Visión semanal de los mercados edición Chile 4 de junio

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• Bienvenida
• Agenda
• Únete
• Principales Indicadores de la Semana
• Comportamiento del dólar
• Dólar Index Corrige
• Comportamiento del cobre
• Conoce nuestra plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Valor Bolsa / Libro en el IPSA
• Comportamiento de empresas IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Preguntas y Respuestas
• Noticias Próxima Semana
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacionales.

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En donde, hablaremos del comportamiento del dólar, cobre, bolsa chilena, comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar y algunas preguntas y respuestas.

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Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana el IPSA subió un 0,8%, el S&P500, la bolsa norteamericana anduvieron muy bien por este acuerdo del techo de la deuda.

El dólar estuvo muy estable, el dólar en Brasil cae, lo cual es positivo para el peso chileno, veremos qué pasan los próximos días. El dólar Index también K levemente frena el impulso que venía mostrando semana anterior y el cobre se recupera 1,4%.

Comportamiento del Dólarlink

Acá vemos el gráfico, el dólar peso que no ha cambiado, sigue esta disminución de la volatilidad, este estrechez del rango y, por lo tanto, en la medida que se mantenga bajo esta directriz bajista, que es la línea roja, es muy probable que termine rompiendo a la baja y de esa manera siguen siendo importantes, por ahora, los $777 pesos, que son los mínimos del año.

Esto va a depender mucho de cómo evoluciona el dólar Index en las próximas semanas. Y, por supuesto, el precio del cobre, que es lo que hemos estado mirando.

Vienen algunas noticias importantes la próxima semana. Yo la hablaremos más tarde en Chile, así que sin duda esto podría tener repercusiones en el dólar, que es lo que miramos toda la semana y que va en función de los datos que vamos conociendo.

Dólar Index Corrigelink

El dólar Index, como les decía, venía subiendo con bastante fuerza o decisión. La verdad alcanza un máximo cerca de los 105 y ya vienen ahí primeras señales de punto de inflexión. Así que esperemos ver qué hace el dólar en los próximos. Va a depender mucho de lo que pase con la decisión de tasas de la Reserva Federal en los próximos meses.

Los invito a que vean la visión semanal internacional, que ahí siempre hablamos de las bolsas internacionales, pero también de los que pasa con las tasas y en el mundo que nos termina repercutiendo a nosotros.

Comportamiento del Cobrelink

El cobre se recuperó bastante bien esta última semana. Ya dijimos que los $3,60 era un gran soporte. Yo voy a subir hasta los $3,80 aproximadamente, pero finaliza la semana en $3,72. Sin embargo, hay señales claras de un punto de inflexión.

Hemos visto un deterioro en la economía china en el último tiempo que le ha afectado un poco al cobre. Yo creo que ese proceso ya se vio, ya está ahí, ya está integrado en esta caída del cobre, de casi los $4,20 hasta los $3,60, y ahora veremos qué pasa en los próximos días.

Se anunció, se rumoreó y podrían venir estímulos en China. Así que eso podría ser positivo para el cobre en el corto plazo.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Comportamiento del IPSAlink

El IPSA tuvo una corrección natural, esperable, lógica después del impulso reciente hasta casi los 5.800 puntos, lo que fue techo en 5.476 ahora pasa a ser soporte y de ahí viene un impulso muy importante nuevamente esta semana, ganando algo de puntitos estos últimos cinco días.

La bolsa chilena ha tenido un buen comportamiento y cuando me hablan del análisis técnico, lo critican acá me encanta ver estos gráficos, que son impresionantes. El techo está claro en 5.480, le costó mucho al IPSA romper ese techo, lo rompe. Y ahora, ¿qué pasa? Ese techo pasa a ser soporte.

Es la maravilla del análisis técnico, que complemento los fundamentos. También son súper importantes. Son las dos miradas súper importantes: el análisis fundamental, que es lo que hay detrás de las empresas, cómo ganan plata, cuál es la evolución futura; y por otro lado, el análisis técnico, que es el comportamiento de los precios. Ambas líneas de análisis son muy importantes y se complementan.

Por lo tanto, en este caso, nosotros ya teníamos la visión fundamental muy positiva, las empresas chilenas muy castigadas y por lo tanto el aspecto técnico faltaba, la fuerza, la plata que se pusiera sobre la mesa para salir a comprar acciones chilenas con una evolución que debería ser normal, positiva de cara al futuro.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

En cuanto a rentabilidad en la última semana, AESANDES subió con fuerza, es una empresa que ya está prácticamente sin muchas transacciones. Recordemos que se hizo una Opa y ya quedan muy poquitas acciones en el mercado. También tener en cuenta que es muy probable que salga del IPSA en el futuro.

Security es un banco que hablamos justamente, hicimos el análisis técnico el martes del Security buenas perspectivas y, bueno, subió cerca de un 6%.

Enelamérica, 5,4%; Latam sigue bien, sigue subiendo, recuperándose de esa gran caída que cambiaron post emisión de nuevas acciones. La verdad es que varias acciones suben bastante bien.

En el año, bueno, ahí vamos a hacer un resumen, pero en el año, por ejemplo, destaca ILC, que sube un 62% en lo que va del año. Una de las empresas que ha dado muy, muy bien en lo más reciente. Después, tenemos las caídas, que fueron muy pocas. Andinas, Falabella y Itaú. La verdad es que pocas caídas.

Valor Bolsa / Libro en el IPSAlink

Y lo que quería mostrarle esta semana es que tenemos aquí un gráfico interesante respecto al valor bolsa libro. Esto es solamente una referencia.

Pero, ¿qué es lo que nos dice este gráfico? Básicamente, que más de la mitad de las empresas del IPSA están bajo su valor libro, y este es un castigo enorme que se le ha hecho a la empresa chilena.

Básicamente, explicando muy en fácil, si una empresa tiene un valor bolsa libro menor a uno, quiere decir que el mercado está esperando que la empresa pierda plata en el futuro.

Que de esa manera, lo que está mostrándose en bolsa va a ir luego reflejándose en el valor del libro, porque va a perder plata en el futuro, va a disminuir su valor y se va a equiparar al valor bolsa.

Esto viene hace mucho tiempo y tenía mucha lógica con toda la incertidumbre que se vivió en Chile, con todo el debate político, nuevo presidente entremedio. Pero ya ha pasado un buen tiempo y la verdad es que ya no se justifica.

De hecho, el año pasado, creo que fue récord para muchas empresas, ganancia de utilidad.

Entonces, no es lógico. Y por otro lado, tenemos poquitas acciones que están sobre uno. Y ahí uno tiene cierta referencia. Replay, por ejemplo, la más castigada, está castigada también.

Pero esto no tiene mucha lógica con empresas que han ganado buen dinero en el último tiempo y es razonable que en el corto, mediano plazo sigan ganando dinero. Entonces, no tiene lógica que siga valiendo menos de su valor el libro.

Comportamiento de empresas IPSAlink

Y acá tenemos una tabla bien interesante. Estas son las fuentes: un tuitero que es bien interesante, sube harta información me gusta mucha la información que sube. lo pueden seguir también en Twitter, y él va mostrando estas tablitas que va haciendo, las va consumiendo.

Y, acá muestra muchas de las empresas chilenas, incorporando la variación de precio y también la entrega del dividendo. Por ejemplo, la que más ha subido este año considerando el dividendo entregado es Provida, que no es del IPSA, pero que ha subido un 140% en el año.

ILC un 78, incorporando dividendos. Hábitat 71, todas muy ligadas al mundo de la AFP, ya terminando de que la discusión cambió completamente, se han beneficiado mucho las AFP precisamente con esto por el exceso castigo, están incluso valorizadas a menos de su valor de liquidación, que era un poco los argumentos que hablamos con Tomás Casanegra en alguno de los webinar.

Así que muy buena tabla para que la tengan en consideración. Esa es la manera de analizar realmente el comportamiento de las acciones, más aún cuando en el mercado chileno se han entregado tantos dividendos: es la variación de precios y además incorporar el dividendo entregado.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Bien, como miramos siempre, todas las semanas, un repunte de la bolsa de Brasil, mejoría el Real brasileño. Así que es una buena noticia, un buen viento de cola que le puede impulsar también a la bolsa chilena.

Así que favorable desde ese punto de vista también lo que está haciendo Brasil.

Comportamiento de los Multifondoslink

Y en cuanto a los multifondos, no lograrán despegar en términos nominales, como lo miramos constantemente, todos pierden en el mes de mayo y términos reales la pérdida mucho peor.

Entonces, sigue las dificultades. Yo creo por la ponderación de los multifondos, parte importante de esa renta fija. Recordemos que el fondo A incluso tiene un 20% de renta fija.

Entonces, es muy importante para los multifondos que comiencen a bajar las tasas de interés en Chile, pasando eso, deberíamos ver una recuperación muy importante en los diferentes multifondos. Esa ha sido una de las razones de por qué seguimos siendo optimistas para todos los multifondos, asociada también a una recuperación que vemos a nivel global de los mercados.

Entonces, sin duda va a ser muy importante y eso es lo que tiene que empezar a capturar, a incorporar el mercado cuando ya se empiezan a generar estas bajas de tasas que yo creo que ya estamos más cerca.

De hecho, no colocamos la gráfica, pero esta última semana la noticia más importante en Chile fue el IMACEC que salió nuevamente peor de lo esperado y, por lo tanto, da cuenta de que el enfriamiento de la economía chilena sigue su curso.

Se está demorando la recuperación que muchos esperan para el segundo semestre, la última cifra, al parecer, puede que se demore un poquito más la recuperación.

Así que en malas cifras en el IMACEC y, por lo tanto, eso puede anticipar una baja de tasas por parte del Banco Central más temprano que tarde. Así que veremos.

Noticias Próxima Semanalink

Y va a ser muy importante en ese sentido cómo vienen las cifras de inflación que conoceremos la próxima semana. Tenemos la inflación general y la inflación subyacente, que se conocerá el próximo jueves a las 8 de la mañana. Ambos datos salen a la misma hora. Así que hay un pequeño error de Investing.

Además, esta semana para el dólar es muy importante: exportaciones e importaciones el día miércoles. La última balanza comercial salió muy positiva, o sea, muchas más exportaciones que importaciones. Y eso repercutió a la baja en el dólar, porque llegan más dólares respecto a los que salen.

Así que va a ser importante también lo que empieza el día miércoles con los datos de exportación e importaciones para el tipo de cambio.

Preguntas y Respuestaslink

Y respecto a comentarios y preguntas:

César me dice respecto a los multifondos, "¿Cuándo van a despegar?"; Ya lo respondí.

De hecho, por eso me detuve un poquito explicando lo que pasa con los multifondos y la renta fija. Es importante que las tasas bajen en Chile para que la renta fija se recupere y de esa manera se beneficie a todos los multifondos.

Luis ya viene Value Invertir 2.0, todos lo piden, todos lo quieren.

Pero por ahí no hemos tardado un poquito con Tomás, así que ya estaremos entregando novedades.

Respecto a Will, que nos dice algo sobre los impuestos y los dividendos, alguien respondió por ahí y la respuesta estaba correcta.

Cuando uno recibe dividendos, esos dividendos no pagan nada en ese minuto, sino que ese dividendo va al global complementario el próximo año y, dependiendo del tramo de impuestos que uno tenga, uno paga impuestos correspondientes a ese dividendo entregado. Y también dependiendo del crédito asociado que traiga el dividendo.

¿Por qué? Porque las empresas ya pagan impuesto y existe la lógica de no tributar dos veces.

Entonces si ya pagó el impuesto al dividendo, eso a mí me queda como crédito. Si tengo una tasa de impuesto superior a la de las empresas, pago sobre eso. Pero si tengo una tasa de impuesto menor, me devuelve en plata.

Entonces, eso se ve al año siguiente con la delegación de impuestos y las coronas de bolsas son las que entregan esa información.

Despedidalink

Eso sería por esta semana.

Un abrazo grande, que tengan una excelente semana, que les vaya muy bien y nos vemos.