Visión Semanal: Petróleo WTI supera los USD 100 — Semana del 16 de marzo

La escalada del conflicto en Medio Oriente impulsó al petróleo WTI sobre los USD 100 por barril, generando incertidumbre sobre presiones inflacionarias futuras. Sin embargo, los mercados globales muestran una corrección contenida mientras el crudo vuelve a ceder terreno bajo ese nivel psicológico clave.

Tablero semanal #

Indicador Variación semanal S&P 500 -1.6% Nasdaq -1.1% IPSA +1.5% VIX -2.2% Bitcoin +4.4% Dólar Index +1.4% Dólar/CLP +0.6% Petróleo WTI +8.6% Oro -1.9% Cobre -0.9%

La noticia de la semana #

El petróleo WTI superó los USD 100 por barril impulsado por la escalada del conflicto en Medio Oriente, aunque cerró la semana retrocediendo bajo ese nivel crítico.

Este umbral de USD 100 se ha convertido en un punto de inflexión para los mercados. Su importancia radica en el impacto potencial sobre la inflación futura en Estados Unidos, lo que complica el margen de maniobra de la Reserva Federal para recortar tasas de interés. El nivel también es políticamente sensible: estamos en un año electoral de midterm para Donald Trump, y el precio de la gasolina es un tema crítico para el consumidor norteamericano.

A pesar de la volatilidad inicial, el crudo comenzó a desinflar presiones conforme avanzaba la semana, sugiriendo que el mercado interpreta el conflicto como contenido por ahora.

Mercados globales #

Las bolsas internacionales extendieron su corrección, aunque con diferencias regionales importantes:

Europa fue uno de los mercados más afectados, con una caída superior al 10% desde máximos recientes. El impacto del precio del petróleo pesa especialmente sobre economías europeas dependientes de energía importada.

China continúa su corrección, pero mantiene un soporte técnico clave en torno a los USD 56 en el ETF de referencia. Una directriz alcista de largo plazo sostiene el precio en esos niveles.

Mercados emergentes como conjunto también corrigieron tras un rally pronunciado en meses anteriores. La caída es significativa pero esperable después de ganancias acumuladas.

En términos sectoriales, el panorama es mayoritariamente negativo:

Energía lidera las alzas con Chevron y Exxon subiendo más de 3% cada una Utilities y consumo defensivo (Walmart +2.2%) muestran resiliencia Tecnología presenta resultados mixtos: Intel +5%, Nvidia +1%, Google +1%, mientras Microsoft, Tesla (-13%), Amazon (-10%) y Apple caen con fuerza El índice de commodities (DVC) pasó al primer lugar en rentabilidad anual con +28.4%, seguido por el oro con +16.3%. En contraste, el S&P 500 acumula -3% en el año, el Nasdaq -3.4%, y el Bitcoin -19%.

Las "Magníficas 7" están prácticamente todas en terreno negativo en lo que va del año, con Microsoft liderando las caídas entre las grandes tecnológicas.

Economía y tasas #

Los datos macroeconómicos de la semana mostraron un panorama mixto:

Inflación anual en EE.UU.: 2.4%, dentro de lo esperado y mostrando control inflacionario PIB preliminar del Q4 2024: revisado a la baja desde 1.4% a 0.7% Ofertas laborales: mejoraron respecto a expectativas, en un contexto de disminución gradual de vacantes Sin embargo, el dato de inflación pasada importa menos que las proyecciones futuras. El mercado está enfocado en cómo el petróleo sobre USD 100 impactará los datos de marzo y meses venideros.

Expectativas de tasas de la Fed: #

Reunión de esta semana: 99.2% de probabilidad de mantención Reunión del 29 de abril: 93% de probabilidad de mantención Prácticamente se anulan las expectativas de recortes de tasas para el primer semestre. La Fed se encuentra entre la espada y la pared: el precio del petróleo amenaza con reactivar presiones inflacionarias justo cuando el mercado esperaba alivio monetario.

Los bonos del Tesoro a 10 años rompieron su directriz bajista y enfrentan una resistencia clave en 4.30%. Si superan ese nivel, podría señalar un cambio de contexto hacia tasas más altas por más tiempo.

Chile #

El IPSA subió +1.5% en la semana, desacoplándose del contexto internacional débil y cerrando en torno a los 10.000 puntos.

La bolsa chilena mostró resiliencia mientras mercados globales corregían. Ese nivel de 10.000 puntos funcionó como soporte importante, conteniendo la corrección más violenta de semanas anteriores.

Dólar/peso chileno: El tipo de cambio alcanzó un techo en $920-$925 y luego se estabilizó en torno a los $900. La visión de mediano plazo sigue siendo optimista para el peso chileno, siempre que se controle el desequilibrio energético global.

Cobre: El precio del cobre rompió su directriz alcista y podría entrar en una fase lateral de consolidación. Los soportes clave están en USD 4.60/lb (intermedio) y USD 5.00/lb (superior). Mantenerse en estos rangos sería positivo para Chile, aumentando ingresos fiscales.

Contexto político: La semana marcó el cambio de gobierno. La primera encuesta de aprobación presidencial muestra 57% de aprobación — la más alta desde 2010 — pero también la desaprobación más alta del mismo período. Esto refleja la polarización política actual. Será clave el impacto de las primeras medidas del nuevo gobierno sobre el ánimo inversionista.

Multifondos: #

Fondo A: -0.6% en la semana, -1.5% en el mes, +1.7% en el año Fondo C: variación levemente negativa en la semana Fondo E: variación levemente positiva en la semana A pesar de la volatilidad internacional, los multifondos chilenos muestran estabilidad con retornos entre 1.2% y 1.7% en lo que va del año.

Qué viene la próxima semana #

Estados Unidos:

Índice de Precios al Productor (PPI): proxy importante para anticipar inflación al consumidor Decisión de tasas de la Fed (miércoles): se espera mantención, pero el comunicado y conferencia de prensa serán lo más relevante Decisión de tasas en Europa

Chile:

PIB del cuarto trimestre 2024: será el promedio de los IMACEC de octubre, noviembre y diciembre Decisión de tasas del Banco Central: se espera mantención IPOM de marzo (próxima semana): actualización de proyecciones económicas del Banco Central

Implicancias para tus inversiones #

1. El nivel de USD 100/barril en el petróleo es el termómetro del conflicto

Las señales de la última semana — liberación de reservas estratégicas, protección de tránsito por el Estrecho de Ormuz, mensajes de desescalada — sugieren intención de contener el precio del crudo. Donald Trump tiene incentivos políticos fuertes para evitar que el petróleo alto complique las elecciones de midterm. Si el WTI se mantiene bajo USD 100, podría disiparse parte de la incertidumbre actual.

2. La corrección en bolsas ha sido menor de lo que sugieren los titulares

El S&P 500 ha caído apenas 4% desde máximos. Otras regiones corrigieron más (Europa -10%, emergentes con caídas significativas), pero en contexto histórico estas son correcciones normales y hasta saludables después del rally de meses anteriores. El índice VIX, aunque elevado en 25 puntos, no refleja pánico extremo.

3. Las valuaciones del S&P 500 vuelven a niveles más atractivos

La corrección ha reducido el ratio precio-utilidad forward de la bolsa norteamericana, haciéndola más accesible. Esto asume que las utilidades corporativas se mantendrán sólidas — un supuesto razonable si la economía evita recesión.

4. Rotación sectorial en marcha: no todo es tecnología

Las "Magníficas 7" cayeron con fuerza (Microsoft, Tesla, Amazon, Apple), pero sectores como energía, utilities y consumo defensivo compensaron parte de esas pérdidas. El S&P 500 Equal Weight (donde todas las acciones pesan igual) sigue rezagado respecto al índice tradicional, sugiriendo que hay sectores con potencial de recuperación si las grandes tecnológicas se estabilizan.

5. Chile se desacopla parcialmente del contexto global

El IPSA subió mientras mercados internacionales caían. El cobre, aunque corrigió, se mantiene en rangos favorables para la economía local. El nuevo gobierno enfrenta expectativas altas: será clave que las primeras medidas reactiven confianza e inversión. La temporada de dividendos de empresas chilenas se aproxima — un momento para revisar oportunidades locales.

Recordatorio importante: Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Las correcciones son parte normal de los ciclos de mercado. En contextos de incertidumbre geopolítica, mantener una estrategia de largo plazo y diversificación sigue siendo la mejor defensa.