Visión semanal de los mercados edición internacional 29 de octubre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Resumen de Principales Índices
• Tablero de Acciones en Estados Unidos
• Caricatura de Investing.com
• PIB Sube con Fuerza
• ¿Se acaban las alzas de tasas?
• Comportamiento del Bono del Tesoro
• Comportamiento del S&P500
• Ratio Precio/Utilidad cae
• Resumen anual de activos
• Conoce nuestra Plataforma
• Datos de la Próxima Semana
• Estacionalidad y Expectativas
• Bull & Bear Indicator
• Continua entrega de resultados
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: Bill Ackman
• Despedida

Bienvenidalink

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados internacional.

Agendalink

En donde, hablaremos del comportamiento de las bolsas, qué podemos esperar, preguntas y respuestas y, por supuesto, la sugerencia de redes sociales.

Únete a Nuestra Comunidadlink

Como siempre, agradecemos que estén semana tras semana acompañándonos, tanto en la Visión Internacional como en la nacional, y también siguiendo todos nuestros videos que subimos a YouTube. Además, nos pueden seguir en otras redes sociales como Instagram y Twitter en @stricio y @somospatrimore.

Resumen de Principales Índiceslink

Nuevamente tuvimos fuertes caídas en la bolsa norteamericana, de media un 2,6%. Con el Dow Jones, S&P y Nasdaq cayendo todos parejitos.

El índice VIX no subió tanto, lo cual es algo raro cuando vemos caídas importantes. El Bitcoin subiendo con mucha fuerza en la última semana, también el petróleo moderando un 3,3%, el oro ya luchando ahí con los 2000 dólares la onza subiendo levemente y el cobre también recuperándose un 2,3%.

Tablero de Acciones en Estados Unidoslink

Sigue la temporada de resultados y esta semana fue llamativa la caída importante de Google, que cayó cerca de un 10%. Por otro lado, la sorpresa positiva fue Amazon, que subió más de un 2%. Ahí podemos ver la clara diferencia que se da en la temporada de resultados cuando una empresa entrega buenos datos y la otra empresa entrega malos datos.

Esto pasó precisamente esta semana con Google y Amazon, que al terminar la semana muestra estos comportamientos.

En general, vemos el tablero en rojo, que es lo que pudimos observar en el conjunto del mercado y más allá de algunas excepciones, todas las acciones caen de manera relevante.

Caricatura de Investing.comlink

Lo que estamos observando en este minuto en los mercados sigue siendo relevante el tema de la inflación, sigue siendo importante el tema de los bonos del Tesoro de 10 años o más, los de largo plazo de Estados Unidos, que han seguido bastante elevados, sigue siendo importante lo que hará la Fed.

Y, por otro lado, todo este escenario económico no conversa de manera muy amable si se quiere con las cifras económicas que siguen muy fuertes en Estados Unidos. De hecho, conocimos esta última semana los datos de crecimiento en Estados Unidos.

PIB Sube con Fuerzalink

Vemos un avance del PIB en el tercer trimestre de un 4,9%, cuando ya era alto el 4,5% esperado, sube un 4,9%, y esto llama la atención porque desde hace mucho tiempo que todos estamos esperando una desaceleración, una recesión, y que con ello la Reserva Federal baje las tasas, y eso no está ocurriendo.

¿Se acaban las alzas de tasas?link

Entonces, lo que podemos observar hasta ahora es que la Fed no va a subir más las tasas, y eso lo podemos ver en cómo ha ido cambiando este otro tablero que miramos semana a semana de las perspectivas del mercado respecto a alzas de tasas por parte de la Fed.

Vemos que en la reunión de la próxima semana se espera ya con casi total certeza, por decirlo de alguna manera, nunca se sabe, pero ya hay un 99,9% de que el mercado espera que se van a mantener las tasas en noviembre y también se está esperando ya con un 80% de probabilidad de que las tasas también se mantengan en diciembre.

Entonces, ¿qué es lo que está pasando? Las tasas no van a subir más, lo cual es una buena noticia, pero también el hecho de que los datos económicos sigan saliendo muy buenos hace que las perspectivas a futuro no permitan que la Reserva Federal baje las tasas.

Sabemos que a los mercados les gustan las tasas más bajas, entonces, con tasas altas y con crecimiento económico, estamos en un escenario bastante negativo para los mercados en el corto plazo.

Lo que más quieren los mercados en este minuto es que realmente se concrete la desaceleración o incluso la recesión económica, porque de esa manera las tasas podrían bajar y eso permitiría un impulso en las bolsas a partir de menores tasas de interés, pero eso es lo que no está ocurriendo y por eso hoy en día, la bolsa norteamericana lo está pasando un poquito más mal.

Y las perspectivas futuras, si bien económicamente son favorables, lo cual todos deberíamos estar celebrando, no necesariamente es algo bueno para los mercados, porque si siguen las tasas elevadas, eso es, sin lugar a dudas, un aspecto negativo para las bolsas, para las acciones, para las empresas que tienen más costos financieros y también para las personas.

Ahora, ¿cuándo se va a romper esto? ¿Cuándo va a cambiar esta situación? No lo sabemos y además se ha ido postergando esa posibilidad a partir de estos datos que hemos ido conociendo semana a semana.

La buena noticia es que, hacia el final de la semana, se moderó un poquito las caídas que estábamos observando. La buena noticia es que la inflación del PCA, de la inflación que se extrae del PIB de Estados Unidos y que es lo que más mira la Reserva Federal, se mantuvo dentro de la expectativa.

Y, por lo tanto, si bien la economía norteamericana sigue muy fuerte, lo cual podría generar presiones inflacionarias, eso no se está observando hoy en día y sigue esta moderación que evidentemente mantiene todo relativamente calmado, relativamente tranquilo.

Así que, por ese lado, podemos respirar tranquilos en esta en este momento y atentos a las cifras que vienen y atentos a la situación que se está viviendo en los principales instrumentos.

Comportamiento del Bono del Tesorolink

Súper importante lo que sigue observándose en el bono del Tesoro de 10 años. Aquí está este nivel que se alcanzó el 5%, se moderó, sigue ahí una cierta lateralización, cae bajo los niveles de 4,88, lo cual es bueno, pero sigue presionando al alza.

Vamos a ver si es que esto realmente hay un giro y una corrección mayor o puede volver a buscar ese 5% que ha sido evidentemente un factor de preocupación. Aquí están las perspectivas de las tasas para los próximos dos meses.

Comportamiento del S&P500link

Pero lo más relevante en los últimos días, la última semana, ha sido ya la confirmación del S&P500 de romper esta directriz alcista que la miramos durante mucho tiempo. De hecho, aguantó muy bien ese nivel en la caída previa, repuntó desde los 4250 puntos a los 4400 y fracción, estábamos todos tranquilos, estábamos todos esperanzados en que iba a venir la recuperación de fin de año, pero finalmente viene la caída en la que además se suma el hecho de que rompe la media de 200 periodos.

Así que muchos están bastante preocupados ante esta debilidad de la bolsa norteamericana. Pero hay de todo, la verdad, hay de todo y lo vamos a ver más adelante, si siguiera cayendo y más o menos algunos analistas esperan que caiga un 5% más, está ahí también desde un punto de vista técnico la media móvil de 200 periodos.

Y ese nivel seguiría siendo un gran soporte y un nivel incluso que algunos dicen podría darse una buena oportunidad de compra. Así que esta caída de corto plazo que es fea y evidentemente enciende las alarmas podría generar una caída adicional, pero en búsqueda de un nivel más atractivo incluso más adelante.

Ratio Precio/Utilidad caelink

Lo que era evidente y lo que de cierta manera se comienza a limpiar es que las valorizaciones estaban extremadamente altas. Y acá está el ratio precio utilidad promedio de los siete magníficos de las siete grandes empresas de Estados Unidos, que son las grandes tecnológicas, y esto se ha moderado bastante las últimas semanas.

Ya estamos cerca de 30, un ratio precio utilidad de 30 que sigue siendo muy alto, pero hay que entender que acá hay un par de acciones que siguen con fuertes cifras de crecimiento anual y por lo tanto, de todas formas es esperable que tenga ratios precio utilidad elevados.

Ahora es mucho mejor que este, hoy día este ratio precio utilidad, más cercano a 30 que a los 40 que estuvo hace algunas semanas meses atrás. Así que esto es una buena noticia de la limpieza necesaria que requería el mercado y las utilidades que se van entregando trimestralmente van a ir dando sentido o no a estas valorizaciones que son tan elevadas.

Resumen anual de activoslink

Y mirando el resumen de lo que ha sido el año, todavía las acciones siguen subiendo. El S&P500 sube en el año un 8,6%, se ha moderado mucho el alza que tenía hasta hace algunas semanas atrás.

El Nasdaq sube más de un 30%, el Bitcoin es la gran sorpresa, subiendo más de un 100% en lo que va el año, se pegó una fuerte alza en las últimas semanas.

Por otro lado, las empresas de crecimiento aumentan más de un 20% en el año, que son muy parecidas a las acciones tecnológicas. Por el lado negativo, tenemos estos tres años fatídicos para los bonos del Tesoro a largo plazo, que hemos visto la gran caída observada y comentada ampliamente en el TLT.

También tenemos que los activos inmobiliarios, los REITs, también caen cerca de un 11% por este año, y después tenemos una variedad de instrumentos que están cayendo en torno al 2 al 3%. Pero sigue siendo un año positivo para la bolsa norteamericana, las acciones tecnológicas en particular y el S&P500 también en concreto.

Conoce nuestra Plataformalink

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Datos de la Próxima Semanalink

La próxima semana viene recargada de noticias, y una de las más importantes es la decisión de tasas de la Reserva Federal. Se espera que se mantenga en el rango cercano al 5,5%, lo importante ya no es tanto la tasa, sino, como siempre, el statement, el comunicado que se entrega posteriormente.

Y a ver si es que hay algún cambio, alguna modificación, teniendo en cuenta que ya Jerome Powell hizo un cambio en el discurso. Eso puede ser relevante en esta reunión, en donde ya probablemente se vaya afianzando esta posibilidad de no más alzas de tasas.

Y, por lo tanto, una espera a cuándo podría comenzar una disminución en las tasas, que eso va a depender mucho de la evolución de la economía, como lo decíamos anteriormente.

Y como es la primera semana del mes, también va a ser muy importante los datos de empleo, como el ADP, como los JOLTS y también como los datos oficiales de empleo en Estados Unidos, como son los Non-farm payrolls que salen el día viernes a las 9

hora de Chile, y también, como siempre, los ICM tanto el de manufactura, que son importantes, como es el de servicios, que también se conoce el próximo día viernes.

Estacionalidad y Expectativaslink

Ahora, a pesar de todo el pesimismo que hemos comentado anteriormente con estas caídas de la bolsa norteamericana, la verdad es que estamos en el mejor momento estacionalmente hablando.

Aquí tenemos a Carlson que nos entrega tantas estadísticas habitualmente y nos dice que estamos precisamente el día 27 de octubre en el mínimo del año, en promedio desde el año 1950 a la fecha.

Y, por lo tanto, de aquí en adelante, la estacionalidad es muy positiva, y por lo tanto, también, a pesar de la debilidad técnica y de las malas cifras que hemos conocido recientemente, no sería raro que comencemos a ver un mejor panorama para las acciones por este fin de año que siempre está positivo estacionalmente hablando y también teniendo en cuenta las caídas recientes.

Bull & Bear Indicatorlink

También, el indicador Bull and Bear de Bank of America sigue anunciando compra en niveles de extremo pesimismo. Y lo que sí, yo tomaría en consideración, es que para mí el indicador de sentimiento contrario, como es el de la Asociación Americana de Inversionistas Individuales, el Bullish Sentiment, está hoy día en niveles de 30, lo cual todavía no es extremadamente pesimista.

Y, por lo tanto, por acá, yo podría decir que todavía no estoy tan claro de que venga un rebote. Y todavía podría seguir el pesimismo en el muy corto plazo, pero quién sabe, todo esto puede variar. Hay que tener todos los antecedentes sobre la mesa para ver qué decisiones tomamos cada uno de nosotros y, por ende, qué podría eventualmente pasar en los próximos meses.

Continua entrega de resultadoslink

Semana de entrega de resultados. Ya entregaron grandes tecnológicas, pero faltan algunas otras como Apple, que entregará el día jueves.

También algunas otras empresas de semiconductores como AMD, también PayPal y otras que evidentemente son muy importantes, como McDonald's, Starbucks, etcétera. Muchas empresas siguen entregando en estos días. Así que, hay que estar muy atento, y especialmente a la entrega de Apple.

Preguntas y Respuestaslink

Pablo: Excelente, gracias.

Pocos comentarios esta semana en la Visión Internacional. Hay muchos más comentarios en la visión nacional. Así que, bueno, Gracias por estar ahí siempre. Gracias por hacer sus comentarios.

Recomendación de Redes Sociales: Bill Ackmanlink

Y algo que tuvo bastante repercusión esta última semana en redes sociales y también en el mundo de la inversión fue un comentario que lanzó Bill Ackman. Que venía corto con los bonos del Tesoro a largo plazo e hizo una cobertura, o sea, revirtió su posición negativa para los bonos del Tesoro.

Diciendo que ya habíamos llegado a un punto de inflexión, a un punto ya final, si se quiere, de debilidad para los bonos del Tesoro a largo plazo. Y a partir de ese comentario, vino un cambio de tendencia importante en los bonos del Tesoro de largo plazo. Así que, atento siempre a lo que dicen estos grandes referentes, estos grandes inversionistas. Bill Ackman es muy conocido por ser un inversionista bastante agresivo. Y ahí tienen su Twitter para que lo puedan seguir.

Despedidalink

Eso sería por esta semana en cuanto a la visión semanal de los mercados internacionales. Muchas gracias por estar acá. Muchas gracias por acompañarnos y nos vemos en otro video.