Visión semanal de los mercados edición Chile 21 de agosto

Contenido #

• Bienvenida
• Agenda
• Principales Indicadores
• Comportamiento del Dólar: $945 (+8%)
• Desbalance de la Cuenta Corriente
• Nivel de Riesgo de Chile, mayor que el de Perú
• Dólar en $945
• Intervención Cambiaria: US$325.000.000 / día
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestros Servicios
• IPSA Corrige, pero sigue en Tendencia
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Encuesta Cadem: Se mantiene diferencia
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenida #

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados nacionales, que tenemos como ha sido la tónica de las últimas semanas muchas noticias, muchas novedades, un movimiento del dólar impresionante que subió con mucha fuerza.

Agenda #

Así que hablaremos como siempre del:

• Dólar.
• Del cobre.
• La bolsa chilena.
• El comportamiento de los multifondos.
• Qué podemos esperar.
• Algunas preguntas y respuestas.

Principales Indicadores #

El IPSA cayó en la última semana 1,9% llegó a una resistencia importante, con eso, corrige de la mano de lo que fue el comportamiento de los mercados a nivel global.

El dólar en Chile subió un 8% y acá viene algo interesante, como siempre, todas las semanas vemos el comportamiento del cobre del dólar index y del dólar al brasileño y cuando esto es coincidente no pasa nada, el dólar se está moviendo por factores externos.

Pero, cuando tenemos desviaciones tan importantes del dólar en Chile respecto a estas variables internacionales, ahí es cuando hacemos doble clic y es donde hay que ver qué es lo que pasó, qué generó este movimiento tan importante.

Alza del 8% del dólar en la última semana en Chile, mientras en Brasil cerca de un 2, el dólar en el mundo un poquito más de un 2 y el cobre se mantuvo prácticamente estable.

Comportamiento del Dólar: $945 (+8%) #

La semana pasada decíamos está llegando el dólar a los $870 pesos y, en general, nosotros no damos recomendaciones, no hacemos sugerencias, pero cuando hay cosas que son bastante evidentes lo decimos.

La semana pasada pueden revisar la visión semanal de los mercados nacional de la semana pasada dijimos, que estamos en niveles que pueden ser atractivos para los que quieran acumular dólares comprarlos en estos niveles, paso de una manera muy rápida e inesperada este repunte del dólar que fue muy fuerte.

Desbalance de la Cuenta Corriente #

Se debe en gran medida por las malas cifras que conocimos la última semana en cuanto a la cuenta corriente.

Es un dato económico duro, difícil de masticar, pero básicamente lo que hace la cuenta corriente es incorporar todas las entradas y salidas de flujos de dinero de un país.

La balanza comercial muchas veces es más fácil de entender, que básicamente lo que nos dice la balanza comercial que es cuánto exportamos en bienes y servicios y cuánto recibimos, es un intercambio comercial.

Eso es un dato que siempre ha sido importante, por ejemplo, vale por la relevancia que tiene el cobre para nosotros.

Entonces, históricamente siempre somos en cuanto a balanza comercial exportadores netos, pero en cuanto a cuenta corriente cambia el panorama, porque esto incorpora a todos los flujos.

¿Y qué quiere decir que tengamos una cuenta corriente negativa y tan negativa?; que está saliendo en el neto mucho flujo de Chile o hay poca inversión en Chile, entre poco flujo a chile o está saliendo mucho dinero desde Chile, es una mezcla de cosas. Y eso da cuenta de que se nos están agotando los recursos.

Ahora no exageremos, tampoco es que nos estamos quedando sin nada y es el fin del mundo no, pero si el hecho de que por mucho tiempo la cuenta corriente negativa nos hace más vulnerables a shocks externos en que impacten a la economía, por ejemplo, una recesión global.

El hecho de que tengamos menos herramientas siempre es algo negativo.

Nivel de Riesgo de Chile, mayor que el de Perú #

Esto se traduce también en que al estar más vulnerables también aumenta nuestro riesgo, nuestro riesgo crediticio y el hecho de hoy día tenemos más endeudados y que éste sabiendo flujos de Chile nos hace más vulnerable.

Eso es algo evidente que ha sido el tema de conversación económico de los últimos años. Entonces qué es lo que pasa también esta semana; es que Chile históricamente ha sido en los últimos años ha sido el país más seguro de la región comparándonos con Brasil, México, Perú.

Siempre Chile en los últimos años ha sido el país más seguro o de menor riesgo en la región, pero la última semana superamos a Perú con todos los problemas políticos de Perú y de incertidumbre en los últimos años, hoy día Chile pasó a ser más riesgoso, el margen, que Perú y eso finalmente se traduce a un debilitamiento de nuestra moneda.

Dólar en $945 #

Por eso, el dólar sube un 8% esta última semana, salta de los $875 a los $945 pesos, un salto brutal en tan pocos días y que nos lleva a pensar esto, qué podemos proyectar de cara a los próximos días en el dólar, también acercando el plebiscito de salida, también hay mucho temor.

Esta semana hubo mucho monto transado en el dólar, aumentó fuertemente la cantidad transaba y por lo tanto eso le da valor también al alza el dólar.

¿Y lo que podemos esperar ahora? Es que siga subiendo el dólar, ya estamos en un nivel de resistencia que son estos $945 y si sigue subiendo el próximo nivel son los $968, y si sigue subiendo son los $990, que esa es la corrección de Fibonacci.

Eso es análisis técnico, los invitamos a que compren el curso de análisis técnico que tenemos en nuestra página web y por lo tanto desde esa perspectiva estamos viviendo una corrección y de ahí vamos a ver qué es lo que ocurre.

Probablemente va a depender mucho ese desenlace final del plebiscito de salida que vamos a tener ya en dos semanas más.

Así que muy interesante lo que está pasando con el dólar, muchos movimientos bruscos y eso vuelve a generar cierto temor por la vulnerabilidad que estamos teniendo que le había frenado de buena manera el banco central de Chile. Pero pasan las semanas, vuelve la volatilidad, el banco central está vendiendo muchos dólares.

Intervención Cambiaria: US$325.000.000 / día #

De hecho, en la última semana estábamos viendo que el banco central vendía $375 millones de dólares por día y eso bajó a $325 a la semana que viene.

Por lo tanto, también eso da cuenta de que se le están agotando las balas al banco central y, por tanto, hay también más vulnerabilidad, porque si el mercado está fuerte comprando también ya no tiene esa contraparte el banco central de hacer frente a esas alzas.

Así que interesante y bueno por supuesto también tuvimos en la última semana un alza del dólar a nivel global, pero como decíamos el alza del mundo sube un 2, en Chile el dólar subió un 8.

Comportamiento del Cobre #

El cobre es todavía por ahora un factor positivo, porque si bien cayó un poquito el cobre la última semana se recuperó rápidamente y prácticamente quedó en la semana en 0.

Así que también el cobre por lo menos puede ayudar un poco desde el punto de vista externo, así que hay que tenerlo en cuenta también en lo que pasa en los próximos días.

Conoce Nuestros Servicios #

Muchas gracias por seguirnos, muchas gracias por estar acá presente semana a semana, como siempre, les decimos esta es la visión semanal nacional también pueden ver la internacional, hoy día son vídeos separados.

Así que los dejamos invitados también para que vean la visión internacional y que vean todo el contenido que vamos subiendo semana a semana con esta nueva imagen, con este servicio potenciado en donde tenemos nuevas cosas que les hemos comentado y vamos a seguir hablando de ellas.

Una plataforma digital en construcción, primera versión, vienen grandes novedades en el futuro y también un fondo inversiones que estaremos ya hablando también en qué consisten precisamente ese fondo de inversión en las próximas semanas.

IPSA Corrige, pero sigue en Tendencia #

La bolsa chilena tenía un repunte importante la semana pasada, llegó a una resistencia a los 5.400 puntos ahí está el techo, que si se rompe ese techo podríamos ir a buscar los 5.805- 5.900 puntos.

¿Qué pasó en la última semana?; en línea con el desempeño a los mercados internacionales tuvimos una leve corrección del IPSA, pero sigue en tendencia, así que ahora el nivel de 5200 puntos es el piso y el nivel de 5.430 es el techo.

Así que también sin duda la bolsa chilena va a estar mirando lo que pasa en los mercados internacionales y también lo que está pasando con los resultados empresariales , que estamos conociendo varios resultados y también por ese lado se están moviendo las acciones.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSA #

¿Qué pasó en la última semana? Banco Security entregó su resultado o el grupo Security y por ende salió bastante positivo y sube cerca un 10%, Replay también sube de buena forma, IAM también ha estado subiendo en las últimas semanas, se recupera de manera importante.

También, las acciones de retail han andado bastante bien, en general tenemos buenos comportamientos más ligados a la economía interna en la última semana.

Porque a nivel externo VAPORES y Soquimich caídas fuertes, Vapores muy afectado por lo que estaba pasando con su filial Hapag-Lloyd cayendo previo a la entrega de resultados, los resultados salieron más o menos en línea.

Veremos lo que pasa la próxima semana con Vapores que ha visto una corrección importante y lo que pasa en Vapores, ha tenido resultados increíbles, está dando plata este año a manos llenas.

Pero el gran temor respecto a Vapores, respecto a Soquimich o CAP, que son acciones ligadas al crecimiento global es que si hay una recesión en el mundo estas empresas se van a ver afectadas por lo que pueda pasar en el futuro. Entonces, más allá de los buenos resultados que estamos conociendo ahora el tema está en las perspectivas futuras que van a ser algo más débiles y eso es lo que está también golpeando a estas empresas.

Comportamiento Chile vs Brasil #

¿Cómo fue el desempeño de Chile respecto a Brasil? Muy parecido si bien en Chile la bolsa tuvo estable le afecta mayormente la caída del peso chileno a diferencia de Brasil que el real estuvo un poco más fuerte respecto al peso, pero la bolsa anduvo peor, la bolsa de Brasil la última semana.

Así que tienen un comportamiento muy parecido la bolsa de Chile con Brasil, lo cual no es llamativo, no pasa nada con eso, todo tranquilo.

Comportamiento de los Multifondos #

Los multifondos hemos visto una recuperación de los fondos más riesgosos las últimas semanas, por la recuperación de las bolsas, por la recuperación del dólar, probablemente en las lecturas de los próximos días, que es el desfase, el multifondo va a seguir bastante bien, el comportamiento del multifondo A.

Hemos visto una caída del multifondo E que va de la mano con el deterioro de la clasificación crediticia de Chile, todo lo que hablamos al inicio respecto al dólar también se manifiesta en la renta fija, que el hecho desviarse a un país más riesgoso Chile entra en menos flujo, hay menor demanda más renta fija y por ende eso impacta en la situación de la renta fija chilena.

Así que estamos viendo un poco el reequilibrio, el rebalanceo que se va dando cada cierto tiempo cuando un fondo anda muy bien, después viene la corrección en la reversión a la media como suele pasar.

Encuesta Cadem: Se mantiene diferencia #

¿Qué podemos esperar de cara al futuro? Se mantiene la diferencia entre el pruebo y el rechazo en la encuesta Cadem.

Muy interesante la encuesta Cadem ya entregó su última encuesta pública, que fue dada precisamente este día viernes en la noche y con eso ya tenemos dos encuestas dentro de las cuatro previas a la elección.

En algún momento alguien criticaba quien le cree a las encuentas y es impresionante como la encuesta Cadem ha sido muy asertiva las últimas tres elecciones blanco negro, la verdad ha sido muy asertiva la encuesta con el resultado final.

Por lo tanto, eso da cuenta de que hoy día este 55% para el rechazo y 45% por el apruebo sin mediar cambios en las próximas semanas podría ser el resultado que se está anticipando, obviamente que esto puede cambiar, obviamente que queda todavía los últimos metros de la carrera.

Por lo tanto, sin duda, que Twitter va a ser cada día más enfurecido a medida de que se acerca este plebiscito, así que es interesante esto, la verdad que yo lo tenía en mente, pero ver los datos de lo que ha sido el resultado de las elecciones en el último tiempo con respecto a la encuesta, es impresionante. Y, bueno, todas las encuestas hoy día están dando una diferencia favorable para el rechazo respecto al pruebo, así que veremos qué es lo que termina ocurriendo en dos semanas más.

Preguntas y respuestas #

Jonathan: Sergio, como siempre gracias por tu resumen semanal de los mercados, muy informativo, tengo una consulta, porque Entel esta con tendencia a la baja si tuvo resultados excelentes del segundo semestre.

Bueno, ¿qué es lo que pasa con Entel?; Entel se desprendió de un activo importante que vendió y que le generó una utilidad extraordinaria, pero el hecho de que venda un negocio importante, un activo fijo importante Entel, también eso hace que pierda valor en el futuro, porque por esa línea de negocios que era la infraestructura, los data center va a generar menos utilidad en el futuro por no tener ese negocio.

Entonces, siempre no hay que preocuparse los resultados actuales que muestran el pasado sino que hay que mirar lo que puede pasar con esa empresa en el futuro, que era un poquito lo que le explicaba con las empresas internacionales de Chile como Vapores, Soquimich, Cap, que dependen de la evolución de la economía a nivel global.

Francisco: Hola Sergio, muchas gracias por la visión semanal de los mercados. El nuevo fondo de inversión que comentas, considera también un fondo para las APV. Así es, esa es una gran noticia, una gran novedad del fondo que estamos lanzando Patrimore, que va a poder ser APV y de hecho ese es un foco importante que nosotros tenemos, porque es un fondo que queremos potenciarlo para invertir en el largo plazo.

Por lo tanto, para el APV va a andar muy bien, pero más adelante vamos a checar las novedades, porque va a ser muy fácil también invertir en él, todavía no está todo aceitado, falta un poquito, así que ya le estaremos comentando.

Ctassara: Hola Sergio, gracias por tu visión semanal. Crees que el IPSA vaya a buscar el soporte de 5160 para luego ir a buscar el máximo histórico.

Puede ser. De hecho, lo hablamos 5.002 creo que el soporte hoy en día, como estamos mirando el mercado en el corto plazo podemos ver ahí una pequeña corrección, así que puede ser esa conexión para después ir a buscar niveles superiores.

Ctassara: Otra pregunta, la caída agresiva del dólar dejó un gap al alza en los $972. Debería subir el dólar para alcanzar ese gap después del 30 de septiembre, cuando el Banco Central termine la venta de dólares.

Ya está subiendo, ya se está acercando a sus niveles, podría seguir es impulsar el corto plazo, veremos qué es lo que pasa, pero lo que ocurre con el marco central precisamente de manera estratégica que termina la venta de dólares posterior al plebiscito.

Veremos que pasa después del plebiscito, que yo creo que va a depender mucho del resultado y de la lectura que se haga del plebiscito posterior.

Despedida #

Eso sería esta semana, muchas gracias por estar con nosotros siempre, los invitamos a que revisen nuestro canal de YouTube, compartan la información.

Un abrazo, que estén muy bien.

Chao, chao.