Visión Semanal: S&P 500 completa ocho semanas al alza — Semana del 25 de mayo
Sergio Tricio
Gerente General de Patrimore
25 de mayo de 2026
## Visión Semanal: S&P 500 completa ocho semanas al alza — Semana del 25 de mayo El S&P 500 cerró su octava semana consecutiva en positivo, mientras los mercados globales se mantienen cerca de máximos históricos. La semana estuvo marcada por los resultados de Nvidia —que superó expectativas pero generó toma de utilidades— y por un inicio de semana optimista ante un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán que presiona a la baja el precio del petróleo. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **+0,8%** | | **Nasdaq** | **+1,1%** | | **IPSA** | **+1,4%** | | **VIX** | **10,3** | | **Bitcoin** | **-4,3%** | | **Dólar Index** | **Plano (leves caídas)** | | **Dólar/CLP** | **-0,9%** | | **Petróleo WTI** | **-4,4%** | | **Oro** | **-0,9%** | | **Cobre** | **+1,3%** | --- ## La noticia de la semana > Nvidia superó las expectativas en todas sus líneas de resultados, pero cayó **-4,43%** en bolsa: un caso clásico de "compra con el rumor, vende con la noticia". Los resultados de Nvidia fueron sólidos en todas sus métricas, con márgenes que Sergio Tricio describe como "una locura" y niveles de crecimiento muy por sobre el estándar histórico del mercado. Sin embargo, cuando las expectativas ya están por las nubes, incluso los buenos números pueden decepcionar en el margen. Este fenómeno —comprar anticipando buenas noticias y vender cuando se confirman— es habitual en empresas de alto crecimiento donde el mercado ya descuenta escenarios muy optimistas. Lo que sí queda claro es que empresas como Nvidia operan en una posición de ventaja competitiva extraordinaria, con márgenes que reflejan un poder de fijación de precios difícil de replicar. --- ## Mercados globales La semana fue mayoritariamente positiva para la renta variable global. Dentro del mercado norteamericano, los movimientos más destacados fueron: - **Nvidia**: -4,43% (toma de utilidades post-resultados) - **Google**: -4% aproximadamente - **Walmart**: -10% aproximadamente (resultados con caídas importantes) - **Intel y AMD**: +10% o más (sector semiconductores con fuerza) - **Apple**: +3% aproximadamente A pesar de las caídas puntuales en algunas empresas de alto perfil, el panorama general del mercado fue positivo, con la mayoría de los activos cerrando en verde. > El VIX —índice que mide la volatilidad esperada del mercado— cayó a **10,3**, reflejando un ambiente de baja incertidumbre y apetito por el riesgo. En cuanto a valuaciones, el análisis apunta a que las altas valorizaciones de la bolsa norteamericana tienen una explicación estructural: empresas como Google, Meta y Nvidia operan prácticamente sin competencia real en sus segmentos, lo que les permite capturar valor vía precio y generar utilidades extraordinarias. Eso justifica, al menos en parte, los múltiplos elevados que vemos hoy. También se menciona la posible salida a bolsa de **SpaceX**, que según las proyecciones podría romper récords de valorización en su apertura. --- ## Economía y tasas Los datos macro de la semana fueron mixtos y de menor impacto relativo: - **Ventas de vivienda pendientes** en EE.UU.: subieron - **PMI de servicios (Flash)**: muy similar a lo esperado - **PMI manufacturero (Flash)**: subió un poco más de lo esperado - **Confianza del consumidor de Michigan**: cayó En materia de tasas, el mercado ajustó sus expectativas: - Para la **reunión de junio (17 de junio)**: se mantiene la expectativa de una **pausa** en las tasas, sin cambios - Para la **reunión de julio**: la probabilidad de un **alza de tasas** subió desde **4% a 12%** Este es un cambio relevante. A principios de año, el escenario base contemplaba bajas de tasas para 2026. Hoy, el mercado está incorporando la posibilidad de que las tasas se mantengan elevadas hasta mediados de año e incluso suban hacia fin de año. El factor clave detrás de este ajuste es el **precio del petróleo**: si un acuerdo entre EE.UU. e Irán se concreta y el crudo baja, la presión inflacionaria cede y las expectativas de tasas podrían moderarse nuevamente. Un indicador crítico a monitorear es el **bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años**, que alcanzó niveles cercanos a **4,7%** durante la semana pasada —un nivel que generó tensión en los mercados— y que abre esta semana por debajo de **4,5%**. Este movimiento es relevante: tasas largas elevadas encarecen el crédito, presionan las valuaciones de la renta variable y pueden frenar el crecimiento económico. --- ## Chile > El IPSA subió **+1,4%** en la semana, rompiendo una racha negativa de varias semanas consecutivas. El mercado local tuvo una semana de recuperación. El dólar/peso cayó **0,9%**, en línea con la debilidad del dólar a nivel global y el buen desempeño del cobre, que subió **+1,3%** en la semana. El cobre sigue siendo el principal ancla del mercado chileno. Su comportamiento está directamente ligado a las tensiones geopolíticas globales y a la demanda desde China, por lo que cualquier movimiento relevante en esos frentes tiene impacto directo en la economía local. --- ## Qué viene la próxima semana - **Reunión de la Fed de junio (17 de junio)**: el mercado espera una pausa en las tasas. Cualquier señal distinta podría mover los mercados con fuerza. - **Evolución del bono del Tesoro a 10 años**: nivel clave a monitorear. Si se mantiene bajo 4,5%, es una señal positiva para la renta variable. - **Negociaciones EE.UU.–Irán**: un acuerdo definitivo podría consolidar la caída del petróleo y aliviar las presiones inflacionarias globales. - **Precio del petróleo WTI**: se acerca a los USD 90/barril. La dirección que tome desde aquí definirá en parte las expectativas de tasas para el resto del año. --- ## Implicancias para tus inversiones - **El rally del S&P 500 lleva ocho semanas seguidas al alza.** En este contexto, es razonable preguntarse si las valuaciones ya incorporan gran parte de las buenas noticias. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. - **El bono del Tesoro a 10 años es el indicador más importante a seguir hoy.** Si se estabiliza bajo 4,5%, podría aliviar la presión sobre la renta variable. Si vuelve a subir hacia 4,7%, el mercado podría tensionarse nuevamente. - **El petróleo es la variable bisagra del momento.** Un acuerdo entre EE.UU. e Irán podría reducir la presión inflacionaria y abrir espacio para que la Fed modere su postura. Esto beneficiaría tanto a bonos como a acciones. - **El IPSA recuperó terreno esta semana**, apoyado por el cobre y la debilidad del dólar. El mercado local sigue siendo sensible al precio del cobre y al apetito global por activos emergentes. - **Las empresas de semiconductores mostraron fuerza** (Intel y AMD +10%), mientras Nvidia corrigió por toma de utilidades. Esto podría indicar una rotación dentro del sector tecnológico hacia nombres con valuaciones más moderadas. *Las opiniones expresadas en este análisis son de carácter informativo y no constituyen asesoría financiera personalizada. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.*
Visión Semanal: S&P 500 completa ocho semanas al alza — Semana del 25 de mayolink
El S&P 500 cerró su octava semana consecutiva en positivo, mientras los mercados globales se mantienen cerca de máximos históricos. La semana estuvo marcada por los resultados de Nvidia —que superó expectativas pero generó toma de utilidades— y por un inicio de semana optimista ante un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán que presiona a la baja el precio del petróleo.
Tablero semanallink
| Indicador | Variación semanal |
|---|---|
| S&P 500 | +0,8% |
| Nasdaq | +1,1% |
| IPSA | +1,4% |
| VIX | 10,3 |
| Bitcoin | -4,3% |
| Dólar Index | Plano (leves caídas) |
| Dólar/CLP | -0,9% |
| Petróleo WTI | -4,4% |
| Oro | -0,9% |
| Cobre | +1,3% |
La noticia de la semanalink
Nvidia superó las expectativas en todas sus líneas de resultados, pero cayó -4,43% en bolsa: un caso clásico de "compra con el rumor, vende con la noticia".
Los resultados de Nvidia fueron sólidos en todas sus métricas, con márgenes que Sergio Tricio describe como "una locura" y niveles de crecimiento muy por sobre el estándar histórico del mercado. Sin embargo, cuando las expectativas ya están por las nubes, incluso los buenos números pueden decepcionar en el margen.
Este fenómeno —comprar anticipando buenas noticias y vender cuando se confirman— es habitual en empresas de alto crecimiento donde el mercado ya descuenta escenarios muy optimistas. Lo que sí queda claro es que empresas como Nvidia operan en una posición de ventaja competitiva extraordinaria, con márgenes que reflejan un poder de fijación de precios difícil de replicar.
Mercados globaleslink
La semana fue mayoritariamente positiva para la renta variable global. Dentro del mercado norteamericano, los movimientos más destacados fueron:
- Nvidia: -4,43% (toma de utilidades post-resultados)
- Google: -4% aproximadamente
- Walmart: -10% aproximadamente (resultados con caídas importantes)
- Intel y AMD: +10% o más (sector semiconductores con fuerza)
- Apple: +3% aproximadamente
A pesar de las caídas puntuales en algunas empresas de alto perfil, el panorama general del mercado fue positivo, con la mayoría de los activos cerrando en verde.
El VIX —índice que mide la volatilidad esperada del mercado— cayó a 10,3, reflejando un ambiente de baja incertidumbre y apetito por el riesgo.
En cuanto a valuaciones, el análisis apunta a que las altas valorizaciones de la bolsa norteamericana tienen una explicación estructural: empresas como Google, Meta y Nvidia operan prácticamente sin competencia real en sus segmentos, lo que les permite capturar valor vía precio y generar utilidades extraordinarias. Eso justifica, al menos en parte, los múltiplos elevados que vemos hoy.
También se menciona la posible salida a bolsa de SpaceX, que según las proyecciones podría romper récords de valorización en su apertura.
Economía y tasaslink
Los datos macro de la semana fueron mixtos y de menor impacto relativo:
- Ventas de vivienda pendientes en EE.UU.: subieron
- PMI de servicios (Flash): muy similar a lo esperado
- PMI manufacturero (Flash): subió un poco más de lo esperado
- Confianza del consumidor de Michigan: cayó
En materia de tasas, el mercado ajustó sus expectativas:
- Para la reunión de junio (17 de junio): se mantiene la expectativa de una pausa en las tasas, sin cambios
- Para la reunión de julio: la probabilidad de un alza de tasas subió desde 4% a 12%
Este es un cambio relevante. A principios de año, el escenario base contemplaba bajas de tasas para 2026. Hoy, el mercado está incorporando la posibilidad de que las tasas se mantengan elevadas hasta mediados de año e incluso suban hacia fin de año.
El factor clave detrás de este ajuste es el precio del petróleo: si un acuerdo entre EE.UU. e Irán se concreta y el crudo baja, la presión inflacionaria cede y las expectativas de tasas podrían moderarse nuevamente.
Un indicador crítico a monitorear es el bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años, que alcanzó niveles cercanos a 4,7% durante la semana pasada —un nivel que generó tensión en los mercados— y que abre esta semana por debajo de 4,5%. Este movimiento es relevante: tasas largas elevadas encarecen el crédito, presionan las valuaciones de la renta variable y pueden frenar el crecimiento económico.
Chilelink
El IPSA subió +1,4% en la semana, rompiendo una racha negativa de varias semanas consecutivas.
El mercado local tuvo una semana de recuperación. El dólar/peso cayó 0,9%, en línea con la debilidad del dólar a nivel global y el buen desempeño del cobre, que subió +1,3% en la semana.
El cobre sigue siendo el principal ancla del mercado chileno. Su comportamiento está directamente ligado a las tensiones geopolíticas globales y a la demanda desde China, por lo que cualquier movimiento relevante en esos frentes tiene impacto directo en la economía local.
Qué viene la próxima semanalink
- Reunión de la Fed de junio (17 de junio): el mercado espera una pausa en las tasas. Cualquier señal distinta podría mover los mercados con fuerza.
- Evolución del bono del Tesoro a 10 años: nivel clave a monitorear. Si se mantiene bajo 4,5%, es una señal positiva para la renta variable.
- Negociaciones EE.UU.–Irán: un acuerdo definitivo podría consolidar la caída del petróleo y aliviar las presiones inflacionarias globales.
- Precio del petróleo WTI: se acerca a los USD 90/barril. La dirección que tome desde aquí definirá en parte las expectativas de tasas para el resto del año.
Implicancias para tus inversioneslink
- El rally del S&P 500 lleva ocho semanas seguidas al alza. En este contexto, es razonable preguntarse si las valuaciones ya incorporan gran parte de las buenas noticias. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
- El bono del Tesoro a 10 años es el indicador más importante a seguir hoy. Si se estabiliza bajo 4,5%, podría aliviar la presión sobre la renta variable. Si vuelve a subir hacia 4,7%, el mercado podría tensionarse nuevamente.
- El petróleo es la variable bisagra del momento. Un acuerdo entre EE.UU. e Irán podría reducir la presión inflacionaria y abrir espacio para que la Fed modere su postura. Esto beneficiaría tanto a bonos como a acciones.
- El IPSA recuperó terreno esta semana, apoyado por el cobre y la debilidad del dólar. El mercado local sigue siendo sensible al precio del cobre y al apetito global por activos emergentes.
- Las empresas de semiconductores mostraron fuerza (Intel y AMD +10%), mientras Nvidia corrigió por toma de utilidades. Esto podría indicar una rotación dentro del sector tecnológico hacia nombres con valuaciones más moderadas.
Las opiniones expresadas en este análisis son de carácter informativo y no constituyen asesoría financiera personalizada. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
