Visión semanal de los mercados edición Chile 13 de agosto

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Principales Indicadores de la Semana
• Tasas e IMACEC
• Comportamiento del Dólar
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento de los Multifondos
• Datos de la Próxima Semana
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: @conperasyfinanzas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agendalink

En donde, hablaremos del comportamiento del dólar, el cobre y la bolsa chilena, además del comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar pregunta y respuestas, y las sugerencias de redes sociales.

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Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana siguió la corrección en el IPSA, cayendo un 0.6%. Esto cae muy en línea con la corrección de los mercados internacionales. El dólar se vuelve a equilibrar respecto a lo que pasa en el mundo, con un alza del 0.7%, al igual que Brasil prácticamente, y también en línea con el alza del dólar Index. Todo esto a pesar de que el cobre se cae con bastante fuerza, un 3.8%.

Muy importante a tener en consideración. Hoy día es que muchos venían esperando que el Banco Central dé alguna señal de retroceso en las medidas que ha tomado en el último tiempo, asociado al alza que ha tenido fuerte el dólar en las últimas semanas.

Tasas e IMACEClink

Y, ¿qué es lo que dijo Rosana Acosta en un seminario que se dio a conocer el día jueves? Habló precisamente de esta posibilidad de hacer cambios en las decisiones que ha ido adoptando. Recordemos, compra de dólares y, por otro lado, también baja de tasa.

Entonces, dijo: "Bueno, el hecho de que hayamos partido con un movimiento de 100 puntos base no es indicativo de la magnitud de futuros movimientos. Pues podrían ser menores". Por lo tanto, súper importante lo que menciona Rosana Acosta.

Comportamiento del Dólarlink

Era esperable que hablara en esos términos, porque también mencionó anteriormente que el dólar ha tenido un aumento relevante. Lo dijo también.

Entonces, son cosas que va monitoreando el Banco Central y, evidentemente, si todas estas medidas que ha adoptado hacen subir mucho el tipo de cambio, juegan en contra en el control de la inflación. Por eso también es importante seguir lo que haga el Banco Central y las decisiones que vaya optando semana a semana.

En ese contexto, el dólar alcanzó esta última semana cerca de los $870 pesos. $868, $869 fue el nivel máximo de la semana y después de esta intervención verbal, de este comentario de Rosana Acosta cayó fuerte a niveles de $845. Pero nuevamente, el día viernes se recupera y está ahí, cerrando en $858.

Así que está bastante movido y ahora le agregamos estos ingredientes adicionales vienen del Banco Central, que está mirando con detención lo que está pasando precisamente con el tipo de cambio.

Ahora, lo que ha pasado en los últimos días con el dólar, hay una brecha importante. Aquí hago mención específica al real brasileño, porque Brasil, como dijimos la semana pasada, ya también siguió los pasos del Banco Central de Chile, bajo las tasas.

Entonces, acá se puede ver claramente que a principios de junio, en el anuncio del Banco Central de comprar dólares, el dólar empieza una racha alcista. Después, se equipara de cierta manera y, luego, esa brecha se amplía cuando se decide el Banco Central bajar las tasas, con la baja inflación que conocimos en Chile.

Pero en el último tramo, teniendo en cuenta también que Brasil baja las tasas, esta brecha vuelve a cerrarse un poquito. Entonces, a qué voy con esto: en que Chile va por primera vez a la delantera en cuanto a política monetaria, en cuanto a baja de tasa, y otros países van a ir siguiendo esa misma dirección, como ahora Brasil y en el futuro probablemente Estados Unidos.

Entonces, desde ese punto de vista, puede que esta brecha que se amplió a favor del dólar en Chile en el último tiempo, luego se cierre y cuando se cierre, debería eso generar una nueva caída en el tipo de cambio. Así que vamos a ver qué pasa en los próximos días. Está interesante y hay un harto movimiento en el dólar en los últimos días. Así que es una noticia en desarrollo sin lugar a dudas.

Y el dólar Index también ha ido subiendo en el último tiempo. Por lo tanto, eso es coincidente con el comportamiento del dólar en Chile. Probablemente se acerque a este nivel de 103 puntos aproximadamente, que es por donde pasa esa directriz bajista, y de ahí el dólar Index va a estar muy atento a lo que haga la Reserva Federal en sus próximos movimientos.

Comportamiento del Cobrelink

Y mirando el comportamiento del cobre, cayó fuerte en la última semana y se vuelve a acercar a la parte inferior del triángulo. Este gran triángulo que hemos estado monitoreando en las últimas semanas, así que soporte importante ahora en el cobre, los 3 con 65 aproximadamente.

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Comportamiento del IPSAlink

El IPSA sigue corrigiendo de manera muy lenta, paso a paso, poco a poco. Ya está en los 6,250 puntos aproximadamente. Yo creo que no sería nada raro que vaya a buscar los 6,000 puntos, quizás incluso un poquito más bajo. Y una toma de ganancias bastante necesaria después del gran rally alcista que vivimos en el último tiempo.

Todo esto va a ir muy de la mano también con la entrega de resultados. A mi parecer, no está siendo tan optimista en el grueso de las empresas chilenas.

Conocimos esta última semana también los resultados del último mes de los bancos, que siguen cayendo las utilidades, en general era esperable que con una desaceleración económica tanto en Chile como en el mundo, muchas empresas chilenas empezaran a obtener utilidades menores que las que vivieron post pandemia. Entonces, es un proceso que también puede ir ajustando las expectativas de la bolsa.

Seguimos pensando en que la bolsa chilena todavía está infravalorada y todavía le queda recorrido. Pero evidentemente, estas noticias y los propios movimientos del mercado, que son alzas, impulsos, correcciones, podrían llevar a esta toma de utilidad.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

En la última semana la acción que más subió fue Mall Plaza, cerca de un 9%. Replay no ha parado de subir en las últimas semanas. De hecho, en el mes ya sube más de un 7%. Un buen comportamiento el de Replay recientemente. Itaú también tuvo un buen desempeño, más de un 3%.

En cuanto a las caídas, ILC por este fallo en la Corte Suprema que básicamente vuelve a castigar a la isapre. Recordemos que ILC tiene varias empresas dentro de su holding, entre ellas está AFP Hábitat como principal activo, pero también tiene a Consalud. Así que eso también le afectó en los últimos días a esta acción, que además venía subiendo como la espuma, había sido una de las de mejor comportamiento en el último tiempo. De hecho, en el año lleva un 56% de rentabilidad.

Vapores también corrige, asociado a la entrega de resultados de Japac. Que es uno de los grandes activos que tiene Vapores. Los resultados fueron algo decepcionantes al parecer.

Soquimich cayendo un 4%. CAP cae un 3%. Si se dan cuenta, las principales caídas son básicamente empresas ligadas al desempeño de commodities o con desempeño en empresas en el extranjero.

Comportamiento del ECHlink

Aquí tenemos el ETF de Chile, que se afirma llega ahí hace soporte y veremos cómo resulta ese soporte, esa directriz, si es que sostiene esta caída de la bolsa chilena.

Y mirando el desempeño también de la bolsa de Brasil. Todo me dio en dólares el comportamiento de los últimos días bastante parecidos. Así que van un poquito de la mano en lo más reciente, el desempeño de estos ETF.

Comportamiento de los Multifondoslink

Bien, en cuanto a los multifondos, tuvimos una semana nuevamente alcista para el multifondo A, muy de la mano con el desempeño del dólar que ha sido muy positivo en las últimas semanas. Así que eso ha ayudado bastante a los fondos más riesgosos.

Multifondo C, prácticamente sin movimiento en la última semana, sin grandes variaciones prácticamente en 0.

El multifondo E, castigado, afectado por el desempeño de la renta fija a nivel internacional. Recordemos que le jugó muy a favor la baja de tasas en Chile, pero le está jugando muy en contra el desempeño de la renta fija a nivel internacional al fondo E. Así que por eso es que ha tenido un desempeño negativo en lo que va del mes de agosto.

Datos de la Próxima Semanalink

¿Qué podemos esperar para la próxima semana?

Dos noticias importantes. Por un lado, el PIB se entregará del segundo trimestre para Chile el día viernes 18 de agosto. Pero más importante que el PIB, yo diría que va a ser interesante mirar la cuenta corriente, es decir, cuántos dólares salen, cuántos dólares entran en Chile, y por lo tanto, ese superávit o déficit puede impactar al tipo de cambio.

Por ahí, algunos esperan que sea una mejora ostensible. Habíamos tenido un déficit de cuenta corriente muy fuerte en los últimos trimestres, y debería haber una recuperación importante. Así que, en función de eso, podría afectar positivamente el peso chileno. Atentos al día viernes, puede haber consecuencias para el peso chileno a partir de este saldo de la cuenta corriente de Chile.

Preguntas y Respuestaslink

Muchos comentarios la última semana.

Parce: Hola Sergio, muchas gracias por la info. Una consulta: ¿en tu reseña semanal podrías incluir un análisis de lo que ha ocurrido en la renta fija, ya sea local como internacional?

Bueno, trato de comentarlo muy brevemente en los multifondos, que es donde principalmente le afecta a la renta fija como un todo, en el Fondo E tiene una duración en la renta fija de muy largo plazo. Por lo tanto, los movimientos de tasa de corto plazo le pegan más a esta cartera diversificada con duraciones a largo plazo.

Como lo dije, en esta oportunidad ha sido un mes negativo para la renta fija fondo E, porque está ahí también la renta fija internacional, y la renta fija internacional ha estado difícil en las últimas semanas. Así que por eso ha afectado el fondo E.

Pero en cuanto a la renta fija chilena, va a depender mucho de lo que haga el Banco Central en las bajas de tasa. Así que la verdad es que de aquí a los próximos seis meses debiéramos seguir teniendo muy buenos desempeños en la renta fija chilena.

Pero es difícil poder hacer un doble clic y mirar mucho más allá de eso como análisis. Así que poner atención siempre a lo que hablo de la renta fija en fondo E cada semana.

Miguel: Tremendo análisis como siempre. Saludo. Muchas gracias.

Sonia: ¿Cuándo crees que bajarán las tasas de los hipotecarios? Que bueno incluyó el comportamiento de los fondos de pensión. Ojalá siempre lo incluya.

Todos los meses hacemos una visión en particular de los multifondos. Así que lo pueden ver en nuestro canal. También hicimos un video hace poco sobre las tasas hipotecarias a partir de la baja de tasa del Banco Central.

Y ahí dijimos nos jugamos en que creemos que el próximo año, con todas las bajas de tasas que se esperan por parte del Banco Central en la de corto plazo pero igual le pegan a largo plazo, yo me la juego porque el próximo año podamos tener tasas hipotecarias en torno al 3.5%, lo cual fue una mejora considerable respecto al 4.2% o 4.3% de promedio que está hoy en día.

Así que eso, por eso, nos la jugamos.

__Giovanni: ¿Puedes hacer un análisis de los futuros del litio, por favor? __

No me meto mucho ahí. Es muy en particular. No hablo del hierro, hablo del cobre, porque sin duda sigue siendo muy importante para la economía chilena. Pero el litio, a pesar de que ha ido ganando importancia, todavía no me da para poder analizarlo. Creo que todavía es muy incipiente y, además, sabemos tiene una implicancia directa en una empresa. Pero no mucho más que eso.

Cruzados: Los fondos mutuos, ¿cómo los depósitos a plazo irán a la baja a pasar el tiempo y bajen las tasas o dependerá de otros factores tenerlo en cartera?

Los depósitos a plazo todos los conocemos y entregan una tasa fija. 30 días, en general, y se va moviendo en función de cómo se va moviendo la hay fondos mutuos de corta duración, están los Money Market, son fondos mutuos que invierten en un depósito a plazo en renta fija y todo un mundo.

Y dentro de ese mundo, las duraciones son importantes. Los Money Market invierten a muy corto plazo. Después, hay fondos que invierten a menos de 365 días y así, hay varias categorizaciones. Y evidentemente, lo más corto plazo va a ir bajando a medida que la EPM vaya bajando. Así que eso va a ser, digamos, algo que ya sabemos y que debería seguir ocurriendo.

Recomendación de Redes Sociales: @conperasyfinanzaslink

Y, la última referencia a nuestro querido amigo, Francisco Ackerman, con su gran podcast "Con Peras y Finanzas". Que va invitando semana a semana a diferentes personas. Por ahí me invitó a mí en algún minuto y la verdad que es un muy buen podcast.

Lo pueden escuchar en Spotify, y también en su canal de YouTube. Así que ahí, invitadísimos a escuchar a nuestro querido amigo, Frank Ackerman, que también hoy en día, se sumó a Patrimore, es socio también. Así que encantado de poder recomendar también su podcast, que es muy bueno.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Un abrazo grande. Que tengan una excelente semana. Nos vemos. Chao, chao.