Visión semanal de los mercados edición internacional 25 de junio

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Resumen de Principales Índices
• Tablero de Acciones en Estados Unidos
• Caricatura de Investing.com
• Resumen de Datos Semanales
• Expectativas de Tasas y Recesión
• Principales Mercados Bajistas
• El Indicador de Buffett
• Expectativas de Crecimiento en China
• Comportamiento de los ETF
• Ratio Precio / Venta de las MegaCaps
• Conoce Nuestra Plataforma
• Datos de la Próxima Semana
• Un fuerte Inicio de Año: Buen Auspicio
• El Índice Fear & Greed
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados internacional.

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En donde, veremos el comportamiento de las bolsas, qué podemos esperar y algunas preguntas y respuestas.

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Resumen de Principales Índiceslink

La última semana fue de corrección, lo comentamos precisamente en la visión semanal pasada en que estábamos alcanzando alturas complejas, y se siguen manteniendo estas alturas complejas, pero ya vemos una primera corrección de un 1,8% en el Dow Jones y casi un 1,5% tanto el S&P500 como el Nasdaq.

Por ende, sube con fuerza el índice volatilidad VIX, más de un 11%, y el bitcoin tiene una muy buena noticia esta última semana en que se habla que BlackRock va a lanzar un nuevo ETF relacionado con el bitcoin. Así que, por ese motivo, es que sube con fuerza y cambia bastante la tendencia del último tiempo del bitcoin.

Petróleo, oro y cobre, todos caen más o menos parecido, caídas importantes que dan cuenta de esta debilidad económica que algunas semanas existe, otra semana hay más felicidad en los mercados, en la economía, y por lo tanto, se da cuenta de esto en la última semana.

Tablero de Acciones en Estados Unidoslink

El tablero es bastante colorido, la verdad que tenemos sectores que caen con fuerza, por ejemplo, el sector energía, siempre destaca como un todo, en esta ocasión cae de manera importante relacionado al petróleo.

Microsoft cae también, algunas acciones de semiconductores también caen de manera importante, Nvidia se mantiene todavía bastante elevada. Amazon sube un 1,75%, Meta también, y Apple prácticamente parejo, sin grandes movimientos de la última semana.

Caricatura de Investing.comlink

Y bueno, algo que está en Investing.com va en relación a lo que hablamos la semana pasada, alcanzando esta altura por parte de los mercados, que existen estos siete magníficos, que acciones tecnológicas que no han parado de subir, que han tenido un excelente año.

En particular, vemos la acción de Nvidia, que ha sido un crecimiento en vertical prácticamente, y alcanzando alturas que comentaremos de hecho más adelante.

Esto va de la mano con este cambio de ánimo de parte del mercado con respecto a Jerome Powell y a la Fed. No se le está creyendo a la Fed, la Fed dice que va a seguir subiendo las tasas de manera importante, dos alzas adicionales, eso preocupa a la inflación, el mercado se lo ha tomado un poquito con más calma y el mercado se da cuenta de que la Fed no va a poder subir las tasas.

Resumen de Datos Semanaleslink

Y una de las razones, bueno, básicamente la última semana, lo que hizo la Reserva Federal al testificar ante el Congreso de Estados Unidos fue hablar básicamente lo mismo que el comunicado previo, lo hablamos la semana pasada y dijimos que era importante esta cita con el Congreso, pero ya se había dicho todo en la reunión pasada de la Reserva Federal.

Así que se mantiene todo más o menos el mismo tono. Las peticiones semanales de desempleo salieron parecidas a lo que se esperaba que se conociera y lo que destaca es que los PMI manufactureros siguen cayendo con fuerza, bajo 50 en varios casos, tanto en Estados Unidos como en el mundo.

Pero el PMI de servicios todavía está sólido, sobre 50. Así que esa es como una mirada compleja, de cierta manera, de que tenemos ciertas noticias positivas y otras no tan positivas que se han ido complementando semana a semana.

Expectativas de Tasas y Recesiónlink

Pero lo que decía respecto a que el mercado no le cree a Jerome Powell, es porque inversión de la curva, que es una de las medidas más importantes para anticipar una recesión, y esto es cuando la tasa de corto plazo supera con creces a la tasa de largo plazo, eso hace que el crédito se contraiga y que eso genere recesión.

Y eso sigue de la misma manera durante meses y, por más que seamos optimistas respecto al futuro económico de Estados Unidos y el mundo, esta cifra, este dato, sigue existiendo y, por lo tanto, sigue existiendo la posibilidad de una recesión, una recesión más moderada, más dura, no lo sabemos.

Yo creo que el mercado ya tiene bastante contemplado una moderada, pero esa valorización puede llegar en el futuro, eso es lo que anticipa en estos datos, y por lo tanto, ante esa desaceleración económica más significativa, la Reserva Federal no va a poder seguir subiendo las tasas porque naturalmente se va a hacer el ajuste, es un poco lo que estamos viendo en Chile y en la visión semanal de Chile lo comentaremos con el IPoM recientemente conocido.

Así que malas noticias desde el punto de vista de que esto sigue estando ahí, sigue esta expectativa de recesión, pero probablemente va a ser una recesión moderada, y eso es lo que también han celebrado los mercados.

Principales Mercados Bajistaslink

Los mercados han celebrado que la recesión va a ser moderada y que también la Reserva Federal no puede seguir subiendo tanto más las tasas, por lo tanto, había mucho gráfico hace seis meses atrás, mostrando que el desplome venía, que la catástrofe del mundo iban a ocurrir sin lugar a dudas, y eso, mirando algunos gráficos pasados.

Como, por ejemplo, lo que ocurrió con la línea Gris para la crisis del 2008-2009, o también para el estallido de la burbuja.com en los años 2000-2002. En ambos casos, y comparándolo con lo que pasó en la bolsa en la actualidad, venían mostrando situaciones parecidas en los primeros 200 días de esas crisis.

Pero como vemos ahora, la línea azul del mercado actual se ha disparado hacia arriba, mientras los mercados bajistas de esas épocas, ya sabemos lo que ocurrió con desplomes importantes significativos.

Entonces, evidentemente, con este gráfico, con este cambio de ánimo del mercado, ya se anula bastante la posibilidad de un desplome significativo. Pueden venir crisis posteriores, pueden pasar muchas cosas en el futuro, todo es móvil y uno no puede asegurar nada, pero en esta situación en particular del mercado, y lo hemos venido comentando, que lo peor ya pasó, y hay varias estadísticas que avalan precisamente esa mejoría para los mercados, lo vamos a comentar hacia el final.

El Indicador de Buffettlink

También tener en cuenta que el indicador de Buffett, que es básicamente comparar el PIB del mundo con el market cap con el conjunto del mercado de acciones, vuelve a subir.

Habíamos visto un ajuste muy importante, lo cual era coincidente con la corrección necesaria de las bolsas, pero ahora ha venido repuntando.

Así que también ojo con estas valorizaciones, tanto más elevadas, que hacen pensar de que estamos nuevamente en una situación de "hasta aquí llegamos", de que podría venir alguna corrección, porque evidentemente el comportamiento de los mercados va de la mano con el comportamiento económico y la utilidad de la empresa. Así que eso está por verse, este optimismo reciente, qué tan sólido es.

Expectativas de Crecimiento en Chinalink

Y por otro lado, una solicitud que me han hecho semana a semana respecto a China, traigo un gráfico para no dejarlos votados con esta solicitud, y es el gráfico de las perspectivas de crecimiento para China en 2023.

Evidentemente, en el último tiempo hemos visto una desaceleración en este crecimiento, una corrección si se quiere, y evidentemente, con las cifras que hemos conocido en el último tiempo en China, hay una debilidad evidente, pero de todas formas, que China crezca al 5,5% este año no es nada malo.

El tema es qué va a pasar a futuro y si es sostenible mantener estas tasas de crecimiento también en los próximos años.

Comportamiento de los ETFlink

Un gráfico que traigo esta semana, y que probablemente lo estaré repitiendo, que muestra el comportamiento de todos los grandes ETF a nivel global, separados por ciertos sectores.

Así que está bien interesante, porque acá podemos ver a Estados Unidos que este año sube un 13%, el S&P500, también vemos al QQQ, que es el Nasdaq. Vemos también, por ejemplo, al medio abajo en la parte internacional, pero en la parte inferior está Brasil, este año sube un 16% en el ETF medido en dólares.

Tenemos ahí a Europa como conjunto y varios ETF que son interesantes tenerlos en cuenta, está el sector tecnología y hay también, por ejemplo, ETF inversos que hacen lo contrario a lo que hace un comportamiento de un mercado.

Por ejemplo, está el SQQ, que básicamente es el inverso al Nasdaq, y ha perdido este año un 63%. Eso es una apuesta más arriesgada y, en algunas ocasiones, pueden servir para obtener buenos retornos, pero este año evidentemente, con el salto que ha tenido al alza el mercado accionario norteamericano, todo lo que ha sido inverso le ha ido muy mal.

Pero está interesante para hacerle seguimiento a estos ETF y saber cuáles son los comportamientos, los rendimientos hasta ahora de varios de ellos y compararlos a nivel global.

Ratio Precio / Venta de las MegaCapslink

Y por último, importante mirar este gráfico que es el ratio precio/ventas de las MegaCaps FANG+ que están ahí (los siete magníficos que vimos al inicio). Ahí podemos ver cómo se escapa este ratio de ventas comparado con el precio de Nvidia.

Y es una locura que esté valorizado hoy en día Nvidia a más de 40 veces sus ventas es una locura. Y claro, lo que el mercado está anticipando es que las ventas van a seguir creciendo fuerte, pero es razonable que valga más de 40 veces; tengo mis dudas.

Muchas de estas mega caps, de todas formas, tienen valorizaciones muy altas, pero todas en el rango de 10 veces, incluso un poquito más bajo. Entonces, hay que tener en cuenta eso también evidentemente, cada empresa tiene diferentes márgenes.

No es lo mismo las ventas de Amazon, que sus márgenes son mucho más bajos que los de Nvidia, pero de todas formas es algo bastante alocado lo que ha ocurrido en el último tiempo con esta empresa.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Datos de la Próxima Semanalink

¿Qué podemos esperar la próxima semana?

Lo más importante, peticiones semanales de desempleo, que hay que estarlas mirando porque en el último tiempo han tenido algún impacto, es probablemente el indicador anticipado de cómo pueden ir cambiando el mercado laboral en Estados Unidos.

Y, también tendremos el PCE Price, que es el indicador de inflación que mira la Fed y que también, a pesar de que la inflación ha conocido todos los meses y han salido relativamente buena, este indicador, de todas formas, puede checar algunas variaciones y mueve el mercado también.

Un fuerte Inicio de Año: Buen Auspiciolink

Una estadística maravillosa que ya estamos viendo previo al cierre del primer semestre es que cuando el semestre parte fuerte, termina el año fuerte también. De hecho, acá tenemos una serie de años con rentabilidades superiores al 10%, en algunos casos 38%, 25%, 17%, y en todos esos casos, acá está lo que ha pasado al mes, a los tres meses, a los seis meses, a los 12 meses.

Y lo que llama la atención es que en el segundo semestre, seis meses más, en el 81% de las veces el mercado sube, con una mediana del 10%, lo cual es muy bueno. Pero si hacemos doble clic y nos quedamos solamente con las alzas entre el 10% y el 15%, ahora elS&P500 sube un 13, en el 100% de las veces el segundo semestre ha sido positivo, con una media de retorno del 10,9%.

De hecho, de todos los diferentes que uno puede sacar de lo que ha pasado en la primera mitad del año, es la más positiva cuando renta entre un 10% y un 15%. Así que esto es bastante auspicioso para lo que venga, independiente de la situación económica, hay un trasfondo, hay una situación bien favorable desde el punto de vista estadístico que se ha mantenido todo este año. Así que veremos lo que pasa en el segundo semestre.

El Índice Fear & Greedlink

Estamos en una situación hoy día un poquito eufórica, tanto muy optimista. Hemos visto las primeras correcciones en el mercado, pero más allá de ciertas correcciones, el ánimo es bueno y es sostenible, entendiendo de que la recesión que tanto se ha anticipado podría ser algo leve. Y desde esa perspectiva, los mercados pueden seguir evolucionando de buena forma.

Preguntas y Respuestaslink

Muchos comentarios la última semana. Gracias por el gran contenido, nos dicen. Estarán atentos ahí al webinar que fue un éxito con Tomás, más de 600 personas conectadas el lunes pasado. Seguiremos haciendo webinars con Tomás, lo agradecen mucho ustedes. Así que felices de poder compartir esa información.

Aquí me hacen una específica de AMD con NVIDIA. Me he interiorizado un poquito en el sector de semiconductores por un fondo que nos recomendaron y lo que pasa es que el sector semiconductor está muy diversificado, cada uno hace una cosa separada de la otra.

Entonces, en cierta medida, no son tan competencias, son complementarios. Y ahí por eso que a unas empresas les ha ido muy bien y otras no tan bien, el sector ha andado bien en conjunto. Pero hay algunas que han destacado, como NVIDIA.

Despedidalink

Y, bueno, eso sería. Un abrazo grande, que tengan buena semana. Que disfruten el fin de semana largo y bueno, un saludo también a los que lo han pasado mal en estos últimos días. La verdad que ha sido complejo todas las lluvias.

Y probablemente los próximos días también estaremos hablando, haciendo doble clic de lo que pasa con Rusia, que evidentemente va a tener alguna consecuencia en los mercados, pero está todavía la noticia en desarrollo y todavía estamos ahí analizando, mirando, qué es lo que va a ocurrir.

Así que podemos hacer también un videíto corto relacionado a la situación entre Rusia, ya ni siquiera Rusia-Ucrania, sino que al interior de Rusia. Un abrazo, que estén muy bien, nos vemos.