Visión Semanal: Petróleo WTI salta 35,6% en su mayor alza desde 1982 — Semana del 9 de marzo

Semana de turbulencia generalizada en los mercados globales impulsada por el cierre del estrecho de Ormuz y el salto histórico del precio del petróleo. Los mercados emergentes corrigieron con fuerza mientras el VIX marcó alzas de dos dígitos. Chile se vio particularmente afectado por su dependencia de importaciones energéticas. --- ## Tablero semanal | Indicador | Variación semanal | |-----------|-------------------| | **S&P 500** | **-2,0%** | | **Nasdaq** | **-1,3%** | | **IPSA** | **-5,2%** | | **VIX** | **+30,7%** | | **Bitcoin** | **+3,7%** | | **Dólar index** | **+1,5%** | | **Dólar/CLP** | **+4,4%** | | **Petróleo WTI** | **+35,6%** | | **Oro** | **-1,7%** | | **Cobre** | **-4,2%** | --- ## La noticia de la semana > El precio del petróleo WTI registró un alza semanal de **35,6%**, la mayor desde **1982**, tras el cierre del estrecho de Ormuz. El conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán escaló de forma definitiva con el cierre de esta ruta crítica para el transporte de crudo. Al inicio de la semana del 9 de marzo, el petróleo llegó a cotizar cerca de **USD 120 por barril** antes de moderarse a **USD 103,5**. Este nivel supera la barrera psicológica de los USD 100 y se acerca a los máximos de 2022 en torno a **USD 121-126**. El impacto es sistémico: presiona la inflación global, limita el margen de maniobra de la Reserva Federal para bajar tasas, y genera el temor de una posible estanflación — bajo crecimiento económico con alta inflación, el peor escenario para mercados y economías. ## Mercados globales Las bolsas desarrolladas y emergentes sufrieron correcciones generalizadas, aunque con intensidades distintas. Los **mercados emergentes** cayeron desde avances cercanos al **10%** en el año hasta apenas **+1,3%** acumulado, según el tablero de Charlie Vilello. Los **mercados desarrollados fuera de EE.UU. (EFA)** pasaron de retornos del **10%** a **-2,3%** en el año. **China** corrigió con fuerza, rompiendo el soporte de **59 puntos** y buscando el siguiente nivel en **54-55 puntos**. Los **mercados europeos** cayeron desde máximos de **70 puntos** a **63 puntos**, una corrección del **10%** aproximadamente. El índice **ACWI (All Country World Index)** retrocedió desde **149 puntos** a **141-142 puntos**, reflejando la corrección global. Sin embargo, las tendencias de largo plazo se mantienen alcistas — esto es una corrección dentro de un rally que venía desde mediados de 2024. ### Rotación sectorial Las **acciones de software** repuntaron tras semanas de debilidad. El **sector energía** subió levemente, aunque no en proporción al salto del petróleo, debido a expectativas de menor producción. Las **aerolíneas** se vieron particularmente afectadas por el alza de costos de combustible, con riesgos de debilitamiento financiero significativo si la situación se prolonga. Los **commodities como clase de activo** lideraron el año con avances importantes, impulsados por el peso de la energía (aproximadamente **40%** del índice de commodities). --- ## Economía y tasas Los datos económicos de EE.UU. mostraron señales mixtas. Los **ISM manufacturero y de servicios** salieron mejor de lo esperado: el ISM manufacturero superó los **50 puntos** (zona de expansión) tras meses en contracción, mientras el ISM de servicios se ubicó en **56 puntos**, consolidado sobre 50. Sin embargo, el **dato de empleo** decepcionó. La creación de puestos fue significativamente menor a lo esperado, y la **tasa de desempleo subió a 4,4%**, un nivel que había permanecido estable y bajo durante mucho tiempo. Aún no está claro si esta debilidad responde al impacto de la inteligencia artificial o simplemente al ciclo económico. Las **ventas minoristas** también salieron débiles. ### Perspectivas de tasas de la Fed Las probabilidades de cambio en la tasa de interés se mantienen prácticamente sin cambios. Existe una **alta probabilidad de mantención** para la reunión del **18 de marzo** y también para el **29 de abril**. El repunte del petróleo y el riesgo inflacionario limitan el espacio de la Fed para bajar tasas en el corto plazo. El **bono del Tesoro de 10 años** aumentó su rendimiento, llegando a una resistencia importante en torno a **4,20%**, donde pasa la directriz bajista que se venía monitoreando. Este movimiento refleja expectativas de mayor inflación. --- ## Chile > El **IPSA** cayó **5,2%** en la semana, la corrección más severa entre los principales mercados, cerrando en torno a los **6.400 puntos**. Chile se vio particularmente golpeado por el alza del petróleo debido a su alta dependencia de importaciones energéticas. Los **términos de intercambio** — la relación entre lo que exportamos en cobre y lo que importamos en petróleo — se deterioraron significativamente. Mientras el **cobre** se mantiene estable cerca de **USD 6 por libra**, el salto del petróleo presiona la economía local. El **dólar/peso** subió **4,4%** en la semana, alcanzando una zona de resistencia entre **$900 y $920**. El **ETF de Chile** cayó con fuerza por la combinación de la caída de la bolsa y la depreciación del peso, retrocediendo desde **36 puntos** (que ahora actúa como soporte). **LATAM Airlines** se vio especialmente afectada por el alza de costos de combustible, impactando al IPSA dado su peso en el índice. ### Inflación y cambio de gobierno El **IPC de febrero** salió en **0%**, levemente por debajo de lo esperado, llevando la inflación de los últimos 12 meses a **2,4%** — absolutamente controlada antes del repunte del petróleo. Será clave monitorear cómo se traspasa este shock energético a los precios locales en las próximas semanas, considerando el mecanismo de estabilización de precios de combustibles en Chile. El **11 de marzo** marca el cambio de gobierno, con José Antonio Kast asumiendo la presidencia. La percepción ciudadana sobre el nuevo gobierno cayó a **52 puntos** según encuestas recientes, el nivel más bajo desde fines de 2024. Las primeras medidas y señales del nuevo gobierno serán determinantes para el ánimo de mercado local. ### Desempeño de multifondos Los **multifondos** cerraron la semana en negativo. El **Fondo E** (más conservador) se mantuvo plano, mientras los fondos más accionarios cayeron en torno a **0,7%**. A pesar de las caídas de inicio de marzo, el año sigue en terreno positivo para la mayoría de los fondos. --- ## Qué viene la próxima semana - **Inflación de EE.UU. (CPI)**: Se espera que la inflación de los últimos 12 meses se mantenga en **2,5%**, una cifra controlada. Este dato será crítico para evaluar el impacto inicial del petróleo en precios. - **PIB preliminar de EE.UU.**: Dato clave para confirmar o descartar temores de desaceleración económica. - **Cambio de hora**: Chile y Nueva York quedarán con solo una hora de diferencia (cuando en Chile son las 9:30, en EE.UU. serán las 8:30). - **Evolución del conflicto en Medio Oriente**: La gran pregunta es si Trump y aliados moderarán los ataques o si el conflicto se prolonga, lo que determinaría la trayectoria del petróleo y los mercados. --- ## Implicancias para tus inversiones **Corrección estadísticamente normal para marzo** Históricamente, marzo suele ser un mes de correcciones en los mercados. Lo que estamos viendo se alinea con patrones de los últimos 20 años, aunque el detonante específico (conflicto geopolítico) no era predecible. **Oportunidad en activos chilenos** La corrección del **IPSA** y el **ETF de Chile** ha sido más severa que en otros mercados. Si el conflicto en Medio Oriente se modera, podría presentarse una oportunidad de posicionamiento en bolsa chilena pensando en mediano plazo, especialmente con el soporte técnico en torno a los **36 puntos** del ETF. **Riesgo de estanflación en el radar** La combinación de datos de empleo débiles en EE.UU. y presión inflacionaria por el petróleo mantiene vivo el temor de estanflación. Este escenario limitaría la capacidad de la Fed para estimular la economía con bajas de tasas. **Aerolíneas bajo presión** El sector aerolíneas enfrenta riesgos significativos si el petróleo se mantiene sobre USD 100. Históricamente, alzas prolongadas del crudo han debilitado financieramente a estas empresas. En Chile, **LATAM** es particularmente vulnerable. **Volatilidad contenida, tendencias intactas** A pesar del alza del **VIX (+30,7%)**, no hemos visto niveles de pánico extremo (sobre 50-60 puntos). Las correcciones en índices principales como el **S&P 500** se mantienen dentro de rangos laterales (**6.500-7.000 puntos**). Mientras no se rompan soportes clave, esto sigue siendo una corrección dentro de una tendencia alcista de largo plazo. **Oro y Bitcoin en caminos divergentes** El **oro** corrigió levemente (**-1,7%**) tras incorporar tensiones geopolíticas, pero los flujos de acumulación en 2026 superan incluso los del alcista 2025. El **Bitcoin (+3,7%)** mostró algo de fortaleza tras semanas débiles, pero necesita superar **USD 75.000** para confirmar cambio de tendencia — por ahora se mantiene en rango **USD 60.000-70.000**. --- **Nota**: Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Este análisis tiene fines educativos y no constituye recomendación de inversión. Cada situación financiera es única — considera consultar con un asesor antes de tomar decisiones de inversión.