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• Bienvenida
• Agenda
• Encuentro de Inversionistas Inmobiliarios
• Principales Indicadores de la Semana
• Superavit Comercial de Chile
• Comportamiento del Dólar: Cae Con Fuerza
• Comportamiento del Cobre
• Conoce nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Banco Central y Expectativas de Tasas
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Cifras de la Próxima Semana)
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados nacionales.

Agendalink

Donde hablaremos del comportamiento del dólar cobre y bolsa chilena, el comportamiento de los multifondos, que podemos esperar y algunas preguntas y respuestas.

Encuentro de Inversionistas Inmobiliarioslink

Ya queda poco para el encuentro inversionista inmobiliario. Nos veremos el próximo sábado 21 de abril en el Hotel Renaissance en Santiago.

Ya quedan pocas entradas y todavía hay un descuento menor de un 10% hasta hoy, así que aprovechen este descuento y nos encontramos, ya sea de manera presencial o también pueden comprar su entrada para los que no pueden asistir vía streaming.

Así que no se desilusionarán, será un gran evento que no solamente hablaremos de inversión inmobiliaria, el ladrillo propiamente tal, compra de departamentos, sino que mucho más que eso, por fondos de inversión y desarrollo, etc. La verdad que hablaremos de varios temas en este gran encuentro de inversionistas inmobiliarios.

Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana fue positiva para el IPSA, subiendo un 2,7%, y comienza a despertar Brasil.

Yo creo que en el análisis de hoy voy a destacar un poco algunos temas relacionado a Brasil, porque venía muy quieto, muy tranquilo, con la bolsa muy deteriorada, el real brasileño muy estable, y se empezó a observar un cambio esta última semana. Así que muy atento a eso.

El S&P500 sube un 1%, el dólar en Chile cae un 2,6%, el dólar en Brasil cae un 3%, que es lo que les decía precisamente, el dólar Index sigue cayendo lentamente, poco a poco, 0,4%, pero ya está en los mínimos de febrero. Así que interesante lo que está pasando con el dólar a nivel mundial, y el cobre sube un 0,6%.

Superavit Comercial de Chilelink

La gran noticia y gran sorpresa que conocimos la última semana, es un dato que es súper poco relevante en Chile, pero que cada cierto tiempo hay que estarlo mirando porque puede jugar un rol importante para el dólar.

Y eso fue el superávit comercial o la balanza comercial muy positiva que conocimos en el último mes, en donde alcanza el nivel más alto en casi 16 años.

¿Y a qué se debe esto? Lo que hemos mencionado en otras ocasiones: Chile es un país exportador de cobre y al exportar cobre a un mejor precio, recibimos más dólares. Y nosotros pagamos, desembolsamos dólares para comprar petróleo, que prácticamente en su totalidad tenemos que importarlo.

Entonces, eso genera una diferencia que siempre es importante, que tanto mejor está el cobre, que tanto peor pueda estar el petróleo, los términos de intercambio se reducen en gran medida a esos dos bienes. Exportamos cobre a un buen precio, importamos petróleo a un menor precio.

Entonces, cuando sube mucho el petróleo y el cobre no lo hace de la misma manera, eso nos afecta en los términos de intercambio y por lo tanto el dólar se puede ver afectado. Lo contrario, cuando el precio del cobre sube, anda bien y el precio del petróleo se debilita, los beneficia mucho los términos de intercambio.

Entonces, eso ha pasado un poco en el último tiempo y también hay que mencionar esta alza del cobre ha sido muy positiva en el último tiempo. Y también tener en cuenta de que todo el boom económico que vivió Chile en años anteriores por los retiros, por el exceso de liquidez sin duda se está ajustando y por lo tanto, ahora en el último tiempo hemos visto el impacto en bienes de capital que se han reducido mucho, la importación de bienes de capital y bienes en general.

O sea, se ve por ejemplo la caída brusca que hemos visto este año en la importación de vehículos. Y eso obviamente que afecta a esta balanza comercial. Estamos exportando mucho y estamos importando menos, y eso hace que haya mayor oferta de dólares y por ese motivo el dólar cae.

Comportamiento del Dólar: Cae Con Fuerzalink

Y eso fue un cambio importante a lo largo de la semana. Esta fue una cifra que se dio a conocer el lunes y de ahí en adelante, el dólar que venía sobre los $820, cerca de los 826 en algún minuto, cayó y cambió radicalmente.

Y esto, además, acompañado por las cifras que conocimos en Estados Unidos más débiles. Así que fue una caída importante del dólar en la semana y volvemos a estar súper lateral en este rango amplio entre los $777-$840.

Ya estamos en la parte baja, en torno al $800 pesos, y hace varias semanas atrás dijimos que llegó a sufrir, llegó a su precio razonable con los fundamentos de más mediano-largo plazo, y hemos estado en este vaivén constante en torno a los $800 pesos.

Mientras no haya grandes cambios es muy probable que el dólar se mantenga en estos niveles, pero obviamente que hay que estar mirando lo que pasa en el futuro y veremos si es que estos factores pueden incidir.

Y un factor positivo está en el Real brasileño, que como ven en esta gráfica lateral desde hace mucho tiempo, precisamente desde la pandemia, hasta ahora ha estado moviéndose en torno a los cinco reales por dólar.

Y ahora la última dos semanas, ha caído de cerca de $5,30 a $4,90, se ha pegado una caída bien importante el dólar en Brasil y si es que esto sigue cayendo, obviamente que eso también pudiera impactar al dólar en Chile.

En general, se mueven parecido y por razones de cada país eventualmente se pueden dar ciertas diferencias en algunos momentos, pero comienza a ser un factor el que el dólar en Brasil empieza a caer y Brasil empieza a mejorar en general.

Y eso puede ir de la mano también con la inflación que ha estado más baja que Chile durante este último tiempo y ahí lo que haga el Banco Central de Brasil. Así que comienza a bajar las tasas que están muy altas en el último.

Y otro factor obviamente súper importante es el dólar en el mundo, el dólar Index. Esta última semana en función de las cifras de inflación en Estados Unidos, cayó a los mínimos de febrero. Esos mínimos de febrero, son los 100 puntos con 80 y si es que llegara a romper ese soporte, la caída puede ser importante hacia niveles inferiores y obviamente eso puede impactar al dólar en Brasil y al dólar en Chile.

Así que muy importante lo que haga el dólar en el mundo en función de lo que haga la Reserva Federal con las tasas de interés.

Comportamiento del Cobrelink

Porque además, si el dólar cae en el mundo, también beneficia a las materias primas, en particular al cobre que el día viernes llegó a estar cerca de los $4,20, subió muchísimo por las malas cifras que fuimos conociendo en la semana en Estados Unidos, y por eso se debilitó el dólar y por eso subió el cobre.

Pero hacia el final de la sesión del día viernes hubo un giro importante y de todas formas podemos decir que el cobre está con ganas de romper, está con ganas de romper esta directriz bajista, y puede seguir subiendo las próximas semanas. Así que muy atento a lo que haga el cobre siempre, más importante aún en estos momentos que está a punto de romper una resistencia importante y tiene que confirmar.

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Comportamiento del IPSAlink

Mejora Brasil, mejora Chile, van de la mano, lo hemos dicho en varias ocasiones, y se aprecia en el real brasileño, comienza a mejorar un poquito la bolsa de Brasil y, por ende, el IPSA, se va a superar los 5.400 puntos.

Le falta un poquito para romper esa gran resistencia, pero si llega a ocurrir y rompe los 5.450, tiene todo el camino despejado para ir a buscar niveles superiores.

Así que muy atentos con esto. Estaremos monitoreando de cerca lo que pasa con el IPSA porque puede darse ese gatillo, ese impulso adicional que necesita para subir y acercarse a niveles más razonables muchas de las acciones.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Ya lo hemos venido comentando, esta última semana se ve bien favorable acciones como SL, que sube más de un 20% en el año, CMPC cerca un 7%, Colbún sube también más de un 6% en el año, EnelChile sube también cerca de un 6% en el año sube un 20%.

Y la que está subiendo muchísimo este año es ILC, que sube esta semana más de un 5% y en el año sube un 44%, es el holding matriz detrás de Hábitat y tiene otros negocios también, que le afectó mucho en el último tiempo lo que pasaba con la Isapre, con salud.

Pero al parecer ya eso está quedando un poquito atrás y todos los demás negocios están jugando un rol más importante, buena utilidad y buen comportamiento la acción.

Por el lado negativo, tenemos Entel, Conchatoro y Andina, pero la verdad es que fue una semana muy positiva para el IPSA. Así que tenemos pocas caídas en la última semana.

Y también en medio de anuncios de dividendo y proyecciones de lo que va a ser este año para muchas de las empresas chilenas.

Banco Central y Expectativas de Tasaslink

Y, en ese sentido, va a ser clave lo que pasa en los próximos meses con la decisión de tasas por parte del Banco Central, ya todos están bastante convencidos de que el Banco Central no va a bajar las tasas tan rápido y tan pronto porque todavía sigue preocupada por la inflación.

Pero LarrainVial se la juega en que apuesta por un recorte de tasas porque se vio ya un cambio definitivo en la inflación subyacente, y el mes de marzo era complejo porque se iban a hacer los ajustes en educación, y fue el principal aspecto que influyó en esta inflación de más del 1%.

Pero eso ya debería quedar atrás, y por lo tanto, la inflación se va a moderar, como lo estamos observando a nivel internacional, y por lo tanto, el Banco Central pudiera bajar las tasas de manera importante en los próximos meses.

Creo que este es el factor clave para anticipar un futuro bastante auspicioso para la bolsa chilena, cuando ya se concreten las bajas de tasas por parte del Banco Central, la bolsa pudiera empezar a mejorar de manera significativa.

También tenemos las votaciones de este nuevo proceso constituyente y ahí también vamos a ver los resultados y cómo va, pero todo apunta a que, con este acuerdo por la seguridad, con el rechazo de la Reforma tributaria, con la opción rechazo también previa del anterior proceso constituyente, todo apunta a que hay una moderación, un giro hacia el centro por parte del gobierno, y por lo tanto, no vamos a ver grandes cambios, y por ese lado también es algo positivo para la tranquilidad, estabilidad del futuro de la economía chilena.

Vamos viendo, veremos qué pasa, pero hay optimismo en todos esos aspectos. Comportamiento Chile vs Brasil.

Y acá está graficado lo que les decía anteriormente con Brasil.

Si se dan cuenta, las últimas dos semanas hemos visto un repunte importante del ETF de Brasil (EWZ) que se ajusta bastante al comportamiento que llevaba positivo la bolsa chilena.

Y esto va de la mano con la apreciación del real y también con un repunte de la bolsa. Así que esto es muy positivo, y lo veníamos comentando anteriormente. Si es que esto ocurre evidentemente, puede beneficiar a la bolsa local, a la bolsa chilena, y podríamos ver de esa manera un viento a favor desde el exterior.

Como siempre hemos dicho, Brasil es clave para Latinoamérica y puede atraer flujos hacia la región.

Comportamiento de los Multifondoslink

En cuanto a los multifondos, la última semana tuvimos un deterioro del Multifondo E, comparado con los otros multifondos, la verdad es que un ajuste era esperable después de tanto optimismo y tanta subida que veníamos observando a lo largo del año.

Así que hay un giro y vemos que en el mes de abril, en lo que va del mes, el Multifondo A se beneficia mucho, subiendo un 2% vs el Multifondo E que cae un poquito.

Desde ese punto de vista, se empieza a ver un giro y un mayor optimismo de cara a lo que pueden hacer los fondos más riesgosos, también de la mano con las de Latinoamérica, el comportamiento de la acción a nivel global que han andado muy bien, un dólar que se debería estabilizar, los fondos más riesgosos deberían comenzar a recuperar terreno perdido de los últimos meses.

Cifras de la Próxima Semanalink

Y a tener en cuenta, esta semana qué podemos esperar, hartas cifras en Brasil. La verdad es que en Chile no tenemos cifras importantes esta semana y, por lo tanto, viene reunión de política monetaria en Brasil que puede ser relevante.

Así que, si Brasil comienza a bajar las tasas, lo veo difícil y hay que ver cuáles son las proyecciones en los próximos días, si empieza a bajar las tasas puede ser algo positivo para el mercado sin lugar a dudas, porque hay un punto de inflexión en estas perspectivas de inflación y también de tasas a futuro.

Preguntas y Respuestaslink

Muchos comentarios esta última semana, muy agradecido por toda la buena onda. Bueno, ahí nos dicen que veamos la acción de Entel. Creo que no la hemos visto en análisis técnico los días martes, así que la voy a tener en cuenta para el próximo análisis.

José: Hola Sergio, gran contenido. Felicidades por aquello. Oye, tengo una duda. Está es una duda que muchos se hacen con respecto al invertir en empresas para recibir su dividendo.

Tenía entendido que para recibir el dividendo de una empresa, debía invertir antes de la fecha límite de esa empresa, no importando la antigüedad como accionista. ¿Es verdad esto?

Así es.

Por ejemplo Quiñenco tiene como fecha límite el 20 de mayo, invierto antes de dicha fecha y me llevo el dividendo completo.

Así es, siempre en la bolsa cuando se metan a una acción, van a ver fecha límite y fecha de dividendo, siempre en la entrega de dividendos es como una semana después de la fecha límite, y uno puede estar solamente un día invertido en la acción antes de la fecha límite y va a recibir el dividendo.

Lo que ocurre naturalmente es que cuando son dividendos grandes, el precio se ajusta porque lo que te entrega en caja dividendo se reduce en el capital, entonces, en términos del balance, queda igual, y por lo tanto, la acción vale lo mismo.

Ahora, la clave está siempre que uno debe invertir en empresas que van a seguir generando flujo en el futuro, si son empresas sólidas y que van a seguir entregando grandes utilidades, llevarse ese dividendo que es importante y esperar que en el futuro siga girando esos recursos. Y eso es lo que han hecho muchos en el último tiempo.

Cruzados: Es rentable a pesar del dividendo que entrega Quiñengo invertir en ella siendo que está en su máximo valor del último tiempo.

Ahí está la clave. Si es que creemos que la empresa va a seguir generando utilidad en el futuro, esto es un holding grande que tiene muchas empresas. Y hay que ver cada una de las empresas ¿Cuál es la evolución futura? Qué es lo que va a pasar con esas empresas que tienen holding, Vapores, CCU, Enelchile, etc.

Manke: Mario Marcel señaló el año pasado que la inflación iba a bajar a un dígito.

Así es, lo dijo Mario Marcel y también lo dijo el Banco Central, y también lo dijimos nosotros, y eso va a pasar en los próximos meses, viene la baja la inflación, y vamos a terminar el año con una inflación en torno al 5%.

Ahora, la inflación de los últimos 12 meses se salta, pero como ya lo hemos visto en el mundo, ha ido reduciéndose, y en Chile también va a bajar, y vamos a terminar el año con una inflación cerca del 5%.

Despedidalink

Eso sería por esta semana.

Un abrazo que estén muy bien, nos encontramos en el próximo video.