Visión semanal de los mercados edición Chile 18 de diciembre

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• Bienvenida
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• Únete a Nuestra Comunidad
• Principales Indicadores
• Comportamiento del Dolar
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• ETF de Chile
• Comportamiento de los Multifondos
• Qué podemos esperar
• Calendario económico
• Preguntas y Respuestas
• Sugerencia de Redes Sociales: Elisa Cabezón
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

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En donde hablaremos del comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena; comportamiento de los multifondos; qué podemos esperar; preguntas y respuestas; y sugerencias de redes sociales.

Como grabábamos los días domingos, estamos con los resultados fresquitos de este plebiscito constitucional en donde vamos a hablar precisamente de lo que pasó en este plebiscito con resultados ya preliminares de lo que ha sido esta votación.

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Principales Indicadoreslink

La última semana fue muy positiva para los mercados a nivel global, a partir del cambio de postura y perspectiva de la Reserva Federal. Explicamos en detalles todo lo que pasó con la Reserva Federal y en los mercados a nivel internacional en la visión internacional de los mercados. Así que los invito a que la revisen, ya que ahí hay mucha información importante en esta semana que estuvo tan movida.

El S&P500 celebra y sube un 2,3%, y por lo tanto, también el IPSA lo celebra subiendo un 2,8%. El dólar en Chile estuvo bastante estable, cayó levemente en línea con lo que fue la caída del dólar a nivel global, que fue importante. El dólar en Brasil muy estable, prácticamente sin variación, y el cobre celebra también este cambio de visión de la Fed subiendo un 1,3%.

Comportamiento del Dólarlink

El dólar se mantuvo estable, y fue una semana rara porque tuvimos noticias relevantes desde Estados Unidos con este cambio de opinión y debilidad del dólar a nivel global, pero teníamos el plebiscito de esta Constitución que ya se ha venido prolongando por tanto tiempo esta discusión en Chile.

Por lo tanto, el dólar de todas formas se mantuvo algo inquieto antes de estas votaciones. Así que la tendencia se mantiene a la baja, y vamos a hablar más adelante cuáles pueden ser las implicancias de lo que ya está siendo los resultados definitivos de esta elección.

Vemos que el dólar en Chile prácticamente se mantiene muy estable, muy parecido al dólar en Brasil, y esto, como hemos dicho en otras ocasiones, es una señal de que lo que está pasando en Chile a nivel interno no es tan relevante en esta oportunidad.

Está bastante acoplado del dólar en Chile a otras monedas a nivel latinoamericano, como el real, yEtambién a nivel global, como ha sido el desempeño del dólar Index. Así que acá precisamente chequeamos este gráfico semana a semana para ver si hay alguna novedad, algún cambio, algo que nos llame la atención de que pueda estar diciendo que en Chile están pasando cosas diferentes a lo que está ocurriendo en el mundo, y por lo tanto, esto también da cuenta de que el dólar ya se ha acoplado muchísimo al escenario externo y está mirando menos al escenario interno.

Acá podemos ver el comportamiento del dólar Index que cayó bastante en la semana, rompió mínimos, pero el movimiento el día viernes es una reversión importante. Ahora, de todas formas, creo que más allá de este repunte puntual del día viernes, la tendencia sigue siendo la baja tranquilamente, y en la medida que el dólar Index se mantenga bajo los 102,50 o 103, la trayectoria a la baja se podría y se debería mantener a partir de este cambio de visión de la Fed, que es muy importante, en que se abre a bajar las tasas del próximo año y que el mercado está asumiendo bajas de tasas importantes para el 2024.

Comportamiento del Cobrelink

Y en este contexto, en donde el dólar se debilita, es muy importante para las materias primas porque siempre celebran las materias primas que el dólar se debilite. Recordemos que las materias primas se transan en dólares y, por lo tanto, si el dólar baja, las materias primas suben, y si es que el dólar sube, las materias primas bajan.

Por lo tanto, el cobre ha repuntado la última semana principalmente porque el dólar ha caído. De todas formas, en China también se están haciendo anuncios, y la última semana se hablaba de mayores beneficios para la adquisición de viviendas, lo cual también ha tenido alguna que otra repercusión positiva en el cobre.

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Comportamiento del IPSAlink

El IPSA subió con bastante fuerza. Probablemente acá vemos el optimismo a nivel internacional que ha sido considerable. Todas las bolsas en el mundo celebraron este cambio de mirada, este cambio de visión de la Reserva Federal, y también puede haber acá un factor especulativo anticipando algún escenario favorable respecto a las votaciones que se daban este fin de semana, esta nueva constitución que se votaba.

Por lo tanto, también ahí hay algún impacto en esta recuperación que ha ocurrido también en otras elecciones. Así que el escenario es bastante favorable para el IPSA. Tiene espacio para seguir corriendo para ir a buscar los máximos anteriores.

Y yo creo que va a ser importante las declaraciones políticas que se generen a partir de este resultado que ya vamos a comentar. Muchos han dicho hoy en día de gobierno y de la izquierda en particular que con este plebiscito se termina la discusión, salga a favor o en contra, se termina la discusión. Yo creo que si ese discurso, ese relato, se mantiene en las primeras declaraciones, debería ser algo positivo para la bolsa de todas maneras y que se siga acoplando al escenario internacional.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Uno de los grandes beneficiados de esta semana fue SQM que subió bastante después de la declaración, el cambio de tono de la Fed. Las materias primas subieron bastante esta última semana y, por ende, las empresas que se relacionan a las materias primas subieron con mucha fuerza.

A modo de ejemplo, lo comentamos en la Visión Internacional, Caterpillar subió más de un 10% en la última semana. Así que SQM capitalizando este escenario más positivo a nivel internacional, subiendo un 15%.

Security va muy bien, hicimos el análisis técnico esta última semana de esta acción y anduvo bastante bien, subiendo más de un 7%. Cencoshop subiendo también un poquito más de un 7% y, en general, vemos varias acciones subiendo con fuerza esta última semana, muy pocas cayendo.

AES Andes cayendo, una acción que yo creo que le queda poco en el IPSA, una acción muy poco transada, una acción ya perdiendo mucha fuerza a partir de esta OPA que se hizo algún tiempo atrás. Mall Plaza, CMPC, Vapores cayendo cerca de un 1%, todas, pero caían muy menores respecto al conjunto de acciones que subieron bastante la última semana.

ETF de Chilelink

El ETF de Chile subiendo con fuerza, recuperándose un poquito más y encaminado a ir a buscar los 30, 31, que son la parte alta de este canal lateral que hemos mirado en las últimas semanas. Y también se acopla bastante al escenario del ETF de Brasil, que han dado también bastante positivo en las últimas semanas y se acerca el comportamiento de la bolsa de Chile a la de Brasil, por lo tanto, también se tienden a equiparar en el tiempo, más allá de los desacoples de corto plazo.

Comportamiento de los Multifondoslink

Una muy buena semana también para los multifondos. Vemos que el multifondo E sube un poquito más de un 1%, y el multifondo A un poquito más de un 1,7%. Así que ya todo en terreno positivo, cerrando un buen año o, más bien, un año de recuperación en términos nominales, que es importante.

De todas formas, en términos reales, todavía le falta algunos fondos recuperarse un poquito más para terminar en positivo, pero en términos nominales, por lo menos, ya todo está en terreno positivo en azul.

El multifondo A subiendo cerca de un 8%, lo cual, entendiendo el contexto internacional, es poco. Pero siempre recordar que el multifondo A, a pesar de ser el más arriesgado, de todas formas, tiene algo de renta fija y también está muy diversificado a nivel global. Por lo tanto, eso lo termina este año en particular impactando negativamente a este multifondo A.

¿Qué podemos esperar?link

Ahora, ¿qué podemos esperar de cara a este día lunes post plebiscito? Bueno, hablábamos la semana pasada en relación a esta última encuesta de Plaza Pública Cadem, que ha sido una encuesta que ha acertado bastante en las últimas elecciones. Si estos datos que venían mostrándose en las últimas semanas lo llevamos a base 100, teníamos una votación en contra con el 55% y a favor un 45%.

y ¿qué es lo que está resultando finalmente la votación? Ya con un 28% de mesas escrutadas, tenemos que la opción a favor es un 45% y en contra un 55%, básicamente.

Entonces, muy parecido a la encuesta Cadem, nuevamente acierta. Por eso, en el último tiempo me he referido a ella cuando hemos tenido que hablar de estos temas, y creo que la mirada para los mercados no debiera ser de tanta novedad. Yo creo que todas las encuestas serias hablaban de que la opción en contra iba a ganar.

En algún momento Esa opción era bastante más amplia; la diferencia de que ganara en contra respecto a favor se fue achicando en las últimas semanas, y creo que esto es positivo. Porque mi gran temor respecto a esta elección era que volviéramos a que el péndulo se fuera al otro extremo.

Pasamos de un rechazo absoluto a unos constituyentes con un partido muy fuerte como era Republicano, quienes fueron los que en gran medida se apoderaron del discurso y de todo lo que fue esta nueva constitución que se escribió.

Por lo tanto, ahora nuevamente, si quedábamos 60-40, el péndulo podía pasar al otro lado y podía abrirse rápidamente una nueva posibilidad de un nuevo proceso constituyente que ya estamos muchos muy aburridos.

Entonces, la verdad es que creo que esto es positivo desde el punto de vista de lo que el mercado esperaba. No hay grandes novedades; la bolsa probablemente va a tener volatilidad en el inicio de la semana, sin duda, quizás un poquito de decepción, pero creo que en general el escenario ya era bastante cierto, era bastante favorable para el mercado por el hecho de que nos quedamos con la Constitución de Pinochet o de Lagos, como quien lo quiera firmar.

Y por lo tanto, creo que no hay grandes novedades respecto al dólar. Creo que también podría haber algo de volatilidad. Pero creo que en general no hubo mucha reacción en los días previos y por lo tanto creo que la interpretación va a depender mucho ya no tanto del resultado de las elecciones, que es bastante estrecho, si se quiere, no hay una diferencia enorme, considerable, en que gane una opción o la otra en este caso que el en contra ganara por mucha distancia. Y yo creo que ahora va a ser súper importante como los partidos políticos, como las declaraciones posteriores, reafirman el hecho de que se cierra el proceso ahora y no se habla más de esto por un buen tiempo.

Y yo creo que eso va a ser positivo y por lo menos creo que de aquí a los próximos 2 años que les queda a este gobierno debiéramos volver a enfocarnos en lo importante que es recuperar el crecimiento, bajar la delincuencia y todas las cosas que le aquejan a las personas de a pie, a todos nosotros, y que son las más importantes, creo yo.

Ahora va a depender mucho de cómo se levanten nuevas candidaturas en el futuro para el nuevo gobierno en dos años más, pero creo que ahora la posta pasa a las elecciones municipales, donde va a ser siempre súper importante cómo se distribuyan los votos respecto a los partidos.

Así que, próximo año, volvemos a votar. Ahora municipales y ahí, yo creo que se va a jugar en la cancha en terreno muy importante cada uno de los partidos respecto a que defiendan y cómo hacen la previa a lo que van a hacer en el futuro las elecciones presidenciales nuevamente.

Así que, esa es mi interpretación muy preliminar. Vamos a estar hablando de esto sin duda en las próximas horas, pero en principio es lo que puedo interpretar respecto a estas elecciones.

Calendario económicolink

Vamos a tener una semana muy movida. En cuanto al calendario económico, tenemos reunión de política monetaria martes 19 a las 6 de la tarde con el comunicado, en donde se espera que se rebajen en 50 puntos base las tasas. Podría haber alguna sorpresa; puede ser 50, 75, podría ser el caso porque ahora hay más espacio por lo que acaba de anunciar la Reserva Federal de Estados Unidos.

Pero muy importante el día miércoles el IPoM, que siempre es relevante, las perspectivas de cara al futuro y cómo queda el escenario económico después de toda esta discusión política y todo lo que estamos viendo a nivel internacional también. Así que dos grandes noticias esta semana: decisión de taza el martes, IPoM el día miércoles, previo a la Navidad.

Preguntas y Respuestaslink

Ana: Respecto a sus comentarios, para quien está empezando a aprender mucho de este lenguaje es desconocido, pero este tipo de contenido tiene un gran valor.

Moisés: los partidos ya le cerraron la puerta a un tercer proceso. Yo creo que los chilenos de verdad y los de mentira están cansados de todo esto.

Yo creo que es la gran mayoría, Moisés, que estamos cansados de seguir en esta discusión y es bueno parar. Así que bien Roberto.

Nelson: Si queda cerrada la votación, es lo más positivo. Pero si gana el a favor por estrecha mayoría, generará más roces. Entonces, no sería lo más positivo.

Yo tengo esa misma mirada Nelson. Yo creo que si hubiese ganado el a favor por un 51 por un 52% y además con baja votación, que fue lo que ocurrió, no habría sido algo tampoco muy positivo y podría haber generado incluso más roces. Así que concuerdo contigo Nelson en términos de la interpretación que uno puede hacer de esto, de estas cifras, entendiendo que ya no se había logrado una amplia mayoría para que se aprobara esta nueva constitución.

Eso históricamente a nivel global era lo deseable, lo que debería haber ocurrido de que una nueva constitución se hubiese aprobado por un 70, un 80% de la población. Eso ya, evidentemente, no iba a ocurrir. Entonces, ante esa decepción, yo creo que claro que ganara estrechamente podía también generar más de algún problema eventualmente, entendiendo cómo ha funcionado el contexto político de los últimos años en Chile.

Sugerencia de Redes Sociales: Elisa Cabezónlink

Como última recomendación, una economista que ha destacado mucho en los últimos meses, años, yo diría Elisa Cabezón. Ha hecho un gran aporte en varias materias económicas, específicamente en pensiones. Explica muchas cosas con mucho detalle y ha estado apareciendo en varias cosas en el último tiempo.

Así que, una economista a seguir, joven con bastante claridad en sus posturas, en sus planteamientos técnicos, que es lo que en definitiva importa hoy en día para entender lo que pasa con la economía y cuáles son los desafíos eventualmente que también nos interesan a todos los chilenos.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Nos encontramos en otro video. Un gran abrazo, que estén bien. Chao, chao.