Visión semanal de los mercados edición internacional 12 de noviembre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Resumen de Principales Índices
• Tablero de Acciones en Estados Unidos
• Caricatura de Investing.com
• Datos de la semana
• Expectativas de tasas
• Aumento de los Credit Default Swap (CDS)
• Comportamiento del Bono del Tesoro
• Comportamiento del S&P500
• Resumen de los principales activos
• ¿Qué es lo que peor lo pasa este año?
• Conoce nuestra Plataforma
• Datos de la Próxima Semana
• Proyección de Inflación de Goldman Sachs
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: Cathie Wood
• Despedida

Bienvenidalink

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados internacionales.

Agendalink

Donde hablaremos del comportamiento de las bolsas, qué podemos esperar, preguntas y respuestas, y las sugerencias de redes sociales.

Únete a Nuestra Comunidadlink

Como siempre, agradecemos que estén todos los domingos para vernos con nuestros videos de la visión semanal y otros videos más a lo largo de la semana. La semana pasada tuvimos algunos problemas técnicos, así que por eso subimos el día lunes el video y probablemente hagamos algunos cambios también en el lanzamiento de este video semanal, estaremos comentando las novedades. Como también que nos pueden seguir en otras redes sociales como Instagram y Twitter @stricio @somospatrimore.

Resumen de Principales Índiceslink

La última semana fue de alzas para la bolsa norteamericana, pero con resultados bastante variados. El Dow Jones sube poquito, el S&P500 sube un 1,1%, Nasdaq un 2,7%, mientras que el VIX siguió cayendo de manera importante, casi un 6%, y el bitcoin sube más de un 6%. Las materias primas todas pasándola mal, con el petróleo cerca de de un 5%. El oro y el cobre cayendo más de un 2%.

Tablero de Acciones en Estados Unidoslink

Por la misma razón, vemos que las acciones tecnológicas son las que más avanzan la última semana. Con Microsoft alcanzando máximo histórico, cerca del 5% de avance, Nvidia subiendo más de un 7%, Apple más de un 5%, Amazon más de un 3%, y Meta cerca de un 5%. Así que una buena semana para las tecnológicas.

Y, evidentemente, los que lo pasan mal son las materias primas y en particular, las empresas relacionadas a la energía como Chevron y Exxon, cayendo más de un 3%. Ahí al costado derecho, al medio, vemos las caídas del sector energía.

Y, por supuesto, también alguna que otra acción y uno que otro sector en una semana que fue, en varios casos, bastante mixta. Pero como siempre suele ocurrir, las tecnológicas tiran mucho el carro y son muy importantes en el conjunto de los índices.

Caricatura de Investing.comlink

Y, bueno, hemos tenido estas últimas declaraciones de Jerome Powell por parte de la Fed, en donde ha dado luces de que la tarea, la pega, el trabajo ya está hecho. Las alzas de tasa ya llegaron a su término, eso lo dijo en la última reunión de la Reserva Federal, pero esta última semana hizo algunos comentarios que no dejan del todo claro que esto sea así.

Por ese motivo, es que las expectativas muy elevadas respecto a que ya no subían más las tasas empezaron a moderarse un poquito. Ahora, de todas formas, sigue ganando por amplio margen la posibilidad de que las tasas se mantengan.

Evidentemente, de aquí a las próximas reuniones de la Fed, vamos a tener que estar atentos a las cifras económicas, donde juega un rol súper importante la inflación de Estados Unidos.

Desde ese punto de vista, hemos visto una recuperación importante en los mercados, en las bolsas norteamericanas, y cambió bastante el panorama desde la última reunión de la Fed a la fecha.

Datos de la semanalink

Como les decía, esta última semana vimos algunas correcciones, particularmente en los bonos del tesoro de largo plazo. Ya les comentaré ahí algunas cositas que pasaron.

Y, también, muy importante en lo que fue el dólar, que venía cayendo fuerte la semana anterior, pero se recuperó, rebotó. Y eso va de la mano con estas declaraciones de Jerome Powell y también unas peticiones semanales de desempleo que siguen bastante bajas, es decir, todavía el mercado laboral no se ve del todo afectado por la desaceleración económica que se puede estar comenzando a gestar.

Expectativas de tasaslink

Y, precisamente, respecto a las probabilidades de alza de tasa para la reunión del 13 de diciembre, vemos que bajó de casi un 95 y fracción a cerca de un 90 la probabilidad de mantención. De todas formas, sigue siendo muy alta. Así que es muy probable que las tasas se mantengan en diciembre.

Y para enero también cambió desde la última semana que estaba sobre el 90, cayó al abajo del 80%, pero de nuevo sigue siendo una probabilidad muy alta el hecho de que la Fed mantenga las tasas en estas dos reuniones siguientes.

Aumento de los Credit Default Swap (CDS)link

Y algo que ha estado pasando en el último tiempo es el aumento de los credit default swaps de los bonos de Estados Unidos.

Los credit default swaps, los CDS, son seguros contra el impago de la deuda, en este caso, de algún país o también puede ser de alguna empresa. Y de todas formas, en Estados Unidos, este credit default swaps es muy chiquitito, son 55 puntos, 55 puntos base como porcentaje del tomar deuda norteamericana.

Tuvimos una caída muy fuerte en eso, un aumento importante con lo que fue la situación de los bancos en Estados Unidos. Después, una también igual de relevante cuando se logró controlar, pero poco a poco ha venido subiendo este credit default swaps, de cierta manera una explicación del aumento de las tasas de interés de largo plazo.

Y precisamente, esta última semana ocurrió un fenómeno importante, una licitación de bonos del tesoro a largo plazo en Estados Unidos y los bancos que tienen que salir a vender estos bonos lograron cubrir solamente el 75% de la oferta, es decir, hubo una baja demanda por bonos del tesoro de largo plazo en Estados Unidos y eso generó un aumento importante en los bonos del tesoro 30 años, que subió la tasa, varios puntos base, en pocos minutos después de esta noticia.

Por lo tanto, acá tenemos evidentemente algunos de los factores que han incidido en este momento las tasas de largo plazo en Estados Unidos. Poca demanda, aumento en el credit default swaps, un Estados Unidos que ha mantenido un déficit desde hace mucho tiempo, por lo tanto, le falta la plata para poder financiar su gasto.

Entonces, evidentemente, es un país que, si bien sigue siendo la principal potencia del mundo y si bien sigue siendo la deuda más segura del mundo, evidentemente hay señales que no le gustan al mercado y que se han visto representadas en estas mayores tasas en los bonos de largo plazo.

Así que ahí hay una situación, digamos, a tener en cuenta, a estar mirando cómo evoluciona esto. De todas formas, insisto, no es para preocuparse porque estamos hablando de credit default swaps muy chiquititos con muy bajo riesgo, se ve un aumento, pero de todas formas, es muy bajo el riesgo de lo que pasa con Estados Unidos.

Pero es algo a monitorear porque evidentemente eso explica en gran medida la caída de los bonos del tesoro de Estados Unidos a largo plazo y que se ha materializado en mayores tasas, y es lo que precisamente hemos estado comentando hace varias semanas.

Comportamiento del Bono del Tesorolink

Y, en ese sentido, tenemos que el bono del tesoro de 10 años, de haber estado en 5%, cayó a cerca del 4,5% y en la última semana se recupera un poquito a 4,65%. Así que sigue la tendencia alcista en esta tasa. No ha habido un cambio de tendencia, pero de todas formas, ya vemos una moderación importante respecto a lo que observamos hace algunas semanas atrás.

Comportamiento del S&P500link

A pesar de todo esto y todas estas ruidos y noticias que uno va conociendo semana a semana, la bolsa norteamericana terminó muy bien el día viernes, rompiendo ya definitivamente la media móvil de 50 periodos que estábamos monitoreando la semana pasada y también, de cierta manera, rompiendo este canal bajista que veníamos monitoreando.

Podríamos decir que el camino está absolutamente despejado para que la bolsa norteamericana siga esta recuperación. Y, de esa manera, muestre en la última parte del año los resultados que muchos esperan, que es un periodo del tiempo muy favorable para la bolsa y que hasta ahora, a pesar de la caída de octubre, septiembre y octubre, hemos visto una recuperación muy violenta en el mes de noviembre.

Resumen de los principales activoslink

Y en ese sentido, mirando los resultados de este año, vemos que el bitcoin se ha recuperado considerablemente en las últimas semanas, subiendo en el año más de un 100%, 124% prácticamente.

Las acciones tecnológicas suben en el año casi un 43%, y las acciones del S&P500 suben un 16.5%, así que un muy buen año para la renta variable en Estados Unidos, impulsado por las acciones tecnológicas que no paran de subir, como les decíamos antes.

Microsoft en máximo histórico,__ Apple también con muy buenos resultados__, muy buen retorno, muy buen impulso en el último tiempo. Vemos que, en general, la renta variable se ha comportado bien este año.

¿Qué es lo que peor lo pasa este año?link

Los bonos del tesoro de larga duración, el TLT, que cae un 9.1%, y ya lleva 3 años cayendo de manera importante. También los REITs (Real Estate Investment Trust), que son fondos que invierten en el mercado inmobiliario, que evidentemente le ha afectado dos cosas que son muy importantes post pandemia: mayor vacancia y también mayores tasas de interés, que también un poco lo que ha pasado en Chile en el último tiempo.

Así que esos son más o menos los ganadores y los perdedores del año. Seguiremos haciendo este monitoreo de lo que son los comportamientos de los principales activos con esta tabla muy buena que siempre nos comparte Charlie Billelo, a quien pueden seguir en Twitter.

Conoce nuestra Plataformalink

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Datos de la Próxima Semanalink

¿Qué podemos esperar de cara a la próxima semana?

Sin lugar a dudas, lo más importante: la inflación en Estados Unidos el día martes, estaremos conociendo los datos de inflación en Estados Unidos. Se espera una moderación, se espera que el dato anualizado de los últimos 12 meses caiga al 3.3%, así que buenas noticias si es que eso llega a ocurrir, ya que evidentemente, una inflación que vaya acercándose nuevamente al 3% o por debajo ese nivel es la meta que quiere buscar, que quiere conseguir la Reserva Federal, y todos esperamos que se logre.

También tendremos otra noticia importante durante la semana, pero de cierta manera, ya con el dato de inflación, lo demás pasa a segundo plano, como los PPI y también como las ventas minoristas en Estados Unidos.

Proyección de Inflación de Goldman Sachslink

Goldman Sachs nos hace su proyección de inflación de cara a los próximos meses, y vemos que ya a mitad del próximo año vamos a estar con tranquilidad bajo el 3%. Así que esta es la proyección que el mercado está haciendo, y por eso están todos bastante tranquilos respecto a que la Reserva Federal no tiene necesidad de seguir subiendo mucho más las tasas.

De hecho, no debería seguir subiéndolas más, y por ende, esperar a que la inflación ya termine volviendo a niveles del 2%, que es lo que busca la Reserva Federal.

Y, en este contexto, también es esperable por parte de Goldman Sachs que el euro se recupere, por lo tanto, que el dólar se debilite. Y en ese sentido, también esto debería ser algo favorable para los mercados a nivel internacional.

Recordemos que cuando el dólar se debilita, eso quiere decir que las bolsas del mundo podrían andar mejor que la bolsa norteamericana y también viceversa. Fenómeno principal que hemos visto en los últimos años es que Estados Unidos ha dado como un cañón, y eso ha tenido fuerte al dólar a nivel mundial.

Eso, desde hace rato, que se espera cambie, y una de las proyecciones importantes en ese sentido es cómo evolucionará el euro, que Goldman Sachs espera se recupere y avance un poquito más de cara al próximo año.

Preguntas y Respuestaslink

Dentro de las preguntas y respuestas, muchos estuvieron atentos la semana pasada que no salió el video, salió el día lunes temprano.

__Jonathan: Estoy atento al escenario internacional.

Óscar: Sergio, muchas gracias por la información. ¿Será conveniente entrar ahora en el TLT, esperando que estemos en el máximo de las tasas de la Fed?

Es una oportunidad, una opinión bastante generalizada. O sea, muchos anticipan que las tasas en Estados Unidos de largo plazo no podrían subir mucho más y, por lo tanto, desde esa perspectiva, evidentemente, el TLT es una opción, una opción que muchos ya la están sufriendo porque esto se viene diciendo hace un rato. Pero claro, esperamos que la tasa de largo plazo no suba tanto más.

Ahora, ¿qué tiene que pasar para que la tasa caiga? Básicamente, tenemos que ver una desaceleración más fuerte en Estados Unidos, una recesión, y eventualmente que la Reserva Federal ya empiece a bajar tasas para de esa manera impulsar a la economía.

Pero ese es un proceso que todavía no comienza. Estamos a la espera de que ocurra algo que active esa situación y, por lo tanto, mientras eso no se vea de forma muy clara, las tasas han seguido y se mantendrían altas. Pero claro, en una mirada de mediano y largo plazo, el TLT pasa a ser atractivo porque, en algún minuto, las tasas deberían caer en Estados Unidos.

Recomendación de Redes Sociales: Cathie Woodlink

Como sugerencia de redes sociales, Cathie Wood, una manager CEO de ARK Invest, una empresa que hace ETF temáticos que se hizo muy popular postpandemia con alzas impresionantes en sus fondos ARK y posteriormente también bastante significativa. Siempre importante la opinión de ella, ya que entrega información en sus redes sociales. Así que sin duda, uno puede aprender y saber un poco qué está ocurriendo en este mundo de los temáticos.

Despedidalink

Eso sería en esta semana la visión semanal de los mercados internacionales. Bueno, les tendremos noticias en el futuro con algunos cambios que haremos respecto a qué hora lanzar este video. Ya que es probable que lo comencemos a lanzar los días lunes temprano, pero todavía no lo haremos. Así que ahí estaremos analizándolo.