Visión semanal de los mercados edición internacional 31 de julio 2022

Contenidolink

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• Bienvenida
• Agenda
• Desempeño de los Principales Índices
• Tablero de Acciones de Estados Unidos
• Caricatura de Investing.com
• Futuras Alzas de Tasas
• La Recesión y su connotación negativa
• Baja Expectativas de Tasa a fines de 2022
• Tasa de Interés a 10 Años
• S&P500 Sube con Fuerza
• NASDAQ100 Sube
• Dólar vs Yen
• Recuperación de las Materias Primas
• Se Desploma el Índice de Confianza en Alemania
• Suscríbete a Nuestro Canal
• Datos de la Próxima Semana
• Continúa Temporada de Resultados
• Cae Ratio Precio / Utilidad
• Preguntas y Respuestas
• Cierre

Bienvenidalink

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Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva revisión semanal de los mercados en este caso internacional.

Agendalink

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En que analizaremos:

• El comportamiento de las bolsas.
• Qué podemos esperar de cara al futuro,
• Y algunas preguntas y respuestas que nos hacen todas las semanas nuestros seguidores en el canal de YouTube.

Desempeño de los Principales Índiceslink

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Una semana bastante impensada en el desenlace a partir de las noticias económicas que conocimos.

El Dow Jones subió con fuerza un 2,9%, el S&P 500 un 4,2, el Nasdaq 4,5, el índice VIX cae con fuerza un 8%, bitcoin hacia arriba en línea con las acciones tecnológicas, el petróleo y todas las materias primas se recuperan con fuerza con el cobre subiendo un 7,3%.

Tablero de Acciones de Estados Unidoslink

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Todo en medio de una temporada de resultados que está siendo mejor de lo pensado, mejor de lo esperado, hay que tener en cuenta que las expectativas se habían debilitado mucho en el último tiempo respecto a los resultados de la empresa.

Por lo tanto, el solo hecho de salir algo mejor de lo que se pensaba la recuperación de varias acciones ha sido importante.

Tenemos a Microsoft subiendo un más del 7, Google más de un 7, Apple más de un 5, Amazon subiendo más de un 10%, Tesla cerca de un 9.

En general, el tablero muy positivo, muy verde en una semana que estuvo marcada por la decisión de tasas por parte del banco central de Estados Unidos, de la reserva federal.

Caricatura de Investing.comlink

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Acá tenemos a Jerome Powell que le lanza un misil a la bolsa norteamericana con esta alza de 75 puntos bases, pero era lo que se pensaba, era lo que se esperaba y, por lo tanto, se está atacando la inflación con más fuerza de lo que venía haciendo a comienzos de año. Y de esta forma, nos estamos acercando a una recesión.

Entonces, si suben las tasas de interés y estamos a portas de una posible recesión en Estados Unidos, ¿por qué los mercados suben con fuerza?, y ya le explicaré la razón de esto.

Futuras Alzas de Tasaslink

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Es precisamente el hecho de que deja el comunicado de la reserva federal deja abierta la posibilidad o más bien condicionada futuras alzas de tasas a las cifras económicas de Estados Unidos.

Y acá vamos a entrar en una lógica bastante poco lógica, es una situación que es raro comprenderla.

Que es que básicamente cuando las cifras económicas salgan malas va a ser una noticia positiva para la bolsa y cuando las noticias económicas salgan buenas va a ser malo para la bolsa norteamericana, porque las tasas de interés son demasiado relevantes para la evolución de las acciones.

Y hemos visto este año con un alza muy fuerte de las tasas de interés los mercados han caído. Entonces, si esas alzas de tasas de interés por parte de la FED van más lento de lo que se pensaba a raíz de un debilitamiento económico, buena noticia para la bolsa.

Y si es que las noticias las cifras empiezan a mejorar, va a subir más fuerte la tasa de la reserva federal y, por lo tanto, puede golpear a las acciones. Esa es la razón poco lógica de porqué hemos tenido una semana muy positiva.

La Recesión y su connotación negativalink

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Y, también, quisiera hacer una pequeña reflexión respecto a lo que significa una recesión, conocimos las cifras esta última semana y como veíamos anteriormente del avance del PIB de Estados Unidos del segundo trimestre y salió negativo.

Lo que quiere decir que tuvimos un primer trimestre negativo, un segundo trimestre también negativo, pero ojo este es solamente el avance, es la cifra preliminar y se pueden hacer correcciones en las dos lecturas que vienen, en los dos meses siguientes.

Por lo tanto, todavía no podemos confirmar que Estados Unidos está en recesión, pero deteniéndonos en ese punto me gustaría hacer una reflexión, que lo comenté en Instagram y generó bastantes comentarios.

Necesitamos dejar de tratar la recesión como si fuera una palabra mala, la realidad es que las recesiones son una parte necesaria del ciclo cíclico en el mundo, en la economía, en los negocios, etc.

Limpiar el apalancamiento excesivo, la mala gestión de riesgos y los negocios deficitarios es algo bueno a largo plazo.

Por lo tanto. hay que tener ojo con esto, no necesariamente es algo negativo una recesión, hay que mirarla desde otra perspectiva y muy importante hay que tener en perspectiva las diferentes recesiones.

Las recesiones como palabras no es algo necesariamente mala como también la deuda. Yo siempre hago el símil que muchas veces hablamos de la deuda y las recesiones como palabras muy feas, como que las queremos evitar.

Y las deudas sabemos que se puede aprovechar de buena manera también cuando uno tiene oportunidades de inversión y hacer negocios en que el apalancamiento puede permitir expandir en mayor medida los múltiplos del negocio o de las rentabilidades que uno puede obtener.

Las recesiones es lo mismo, va a depender mucho también en el caso de la recesión de la duración de la recesión y la magnitud de la recesión.

Este gráfico es muy bueno, porque acá podemos ver en perspectiva qué es lo que significó la gran depresión de Estados Unidos y el mundo que fue la década de los 30, fue una depresión, una recesión que duró cerca de 4 años y que fue muy importante en cuanto a magnitud de la caída del producto.

Al costado derecho inferior podemos ver las últimas dos recesiones, una recesión que duró un año y medio como la crisis financiera que se denomina la gran recesión, pero no fue una caída tan importante del producto.

Mientras que la pandemia, el Covid, fue la recesión muy grande en magnitud, pero muy corta en tiempo.

Lo que muchos anticipan es que la recesión que se puede estar avecinando hoy en día en Estados Unidos y el mundo puede ser una recesión de poco tamaño, poca caída en el producto y también de corta duración.

Yo creo que las claves van a estar en lo que pase con Europa, con lo que pase en China, más que lo que está pasando en Estados Unidos que como hemos visto en las últimas décadas Estados Unidos se ha comportado mejor económicamente que otros grandes motores de crecimiento a nivel mundial.

Así que yo creo que vamos a empezar a mirar en las próximas semanas lo que está pasando con Europa y con China. De hecho, me comentaron ahí en las preguntas que habláramos y nos detuviéramos en lo que está pasando otras fronteras más allá de Estados Unidos.

Baja Expectativas de Tasa a fines de 2022link

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Y lo que pasó esta semana en definitiva con la expectativa de alza de tasa por parte de la FED, es que con la reunión del comité de mercados abiertos de la reserva federal caen las expectativas de la tasa a la cual puede llegar a fines del 2022.

Y después con el crecimiento económico del segundo trimestre de Estados Unidos salió malo y volvió a caer esa expectativa de tasas.

Por lo tanto, esto es una buena pantalla, una buena mirada de cómo evolucionó la expectativa de alza de tasas por parte de la FED con estas dos noticias que conocimos esta semana.

Tasa de Interés a 10 Añoslink

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En este contexto, se confirma el hombro-cabeza-hombro de las tasas de 10 años de Estados Unidos, cae bajo los dos con 70. Así que sigue cayendo la tasa de interés, eso va a ser obviamente positivo para los mercados.

S&P500 Sube con Fuerzalink

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Luego la bolsa norteamericano, el S&P 500 sube con fuerza y va a buscar la parte alta de este canal que hemos configurado en las últimas semanas.

El canal bajista se mantiene y está precisamente ahora cerca de una resistencia importante en torno a los 4.150-4.200 puntos.

Vamos a ver qué pasa en este lugar, en este punto, si es que rompe este canal y sube un poco más o vuelve a caer el mercado, pero creo que a muchos ya ha sorprendido esta recuperación a muchos los tenía quizás más conservadores en el último tiempo.

Y como sabemos, no sabemos nada, no podemos anticipar nada y en definitiva los mercados van teniendo cierta evolución en el tiempo que más bien hay que seguirla, anticipar los escenarios a futuro es muy complejo.

NASDAQ100 Subelink

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Lo mismo pasa con el Nasdaq100 que también sube una resistencia importante en este caso los 13.000 puntos son un nivel ya muy relevante, ya han entregado las grandes tecnológicas con resultados mejores a lo esperado. Así que también vamos a ver qué tanto impulso adicional puede existir en las próximas semanas en el caso del Nasdaq100 que ha sido el más perjudicado.

Dólar vs Yenlink

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Por otra parte, el dólar se debilitó la última semana y, en particular, con el dólar el dólar respecto al yen cayó de manera importante, había tenido una subida increíble en los últimos meses a partir de estas expectativas de alza de tasas en Estados Unidos y ahora cambia ese panorama.

Recuperación de las Materias Primaslink

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Por lo tanto, podemos ver probablemente una caída mayor en las próximas semanas en el dólar a nivel mundial teniendo como referencia al dólar respecto al yen y como el dólar cae y como los mercados se recuperan vemos también una recuperación las materias primas.

Esto es una buena noticia para el cobre, pero es una mala noticia para el petróleo y por ende para la inflación. Hay que tener ojo con lo que pueda pasar ahí.

Se Desploma el Índice de Confianza en Alemanialink

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Y, finalmente, mirando más allá de Estados Unidos esta última semana se conoció el índice de confianza del consumidor GfK Alemania y se está destruyendo la confianza en Alemania.

La verdad que era bastante difícil la situación en Europa por todo lo que está pasando con los aumentos en los costos de la energía, con las dificultades para llevar combustibles o gas natural a poder producir en Europa a raíz de la crisis Ucrania-Rusia.

Y, por tanto, acá podemos ver un impacto muy importante a futuro en el crecimiento de una relación muy cercana entre esta confianza del consumidor con el PIB de Alemania y sabemos que Alemania es la principal economía de Europa. Así que ojo a esto, no es una buena noticia para nada.

Suscríbete a Nuestro Canallink

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Como todas las semanas, los dejamos cordialmente invitados a que se suscriban a nuestro canal de finanzas personales y educación financiera Ruvix, estamos a punto de llegar a los 20 mil seguidores, estamos muy contentos y atentos.

Vienen novedades esta semana, el próximo domingo muy probablemente los vamos a sorprender con algunas novedades que tenemos, así que estén muy atentos a lo que viene.

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Datos de la Próxima Semanalink

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¿Y qué viene la próxima semana? muy atentos como salen las noticias económicas en Estados Unidos, van a salir mejor de lo esperado o peor de lo esperado.

Eso, sin duda, va a impactar de manera inversa a los mercados, así que muy atentos a lo que pasa con el ICM manufacturero y el ICM de servicios que se conoce el día lunes y miércoles, cifras muy importantes que dan cuenta de manera anticipada como está la perspectiva de los negocios.

Y muy importante también el dato de empleo, sabemos que el consumo lo es todo en Estados Unidos y el consumo depende del empleo, todavía se sigue esperando que aumente la creación de empleo.

Así que por ahí todavía tenemos algunas noticias positivas que podrían conocerse y ahí hay que ver también cómo el mercado las lee y reacciona ante ellas.

Continúa Temporada de Resultadoslink

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Sigue la temporada resultados, esta semana ya disminuye un poquito la importancia de algunas empresas que entregan sus resultados, de todas formas hay empresas como Caterpillar, como AMD, como Android, Kellogg's, algunas energéticas que es importante revisarlas, pero ya las grandes tecnológicas entregaron sus cifras.

Así que ahora empieza a decaer el impacto que pueden llegar a tener estas empresas en el comportamiento de las bolsas.

Cae Ratio Precio / Utilidadlink

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Las perspectivas actuales en torno al radio precio/utilidad son mucho más moderadas.

Hemos visto una caída brutal en esta relación precio/utilidad, porque las utilidades siguen fuertes y los precios de las acciones han caído de manera significativa. Por lo tanto, esto es saludable, porque esto da cuenta el mercado se ha normalizado y ya no está tan caro como lo estuvo en algún minuto.

Preguntas y Respuestaslink

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Algunas preguntas a responder.

Rod: Gracias Sergio, muy buen resumen quizás de repente podrían hablar sobre la economía China.

Totalmente, tomamos el punto y la próxima semana vamos estar hablando de China, ahí tenemos harto informes que nos llegan también sobre lo que puede pasar de aquí a fin de año con China y el impacto que puede tener en los mercados.

Miguel: ¿Qué tan importante crees que es el comportamiento del dólar con respecto al yuan chino?

El yuan chino está bastante controlado, no cambia mucho prácticamente, no es muy volátil la variación del yuan chino respecto al dólar, pero lo que sí hay que tener en cuenta de que si dólares respecto al yuan varía en cierta dirección inversamente le afecta a las materias primas.

¿Qué quiere decir esto?; que si la moneda china se deprecia y, por lo tanto, el dólar sube en China, eso hace que disminuya la demanda por materias primas y caso inverso si es que el yuan se fortalece y cae el dólar en china eso hace que pueda hacer en términos relativos más atractivo comprar por parte de China materias primas.

Así que ahí hay algún impacto en el mercado respecto al yuan.

Cierrelink

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Eso sería por esta semana, muchas gracias por acompañarnos y atentos a lo que viene en la próxima semana que vienen muchas novedades, muchos cambios en este canal de YouTube y en nuestra comunidad.

Un abrazo.