Pensiones: Fondos A y B cortan mala racha y ganan en junio

El 55% de los cotizantes de las AFP, unos 3,2 millones de personas que imponen regularmente en sus cuentas obligatorías, tienen sus ahorros en los fondos A y B, los más riesgosos del sistema, que al fin lideraron las buenas rentabilidades del último mes.

Los dos fondos mostraron un alza sobre el 2% en junio, según informó la consultora Ciedess este martes, en base alas cifras de la Superintendencia de Pensiones. Cuando se analiza la rentabilidad en un rango más amplio de tiempo, estos aparecen, por lejos, como los fondos con más pérdidas. En 12 meses, por ejemplo, el fondo A aún no se repone del mal desempeño de 2022 y muestra una caída de casi 12%, En tanto, el B tiene una baja de 5,87%.

Si ese horizonte de inversión crece a 36 meses, estos dos fondos B muestran mejores cifras que las alternativas más conservadoras (C, D y E). Y en la medición histórica, considerando desde 2022, fecha en que nacen los multifondos, lideran las ganancias: en el caso del A, con 4,77% anual y el B, con 4,19% anual.

“Cuando se ve la serie histórica, demuestra que en horizontes largos -que es el plazo en que se deben evaluar estos ahorros- los fondos más riesgosos entregan rentabilidades más altas que los conservadores. Lo que pasa es que en el trayecto pueden sufrir caídas pronunciadas en periodos determinados, pero la evidencia dice que son más atractivos en el largo plazo”, comenta Rodrigo Gutiérrez, gerente general de Ciedess.

El ejecutivo no se atreve a decir que los fondos A y B tuvieron un punto de inflexión en junio y que ahora viene un camino positivo para estas alternativas, que tienen gran parte de los recursos invertidos en el exterior.

“Es difícil anticipar que viene un panorama mejor, pese a que los mercados bursátiles han tenido buen desempeño en el último tiempo y a que el dólar ha logrado estabilizarse”, dice.

¿Qué barreras podrían aparecer para una recuperación más constante de los fondos más riesgosos?

“Lainflación en el mundo aún está al alza y, por consecuencia, puede ser que en Estados Unidos y Europa aún vengan alzas de las tasas de interés; sigue la guerra en Ucrania y aparecen los conflictos entre China y Estados Unidos a nivel comercial. Eso genera incertidumbre a nivel global y un camino que no nos permite decir que está despejado para que el mercado bursátil en el mundo vaya a andar bien".

Gutiérrez cree que a nivel local, la caída de la inflación y el pronto descenso de las tasas de interés ayudarán a todos los multifondos. De hecho, el IPSA, principal indicador de la Bolsa de Santiago, cerró este martes con un alza de 0,69% -a 5.894,33 puntos-, el cierre más alto de su historia. El analista prevé que los fondos más moderados también se beneficiarán por los buenos resultados que puede tener la renta fija chilena por la baja de tasas.

Sergio Tricio, gerente general de Patrimore, tiene otra mirada: "Los malos resultados de las bolsas en el mundo, que les pegaron a los fondos A y B, se extendieron bastante, pero ya hay un repunte fuerte, pese a que en Estados Unidos las señales son que va a venir un alza enlas tasas de interés, Yo creo que lo peor pasó y lo estamos viendo en la Bolsa norteamericana: el Standard 8% Poor's 500 lleva 15% de alza el primer semestre y casi 40% de aumento las acciones tecnológicas. Por otro lado, se estabilizó el valor del dólar, que también les pega a los fondos más riesgosos, porque están invertidos en dólares en el extranjero”.

Para jóvenes

Por el mal desempeño de los fondos más riesgosos, los cotizantes se han fugado a alternativas más conservadoras. Esa huída no se ve tanto en el B, que es el fondo que por defecto deben entrar todas las personas que empiezan a cotizar en el sistema de AFP. Por eso es el fondo con más cotizantes, casi 2,5 millones a marzo de este año, según la Superintendencia de Pensiones. Pero el A, que es un fondo que obligadamente se debe elegir, los aportantes llegaron a 781.883, por debajo de los 824.000 cotizantes que tenían marzo del año pasado.

"Lo recomendable, tal como los establece el propio sistema, es que la gente joven esté en estos fondos más riesgosos o de renta variable porque se ha demostrado que en el largo plazo son más rentables que un fondo más conservador. Y también lo establece la ley, en el fondo A no puede estar la gente cerca de jubilarse (desde los 56 años esa opción no se permite en el caso de los hombres yalos 5l años en el de las mujeres). Lo mejor es acotar el riesgo de las pérdidas, sobre todo cuando estamos más cerca de la edad legal para jubilar”, comenta Lientur Vergara, presidente de la Asociación de Asesores Previsionales.

Según los datos de la Superintendencia de Pensiones, de total de cotizantes del fondo A, casi el 10% es mayor de 50 años.