Visión semanal de los mercados edición Chile 18 de septiembre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Principales Indicadores
• Intervención Cambiaria: US$215.000.000 / día
• La Inflación Imparable: 14,1%
• Incremento de las Tasas: 10,75%
• Conoce Nuestros Servicios
• Comportamiento del Dólar Index
• Cobre recupera levemente
• Suscríbete a Nuestro Canal
• IPSA Llega momentáneamente a los 6.000
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Informe de Política Monetaria (IPoM)
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional, en una semana muy noticiosa, con muchas noticias más allá de que ganara la opción rechazo y que la comentamos ampliamente en vídeos que subimos a nuestro canal.

Agendalink

Así que como siempre haremos:

• El resumen de la semana.
• El comportamiento del dólar.
• Cobre y bolsa chilena.
• Comportamiento de los multifondos.
• Qué podemos esperar.
• Y algunas preguntas y respuestas.

Principales Indicadoreslink

Comportamientos bastante contrarios a lo que pasó a nivel global esta última semana en los activos chilenos en línea de lo que fue la semana previa al plebiscito, en donde ya venían anticipando esta opción rechazo que ganaría.

Por lo tanto, ese optimismo que vimos en las primeras horas del día lunes en los mercados se revirtió por completo, y por qué; porque la verdad que la situación internacional sigue compleja.

En Chile tuvimos muchas noticias, tuvimos decisión de tasa del banco central, que las subió más de lo esperado, tuvimos el informe de política monetaria que lo estaremos comentando y, también, tuvimos algunas noticias relacionadas a la intervención que está haciendo el banco central.

Así que fueron muchas noticias, fue mucha información nueva que sin duda afecto, impacto a los activos chilenos que se están adaptando a esta nueva realidad de una opción rechazo categórica.

Que veremos a que nos lleva, deberá haber un acuerdo que se va a demorar seguramente, ya se está demorando la salida de este congreso constituyente. Así que veremos las señales políticas que van a seguir haciendo ruidos, sin duda, en el corto plazo.

El IPSA cae un 06, entre a la bolsa a nivel global sube muy fuerte, se revierte lo que pasó la semana anterior, el dólar peso sube con fuerza 2,9% a diferencia de lo que muchos pensábamos, muy diferentes al comportamiento del dólar en Brasil y el dólar a nivel global.

Así que eso da cuenta de cómo esto se fue adaptando a esta nueva realidad y el cobre subiendo muy fuerte un 4,2%.

Comportamiento del Dólar: $903link

Hablábamos previamente era que el dólar caería, se rompería este piso de los $870-$875 y alcanzaría a niveles en torno a $820-$840 en una primera caída para el dólar y posteriormente una estabilización más abajo.

Eso ocurre el día lunes post rechazo, el dólar abre en torno a $840 pesos, pero se recupera con fuerza y termina la semana muy arriba muy fuerte en $803 pesos aproximadamente con ganas de querer recuperarse un poco más.

¿Por qué pasa esto?; bueno, la verdad que los $870 fueron un nivel importante a lo largo de la semana y estuvo a punto de romperlo y consolidarse bajo esos niveles, pero no pudo y termina subiendo la semana el día viernes con bastante fuerza por esta noticia del banco central.

Intervención Cambiaria: US$215.000.000 / díalink

Que tenía bastante claro el banco central lo que iba a hacer con esta intervención, intervenir, intervenir e intervenir hasta el plebiscito, sabiendo que post plebiscito las cosas se podían calmar y si se calmaban, que era evidente la opción rechazo podría disminuir la incertidumbre, quitaría el pie del acelerador.

Fue lo que hizo a diferencia que si hubiese ganado la opción apruebo probablemente seguiría interviniendo con bastante fuerza para estabilizar al mercado.

Lo que pasa entonces es que el día viernes el banco central lanza este comunicado en donde dice que ha podido atenuar la volatilidad del dólar en las últimas semanas, ha cumplido su objetivo de disminuir esta volatilidad.

Por lo tanto, baja la cantidad de dólares a vender esta semana que viene a 50 millones diarios de 215 a 50, en una semana que es corta, son 4 días que solamente trazará el dólar por el feriado de fiestas patrias.

Entonces, es muy significativo el cambio, de hecho, no hay tampoco operaciones forward y, por lo tanto, ya va a dejar el banco central que el mercado actúe y que siga esta normalización o vuelva incertidumbre y vuelva el dólar a fortalecerse.

Yo tiendo a pensar por las transacciones que se hicieron en el día de viernes por la tarde, es que este cambio repentino e importante del banco central va a tener un efecto probablemente hasta incluso las operaciones iniciales del lunes, pero una espera que se calme el mercado.

Realmente esta menor incertidumbre se vaya materializando en el mercado chileno ya y eso sin duda lo da esta opción rechazo, en que se debiera llegar a un acuerdo con una nueva constitución más moderada.

Eso es lo que más se pedía, eso es lo que más se hablaba por parte de todos los bandos, solamente hay que dejar acá excluida a la extrema izquierda que estaba de acuerdo con la opción apruebo y que lo dejó claro estas elecciones que fueron bastante categóricas a favor del rechazo.

La Inflación Imparable: 14,1%link

También, tuvimos esta semana inflación en Chile, otra noticia muy importante, la inflación sigue alta 14,1% los últimos 12 meses.

Lo que podemos ver ahora es lo que venimos diciendo hace meses y lo que muchos no han querido entender, que en Chile hubo un efecto sin duda muy importante, por lo que fueron los retiros muy importantes, por lo que fueron los IFE, que es indudable que se inyecta más dinero de la cuenta y con creces.

Lo ha dicho en todos los tonos el banco central, en todos los tonos los técnicos, esta inflación iba a perdurar más elevada y se iba a ir distanciando cada vez más de la inflación de los últimos 12 meses del resto del mundo.

El 14,1% nos sitúa incluso por sobre inflaciones de México y Brasil que históricamente en los últimos años esos dos países han tenido inflaciones más altas que Chile y nos sitúa bastante por sobre esas inflaciones.

También, por sobre la inflación de los últimos 12 meses de Estados Unidos, que también entregó medidas de estímulo respecto al pib parecidas a las de Chile. Entonces, sin duda, el impacto en Chile ha sido mucho más significativo el aumento de la inflación.

Incremento de las Tasas: 10,75%link

Por eso, el banco central ha tenido que subir las tasas y las subió más de la cuenta, se esperaban 75 puntos base la última semana en la última reunión y se subió en 100 puntos base.

Por lo tanto, esto imaginar un frenazo, esto una desaceleración en la economía más importante de lo que uno quisiera.

Y es necesario precisamente para controlar ese alto consumo, se ha ido mucha plata de estos IFE y de estos retiros de la AFP a depósito a plazo precisamente por este aumento de la inflación y por este aumento de la tasa interés.

Entonces, eso ha atenuado, ha aminorado también el efecto que hemos visto la economía, pero el efecto es enorme y el dolor para la familia es significativo 11,1% es la inflación de tres a cuatro años de Chile.

Recordemos que la inflación en Chile era de un 3 o 4% anual, eso es lo que busca el banco central. Entonces, el 14,2 % en los últimos 12 meses es la inflación de casi cuatro años o cuatro años literal, entonces es muy doloroso.

Eso lo vemos en el bolsillo, lo vemos en el aumento de los créditos hipotecarios, en los dividendos que se pagan al momento, aumento de los arriendos, el aumento en todo el costo de vida de los chilenos.

Conoce Nuestros Servicioslink

Invierte en dólares con la guía de un asesor financiero personal, todas las semanas analizamos el dólar, todas las semanas miramos lo que está pasando en los mercados tanto internacional como en Chile.

Así que conoce más en Patrimore.com la propuesta que estamos entregando ya hace algunas semanas que nos tienen muy contentos, con mucho interés y ayudando por supuesto a mejorar las finanzas personales de todos nuestros clientes.

Comportamiento del Dólar Indexlink

El dólar a nivel global estuvo subiendo con fuerza al inicio de la semana, pero corrige hacia el final de la semana y termina cayendo el dólar.

De hecho, en el resumen semanal eso no se vio materializado en el dólar peso en Chile precisamente por lo que los comentaba recién, estas noticias que se han ido conociendo.

Cobre recupera levementelink

Por otro lado, el cobre se recupera, esperemos que se recupere un poquito más, está teniendo un comportamiento muy parecido a la bolsa norteamericana.

Así que esperemos que la bolsa también ayude, acompañe y se vaya recuperando también el cobre de cara a las próximas semanas, que eso podría ser sin duda un aspecto positivo para que el peso chileno caiga con mayor fuerza.

Suscríbete a Nuestro Canallink

Como todas las semanas invitadísimos a que nos sigan en nuestro canal de YouTube, suscríbanse, compartan esta información y aprendan cada vez más de finanzas personales y educación financiera.

IPSA Llega momentáneamente a los 6.000link

La bolsa chilena hace varias semanas dijimos que estaba en un rally alcista que podría llegar a los 5.800-5.900 puntos.

Eso ocurre tras plebiscito, el IPSA llegó a tocar los 6.000 puntos como se puede ver ahí en el gráfico para moderarse, corregir, calmarse la situación, pero de todas formas manteniendo una tendencia alcista de cara al mediano plazo.

Hay bastante consenso en que la bolsa chilena podría seguir subiendo y debería incluso superar los 6.000 puntos, debería acercarse probablemente a 6.300 en 6.500 puntos. Así que hay bastante optimismo en la bolsa, porque sigue estando muy castigada a pesar de las muy buenas utilidades, los muy buenos resultados que se conocieron en el primer semestre de este año.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Una semana más bien bajista con acciones como Soquimich solamente subiendo al igual que CAP, muy de la mano con el comportamiento de los mercados internacionales que tuvo algo más positivo.

En general, solamente caídas en la última semana con la gran noticia de que finalmente Latam ya hace este aumento de capital, por ende el precio de 10 pesos que se vino comentándose, lo venimos hablando con Tomás Casanegra ya es prácticamente una realidad.

Pero muchos se resisten y creemos que queda muchos inversionistas retail especulando y haciendo algunas transacciones, cerrando la semana en 40 pesos desde los 200 de la semana anterior cayendo un 80% el valor de la acción en los últimos días.

Todavía muy sobrevalorado, es una acción que no debiera valer más de 10 pesos, pero todavía el mercado se resiste.

Muchas otras acciones que venían subiendo bastante antes de las elecciones también corrigen, que es el proceso normal de compra con el rumor y vende con la noticia que tantas veces funciona.

Comportamiento Chile vs Brasillink

La bolsa chilena había subido con fuerza la semana anterior respecto a Brasil, se modera esa relación, Brasil se recupera un poquito la última semana y Chile se modera en la mezcla IPSA-peso, que la suma cayó en los últimos días.

Así que seguiremos atentos a esta evolución del mercado de Brasil que debiera impactar de manera relevante en las próximas semanas también al mercado chileno.

Comportamiento de los Multifondoslink

Los multifondos más riesgosos lo pasaron mal posterior a las elecciones por una caída importante del dólar, pero se debería ir compensando esta caída de los fondos más riesgosos con el alza que vivimos hacia el final de la semana en el dólar.

Ahora de todas formas lo que era evidente que iba ocurrir es que los fondos más conservadores invertidos mayoritariamente en Chile, renta fija, subieron con fuerza esta última semana.

Así que el fondo E sigue muy bien a lo largo de este año, a pesar de la alta inflación en lo que vamos de este año igual el fondo E gana plata a pesar de esa alta inflación, así que buenas noticias por ese lado y en el corto plazo puede que eso se mantenga.

Informe de Política Monetaria (IPoM)link

Esta última semana tuvimos el IPoM, que son noticias bastante desalentadoras y vemos que este año el crecimiento de Chile va a ser en torno a 2%, lo cual no es tan malo después de un gran año 2021, un año 2022 que se esperaba débil va a ser débil, pero no tanto como se esperaba a comienzos de año.

Pero las malas noticias vienen sin duda al año 2023, en donde se espera una contracción importante, que Chile se contraiga, que Chile crezca un 1%, un 1,5%. De hecho, se hizo un ajuste a la baja en estas proyecciones de crecimiento de cara al próximo año, porque vamos a ver menor inversión de cara al futuro, todavía sigue existiendo bastante incertidumbre.

Esperemos que esa menor incertidumbre se vaya calmando con el paso de las próximas semanas, pero esto es muy importante que desde el mundo político se den señales de unidad, se den señales de hacer algo bueno para los próximos 30-40 años para Chile, que es esta nueva constitución.

Eso es importante para disminuir la incertidumbre, porque si es que no se hace nada y si nos vamos al otro caso en que algunos postulan que no se va a hacer una nueva constitución. Yo creo que sería algo muy malo para Chile en definitiva y nos podría poner en problemas prontamente.

La inversión, por lo tanto, es un gran factor a tener en cuenta que nos va a afectar el próximo año, porque las expectativas siguen bajas de consumidores, empresarios particularmente, empresarios, niveles de ventas es la principal preocupación, costos y disponibilidad de insumos materias primas.

Y los inventarios segundo aspecto y tercero acceso al crédito y/o dificultad para el pago de créditos existente.

Lo interesante de esta medición que está haciendo en el último tiempo esta encuesta que hace el banco central es que sale de esta encuesta la incertidumbre, así que eso es muy bueno, porque se espera una debilidad, una contracción en la economía.

Pero ya la incertidumbre empieza a ser menos relevantes, así que eso hay que estarlo mirando de cara a los próximos, que calmándose estos otros factores puede ser muy positivo de cara al futuro.

La inflación, insisto en el punto, va a llegar a una inflación para el cierre del año bastante elevada 12%, un año muy malo en términos de inflación y como lo ha dicho reiteradamente el banco central dos tercios de la mayor inflación que hemos visto en Chile es por factores internos.

Y un factor interno importante es también la incertidumbre que ha llevado al dólar a elevarse más de la cuenta.

Entonces, no hay peor ciego que el que no quiere ver y, sin duda, todo lo que hemos visto en el último tiempo en Chile ha sido una gran fiesta que nos está llevando a esta gran resaca de este año.

Preguntas y Respuestaslink

Algunas preguntas respuestas.

Juan: Muchas Gracias por la información Sergio. Gran calidad de contenido. ¿Podrías indicarme la fuente donde se consigue las fechas importantes que mencionas en tus láminas? De investing.com En investing.com hay un calendario muy completo y ahí sale la información de las noticias que se conocerán en Chile también.

Hugo: ¿Ves el dólar subiendo a $900 pesos?

Cerró la semana en $903, así que más allá de toda perspectiva la verdad que nos sorprendió mucho el alza que tuvo el dólar.

Así que bueno yo creo que igual de todas formas con menor incertidumbre va a tender a caer este impulso que está teniendo en el corto plazo por el ajuste, también lo que está haciendo el banco central de ir eliminando la intervención que ya lleva varias semanas.

Gianni: Hola Sergio, yo fui de aquellos inversionistas novatos que cayó en Latam hace 2 años. Hoy me llegó esto de mi broker “Se dará inicio a la Opción de Suscripción de Acciones (OSA) de LTM", ¿de qué se trata, qué significa, debería aplicar?

Absolutamente todo lo que dijimos en los últimos meses, va a haber un aumento capital, diluye, tienes que poner, porque está quebrada, tú tienes que ponerle plata y eso te diluye y hace que el precio caiga.

Eso es lo que hemos hablado durante tantos meses y muchos no quisieron escuchar. Por lo tanto prácticamente sin quebrar Latam, quebró, porque la acción de valer más de $2.000 pesos hoy día vale $10 pesos o va a valer ya.

Así que ese es el impacto de invertir en algo que no se sabe, no escuchar a los expertos. Y acá lo digo, porque yo analice los balances hace mucho tiempo atrás cuando comenzó la pandemia, hay un webinar donde explicamos que Latam no tenía ningún sentido invertir en ella.

Y lo hablamos muchas veces con Tomás Casanegra, también que tenemos el curso con el de Value Investing.

Despedidalink

Así que eso ha sido nuestra visión semanal de los mercados, un abrazo grande y nos encontramos en la próxima.

Chao, chao.