Visión semanal de los mercados edición Chile 5 de noviembre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Principales Indicadores de la Semana
• IMACEC en 0
• Comportamiento del Dólar / Peso
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Datos de la próxima semana
• Reservas en Niveles Críticos
• Preguntas y Respuestas
• Sugerencia de Redes Sociales: Aldo Lema
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacionales.

Agendalink

Donde hablaremos del comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena, el comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar, preguntas y respuestas, y la sugerencia de redes sociales.

Únete a Nuestra Comunidadlink

Como siempre, agradecer que estén acá cada domingo junto a nosotros, viendo nuestras visiones semanales y otros videos. Además, nos pueden encontrar en otras redes sociales como Twitter e Instagram @stricio @somospatrimore.

Principales Indicadores de la Semanalink

Se recuperan los mercados a nivel internacional y también sube el IPSA cerca de un 1% y el S&P500 sube cerca de un 6%.

Ahora, como veremos más adelante, con la fuerte caída del dólar peso, también vimos un repunte muy importante en el ETF de Chile que subió como la espuma. Hay un cambio de tendencia bien importante que veremos más adelante.

El dólar peso cae de manera relevante posterior a la decisión del Banco Central de dejar de comprar reservas y también de bajar las tasas, menos de lo esperado. El dólar en Brasil también cae, aunque un poquito menos. El dólar en el mundo cae de manera importante. Veremos un gráfico ahí bien interesante al respecto, y el cobre sube levemente.

IMACEC en 0link

Una de las cifras importantes de la semana en Chile fue el IMACEC que salió en cero. Fue una buena noticia por el hecho de que se esperaba una contracción. Ya se empieza a observar un cambio de tendencia en los IMACEC tan malos que han salido este año en la actividad. Por lo tanto, de esa manera podríamos empezar a ver mejores cifras.

Esto quiere decir que vamos a salir de la recesión y vamos a ser todos felices y crecer mucho. Por supuesto que no, el gran problema de Chile es el crecimiento de largo plazo.

Lamentablemente, el Banco Central no es muy optimista en esa proyección de crecimiento, del 2 al 3%. La verdad que para un país en desarrollo como Chile, es muy mediocre. Tasas de crecimiento del 2-3% que podríamos obtener en el futuro. Así que seguimos en una situación difícil, pero de todas formas el IMACEC salió mejor de lo esperado y eso es bueno para el peso chileno.

Comportamiento del Dólar / Pesolink

Otra noticia adicional en esta última semana de grandes ventas para el dólar en Chile. Terminó la semana en 875 pesos, una caída que no la tenía contemplada.

El día martes hicimos un directo que está en el canal de YouTube hablando del dólar en específico y la verdad que funcionó a la perfección. La proyección de corrección que estábamos comentando en ese momento se termina esta tendencia a la que veníamos observando desde mediados de año.

Lo que ocurre en este caso es ir a buscar los niveles de Fibonacci, la corrección de Fibonacci primero del 38.2%, que eran los 886 pesos, pero viene una caída adicional hasta los 875 por el dato de empleo de Estados Unidos del día viernes.

Como comentamos en la visión semanal internacional, cambió bastante el panorama esta última semana en Estados Unidos y eso hizo que el dólar en el mundo se debilitara, especialmente el día viernes. Así que hay espacio para que el dólar siga cayendo hasta 866, que es el siguiente nivel importante.

La brecha entre el dólar en Chile y el dólar en Brasil, esta brecha que se venía dando hace varias semanas por la decisión del Banco Central en Chile de bajar las tasas muy fuertes, muy agresivamente, y también con el hecho de comprar dólares, había generado una brecha enorme entre el peso chileno y otras monedas, y esa brecha prácticamente se cierra en la última semana.

Así que ahora pasa a ser importante lo que hagan los mercados a nivel internacional. Por supuesto, el dólar Index, que el dólar Index lo que hace en este día viernes es romper la parte baja de este canal que se está observando, esta lateralización, esta situación de espera a evidentemente más información que llevará al dólar a romper máximos o cambiar de tendencia.

Y lo que ocurre es que cambia la tendencia y, por lo tanto, hoy día podemos esperar una caída mayor en el dólar Index de cara a las próximas semanas. Así que eso debería arrastrar al dólar en Chile también a la baja.

Comportamiento del Cobrelink

Y, por otro lado, el cobre se ha mantenido sobre este piso en los 3,53-3,54. Una semana bastante floja, bastante estable, pero evidentemente muy por encima de estos niveles de soporte. Así que también el cobre ayuda en esta caída reciente del dólar.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Comportamiento del IPSAlink

Y la bolsa chilena se recupera con mucha fuerza el día viernes. El día viernes, yo diría que es un punto de inflexión en los mercados. Así que esperemos que esto se mantenga.

Lo importante es que todavía, a pesar de esta gran recuperación del viernes, le falta para que IPSA se recupere de verdad. Ahora, la siguiente resistencia podría estar en torno a los 5800 puntos. Lo bueno es que esta fase correctiva deja atrás un piso importante en torno a los 5350. Y veremos cómo sigue la evolución del ETF de Chile que subió bastante esta semana.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Ya veremos el gráfico, empresas como CMPC, ENEL Américas y Andinas subiendo más de un 8%. Ya empiezan a entregar resultados, las empresas chilenas. Estaremos atentos a cómo vienen estos resultados del tercer trimestre.

En el lado negativo, la única que lo pasa mal es Conchitoro, siempre. Conchitoro está muy influenciada por el comportamiento del dólar. Entonces, como se desplomó el dólar esta última semana, no es raro que Conchitoro sea la única empresa de IPSA que cae. Pero en general fue una semana muy verde, muy alcista para todas las acciones, la única acción que cae esta última semana.

Comportamiento del ECHlink

Y lo que les comentaba anteriormente es que el ETF de Chile, el ECH, finalmente termina rompiendo esta gran tendencia a la baja con un gran movimiento al alza el día viernes.

Y, por lo tanto, esta recuperación va de la mano con la caída del dólar y también con la recuperación de las acciones chilenas. Así que una buena noticia y acá no sería raro esperar un gran rebote, un gran repunte de cara a las próximas semanas en las acciones chilenas. Porque evidentemente, si es que desde el mundo ven al principal ETF de Chile positivo, evidentemente llegan más flujos y se hace más atractiva la bolsa chilena.

Comportamiento de Chile vs Brasillink

El comportamiento de la bolsa de Brasil y la de Chile van de la mano. Se recupera bastante más rápido, si se quiere, la bolsa de Brasil. Así que se está dando una brecha a la alza para la bolsa chilena.

Hay espacio para que la bolsa chilena se recupere un poquito más, precisamente porque la bolsa de Brasil va un paso adelante. Desde ese punto de vista, también hay buenas perspectivas para la bolsa chilena.

Comportamiento de los Multifondoslink

Los multifondos lo pasaron muy mal. El multifondo A pierde cerca de un 1.7% por la gran caída esta última semana. El multifondo C cae un 0.8% y el multifondo E cae un 0.4%.

Ahora, lo que no lograron capturar los fondos más conservadores es la gran recuperación de los bonos del tesoro, una caída en las tasas de los bonos del tesoro a largo plazo, y eso se dio entre el miércoles y el viernes.

No sería raro que los fondos más conservadores tengan un gran repunte de cara a la próxima semana con el rezago que implica estos comportamientos de los mercados a nivel internacional. Dos días de desfase siempre el valor cuota que se muestra por parte de las AFP.

Y lo que hemos visto en el último tiempo, sin duda, es un escenario muy negativo para el fondo más conservador, el fondo E.

Este es un gráfico que extraje de la cuenta de Edu en Twitter, muy interesante, en donde muestra cómo desde septiembre de 2012 a septiembre de 2020, prácticamente el retorno anualizado del multifondo E era UF +4%. Pero en los últimos 3 años, esta situación ha cambiado.

Prácticamente retiros de la AFP, alza de tasas y evidentemente más riesgo, han afectado a los fondos más conservadores, y eso nos lleva a que en los últimos 120 meses, la rentabilidad anualizada de los últimos 10 años ha caído drásticamente, en torno al 1%.

La noticia positiva de todo esto es que las tasas hoy día están más altas y, por lo tanto, esas tasas más altas de todas formas se van a materializar en mejores retornos para estos fondos de cara al futuro. Así que eso va a ocurrir.

El tema está en que evidentemente, en el corto plazo afecta mucho más los grandes movimientos que han tenido los bonos. Eso se ha visto evidentemente en el multifondo E, que ha caído tanto el año pasado como este año.

Datos de la Próxima Semanalink

¿Qué podemos esperar de cara a la próxima semana= Datos de inflación, muy importante. La inflación en Chile ha venido cayendo de manera muy sostenida, muy fuerte. Esperemos que así sea y se mantenga, y terminemos el año con inflaciones más cercanas al 4%, que ya es bastante normal.

Así que hay que estar muy atento a las cifras del día miércoles de inflación. También el martes se entregarán exportaciones, importaciones y balanza comercial, que también eso a veces, cuando hay movimientos muy grandes, suele afectar al dólar.

Reservas en Niveles Críticoslink

Y también de cara al futuro, qué podemos esperar.

Una situación compleja de riesgo. El Banco Central de Chile está acumulando reservas, porque teníamos un bajo porcentaje respecto al PIB de reservas en dólares, y eso se sigue manteniendo. Estamos en la parte baja de esta tabla. Siempre es bueno tener muchos dólares para una economía emergente como la chilena. ¿Por qué? Porque ante situaciones adversas del mundo, nos podemos defender.

Eso evidentemente el peor de la clase es Argentina, con prácticamente insignificantes reservas que lo tienen muy complicado, siempre ha sido un poco la tónica, y Chile estaba queriendo recuperar sus reservas, pero no lo pudo hacer porque tuvo que dejar de seguir comprando dólares.

Así que este es un poco el análisis y la situación difícil de Chile que hay que ponerle ojo y que evidentemente en el futuro el Banco Central podría volver a comprar dólares sin problema.

Ahora, otra noticia interesante en ese sentido, o más que noticia, importante saberlo, es que Chile tiene el Banco Central tiene una línea de crédito con el FMI.

Por lo tanto, si en el futuro necesitara dólares para estabilizar los mercados, de todas formas puede echar mano a esa línea de crédito. Y eso, más que ser la solución o que sea algo bueno, uno gana tiempo, en ese sentido. Así que tenerlo en cuenta de todas formas.

Preguntas y Respuestaslink

Muchos comentarios esta última semana.

Victor: Gracias Sergio. Como siempre, muy objetivo. Me gustaría saber por qué no se habla del fondo B.

Lo he comentado en otras ocasiones, Víctor. No hablo del fondo B ni el fondo D porque al final hablo de lo más conservador que es el fondo E, lo más arriesgado que es el fondo A y lo promedio que es el fondo C, para simplificar básicamente el análisis. Al final, el fondo B es un promedio entre el A y el C, y el fondo D es un promedio entre el A y el C, y el D es un promedio entre el C y el E, entonces prefiero hablar de los extremos y de lo promedio que es el C.

Excelente arreglo en el audio, quizás no cambia mucho, pero es un detallazo. Muchas gracias, lo teníamos hace rato pendiente, nos habían dicho que mejorar en ese sentido, lo hicimos. Así que muchas gracias. Que bueno que se perciba de mejor manera.

__Hola Sergio, una consulta. La fiesta de los Juegos Panamericanos que se está viviendo, ¿tendría algún impacto en la economía chilena?__

La verdad que es bastante insignificante. Si bien puede mover unas pocas décimas de punto, es muy poco lo que genera. Incluso los mundiales o las Olimpiadas que ahí sí que hay mucho extranjero, mucho turismo deportivo, digamos, ahí pega un poquito más, pero la verdad que es bastante poco.

Hola Sergio. Muchas gracias. Por favor, ¿puedes hacer un video de por qué ha caído tanto el fondo E? Si se proyecta que Chile baje más rápido la TPM.

Buen tema y vamos a hablar esta semana del resumen de los multifondos, como lo hacemos todos los meses. Así que vamos a hablar un poquito, pero de todas formas, sería bueno hacer un video explicando en concreto y simple, qué es lo que ha pasado con el fondo E, que sin duda ha caído mucho en el último tiempo.

Muchas gracias nuevamente, me sirve para tomar mejores decisiones de inversión con tus tips. Gracias, y sabemos que no es una recomendación, además, cada uno debe conocer los riesgos involucrados.

Gracias nuevamente, Sergio. Ya he ingresado en Patrimore. Ya obtuve mi gift card. Fantástico y ahora pensando en ir avanzando con los fondos de inversión de Patrimore.

No son fondos nuestros, son fondos que nosotros sugerimos y que están en la plataforma.

Así que pueden verlos, pueden mirarlos. Son evidentemente varios de los fondos que a nosotros nos gusta sugerirle a nuestros clientes.

Creo que ya hicimos uno. Creo que tomamos tu comentario y parece que hicimos alguno. No estoy seguro, pero vamos a ir subiendo más videos y cosas que expliquen cómo utilizar la plataforma, sin duda. Bien.

Sugerencia de Redes Sociales: Aldo Lemalink

Y, como sugerencia de redes sociales, Aldo Lema, un gran economista que trabajó por mucho tiempo en Grupo Security. Lo sigue haciendo, pero como asesor externo, entiendo. Ahora es parte del Consejo de Fiscal Autónomo.

Y siempre comenta varias cifras económicas. Así que alguien a quien sigo hace mucho tiempo y entrega muy buena información económica que evidentemente siempre sirve para nuestras decisiones.

Despedidalink

Eso sería por esta semana y nos encontramos en otro video. Que estén muy bien. Chao, chao.