Visión semanal de los mercados edición internacional 30 de julio

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Resumen de Principales Índices
• Tablero de Acciones en Estados Unidos
• Caricatura de Investing.com
• Comunicado de la FED
• Alzas de Tasas y S&P 500
• Expectativas de Tasas
• Evolución de PIB Preliminar
• Resultados de Meta, Microsoft y Google
• Comportamiento del S&P 500
• Case / Shiller Ratio
• Baja Demanda de Créditos en Eurozona
• Únete a Patrimore
• Datos de la Próxima Semana
• Temporada de Resultados
• Proyecciones del FMI
• Estadísticas de Agosto para la Bolsa
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: https://serenitymarkets.com/
• Despedida

Bienvenidalink

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados internacional.

Agendalink

En donde hablaremos del comportamiento de las bolsas, qué podemos esperar, preguntas y respuestas, y esta nueva sección de redes sociales. La verdad que viene con mucho contenido, así que atentos a todo lo que vamos a informar.

Únete a Nuestra Comunidadlink

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Resumen de Principales Índiceslink

La última semana fue bastante movida y de alzas moderadas, tanto en el Dow Jones como en el S&P500. El Nasdaq sube con bastante fuerza porque seguimos en la temporada de resultados, y Google subió con mucha fuerza, siendo estas grandes tecnológicas sigan mandando en lo que es el mercado tecnológico y la bolsa en general de Estados Unidos.

Por ende, el índice cae un poquito, 3,3; el bitcoin se ha mantenido bastante plano, pero corrige un poco, cerca de un 2%. Las materias primas anduvieron bastante bien, con el petróleo subiendo cerca de un 5% y el cobre un 3%.

Tablero de Acciones en Estados Unidoslink

El tablero, como decíamos anteriormente, entregó algunas empresas; lo vamos a hablar más adelante, dentro de las que destaca Google y Meta, que ambas subieron más de un 10% y son las que resaltan en el tablero, bien en verde en una semana bastante multicolor.

Siempre lo decimos cuando estamos en temporada de resultados, la verdad es que hay muchos comportamientos disimiles, hay muchos comportamientos variados, por el hecho de que hay algunas empresas que entregan buenos resultados, otras no tan buenos y, por lo tanto, en la suma, de todas formas, fue una semana positiva para la bolsa, pero en el uno a uno podemos ver las diferencias entre el comportamiento de muchas acciones.

Caricatura de Investing.comlink

Y bueno, estuvimos en una semana marcada por lo que fue la decisión de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos. Estuvimos atentos a lo que dijera Jerome Powell y también, por supuesto, a la temporada de resultados.

Fueron los dos aspectos más relevantes de la semana, pero, sin lugar a dudas, muy atentos a cada palabra, a cada detalle del comunicado de Jerome Powell.

Comunicado de la FEDlink

Respecto a lo que viene con las tasas al futuro, sabíamos que la tasa en Estados Unidos iba a subir al rango cercano al 5,5%. Eso ocurrió, pero lo importante era ver la declaración posterior, tanto el comunicado como la reunión de prensa, la entrevista que le hicieron a Jerome Powell al poco tiempo después de entregar el comunicado.

Porque hasta ahora Jerome Powell venía diciendo que era necesario subir las tasas más, aún a lo largo del año, es decir, que no terminaba este ciclo de alza de tasas con esta reunión, sino que muy probablemente iba a venir otra más hace fin de año.

Y eso cambió en el sentido de que deja la duda y deja condicionado a los datos macroeconómicos, que es lo que va a hacer la Reserva Federal. Era esperable bajo mi punto de vista porque el mercado, en ningún momento, ha esperado un alza adicional, pero Jerome Powell y la reserva federal seguían muy preocupados por la inflación.

Por lo tanto, ahora se acopla a lo que el mercado esperaba y va a estar en función de las cifras económicas crecimiento y también inflación.

Particularidad de lo que ocurre post esta decisión de tasas que viene falta harto para la próxima reunión, va a ser a mediados de septiembre, entonces van a ver dos datos relevantes en este periodo de tiempo a conocer, empleo y también inflación, en dos oportunidades antes de la próxima reunión de tasas.

Ahora va a ser también importante lo que comienza con Jackson Hole, este simposio que se realiza una vez al año por los banqueros centrales, que siempre es importante como para comenzar el año en Estados Unidos, que se hace a fines de agosto.

Recordemos que está entrando Estados Unidos y Europa en plenas vacaciones, es un mes bastante tranquilo, pero septiembre, en cierta medida, es el marzo chileno, por lo tanto, podría eventualmente, de aquí a esa fecha, entregar más información a partir de los datos y ver cómo viene la cosa, pero deja esta situación más bien en pausa, a la espera de los datos.

Y eso va a ser relevante semana a semana cuando vayamos conociendo todos estos datos que son importantes para esta decisión.

Aquí podemos ver dos datos que fueron muy importantes también a lo largo de la semana después de la reunión de política monetaria, como es el crecimiento del segundo trimestre preliminar, que salió muy por sobre lo esperado, o sea, Estados Unidos está muy lejos de entrar en recesión, que era lo que todos esperaban evidentemente, muchos esperan que esto prevenga hace fin de año, principios del próximo, pero todavía estamos viendo una economía norteamericana muy fuerte.

Y, por otro lado, indicadores que sean más recientes, que son las peticiones semanales de desempleo, pero también salieron bastante buenas, 221 mil peticiones, que es bastante más bajo de lo que se esperaba y bajo el rango normal de peticiones semanales de desempleo. Así que los datos están saliendo muy buenos.

Por otro lado, en cuanto a economía, en cuanto a crecimiento, pero por otro lado también la inflación se está controlando y el Core PCI, que es un indicador que mira la Fed, también ha bajado duro, un 3% los últimos 12 meses.

Así que diría que hasta ahora, hasta ahora y no podemos cantar victoria, la Reserva Federal ha hecho una política monetaria muy correcta, subir las tasas, controlar la inflación y mantener el crecimiento, que es la tarea más difícil que puede tener un banco central, y por lo tanto, está por verse.

Vamos a ver qué pasa en el futuro, pero hasta ahora, la verdad es que la situación se ha controlado muy bien en poco tiempo.

Alzas de Tasas y S&P 500link

¿Qué es lo que ha pasado? Básicamente en el mercado norteamericano desde que se comenzó a subir las tasas de interés el 16 de marzo del 2022, las tasas se subieron del 0 al 05 al cinco y fracción, o sea, 5% subió la tasa, un alza de tasa muy violenta, muy fuerte en poco tiempo.

Pero la bolsa norteamericana de estas alzas de tasa está ganando un 5% desde el momento en que comenzaron las alzas de tasa.

Así que también, desde ese punto de vista, da cuenta de que el mercado, a pesar de esta violenta alza de tasas, no se ha visto un impacto muy fuerte y más allá de la caída que vieron los mercados el año pasado, la verdad que ya lo hemos visto, se ha recuperado con mucha fuerza.

Expectativas de Tasaslink

Las expectativas de tasa a futuro no cambian mucho después de la reunión. Básicamente, se ha ido prolongando el momento en donde podrían comenzar las bajas de tasa. Y eso, si algún tiempo atrás era fines de este año, después del principio del próximo, y ya estamos viendo que por ahí, por segundo trimestre el próximo año, podría comenzar a bajar las tasas en Estados Unidos.

Lo importante es que el techo de tasas, el fin del ciclo, ya llegaría a su término y, por lo tanto, eso es lo que el mercado de todas formas celebra.

Evolución de PIB Preliminarlink

Y, acá podemos ver el crecimiento del PIB, que es la primera lectura preliminar, como se le llama, pero da cuenta de que la tendencia, más allá de lo que fue el covid, ha sido impresionantemente al alza y en una línea prácticamente recta. Así que eso habla bien de la evolución de la economía norteamericana en el último tiempo.

Resultados de Meta, Microsoft y Googlelink

Y, pasando a los resultados corporativos, entregó Meta (Facebook), entregó Alphabet (Google) y entregó Microsoft. Y en todos los casos tuvimos crecimiento en los ingresos, bastante significativo: 11% anualizado en Meta, 7,1% en Google y 8,3% en Microsoft.

Entonces, estamos dejando atrás también esa caída en los ingresos que vivimos los trimestres anteriores, lo cual es muy positivo y esto se aleja un poco de lo que fue en Netflix, que de las grandes tecnologías, probablemente Netflix es el que queda más al debe en lo que ha sido expansión en ingresos en lo más reciente.

Así que eso también da cuenta de la salud de estas acciones de gran capitalización, que a pesar de ser gigantes, de todas formas crecen a tasas cercanas a los dos dígitos no es poco, así que aplausos para grandes tecnológicas que nos siguen sorprendiendo de buena manera.

Comportamiento del S&P 500link

Y, en ese sentido, el S&P500 está pegado a esa resistencia en los 4.620-4.630 puntos. Le está costando evidentemente ir a buscar máximo. Sería algo bastante loco que, a pesar de todo lo que hemos vivido y todas las dudas que haya futuro, el S&P500 vaya a buscar los 4.800 puntos, que son los máximos anteriores. Pero la tendencia es clara al alza, bastante vertical, y no hay señales de debilidad en lo más reciente.

Case / Shiller Ratiolink

Y, pasando al Real Estate, pasando al mercado inmobiliario, la verdad que incluso en este indicador que se conoce todos los meses, el Case / Shiller Ratio, el indicador Case Shiller de precios, en algunos estados se alcanzan máximos históricos nuevamente. Eso es sorprendente.

Cleveland, Chicago, Detroit, Nueva York y Atlanta están superando máximos post COVID. Así que es una buena noticia y las caídas o más bien ¿Qué tan lejos están algunos estados de esos máximos? Tenemos a Seattle y a San Francisco con un 11% de distancia de su máximo histórico.

Si miramos Miami y Tampa, que son mercados que fueron de bastante interés para los chilenos en el último tiempo, vemos que también están en niveles bastante cercanos a los máximos. Así que no ha habido caída en precio ahí.

El último mes fue bastante positivo y en el año a año, la verdad que vemos un Miami subiendo un 3,4%, un Nueva York 3.5, Tampa 07 y la verdad que bastante saludable también los precios de la vivienda en Estados Unidos.

Baja Demanda de Créditos en Eurozonalink

Y, donde estamos viendo un poquito más de preocupación, que es normal después de alzas de tasas en Europa, es que ha bajado de manera importante la demanda de crédito de empresas en la eurozona.

Eso es normal después de este aumento de tasas, y ahí se empieza a complicar un poquito la situación en que está teniendo efecto el aumento de tasas, pero como ha sido la tónica en los últimos años, Europa le ha costado más salir de dificultades. A diferencia de Estados Unidos, que ha sido mucho más resiliente post crisis 2008-2009.

Así que datos interesantes mirar de Europa y ver qué es lo que pasa en otros países también.

Únete a Patrimorelink

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Datos de la Próxima Semanalink

¿Qué podemos esperar para la próxima semana?, primera semana del mes, importante los datos de creación de empleo no agrícola en Estados Unidos, que se espera un nivel parecido al último mes, 200 mil empleos creados, que también es bastante saludable para una economía como la norteamericana.

También conoceremos el ISM de servicios, que siempre es importante, está en 53 puntos y cualquier señal de debilidad ahí habría que preocuparse; siempre es un indicador muy importante. También se mira el PMI manufacturero, pero hoy en día los servicios pesan mucho más en la economía norteamericana.

Temporada de Resultadoslink

Y, también tendremos entrega de resultados, destaca el día jueves con Amazon y Apple, que cierra este ciclo de las grandes tecnologías. Va a faltar NVIDIA que viene más adelante, entrega AMD que igual puede ser una lectura interesante respecto al mundo de los semiconductores, entrega también Uber, entrega Starbucks, bueno, muchas empresas más.

Así que una semana recargada de resultados corporativos, donde destaca Amazon y Apple el próximo jueves.

Proyecciones del FMIlink

Esta semana, el FMI actualizó sus proyecciones de crecimiento. No hay grandes cambios para este año, se espera un crecimiento del 3%, próximo año, igual. La economía desarrollada un poco más débil, 1,5-1,4 el próximo año, y la economía emergente está creciendo, obviamente, un poquito más que el resto.

Así que la verdad que el que estemos estables y creciendo el mundo en torno al 3%, que es el crecimiento histórico promedio, la verdad que es bastante positivo y por ahí también no hay grandes cambios.

Estadísticas de Agosto para la Bolsalink

Y en cuanto a estadísticas de lo que viene en agosto para las bolsas norteamericanas, agosto, tomando en consideración el año preelectoral como es este desde 1950 en adelante. La verdad que es un mes bastante plano, ni fu ni fa, no es un mes que uno puede decir va a estar muy positivo o muy negativo, está más bien en la parte baja de los resultados, pero con alzas muy moderadas.

Y si miramos el año preelectoral, el mes parte bastante mal, pero termina recuperándose hacia el final del mes. Así que eso también puede ir un poquito en línea con las vacaciones y con lo que puede llegar a ser a futuro. También última semana de agosto, Jackson Hole, que va a ser importante esta reunión de los bancos.

Preguntas y Respuestaslink

Comentarios de la última semana, pregunta y respuesta. Hemos estado haciendo algunos vídeos en función de algunas preguntas. Ha sido interesante eso.

Usuario: Hola Sergio, muchas gracias por el excelente contenido. Me encantaría poder ver algún Live tuyo reaccionando a lo que hace la Fed.

Nosotros no somos tanto de estar ahí encima de la noticia y hacer el comentario rápido para tradear, para comprar y vender algún instrumento. Siempre nos gusta hacer el análisis más pausado y, de hecho, por eso nos encanta hacer la visión semanal los días domingo, porque se hace un resumen de lo que pasó en la semana y una proyección más de mediano plazo, si se quiere lo que está pasando.

No nos vemos ahí comentando los datos, a pesar de lo atractivo en términos de likes y de visualizaciones, pero no estamos en eso en el día a día.

Nosotros somos de una postura más de inversión de mediano a largo plazo. A futuro, probablemente haya algún producto, alguna cosa que saquemos en relación a eso y quizás nos metamos en ese mundo, puede ser, no lo descarto, pero por ahora la verdad que no lo hemos hecho, precisamente por eso.

Usuario: Excelente video, como siempre. Quisiera saber si es posible que hiciera una especie de día a día con Patrimore para conocer cómo hacen análisis, la ejecución de operación y conocer cómo está ensamblado su equipo. Por otra parte, saber si están pensando en crear un móvil para aquellos que tenemos cuenta con ustedes pueden revisar nuestros saldos de cartera, etcétera. Otro punto, ¿cuál es su postura respecto a los fondos de DVA?

La verdad que la idea es poder transparentar más lo que hacemos en el día a día para que se hagan una idea mejor de lo que somos y lo que proponemos, así que muy buena idea. No sé cómo podemos plasmar de una manera atractiva, porque la verdad que hay mucho trabajo que hacemos harto trabajo con nuestros clientes. Respecto a alguna aplicación móvil, viene en el futuro, es parte del desarrollo que tenemos planificado, pero no en el corto plazo, sino que más a mediano plazo.

Y respecto a los fondos de DVA, tenemos una muy buena percepción de ellos. De hecho, hay un par de fondos que hemos estado siguiendo y que podemos incorporarlos en el futuro a las carteras que sugerimos. Así que bien, DVA. Hemos hecho una bonita amistad también con los chicos de DVA. Así que ahí estamos viendo que eventualmente podemos sugerir e incorporar.

Recomendación de Redes Sociales: https://serenitymarkets.com/link

Y como sugerencia de redes sociales, una página web que me encanta y que sigo hace décadas ya es markets.com, José Luis Carpatos, un gran analista español. Y esta parte en particular de la página que se denomina "Últimos Titulares" y arriba, en el enlace, sale "Últimas Noticias".

Van comentando día a día, hora a hora, minutos a minutos lo que va pasando en los mercados. Es muy buen compañero para seguir los mercados de cerca. Así que gran página web, lo recomiendo que lo vean, sea su compañero en el día a día para mirar los mercados.

Despedidalink

Eso sería la visión semanal de los mercados internacionales, nos vemos en otro vídeo, que estén muy bien.

Chao, chao.