Visión semanal de los mercados edición Chile 23 de octubre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Principales Indicadores
• Comportamiento del Dólar: $972
• Comportamiento del Dollar Index
• Comportamiento del Cobre
• Patrimore Investor's Summit 2022
• IPSA salva el Soporte
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• BCA Research: Una Mirada Más Optimista
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agenda

En donde, estaremos hablando del:

• Comportamiento del dólar.
• Cobre.
• Bolsa chilena.
• Comportamiento de los multifondos.
• Qué podemos esperar.
• Y algunas preguntas y respuestas.
• Esta semana estaremos hablando también de un nuevo reporte de BCA, que siempre lo mencionamos con una mirada bastante positiva respecto a Chile. Así que estaremos ahí poniendo el énfasis precisamente en este informe.

Principales Indicadoreslink

El IPSA sube la última semana un 3,5 algo por debajo el S&P 500 que subió cerca de un 5, el dólar sube cuánto el dólar en Brasil cae y, también, el dólar en el mundo cae. Así que ahí hay una pequeña descorrelación que debería ajustarse en los próximos días con un cobre que también anduvo razonablemente bien en la última semana subiendo un 1,6%.

Comportamiento del Dólar: $972link

Acá está el comportamiento del dólar y llegó a subir hasta los $990 pesos, un poquito más arriba techo importante los $997 y hacia el final de la semana terminó cayendo y acercándose a los $970.

La barrera importante hoy en día sigue estando en los $950-$955 si llegara a caer el dólar podría tener mayor potencial a la baja y eso en línea con lo que voy a pasar en el dólar a nivel mundial.

Y, también, muy importante estaremos mirando lo que pase con el dólar en Brasil, ya que esta semana, el próximo fin de semana hay elecciones, las elecciones definitivas de Brasil y puede verse afectado el mercado latinoamericano por supuesto ya sea en bolsas.

Y, también, en las monedas hablamos bastante del dólar en la visión internacional de los mercados, porque el dólar ha sido el rey este año, ha estado subiendo con fuerza, la tendencia es claramente alcista y en el último tramo estamos viendo que se estrechan los precios.

Comportamiento del Dollar Indexlink

Y puede haber ahí una eventual ruptura si es que llegara a caer bajo los 112, por ahora, no pasa nada y a pesar de que caiga bajo los 112, de todas formas tiene que caer bastante para que cambie.

La tendencia sigue siendo alcista para el dólar y esto va muy de la mano con las alzas de tasa por parte de la reserva Federal de Estados Unidos, que ha sido de una manera más rápida, más fuerte, más acelerada que el resto del mundo desarrollado por supuesto.

Así que, por eso, sin duda, el dólar ha estado fuerte, pero hay ciertas señales de debilidad que esperemos que completen en los próximos días.

Comportamiento del Cobrelink

El cobre tuvo una recuperación hacia el final de la semana, hay ahí un triángulo muy clarito, muy bien graficado, diseñado y por lo tanto si es que llega a romper cuenta podría venir un repunte interesante.

Siempre hay que mirar al cobre para ver cómo está la perspectiva a futuro del crecimiento económico a nivel mundial. Así que también de que el cobre anda mal, hay que estar algo pesimista respecto al mundo y si el cobre empieza a repuntar, hay que tener cierta esperanza. Así que hay que estar mirando siempre el cobre.

Patrimore Investor's Summit 2022link

Y, como siempre, estamos muy entusiasmados de seguir entregando educación financiera, de seguir entregando educación financiera relacionado a las inversiones y por eso los dejamos cordialmente invitados para el 3 de diciembre, el Investor's Summit 2022.

En donde, estaremos Tomás Casanegra hablando de acciones chilenas, hablando de Value Investing en vivo y en directo, muchas preguntas, mucha interacción, esa es la idea, poder estar todos reunidos con un rico almuerzo en el hotel Renacere.

Así que cordialmente invitados, ya está todo en redes sociales, se levantó la información y pueden visitar los precios que siguen con descuento, van a ir aumentando a medida que se acerca la fecha del evento.

IPSA salva el Soportelink

Y, una buena noticia para la bolsa local, se salvó de romper los 5000 puntos, estuvo ahí intentando caer bajo esos niveles, no lo logró y cerramos la semana sobre los 5.100 puntos una semana en que ya empieza también a entregarse los resultados corporativos.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Algunas noticias que siguen siendo interesantes respecto al mercado como, por ejemplo, que ENTEL sube cerca de un 10% y es una empresa que nuevamente vende otros activos, anunció precisamente viernes sábado que va a vender otro activo importante en una buena suma de dinero.

COLBUN subiendo un 6%, Soquimich subiendo 6, VAPORES cerca de un 5. Y esto ha sido también por rebalanceo nacionales que están considerando a Chile en una mejor posición. De hecho eso es lo que vamos a hablar un ratito más adelante.

Por el lado de las caídas tenemos Falabella, IAM, ENELAM que caen cerca de un 4%, pero son caídas la verdad que bastante menores.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Lo que estamos observando entre el mercado de Brasil y Chile se sigue distanciando el mercado de Brasil y, por lo tanto, hay una brecha importante que debería llenarse, esperemos en los próximos días.

Creemos que hay potencial de repunte para Chile y debería ir de la mano con este comportamiento de Brasil que ha sido más optimista.

Comportamiento de los Multifondoslink

Teniendo en cuenta lo que fue la última semana de los mercados internacionales, un dólar que sigue fuerte, los fondos más riesgosos A y B con fuertes alzas la última semana.

El fondo A subiendo cerca de un 5% lo habíamos pasado bastante, la semana anterior precisamente había caído con fuerza y se recupera con creces esta semana pasando de hecho a octubre a terreno positivo cerca de un alza un 2%.

Fondo C bastante equilibrado, bastante defensivo en el último tiempo, promediando los rendimientos de los activos más conservadores más riesgosos. Y el fondo D también se recupera un poquito la última semana subiendo prácticamente 0,1%, pero en el mes pasado terreno positivo también.

Y es interesante lo que ha pasado en octubre. De hecho, es llamativo lo que pasa con el fondo C que cae en el mes de octubre cuando el fondo A y el fondo E tiene rendimientos positivos.

Vamos a echarle un vistazo precisamente en una consulta que nos hacían hace algunos días atrás, así que vamos a revisar y qué ha pasado ahí, por qué ese rendimiento menor que los otros fondos.

BCA Research: Una Mirada Más Optimistalink

Y lo que teníamos pensado para hablar en detalle en el día de hoy, qué podemos esperar de cara al futuro, BCA research hemos estado hablando harto de ellos, porque nos gusta su visión, ha sido bastante aceptada en el último tiempo.

Y pasa a ser bastante optimista respecto al futuro, fin a años de rendimiento inferior, para los activos chilenos y llama a apostar por ellos.

¿Qué mira?, ¿qué observa BCA en su reporte actual?, no habló antes del plebiscito, no hablo después del plebiscito y habla ahora cuando el Banco Central de Chile llega a su casa máxima de política monetaria.

Eso fue probablemente el detonante de este cambio en la visión de BCA, en que ya el Banco Central de Chile no va a subir más las tasas y esto también fundamentos que son muy importantes, BCA y como muchos economistas lo esperan están mirando que la inflación va a ser muy severa, muy importante, porque hay muchas cifras están dando cuenta de aquello.

Ventas del comercio minorista, venta de vehículos ha caído muy fuerte en el último tiempo. Y eso puede debiera materializarse en futuras caídas en la inflación también.

Después de años debajo desempeño las piezas finalmente están encajando para que las acciones chilenas superan de manera sostenible a sus pares de mercado emergente, BCA está en una opinión neutral, o sea mantenerse en benchmark elecciones globales como como mercado chileno.

Y ahora pasó a sobreponderar, o sea, que está optimista con Chile respecto a sus pares, años de incertidumbre política finalmente se han disipado con el establecimiento de un gobierno pragmático de Centro izquierda y el rechazo a la nueva constitución. Esto reducirá la prima de alto riesgo de los activos chilenos.

De nuevo, no hay que mirar en medio del bosque, hay que mirar fuera del bosque y estos son procesos que se van viviendo con el tiempo, quizás para muchos puede sorprender esta mirada, pero esto se va dando poco a poco, materializando poco a poco en los precios de los activos.

Además, los cambios prendidos por el presidente Boric han hecho que el sistema político sea más receptivo a las demandas populares, con ellos disminuirán las probabilidades de futuras protestas y otros riesgos políticos. Entonces, recomendaciones de inversión a acciones pasas a sobreponderar, renta fija se pone también positivo, porque llegó a una tasa máxima la de política monetaria y, por lo tanto, espera que el Banco Central empieza a bajar las tasas en el primer semestre del próximo año. Y eso debería ser muy bueno para la renta fija, así que es también una de las sugerencias que estamos dando a nuestros clientes de empezar a tomar un poquito más de riesgo en renta fija, ya los depósitos a plazos están dejando de ser tan atractivos. Para eso, por supuesto, los podemos ayudarlos, podemos asesorar, esa es nuestra misión. Y, también, respecto al dólar bueno estuvieron bajistas con el peso chileno, alcistas con el dólar por mucho tiempo, ya esa estrategia la dejaron a un lado el 14 de marzo este año. Y lo que también están observando es que ya el peso chileno no está caro.

Por lo tanto, al no estar caro está poniendo un poquito más atractivo y desde ese punto de vista teniendo en cuenta también el comportamiento del cobre, prima de riesgo, etc. son más optimistas también respecto al peso.

Aunque no del todo, porque todavía como lo dice el primer párrafo como la mayoría de la moneda emergente esperamos que el peso chileno continúe depreciándose frente al dólar en el corto plazo dada la caída en el comercio mundial y los precios las materias primas, que va también muy de lado con este aumento del dólar generalizado que estamos observando en el mundo.

Preguntas y Respuestaslink

Varias preguntas y respuestas.

Hola Sergio, gracias por el contenido. Cuál es la relación entre el valor de una acción y sus operaciones, si la acción baja, la empresa, etc. tiene menos plata para sus operaciones.

No tiene nada que ver, lo que muestra el precio de una acción en bolsa es netamente expectativas a futuro y si las expectativas son malas el precio de acción cae y la expectativas son buenas el precio de la acción sube, pero no tiene nada que ver con la operación.

Ahora lo que suele ocurrir el precio de la acción puede ir mal como consecuencia, porque si la operación va mal y la empresa actualmente pierde plata el precio de la acción debe valer menos y viceversa, si la empresa está generando buenos flujos, está ganando plata el precio de la acción tiene que también mostrar es el mejor desempeño.

Juan: Hola Sergio, qué expectativas tienes para bolsa chilena en lo que resta el 2022 y para el 2023.

Yo hace rato soy optimista, yo creo que está en un muy buen escenario hoy día sumando todo teniendo en cuenta que la inflación va a empezar a disminuir, teniendo en cuenta que las tasas políticas monetaria debiera bajar el próximo año.

Por tanto, el mayor estrés financiero, condiciones financieras estresadas hoy en día es malo para las empresas chilenas, pero eso ya debería empezar a relajarse posteriormente, también una bolsa que está muy castigada que tiene buenas utilidades muchas empresas y que no están siendo materializadas en el comportamiento de la bolsa, con un castigo muy fuerte, un premio por riesgo muy alto.

Entonces, también, con un daño en los mercados internacionales que también debiera ir moderándose, yo creo que hay muy buenos argumentos para que cierre 2022 bueno y el 2023 mejor aún, pero el próximo año puede ser muy bueno para la bolsa chilena, veremos que se concrete esto.

Jonathan: Hola Sergio salió la noticia en la cual anuncia que Falabella podría vender su negocio aparte de ellos en Chile, Colombia y Perú.

Yo no he visto esa noticia, la verdad que no estuve al tanto de que tan real puede ser esta noticia.

Cómo nos afecta a los inversionistas de Falabella.

Siempre las compras que hace una empresa afecta el valor de la empresa, porque suele ocurrir cuando alguien compra otra empresa paga un premio y por el contrario cuando una empresa vende activos generalmente se sale de cachos, se sale de temas que quizás no son muy rentables.

También se puede hacer una ganancia por una venta, pero muchas veces esa venta puede quitar dolor a una empresa que ha mantenido un activo que no está siendo rentable.

Así que, en general, las ventas de activos por parte de la empresa son muy buenas noticias para las empresas, así que veremos qué es lo que ocurre, eso por lo menos la última semana no se manifestó en Falabella que estuvo cayendo. Así que no sé qué tan real sea esta noticia.

Despedidalink

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Un abrazo grande, que estén bien, nos vemos la próxima semana.