de cambio de fondo, ya todos hablábamos internamente de qué es lo que estaba pasando para ver cómo se movía el dólar en esos días.

Ahora, este tipo de comentarios menores y que mueven a poca gente, la verdad es que no creo que tenga mucha importancia. Y es buena noticia, sin duda, que haya más influencers, que haya más aplicaciones, que haya más ofertas.

Nosotros estamos en esa lógica también, como Patrimore. Pero creo que tenemos poco impacto. Así que no creo que sea relevante, y creo que no deberían haber intereses de por medio en donde las empresas se motiven por educar más a partir de algún interés en particular.

Hay que educar más financieramente a la gente porque sí, porque es necesario. Tenemos esa convicción y hay que tratar de llegar a más gente. Aplaudimos a todos los que hagan educación financiera, pero por algún interés más de cierta manera, algún interés encubierto, no creo que sea la razón para hacer más educación financiera. Hay que hacerla porque sí.

Recomendación de Redes Sociales: Tomás Casanegralink

Y como recomendación, muchos de ustedes lo siguen, muchos de ustedes lo quieren. A nuestro querido Tomás Casanegra, ahí está el Twitter de Tomás Casanegra @tomcasanegra con más de 11.000 seguidores. Síganlo siempre con comentarios de empresas chilenas, siempre con comentarios también, a veces un poquito de política. Así que síganlo.

Muy interesante lo que siempre nos dice Tomás Casanegra. Así que síganlo en Twitter, además de todos los videos que hemos subido también en nuestro canal de YouTube.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Nos encontramos en otros videos. Que estén muy bien. Buena semana. Un abrazo. Chao, chao.