Visión semanal de los Mercados Edición Chile 29 de Enero

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• El Regalo de Patrimore
• Principales Indicadores
• Dólar Sigue Cayendo: $805
• Comportamiento del Dollar Index
• Cobre Sigue Subiendo: US$4.25/Libra
• Suscríbete al Canal
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Niveles de Deuda del IGPA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Expectativas de Inflación y Tasas
• Preguntas y Respuestas
• Cierre

Bienvenidalink

Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados nacional. Como siempre, los dejamos invitados a que también vean la visión semanal de los mercados internacional, que hablamos también de otros aspectos que son importantes y que pueden ayudar a la toma de decisiones, al análisis de los mercados financieros.

Agendalink

Hablaremos como siempre del comportamiento del dólar, estaremos hablando harto de eso, porque traigo hartos gatitos interesantes a tener en cuenta en esta caída reciente, cobre y bolsa chilena, comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar, preguntas y respuestas.

El Regalo de Patrimorelink

Cómo ha sido todo este mes de enero los dejamos cordialmente invitados a que se sumen a nuestra comunidad, también ingresen a patrimore.com y vean nuestros planes.

Hay un plan gratuito para ustedes para que comiencen a planificar sus finanzas de ahora en adelante y además con un incentivo extra que es 25.000 pesos en cursos, que lo pueden aprovechar y de esa manera educarse también junto a nosotros.

Principales Indicadoreslink

La última semana el IPSA y la S&P500 subiendo un poquito más de un 2%, el dólar sigue cayendo en Chile un 1%, en Brasil cerca de un 2, muy estable parejito y el cobre cayendo levemente un 0,5%.

Dólar Sigue Cayendo: $805link

¿Qué ha pasado en el dólar?; no para de caer, rompe el soporte en los $808 pesos que ahora es resistencia, llega hasta los $798 y todavía la tendencia sigue siendo absolutamente bajista.

Si llegara a romper este nivel psicológico de los $800 pesos, $798 podría seguir cayendo sin duda hasta ese soporte mayor que está en torno a los $770 pesos.

El año comenzó muy bien para los mercados, comenzó muy bien para las monedas emergentes, todas se han revalorizado, probablemente el peso chileno lo ha hecho en mayor medida respecto a otras monedas comparables.

¿Y qué es lo que ha pasado con el tipo cambio real?; y aquí me detengo unos segundos.

El tipo de cambio real es muy importante para ver la evolución del dólar, el tipo de cambio real es un índice que se construye en función del comportamiento del dólar en Chile vs otras monedas, más bien otros países y se deflacta por inflación con estos países con los cuales comerciamos para sacar un tipo de cambio real, un tipo de cambio que de cuenta de lo que pasa, no solo en Chile sino que en el resto del mundo y principalmente en nuestros países los cuales tenemos comercio exterior.

Este tipo de cambio real está cuantificado hasta el mes de diciembre, no está considerando la caída del dólar del 5% en este mes de enero.

Por lo tanto, podríamos decir el tipo de cambio real hoy día está en 100 puntos al nivel actual de enero, lo cual está muy cercano al tipo de cambio real promedio de los últimos 25 años.

Y si miramos el dato llevado a tipo cambio no real sino que nominal, esto lo hizo un economista muy respetado Rafael en su cuenta de Twitter comentó esto, él habla que hoy día el promedio histórico en términos nominales estaría en torno a 800 pesos que estamos cercanos a ellos.

Por lo tanto, son diferentes aproximaciones y, por lo tanto, yo también coincido con esta mirada de que con la fuerte caída del tipo cambio real y teniendo en cuenta todo lo que ha pasado en los últimos años en Chile, ya estamos en niveles bastante adecuados de donde se podría estabilizar el dólar en Chile.

Ese rango o más bien ese precio no es exacto, no es preciso, no podemos decir que hay un nivel único, pero ese nivel preciso o más bien cercano a un rango del cual podemos hablar, yo creo que puede estar precisamente entre $770-$830.

Por lo tanto, niveles de $800 es bastante razonable como para decir el dólar ya está bien preciado, está en un precio bastante lógico, razonable, de acuerdo a todo lo que ha pasado en el mundo, en Chile, etc.

Después que el cobre se nos va a $5 dólares la libra obviamente que el dólar podría seguir cayendo, sin duda, el dólar en el mundo se desploma y el dólar en Chile también podría seguir cayendo.

Esas son cosas que vamos a ver que ocurran en las próximas semanas, próximos meses, pero ya podríamos decir que estamos niveles razonables.

Y ojo con esto, si nosotros miramos el comportamiento del dólar los últimos siete años, estuve mirando el otro día justamente hablando con un cliente del 2016 a la fecha, los últimos siete años, cuánto se ha movido el dólar.

Mucho, mucha volatilidad en ese periodo, pero cuánto ha subido el dólar en ese periodo en siete años,12-13%.

Por lo tanto, en general, cuando hablamos de invertir e invertir en otras monedas, el tipo cambio pasa a no tener mayor incidencia cuando nosotros invertimos, es decir, invertir en Chile, invertir en el extranjero es poco relevante cuando miramos el largo plazo.

12-13%, es prácticamente nada respecto a la rentabilidad que nos puede entregar el instrumento en el cual estemos invirtiendo.

Por lo tanto, es importante además de ver en qué moneda invertir, es muy importante ver en qué instrumento hacerlo, realmente ese instrumento en donde invirtamos nos agregue valor, nos entregue rentabilidad más allá del tipo de cambio.

Eso es muy importante y es solamente una reflexión respecto a lo que ha pasado en el último tiempo.

Comportamiento del Dollar Indexlink

Pasando al dólar Index, hoy día lo actualizamos teniendo en consideración la corrección de fibonacci desde mínimos el 2021 a mediados, hasta el máximo hace algunos meses atras.

Ese impulso que vivimos en el dólar Index motivado principalmente por el alza de tasa en Estados Unidos está viviendo una corrección hoy día y está en el 50% fibonacci, está ahí luchando y si llega a romper estos mínimos podría seguir cayendo hasta el 61,8% de fibonacci sin problemas.

Así que la tendencia todavía por lo menos en el dólar Index está siendo bajista y podría caer más teniendo en consideración esta corrección actual que vivimos. Y lo que nos dice hoy Morgan Stanley es que si un hard landing, es decir, un aterrizaje fuerte, una gran recesión en Estados Unidos el dólar puede subir, porque hay mayor percepción de riesgo en los mercados.

Ahora si hay un soft landing o una situación como la que estamos viendo hoy día, el dólar perfectamente podría seguir cayendo, el dólar Index.

Así que teniendo en cuenta eso y un poco lo que manifiesta el dólar Index en este momento que estamos viviendo una situación soft landing de una recesión moderada, pequeñita, de una corrección necesaria después de la euforia, la efervescencia y las burbujas creadas pots pandemia.

Cobre Sigue Subiendo: US$4.25/Libralink

Teniendo en consideración el comportamiento del cobre vemos que este nivel de los 431-432 ha sido una fuerte resistencia y ya está dando señal el cobre que podría corregir.

Sería absolutamente normal, esperable que el cobre fuera a buscar lo que antes era techo ahora piso en torno a los $4 dólares la libra, estaremos mirando lo que pasa en los próximos días, pero hay al parecer un cierto enfriamiento de este impulso del cobre.

Suscríbete al Canallink

Como siempre, muchas gracias por acompañarnos semana a semana con nuestra educación financiera de verdad, muchas secciones, muchos webinars, muchos vídeos, nuevas secciones hablando de libros, hablando de un montón de cosas que, sin duda, les puede agregar valor en sus decisiones financieras.

Aquí estamos para entregarles contenido, seguimos creciendo como comunidad y por supuesto muchas gracias por acompañarnos semana a semana.

Comportamiento del IPSAlink

El IPSA se recupera, finalmente todos estos temores que veíamos en semanas anteriores luchando ahí con los 5.000 puntos finalmente no se concretaron y ahora el escenario es bastante más auspicioso, todo está muy positivos con muchas corredoras de bolsa.

Pero se han ido sumando a este carro de la euforia o del optimismo en la última semana, nosotros venimos diciendo hace rato que el IPSA debería estar en niveles muy superiores a los actuales, ahora hay un escollo cercano a los 5.400 puntos, si se llega a romper esa resistencia la verdad que queda el camino bastante despejado para que el IPSA siga subiendo con bastante mayor fuerza.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Las acciones que comienzan bien el año, Ripley, Security, Cencosud, algunas de las cuales hemos hablado con Tomás Casanegra.

Los invito a que vean esos vídeos hablando de acciones chilenas con algunas de sus favoritas, la verdad que eso siempre lo hemos estado hablando y la verdad que ha sido bien interesante y muy valorado por ustedes.

Así que ahí tenemos alguna acciones que se han comportado bien los últimos días y las que caen, Cencoshopp, Falabella, CMPC, pero la verdad que un mercado bastante estable todavía, bastante promedio en el sentido de que a pesar de que sube la última semana la bolsa cerca de un 2%, bastante equilibrado el desempeño de las diferentes acciones.

Niveles de Deuda del IGPAlink

Un dato bien interesante que lo saca El Mercurio de inversiones esta última semana es el nivel de deuda, razón deuda financiera neta y EBITDA de las empresas del IGPA.

Muy interesante este dato porque muchas empresas que están baratas,que están bastante castigadas, pero es importante siempre mirar el nivel de la deuda.

No hay un indicador clave que nos diga esto es bueno, esto es malo, siempre es una mezcla de datos que uno tiene que tomar en consideración para evaluar empresas, pero creo que es importante como señal de alerta o como en el semáforo luz amarilla, de mirar cuáles son estas empresas que están muy endeudadas.

De hecho, dentro de las top 3 está Alfa Corp, que precisamente está ahora haciendo aumento capital, así que eso probablemente va a disminuir en los próximos trimestres teniendo en cuenta el desempeño de esta empresa.

¿Cuáles están mejor de todas?; Vapores, Soquimich, Fores, Tricot, Masisa, Cap una de las que hemos comentado en el último tiempo, así que interesante.

Comportamiento Chile vs Brasillink

¿Qué es lo que pasa comparándonos con Brasil?, muy parecido el desempeño en los últimos días, todavía hay una brecha favorable a Chile.

Esperemos se mantenga en el futuro, creo que es probable que eso ocurra teniendo en cuenta que en Brasil todavía la situación está bastante revuelta típicamente hablando, en Chile todavía, pero quizás hay un poco más de tranquilidad, sin duda.

Comportamiento de los Multifondoslink

Y teniendo en consideración el comportamiento de los multifondos en pocos días más haremos el análisis mensual de multifondo, estén atentos a nuestro canal. Pero ha sido un mes bastante plano y teniendo en consideración por ejemplo el multifondo A que suben los mercados muchísimo en este mes de enero, el S&P500 un 6%, pero también el dólar cae un 5%.

Por lo tanto ahí está un poco la explicación de por qué el multifondo A está muy estable, porque sube la bolsa, pero cae el dólar y eso en cierta medida anula el efecto y pasa un poco lo mismo con el multifondo C y un multifondo E. Da cuenta un poco de que las tasas siguen estando parejas en Chile y no van a caer al parecer en el corto plazo.

Expectativas de Inflación y Tasaslink

Qué podemos esperar; la tasa debería caer de manera significativa en los próximos meses, pero todavía no hay señales claras al respecto.

La última semana conocimos la decisión de tasa del Banco Central que mantuvo la tasa en el 11,25% que era lo que se esperaba.

Pero el comunicado la verdad que no da ninguna señal que podría venir una disminución en la tasa prontamente dice:

“No obstante, la inflación sigue siendo muy elevada y la convergencia a la meta de 3% aún está sujeta a riesgos. El consejo mantendrá la TPM en 11,25% hasta que el estado la macroeconomía indique que dicho proceso se ha consolidado”.

Por lo tanto, la próxima decisión de tasas entiendo va a ser en abril, así que hasta ese momento va a conocerse mucha información, muchos datos de inflación en el proceso y ahí obviamente el Banco Central verà que hace, que todo el mercado espera que venga una disminución de tasa precisamente en el mes de abril muy probablemente. Así que veremos.

Preguntas y Respuestaslink

Y respecto a las preguntas que nos hacen.

Diego: Muchas gracias por el contenido. Pregunta, por qué las empresas de la bolsa chilena reparten tanto dividendo.

Bueno, hay dos razones creo yo, más importantes una que las empresas chilenas son del estilo más vaca lechera, es decir, empresas consolidadas con poco potencial de crecimiento.

En general, eso es lo que siempre vemos en el conjunto de empresas chilenas y por lo tanto al ser empresas que ya no tienen mucho potencial de crecimiento, empresas que no necesitan tanto dinero para invertir y por lo tanto distribuyen más de sus ganancias.

Segundo, en Chile existe una ley que obliga a que las empresas reparten el 30% de las utilidades a lo menos y por lo tanto ya hay una exigencia en donde indica la ley que debe repartirse plata, debe repartirse bien, segundo factor.

No eran dos sino tres. El tercero es que hemos tenido en el último tiempo mucha incertidumbre, las empresas nunca antes visto no quieren invertir y como no quieren invertir se quedan con la plata.

Y esa plata no puede quedar en caja, mejor distribuirsela a sus dueños, a sus accionistas y, por lo tanto, en los últimos dos años y tres años ha aumentado enormemente la distribución de dividendos precisamente porque no quieren invertir y están distribuyendo esas ganancias.

Ahí hay algunas razones creo bastante de peso de lo que habla que el mercado chileno reparta tanto dividendo.

Cesar: Gracias Don Sergio por su análisis del mercado nacional y bueno esperando con ansias la baja de la TPM, existe una buena oportunidad en renta fija.

Si lo hemos dicho, eso es lo que creemos, así que bien.

Bagon: Producción de los fondos a mediano plazo.

Me imagino Bagon.

Multifondos, eso lo estaremos hablando en los próximos días en la visión mensual de los multifondos que las estaremos entregando cuando ya estén todos los datos cerrados. Yo creo por el jueves viernes quizás estaremos sacando este nuevo vídeo.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Muchas gracias por estar siempre ahí.

Un abrazo grande, nos encontramos en próximos videos.

Adiós.