En este Webinar te enseñamos como comparar y elegir entre diferentes instrumentos de inversión.

Aprende a elegir los instrumentos de inversión que más te convienen para maximizar la rentabilidad de tus inversiones.

• Las diferentes clases de activos financieros
• Que elegir: ¿Fondos Mutuos, Fondos de Inversión o ETFs?
• Ventajas y desventajas
• Los costos asociados y beneficios tributarios

Bienvenida

Siendo las 7 de la tarde en Chile, nos acompañará gente de otro país; ya la verdad que hemos ido abarcando no solamente Chile sino de otras latitudes. Así que muy contentos de seguir aportando, de seguir haciendo talleres. Desde ya los dejo invitados, me imagino muchos de ustedes ya están inscritos a un curso gratuito que vamos a hacer la próxima semana sobre finanzas personales.

Hicimos un curso pagado hace algunos días atrás sobre inversiones, vamos a volver a repetirlo en unas semanas más pero quisimos hacer un curso gratuito para que puedan participar todos.

Resumiendo en gran parte lo que son las finanzas personales y por lo tanto abarcar algunos aspectos que nos parecen relevantes más aún en estos tiempos.

En el tiempo en donde estamos en nuestras casas, estamos capacitándonos y también para muchos afectando la situación actual; por disminución de ingresos pero también a otros aprovechando esta situación. Porque a pesar de que en muchos casos hay menores ingresos también para muchos los gastos han bajado de manera considerable.

Por lo tanto ahora quizás se nos hace más fácil y más factible el poder ahorrar y ese es un tema muy importante que yo creo nos está dejando esta pandemia. La verdad muchas veces gastamos en cosas que son innecesarias.

No nos estamos dando cuenta precisamente de que podemos incluso ahorrar más así que eso respecto a lo que viene, vienen muchas cosas, vienen muchos webinars en las próximas semanas.

Habíamos estado un poquito ausente de los webinars y hoy día retomamos precisamente los webinars con un tema que es muy importante como es el elegir un fondo de inversión.

La verdad que acá vamos a abarcar varios tópicos, vamos a hablar mucho de las diferentes alternativas de fondos de inversión, ventajas, desventajas la verdad que creo puede ser interesante.

Diferentes clases de activos

Y lo que vamos a conversar hoy día que nos vamos a concentrar en primero entender las diferentes clases de activos que lo hemos hablado en otros webinars pero siempre es importante repetir, entender lo que es el hacer las clases de activos.

¿Cuáles son los activos los cuales nosotros podemos invertir? Y a partir de esos activos poder armar carteras de inversión que precisamente es lo que hacen los diferentes fondos de inversión.

¿Cuáles son los que conocemos habitualmente? Fondos mutuos, fondos de inversión, también los multifondos de la AFP que son un excelente fondo de inversión, que vamos a también hablar de ellos.

Después vamos a hablar obviamente de las ventajas, desventajas hice algunos cuadritos muy sencillos para poder comprender bien lo bueno y qué es lo malo de cada uno de estos instrumentos de inversión.

Y, por último, cerrar con los costos de operación, los costos transaccionales, los costos de administración, que son tan importantes ahí nos vamos a concentrar básicamente en el mejor.

En uno de los mejores y el peor para hacer una comparación precisamente en lo que respecta a estos costos de operaciones y por último también hacer hincapié en los beneficios tributarios.

Van a ser unas breves pinceladas porque vamos a tratar de manera más profunda el tema de impuestos, cómo ahorrar impuestos en un webinar que vamos a hacer en las próximas semanas así que tenemos harto material, hartas cosas qué conversar.

Y comenzamos con el webinar de hoy en donde vamos a primero, comenzar describiendo estas diferentes clases de activos, una clase de activo que si bien no es tan así pero es relevante igual tomarla en consideración.

Es el depósito a plazo porque el depósito a plazo es un producto de inversión que básicamente le pasamos la plata al banco, el banco nos pasa una rentabilidad pero que sirve para comprender a un fondo mutuo que es muy popular.

Que es el fondo mutuo Money Market que es básicamente dejar la plata estancada en un fondo mutuo que renta muy poquito pero que es prácticamente caja, nosotros podemos liquidarla de un día para otro.

Por tanto, podemos clasificar el depósito a plazo como un activo si se quiere, que viene siendo dentro de la rama de los activos de renta fija y ahí tenemos la renta fija. Particularmente con los bonos vamos a describir o más bien vamos a identificar los diferentes bonos que existen.

Después tenemos otra clase de activo que es la renta variable comúnmente conocida como las acciones y aquí tenemos una amplia gama de posibilidades bien sabemos que podemos invertir en Chile, en Asia, en Europa, en Estados Unidos, comprar acciones tecnológicas, comprar acciones bancarias, etc.

Por tanto, la renta variable es un mundo por sí solo y después está la renta alternativa que básicamente la renta alternativa es todo lo que no está incluido en la renta fija, en la renta variable.

Por lo tanto, la renta va alternativa son los commodities hemos hablado o hablamos en las últimas semanas precisamente en este curso inversiones del tema del petróleo.

Otro commodity que es importante que, muchas veces lo utilizamos como refugio, nos interesa para invertir en periodos de crisis el oro y el oro también es un commodity muy popular para Chile, un commodity muy importante, el cobre por ejemplo así que ahí tenemos una amplia gama de posibilidades.

También con los commodities insisto estos son clases de activos después como lo compramos esta clase de activo es diferente ya sea… Ok, existe el petróleo pero ¿Qué hacemos compramos los barriles los llevamos para la casa a través de qué instrumento compramos petróleo?

El oro compramos monedas, compramos lingotes o compramos un gramo de oro entonces por eso es importante entender la clase de activos.

El activo subyacente como también se dice que es lo que finalmente estamos invirtiendo después cómo lo hacemos bajo qué vehículo, es otro mundo que es precisamente hoy día vamos a hablar de estos fondos de inversión.

Después está el tema de la deuda privada que nosotros ahí hemos invertido mucho en los últimos años con nuestros clientes ¿Qué es deuda privada? Lo más simple de entender es el factor.

¿Cómo funciona? Nosotros le pasamos plata a una institución financiera somos inversionistas esa institución financiera le pasa la plata a empresas que necesitan liquidez la empresa le pasa una factura y por lo tanto nosotros invertimos en un fondo que tiene facturas estamos haciendo la lógica del factor y eso es deuda privada.

Ahí tenemos también operaciones de leasing, tenemos operaciones que financian proyectos inmobiliarios un sinfín de cosas y también después tenemos los fondos inmobiliarios propiamente.

Dado que tenemos fondos de desarrollo de renta etcétera y por último otra clase de activo que muchas veces no se toca no se habla de ella es el tema de las divisas y obviamente nosotros manejamos muy bien qué es lo que pasa con el dólar en Chile.

El dólar sube; el dólar baja y por lo tanto también uno de repente puede hacer una apuesta a través de un fondo de inversión comprando dólares, vendiendo dólares, comprando euros comprando yenes, apostando en definitiva a una moneda que puede estar más fuerte respecto a otra.

Por tanto, estas son las diferentes clases de activo y después lo que hace el fondo de inversión es invertir en cada una de estas alternativas en estas alternativas mezcladas asumiendo más, menos riesgos con diferentes proporciones etcétera.

Por lo tanto, cuando uno invierte en un fondo de inversión básicamente lo que está haciendo uno es una prueba de fe de pasarle la plata al manager estar de acuerdo con las políticas de manager, con las políticas del fondo y que esas políticas tienen que estar asociadas a una estrategia de inversión.

Y va a invertir en estos diferentes instrumentos de inversión y por tanto básicamente eso es lo que uno hace cuando invierte en los diferentes fondos.

Acá tenemos una breve descripción de lo que son en este caso la renta fija y en la renta fija hablamos de los bonos y existen bonos por ejemplo, los bonos corporativos con grado de inversión que se refiere el grado de inversión.

Hay diferentes tablas que se manejan a nivel internacional en donde se le pone una nota los bonos ¿Quién hace esa clasificación? Una clasificadora de riesgo.

Ahí tenemos los típicos bonos triple A, que son los bonos con mejores proyecciones porque son los que pagan sí o sí. Son la mejor nota llamémosle nota 7 y después se empieza a bajar de escalón hasta llegar a los 7.

Se me olvida por las letras, porque hay diferente clasificadora de riesgo entiendo que la letra de hoy no se sólo los bonos basura, los bonos que nadie quiere invertir o que tienen un riesgo de impago enorme.

Ahí siempre tenemos como ejemplo a Argentina, siempre Argentina está en el peor de los mundos respecto a la calidad crediticia porque bien sabemos en los últimos años no ha reconocido deudas y ahora está precisamente en una negociación al respecto.

Entonces, tenemos los bonos corporativos con grado de inversión y básicamente es como pasar de plata a empresas muy grandes con mucha solvencia y ahí tenemos hoy en día quizás las mayores empresas a nivel mundial como una por ejemplo en Chile.

La empresa más, más grande en ese sentido pueden ser los bancos, empresas muy bien capitalizadas que siempre hacen frente a sus pagos de la manera adecuada y por lo tanto a mejor calidad crediticia mejor nota, pagan menos tasas.

En cambio cuando nos vamos a empresas complicadas financieramente estamos hablando de los bonos High Yield y ahí tenemos que se llama bonos de alto rendimiento en donde uno le va a hablar a una empresa que está complicada.

Por lo tanto uno está haciendo una apuesta de que esa empresa siga pagando pero perfectamente esa empresa se podrá caer y no pagar.

Acá en Chile por ejemplo los típicos casos de empresas con bonos en Chile ha sido por ejemplo Nueva la Polar y en el último tiempo también Enjoy y Enjoy era High Yield porque precisamente tenía una situación financiera delicada.

Y precisamente pasa lo que se anticipaba o el riesgo que asuman los bonos que uno estaba comprando ahí y paso que está hoy día en un proceso de reestructuración en donde van a tener que llegar a acuerdos Enjoy con sus acreedores para de esa manera poder seguir funcionando y poder pagar la deuda con el tiempo.

Pues a eso le llamamos bonos High Yield empresas que están delicadas financieramente en donde uno hace una apuesta para ver si realmente esa empresa puede hacer frente a sus pagos o no.

Definitivamente caer en insolvencia ese es el riesgo que uno asume en los bonos aquí y después tenemos bonos de gobierno, bonos de bancos centrales.

Ayer Chile emitía deuda en euros y en dólares a tasas buenas y Chile teniendo las mejores tasas de deuda a nivel latinoamericano.

Por lo tanto, ahí vemos también otras alternativas y, por lo tanto, es muy importante también como un gobierno va endeudándose en el tiempo y como el mercado lo va catalogando, como lo va evaluando.

Por lo tanto, que Chile siga teniendo tasas bajas refleja precisamente la estabilidad económica los bajos niveles de deuda, respecto a otros países del mundo, la credibilidad que tiene Chile etcétera.

Y eso es importante tenerlo en cuenta siempre así que ahí tenemos algunos tipos de deuda.

Después pasamos al tema de acciones y dentro de las acciones también ahí hay ciertas categorías como por ejemplo la acción, es válido o las acciones growth, son acciones de valor que son precisamente empresas que ya están consolidadas que ya no tienen mucho espacio para crecer.

Que te van entregando un rendimiento o una utilidad bastante estable en el tiempo. Si, en algún momento Apple fue una empresa de crecimiento, porque aumentaba rápidamente sus ventas y sus utilidades pasaron a un escenario de valor.

En donde, hoy día es una empresa que probablemente mantenga sus ventas y te entregue una buena utilidad anualmente, una acción de valor en Chile. Precisamente son las acciones de los bancos que ya no tienen mucho potencial de crecimiento, son empresas bastante consolidadas con su participación de mercado muy estable.

Y son empresas que dan muy buena utilidad en el tiempo, en cambio las empresas de crecimiento son el típico ejemplo diría un Amazon… Amazon vende, vende, vende año a año con tasas de crecimiento enorme y todavía es una empresa que no gana mucha plata.

Pero se espera que en el futuro esta empresa Amazon se vaya consolidando y vaya haciendo más rentable en los próximos años, conocer las empresas pasan desde el crecimiento al valor cuando ya llegan a esa consolidación.

Después tenemos las empresas small caps y medcup mid caps y small caps que son empresas de menor tamaño.

En las small caps son empresas en Chile más pequeñitas que generalmente se considera que pueden tener un mayor potencial de crecimiento. Si en chile una empresa grande vale cinco mil millones de dólares, $10.000 millones de dólares, una meta puede ser una empresa que valga unos $1000 millones de dólares.

Una smallcaps probablemente bajo $500.000 de dólares la verdad que eso va variando respecto a cada mercado pero es una consideración importante.

Lo más importante por ejemplo esto es que generalmente cuando uno ve que el escenario económico va a mejorar y que va a haber un buen ánimo, un buen entorno para la generación de utilidades y para que las empresas se desarrollen.

Ahí generalmente uno tiende a ganar mayor rentabilidad, en empresas más pequeñitas eso está estudiado y así es que son precisamente las empresas small caps.

Entonces, por ejemplo, en escenarios de incertidumbre como el actual uno se refugia en empresas más grandes, empresas value y cuando la cosa mejore cuando ya pase la crisis y la cosa empieza a mejorar uno se va a invertir en empresas small caps, en empresas más pequeñitas con mayor potencial de crecimiento.

Henry me hace un comentario me dice ¿las acciones value son las que se conocen como blue chips?

Exactamente las blue chips son las grandes empresas norteamericanas por ejemplo son precisamente las acciones value y después tenemos otra categorización que viene interesante en las acciones que son por sectores.

Entonces muchas veces también nosotros podemos comprar acciones y fondos de inversión que precisamente invierten en sectores. Ejemplo compramos acciones del sector bancario, compramos acciones del sector asegurador, compramos acciones de construcción compramos acciones tecnológicas.

Dentro de las acciones tecnológicas en movilidad, un gran abanico de posibilidades, acciones tecnológicas de hardware que son las acciones que hacen los chips. Un típico ejemplo es Intel que hace los procesadores, después tenemos las acciones de entretenimiento tecnológico que ahí podemos tener un Netflix por ejemplo.

Hoy día también tenemos empresas de software en las típicas acciones SAS, el software as a service que son empresas que te venden un software y que te cobran una mantención típico ejemplo a nivel global SAP.

Otro ejemplo Esports son empresas que te venden un software y Microsoft también es así­ tenemos un sinnúmero de opciones por tanto importante categorizar.

Entender en qué grupo está cada empresa y por lo tanto de esa manera ver en qué fondo invertir ya así que esa es una categorización bien general.

Otra pregunta que me hacen ejemplo small caps. En chile por ejemplo las acciones small cap eran todas las salmoneras que en general se las han ido comprando en el último tiempo pero ya que han seguido cotizando en bolsa pero son más pequeñitas o más bien tienen menor free flow.

¿Qué es el free flow? Es un menor porcentaje de la propiedad que se transa en bolsa, entiendo yo lo que ha pasado con las acciones en Chile.

¿Qué otra empresa pequeñita tenemos en Chile? Probablemente una nueva polar es muy pequeña, hoy día tiene un patrimonio mucho más pequeño de lo que era hace diez años atrás.

Por supuesto que otras empresas son buenas, hay varias y uno se puede meter a la bolsa de Santiago y ahí uno se mete en índices o en mercados y ahí uno puede encontrar esta categorización y ahí uno puede encontrar la empresa de gran capitalización, de mediana capitalización y de pequeña capitalización. Por tanto, en general en todas las bolsas esto está muy bien categorizado.

FF.MM, Fondos de inversión o ETF

Bien, entonces continuamos y ya nos metemos en los diferentes fondos y el primero que vamos a hablar es de los fondos mutuos.

Y la verdad que esto está bien categorizado, existe mucha información en las páginas de la asociación de fondos mutuos.

Así que todo esto es público y como bien saben, me imagino, hoy día en Chile existen aproximadamente más de 500 fondo mudo y uno se pierde, la verdad que uno dice “bueno qué hago ¿Invierto?”

Así que ahí de repente uno se pierde y la verdad que es importante entender esta categorización para saber realmente lo que uno está comprando entonces vamos a ver uno por uno.

Tenemos fondos mutuos que invierten instrumentos de deuda, otros que invierten en acciones y obviamente existe la mezcla de acciones y renta fija. Después tenemos los estructurados para inversionistas calificados y un anexo que la verdad que no nos vamos a meter ahí.

Pero al final es todo lo mismo y por eso se los voy a tratar de simplificar precisamente con lo que vamos a hablar ahora así que es un buen approach del mundo de los fondos de inversión en los fondos mutuos.

Porque acá está mejor categorizado, hay un amplio abanico de posibilidades Chile y es bueno esta primera aproximación entendiendo lo que hacen los fondos mutuos.

Fondos mutuos que invierten en instrumentos de deuda

Serán considerados dentro de esta categoría aquellos fondos mutuos que inviertan exclusivamente en esta clase de instrumento.

Entonces, acá tenemos fondos de deuda primero con duración igual o menor a 90 días. O sea esa es la primera distinción que existe acá por ejemplo los fondos mutuos.

Entonces, fondos mutuos money market son estos fondos mutuos que básicamente lo que hacen es invertir en el depósito a plazo pero con la ventaja de que uno puede meter la plata en un money market y sacarla al día siguiente con rentabilidad.

Es muy pequeñita pero rentabilidad al fin y al cabo y con dinero que se va extrayendo a manera rápida es como caja. Se pega del ejemplo, la empresa, la gran empresa como generalmente tienen que hacer pago de sueldo a fin de mes y va formulario 29, 20 imposiciones los días 13.

Entonces, la gran empresa acumula ventas, acumula ingresos y mete la plata de los money market y saca la plata cuando tiene que hacer grandes pagos para eso sirve bastante. Entonces fondos mutuos de deuda, duración igual es menor a 90 días.

Después tenemos cuando un monto de deuda a duración igual o menor a 365 días que ahí­ son instrumentos de deuda a corto plazo y ya después tenemos los de largo plazo que son mayores a 365 días.

Hay otras categorizaciones más, está la de 365 días a tres años, más de tres años y después viene otra categorización importante en la deuda… En Chile por lo menos que está en pesos.

A nivel internacional puede estar en pesos o en otra moneda, ejemplo en dólares así que ahí tenemos también otro mundo de posibilidades. Eso con respecto a los fondos mutuos de deuda.

Preguntas y Respuestas

Juli me dice Habitat, Banco Internacional, Puerto Venta tienen un buen indicador y no son tan seguras.

Claro, todas esas son empresas pequeñitas. No sé si banco internacional cotiza en bolsa tengo entendido que no, no lo sé.

Hábitat no es tan pequeño. Hábitat, yo diría que hábitat es muy probable que sea una acción militar, no estoy claro.

Nelson me dices, los money market tienen más rentabilidad que una cuenta ahorro.

Yo creo que han aparecido porque las cuentas de ahorros generalmente hoy día llegan a rentabilidad parecida a los depósitos de plazos.

Así que probablemente los money market en cheque, en menos rentabilidad, pero la gran ventaja que tiene un money market es que tú puedes tener la plata de un día para otro. En cambio en una cuenta ahorro probablemente tenga mayores restricciones.

Bien, sigamos, entonces esa es la primera categorización. Después tenemos los fondos mutuos accionarios, acá viene nuevamente una gran descripción.

Para entender esta categoría corresponde a aquellos fondos que invierten instrumentos de capitalización bursátil cuyo subyacente es accionario, se invierte en acciones por sobre el 90 % de su cartera.

En todo momento o sea acá sí o sí tiene que estar invertido siempre más de un 90 %. Ahí viene un gran problema por ejemplo al invertir en un fondo mutuo accionario porque uno dice bueno como el fondo no se refugió cuando la bolsa está cayendo bueno por mandado por decisión del fondo se obliga a invertir más del 90 %.

Entonces, ahí lo único que puede hacer el fondo de un escenario de esto, de este tipo es ciudad me voy a acciones blue chips, voy a acciones más grandes que tengan buena utilidad en vez de estar arriesgando en acciones muy pequeña.

Eso deberán ser, en general, los fondos mutuos no hacen eso y ¿Por qué no hacen eso los fondos mudos? Porque cual es el gran problema de los fondos mutuos… Un manager lo conozco de cerca, un manager tiene que administrar 1, 2, 3, 4 fondos mutuos, pues la verdad que tiene tanta pega que no hace una selección, no hace un descubrimiento de acción por acción.

Sino que compra básicamente índices que son los otros puntos que más adelante tocaremos. Entonces es por eso que se agrega tan poco valor en Chile en los fondos mutuos porque no hay una dedicación exclusiva a ciertos fondos.

Probablemente es lo único que uno puede ver una mejor pega que se hace en los fondos más grandes de los fondos que invierten en acción, pero cuando se trata de fondos que invierten el extranjero la verdad que tiendo a pensar que la pega no se hace tan bien.

Porque tienen mucho trabajo precisamente los managers que invierten en nuestro fondo y acá tenemos:

• Fondos accionarios nacionales
• Origen principal de las inversiones
• Sector de actividad económica.

Es decir, hay una gran categoría que invierte en acciones nacionales. Hay otra categoría del origen principal de las inversiones decir en qué orden geográfico puede estar invirtiendo y otra por ejemplo fondos accionarios que invierten en un sector en particular, por ejemplo, el sector tecnología.

Puede existir esa categorización también. Después tenemos los fondos mutuos balanceados a modo de ejemplo. No nos anticipemos, eso es lo que vamos a ver más adelante los multifondos de la AFP todos son multifondos balanceados.

Desde la A al E. El E probablemente es fondo mayoritariamente de renta fija pero el fondo A B C y D son fondos mayoritariamente balanceados ya cuando hablamos de balanceado aquí por ejemplo están incluso identificados en los fondos mutuos los porcentajes que tienen que estar.

Un balanceado conservador instrumento de deuda del 1 al 30 %, instrumentos acciones de capitalización de un 70 a un 99. Esto me parece que está como al revés yo creo que estas redes debiera ser al revés.

Bueno esta información pública, quizás lo estoy leyendo mal pero un balanceado conservador mayoritariamente tiene que tener en renta fija hasta 100 % hasta un 99 %.

Instrumento renta fija desde 11 a un 30%.

Instrumento de movilización me parece que está al revés esta tabla. De balanceado o moderado generalmente 60, 40, 30, 70 por ahí es lo típico y balanceado agresivo tener a un 60 o 90 %.

Instrumento de la utilización en acciones de un 40 a un 10 en renta fija así que también está categorizado y eso para ir entendiendo cómo se compone un fondo muy útil y después tenemos cosas que puede parecerle a ustedes bastante raras.

Muchas veces no se conocen solo los fondos mutuos estructurado y la verdad que existen pocos la verdad que no hay muchos de ellos y básicamente los fondos estructurados son los fondos garantizados, es decir, yo te doy una red hace pocos creo que el Vice sacó uno que llega a una rentabilidad garantizada del 3 % entre años.

O sea, un 1 % rentabilidad garantizada cada año, es decir nada menos que la inflación y estos fondos estructurados básicamente lo que hacen es invertir una pequeña parte en un instrumento en particular y el resto en derivado financiero.

Entonces, que te dan una rentabilidad garantizada y tú vas sin perder nada estás completamente cubierto no pierdes plata pero si le va bien al mercado puedes beneficiarte.

Pero, en general, son productos bastante caros con renta iguales bastante paupérrima y por lo tanto en general acá no hemos visto mucha innovación financiera en Chile así que la verdad que acá no hay mucho.

Claro ahí vieron Vice ofreció precisamente uno del 8 % garantizado por cinco años. Yo me acordaba que era un 3 % cada año. Pero bueno si es un 8 % en cinco años estamos hablando una rentabilidad de un 1,5 anual en menos que la expectación.

Así que es bastante poco pero puede ser una alternativa para quien sea muy conservador.

Gonzalo me decía cómo sé si elegir entre un fondo en peso.

Eso va a depender mucho Gonzalo de cómo están las perspectivas para la inflación y eso la verdad que los managers se encargan harto de hacer apuesta en ese sentido porque para un manager de renta fija importa mucho si gano un 1% más, un 1% menos.

Pero, en general, para nosotros los normales, los terrenales, los del mundo retail la verdad que hace muy poca diferencia un peso.

Muchas veces en el último tiempo ha habido mayores movimientos porque estamos mucho cubierto el mercado pero en periodos normales la verdad que nos hace mucha diferencia.

También por utilización es bastante estable pero es una consideración que hay que tener particularmente. La UEFA si vemos un periodo un escenario más inflacionario de mayor inflación en Chile es una protección que podemos buscar.

Ulises me dice cuál es la diferencia tributaria de invertir en fondo y en acciones o bonos de forma directa.

Vamos a hablar un poquito de tributaria al final pero yo creo que no lo voy a responder de manera tan clara en este webinar, quizás en otro que vamos hablar de cómo ahorrar impuestos precisamente los veremos más adelante.

Ahí quizás nos podemos detener un poquito más en esa pregunta

Agustín, BCI hace un mes sacó uno parecido 15 % anual tres años.

Exacto, ahí tenemos fondos precisamente estructurados pero son re tareas muy baja entonces realmente esto es para seguridad absoluta. Sabes alguien que no quiere perder plata y que básicamente es meter la plata en eso en vez de meter los money market, por ejemplo.

Así que es ser bastante, bastante, bastante, bastante conservador y después tenemos los fondos mutuos dirigidos a inversionista calificado y ahí también se distribuyen las diferentes alternativas de inversionistas calificados.

Quiere decir que en personas que han trabajado en la industria, que tiene conocimientos demostrables que trabaja en inversiones aunque tiene un capital de más de más de $100.000 UBS.

Son varias las consideraciones para poder acceder a estos fondos calificados que la verdad es un poco lo mismo.

Lo otro, probablemente menores costos, algunas diferencias pero la verdad que es un poco más de lo mismo. Entonces general en la industria de fondo mutuo en Chile es bastante parecida y vamos a ir más adelante en el tema de costos que es poco atractiva por esa por esa razón vamos a ver ventajas, desventajas

Una de las grandes ventajas de los fondos mutuos es que con poca plata podemos acceder a un fondo mutuo que sea mucho más específico, ejemplo un fondo mundo que invierte en acciones norteamericanas con 20 lucas, con $20.000 nosotros podemos invertir en un fondo mucho que invierte en acciones norteamericanas.

Y eventualmente nos podemos beneficiar por el dólar porque está invertido en dólares, porque la acción norteamericana ha tenido muy buen desempeño en el último tiempo. Entonces puede ser para algo muy puntual una buena alternativa a un fondo múltiple.

Yo les diría que esas son la única ventaja que lo vamos a veren detalle más adelante.

Cristóbal me dice Hola Sergio cómo andan la rentabilidad en Chile de fondos mutuos, después de comisiones, cuántos son las comisiones promedios.

Muy altas, Cristóbal. Y vamos a ver más adelante que ese es un gran problema precisamente de los fondos mutuos y ahí existe un gran problema de agencia, un gran problema de conflicto internos en Chile con los fondo mutuos porque generalmente ¿Nosotros donde tenemos nuestra plata?

En la cuenta corriente ¿De qué banco? De los tres más grandes, Santander, el Banco de Chile… Y ahora un cuarto que también es grande es el Scotibank que es socio con BBVA y también otro que igual es grande.

Entonces, tenemos cinco grandes bancos en Chile y por lo tanto nuestra plata está ahí, el ejecutivo ve nuestra plata y nos dice huy invierte, invierte ¿Dónde? En un fondo mundo.

Entonces por esa razón como tiene una gran cartera de cliente de los bancos que ofrecen fondos mutuos que es donde puedo invertir la plata… Y no nos damos cuenta lo que no sabemos, como leer los costos que vienen asociados a precisamente un fondo mutuo que lo vamos a ver más adelante.

Y es el gran problema de los fondos mutuos en Chile después tenemos los fondos de inversión que hemos hablado harto de los fondos de inversión. En los últimos meses hicimos un webinar hace un tiempo atrás de los fondos de inversión. Así que lo pueden buscar en nuestro canal en YouTube.

Inscríbanse en nuestro canal de YouTube, tenemos hartos webinar, harta información, así que ahí podemos ver que al final es un poco lo mismo, pero la gran ventaja o la verdad es porque aquí empezamos a descubrir los fondos de inversión y empezaron a crecer en el tiempo fue porque crearon precisamente fondos de inversión privados y públicos que invertían en activos alternativos.

Es decir, una de las grandes ventajas por las cuales se hicieron atractivos los fondos de inversión en un inicio en Chile fue porque podíamos comprar fondos inmobiliarios por ejemplo el más típico, el más antiguo probablemente es el fondo de renta inmobiliaria independencia.

El fondo renta inmobiliaria independencia es un fondo gigante en el cual invierte en la AFP, muy buena rentabilidad en los últimos años, muy bien administrado y es un fondo el cual nosotros podemos acceder vía bolsa.

Entonces acá tenemos fondos mobiliarios, que es todo lo que hablamos anteriormente con los fondos mutuos, deudas, accionarios, mixtos. Después tenemos los inmobiliarios y después tenemos capital do y otros costos.

Entonces acá por ejemplo uno puede comprar un fondo de moneda, uno los managers más importante, uno lo puede comprar por bolsa por ejemplo. Entonces eso antes está súper restringido para inversionistas de alto patrimonio y un día uno puede comprar estos fondos que son muy buenos, muy buenas rentabilidades, bajas comisiones, bajos costos.

Uno lo puede comprar por bolsa, nosotros hacemos mayoritariamente nuestras estrategias de inversión asociados a fondos de inversión. También tiene ventajas y desventajas ya lo vamos a ver más adelante pero es una muy buena alternativa principalmente por el ahorro de costos.

Porque insisto estos fondos estaban abiertos principalmente en un inicio a inversionistas de alto patrimonio pero con el tiempo al querer transarlo, al querer adquirirlo. Comprar y vender por bolsa se han ido abriendo al retail.

¿El ejecutivo del banco les va a decir invierte en estos fondos? No. ¿Quién lo hace? Ruvix. Nosotros precisamente queremos agregar mucho valor ofreciendo este tipo de fondos para personas que tengan capitales más modestos, así que esa es una de las grandes ventajas precisamente de un asesor independiente como Ruvix.

En donde nosotros les podemos entregar esta alternativa, ofrecerlas, comentarlas ver ventajas, desventajas y abrir nuestras posibilidades.

Víctor dice… ¿Subieran este webinar y el del lunes?

Este lo vamos a subir, este webinar que estás viendo. No sé a cuál te refieres del lunes. El curso era solamente para quienes pagaron.

Pero estos que hacemos son abiertos y los dejamos precisamente en YouTube.

Bien, seguimos.

Acá viene los multifondos, que los multifondos siempre nosotros lo hemos defendido mucho tiene muchas ventajas y acá como hablábamos anteriormente estamos precisamente observando en esta tabla la composición de los multifondos.

En el caso de A, B, C y D estamos hablando de fondos bastante balanceados el fondo vendrá siendo prácticamente un fondo solo de renta fija pero por qué digo que el fondo es también un fondo balanceado porque puede invertir en acciones hasta un 80%, no en un 100%, hasta en un 80%.

Y podrá llegar a invertir mínimo hasta un 40%, por lo tanto si por ejemplo el multifondo a llevar al mínimo su monto obligatorio en acciones, invertirá un 40 % en acción y por lo tanto tendrá que invertir un 60 % en renta fija.

En general, no lo hace pero podrá hacerlo y por lo tanto podrá ser bastante balanceado el fondo. Ahora en el fondo a todos los puntos de la AFP hay un sinnúmero de clases de activos.

Acá tenemos diferentes monedas, tenemos fondos alternativos, fondo inmobiliario de renta, el fondo inmobiliario de independencia está metido en varios fondos de las AFP.

Y así muy diversificado lo cual es muy bueno porque de esa manera amortigua las alzas y también amortigua las caídas, por tanto cuando alguien dice hoy el multifondo hace como un 20 %, es nada.

Y, también, uno en una crisis tras perder un 20 % no pasa nada ya y eso obviamente uno lo va aprendiendo con el tiempo cuando está metido en el mundo de las inversiones y así tenemos las diferentes ponderaciones.

Y esto es muy importante esto no se le ocurre a la AFP de hacerlo de esa manera. Esto está hecho porque la superintendencia, la ley lo obliga a invertir de esta manera y por eso las diferentes AFP tienen rentabilidades muy parecidas en sus diferentes fondos porque también dentro de la ley existe el hecho de que no se pueden distanciar mucho una AFP de otra.

Por tanto, en general, son bastante parejitas en las rentabilidades. Así que eso es súper importante tenerlo en cuenta y en cuanto a rentabilidad, de la rentabilidad la verdad que son muy buenas en el largo plazo acá tenemos todo el promedio del año 2002 cuando se quedan los multifondos.

Hasta la fecha estamos considerando, el mes de abril el fondo E tuvo una recuperación importante de los fondos, tenemos que el fondo de renta un 4 % anual. Esto es real siempre, acá viene una equivocación, un problema con los conceptos respecto a que el real, el nominal que es real saca la inflación.

Por lo tanto, hay que sumarle la inflación para por ejemplo compararlo con un depósito a plazo muchas veces uno ve en redes sociales, Twitter, que la gente dice saco la plata de la AFP y mejor la meto en un depósito a plaza, me da más plata. Mentira. En el depósito a plazo por ejemplo y día en el año a rentar un 2 % y eso es comparable a la rentabilidad del fondo E.

Vendrá siendo más o menos un 75 % porque es un 4 por cierto real más un 3.5 % inflación. O sea en el año 1 nominal en el fondo E en promedio renta un poco más de un 7%.

Cuando un depósito a plazo renta en torno a un 2% hoy en día. Ahí están las diferentes rentabilidades en el largo plazo desde el 2000 hasta la fecha ha demostrado que a mayor riesgo mayor retorno nos así en los últimos cinco años, por ejemplo.

Pero en el largo plazo tiende a lograrse está norma que dice más riesgo, más retorno. Así que son rentabilidades muy buenas las que tengan la AFP. Esta rentabilidad que ustedes ven acá habrá que descontarle los costos que nos cobra la AFP por administrar los fondos.

Por ejemplo, en una cuenta dos de la AFP que es por la vía a la cual accederíamos a este fondo equiparándolo con un fondo mutuo, equiparándolo con un fondo de inversión.

Aparecieron varias preguntas… Ariel me dice Hola Sergio, ¿qué opinas de los fondos indexados como los de vanguard, en caso que valga la pena, cómo se puede acceder a ellos?

Son los ETF. Vamos a hablar de ellos en un segundo más.

Antonio me dice Hola Sergio, de lo que he podido averiguar los fondos A y B son los que menos se han recuperado al impacto del COVID, ¿Considera que es un buen momento para apostar a recuperar los niveles que tenía, por ejemplo, el fondo A antes de la pandemia?

Hoy día no, no estoy hablando de que pensamos nosotros respecto a qué hacer hoy día yo no quiero decirles inviertan en el A, B, C, Z, en el que sea.

Esto es un webinar informativo para entender cómo se debe elegir un fondo de inversión y por lo tanto lo más básico que tenemos que hacer al momento de elegir un fondo de inversión… Lo que hacemos nosotros a nuestros clientes es ver equiparando o más bien comparando peras con peras que es mejor.

Porque ¿En qué invertir? Es decir, comprar acciones de Apple, o de Farabella, o de Samsung es muy difícil y eso tratamos de evitarlo nosotros.

Entonces esa es la decisión de qué clase de activos invertir, nosotros tenemos nuestra estrategia, nosotros se la transmitimos a nuestros clientes, somos bastante moderados en nuestra visión.

Por lo tanto, eso tratamos de no hacer, nosotros no nos dedicamos a anticipar la próxima crisis ni anticipar el próximo boom lo que estamos haciendo acá es explicar cuáles son las ventajas, desventajas de cada uno y por lo tanto ya eligiendo la mejor alternativa ahí ver si asimismo mayor riesgo, menor riesgo.

Eso como para explicar eso, Antonio.

Martín, ¿Es mejor la administración de los fondos por parte de los bancos?

Las entidades que no dependen de un banco tienden a ser mejor administradora en general no porque lo hagan mejor que la otra sino que suelen tener menores costos. pero es bastante también… todo el caso a caso.

Visto, perdón Sergio, me había confundido. Me refería al taller de finanzas personales de la próxima semana y el de la próxima semana no sé si vamos a dejar arriba después como un curso gratuito y son cuatro horas no sé si vamos a dejar después abierto en YouTube, ya es para los que se inscriban y un curso por lo tanto queremos darle el sentido que tiene.

Francisco, ¿Es entonces más conveniente legista AFP con menos comisión?

Veamos más adelante que es lo que vamos a tratar de responder.

Felipe, no entiendo lo que pasa deberían caer con todo lo que pasa pero solo han subido semestre a semestre.

Qué buen comentario me hace Felipe. ¿Quiénes somos nosotros para saber cuál o qué va a pasar en el futuro? A mí me encanta lo que pasa con este valor mercado porque lo que todo uno cree que va a pasar no pasa y eso es la maravilla del mercado uno no puede anticipar los mercados.

Y, por lo tanto, uno tiene que asumir estrategias que son más conservadoras, más estables y el tratar de adivinar lo que hacer en los próximos meses… El mercado es sencillamente una entera.

Con 20 años que llevo en el mundo de la inversión, es muy difícil anticipar los mercados por eso cuando algún grupo ahí dice se viene la próxima gran crisis muy cuidado eso no habla muy bien.

O que un grupo les diga que viene el futuro mejor del mundo tampoco, seamos escéptico hay que ser escéptico y hay que tratar de hacer una estrategia que sea conservadora y que tenga lógica detrás que tenga una lógica de estabilidad y eso tratamos nosotros mucho de transmitírselo a los clientes.

Lo que más hacemos por eso hacemos todas estas capacitaciones. No, no queremos adivinar nada, nosotros queremos tratar de hacer en base a los fundamentos, los conocimientos lo que nos dicen los libros y los que realmente saben y han estudiado esto.

¿Qué es un ETF?

Vamos a tratar de elegir la mejor alternativa y en eso nos vamos a enfocar ahora en las próximas láminas. Es muy importante los ETS, alguien me habla ahí de vanguard. Vanguard es una de las grandes ministra de ETF en el mundo.

Existe blackrock bangert fidelity y muchas más. Es en lo mismo que hemos hablado hasta ahora pero con una gran ventaja que los ETF tratan de no ganarle al mercado… Uno cuando le plaza la plata a un manager de un fondo mutuo, uno lo que le está diciendo ganale al mercado.

Eso no pasa cuando uno le pasa la plata a un ETF, no le gana al mercado, hace exactamente lo que hace el mercado entonces básicamente porqué se queda ETF porque se sabe que es muy difícil ganarle al mercado.

Hay muchos estudios que dicen que el 96 % de los managers activos no le ganan al mercado, solamente el 4 % y de manera consistente menos todavía entonces básicamente lo que dicen estas instituciones es pásale la plata alguien que administra de manera pasiva y el que te va a cobrar muy poquito.

Y, por lo tanto, tú te dejas llevarte por lo que hace el mercado y por eso ha tenido tanto éxito los ETF en las últimas décadas es lo que más ha crecido, son básicamente fondos que siguen al mercado.

Para que se entienda, tú puedes comprar un fondo que siga al IPSA, que siga las acciones chilenas, tú puedes comprar un fondo que sigue el standard and poor’s 500, al principal Índice de la bolsa norteamericana.

Entonces, tú lo único que hace es pasarle la plata para que haga lo mismo que hace en un mercado, tan sencillo como eso. Y en el largo plazo el standard and poor’s 500 ha demostrado que ha sido un ganador de largo plazo.

Por lo tanto, solo aportar, sólo confiar, la clave en esto está en los costos y en Chile en general es caro llegar a este tipo de fondos.

Puntos clave para considerar antes de invertir en un ETF

• Su rentabilidad.
  

• En el índice subyacente.

Es decir, en la clase de activo que está invirtiendo su estructura, cómo se compone, dónde cuándo pero hay algunos ETF por ejemplo, que invierten solamente cuando el mercado está abierto.

Algunos que se apalancan, hay un sinnúmero de alternativas hoy en día de ETF y el costo total que eso siempre es muy importante así que acá viene la gran ventaja precisamente de los ETF, que uno puede comprar lo que se le ocurra a través de ETF. Ejemplo acciones biotecnológicas, ejemplo acciones o más bien comprar oro o comprar empresas mineras que extraen oro, comprar empresas de cuidado de la salud hoy en día tan en boga.

Ojalá descubrir la próxima… Alguna empresa de biotecnología de cuidado de la salud, los gigantes farmacéuticos, empresas que entreguen altos dividendos, empresas de mercados emergentes, empresas o acciones o fondos que invierten en Europa en Asia, lo que se le ocurra, empresa que invierten en energía renovable y así lo que se le ocurra.

Está una buena página, se llama ETF.com, allí se pueden entretener una semana completa mirando la infinidad de fondos que existen, ya bien, eso con los ETF y vamos a ir a las ventajas y desventajas pero primero respondamos un par de preguntas más.

Preguntas y Respuestas

Germán, me dice los entendidos dicen que la crisis es una crisis sanitaria en una crisis económica estructural.

Hay tantas cosas que se dicen, que hay que ser siempre el séptimo escéptico en el mundo de las inversiones.

Felipe, en general, he visto que las corredoras cobran misma comisión entre ETF porque dicen que son más baratos y cobran lo mismo.

No sé a qué corredoras que refiere Felipe, pero acá en Chile las corredoras cobran lo mismo pero existen mínimos de inversión que son más altos y ahí se te puede hacer un poquito más caro, vamos a ver un ratito más.

Pablo, ¿Cuál es la diferencia entre fondo inversión activo y pasivo respecto a lo hablado?

Los ETF en general son fondos pasivos, un fondo de inversión activo debiera ser un fondo módulo por eso le pagas pero en general se tiende a comportar como un fondo pasivo.

También un fondo mutuo. En general en Chile somos bastante atrasado en todo este mundillo porque somos mercado muy chico, toda la gama una la encuentra en Estados Unidos.

Gerardo me dice ¿Cuándo uno compra ETF también adquiere derecho de propiedad de las empresas que tienen?

Exactamente y por eso es tan bueno el ETF. Por eso las AFP pueden invertir en ETF porque hay un derecho de propiedad respecto al activo subyacente, es decir, todo lo que compra, todo lo que compre el fondo está respaldado por acciones que están detrás.

Felipe me dice el ETF del IPSA… ¿Hay otro en dólares en Chile?

Sí hay, claro.

Oliver y nos comenta precisamente en el ETF por los cuales uno puede comprar las acciones chilenas como un conjunto, como mercado y una es el ECH que es el más antiguo y el más reciente liquid now.

Entonces uno básicamente se quiere comprar todas las acciones chilenas, uno compra estos ETF en Chile.

Danilo me dice qué opino de las opciones.

Las opciones es un instrumento más por el cual uno puede acceder a toda esta gama de posibilidades, para invertir en opciones necesitas mucha educación, mucha capacitación mucha experiencia porque es muy complejo en términos financieros y se lo recomiendo solamente a gente que tiene los conocimientos adecuados para hacerlo.

Para una persona cualquiera es el camino difícil, obviamente que se puede recorrer pero es difícil.

Nelson, con los ETF obtienes ganancias por dividendos.

También hay muchos ETF que te entregan dividendos por estar invertido.

Felipe, me dice renta4.

Sí, renta4 nosotros vamos a trabajar con ellos y renta4 te cobra más caro por comprar ETF. Ojo ahí porque te cobran un monto fijo en dólares y por lo tanto ese monto fijo para montos chicos de inversión suele ser una comisión gigantesca.

Román, si decidimos invertir en ETF es mejor para nosotros si lo hacemos en uno local que en uno americano, por ejemplo.

Depende de cuál es tu visión de futuro, a que le creen más, si quieres le cree a China, le cree a Rusia, le cree a la energía, al cuidado de la salud, las tecnológicas. Eso depende de la estrategia inversión que uno desarrolló.

Y, por tanto, va a depender de en qué asumir mayor riesgo para precisamente en qué invertir.

Martín, ¿se puede invertir en un fondo indexado que replique el stand and poors 500 por medio de algún broker en Chile?

Así es, se puede invertir en Chile y allá hay varios que replican el standard and poor’s 500.

¿Cómo tributan las acciones?, las ganancias obtenidas de ETF tributan primero por lo que tienes que pagar en dividendos en Estados Unidos, después esa ganancia la tienes que declarar acá en Chile.

Así se declara todo lo que invierte en el extranjero, toda ganancia capital que tengas en el extranjero la tienes que mirar en Chile, autodenunciarse pagando los impuestos correspondientes a las ganancias que obtengas en el extranjero.

Cierre

Bien, un gusto, un agrado una hora 20 hablando de todas estas cosas. Siempre trato de hacer un webinar chico pero no me funciona.

Espero que ayude, que sirva. Gracias por sus preguntas. Nos seguimos viendo el próximo lunes los que se inscriban en el curso, los dejos cordialmente invitados.

Los dejo cordialmente invitados lunes y viernes de la próxima semana, nos estamos viendo por ahí y sigan sumándose a nuestros canales. A Twitter, a Instagram. Poco a poco nos hemos ido conectado en las redes sociales, tratando de transmitir el mensaje.

Un abrazo, muchas gracias por su buena onda, por su buena vibra. Un abrazo, nos vemos el próximo lunes, chao.