Visión semanal de los mercados edición Chile 21 de mayo

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Nuevo Curso: Mi Guía Financiera con Fernando Slebe
• Principales Indicadores de la Semana
• PIB Cae Menos de los Esperado
• Mejora Déficit de Cuenta Corriente
• Dólar se mantiene por debajo de $800
• Dólar Index Cambia Tendencia
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA: Sigue Subiendo
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Noticias Próxima Semana
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agendalink

En donde, estaremos hablando del comportamiento del dólar y bolsa chilena, comportamiento de los multifondos, que podemos esperar y algunas preguntas y respuestas.

Nuevo Curso: Mi Guía Financiera con Fernando Slebelink

Pero como siempre, esta última semana le he recomendado este nuevo curso, "Mi Guía Financiera", a solo $4.990 pesos, con un gran expositor como Fernando Slebe, y los va a llevar de la mano para introducirse en este mundo de las finanzas, de las inversiones, del mundo del dinero. Así que aprovechen esta oferta de lanzamiento, el link está abajo en el vídeo.

Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana fue positiva para los mercados, el IPSA subió un 1%, parecido a lo que subió el S&P500.

Lo que sí pasó es que el dólar subió tanto en Chile como en Brasil, porque el dólar en el mundo ha estado subiendo las últimas semanas, y el cobre se mantuvo más bien estable después de las grandes caídas de la semana pasada.

PIB Cae Menos de los Esperadolink

¿Qué pasó en cuanto a noticias en la última semana? Muy buenas noticias en cuanto al PIB de Chile. Acá tenemos el PIB de Chile que se conoció en el primer trimestre, en la última semana. El Banco Central entregó estas cifras y la noticia positiva es que, en vez de caer un 0,9, caímos un 0,6.

Así que eso es positivo porque de esa manera se hace más factible que este año no terminemos cayendo en una recesión como año completo, sino que podamos sacar adelante el año y eventualmente crecer un poquito, eso sería muy bueno.

Esta tabla, a mí me gusta analizarla mucho cuando aparecen las cifras del PIB, porque se ve cuáles son los componentes que incidieron en este mayor o menor crecimiento económico. Ya vemos los últimos dos trimestres que han sido negativos y ahí podemos detenernos en qué está afectando el crecimiento en Chile.

Ha afectado bastante el consumo total y el consumo total se ha visto afectado principalmente por el consumo de los hogares. Y el consumo de los hogares cayó bastante, un 6,7% en el primer trimestre. El consumo de gobierno aumentó, claro, el gobierno gasta, gasta, gasta para compensar la caída en el crecimiento.

Pero lo más preocupante, pero no tanto, la verdad, es que la formación bruta de capital fijo, es decir, la inversión, cayó y cae, pero no cae tanto, un 2% para la situación de dificultades y lo crítico que se venía este año, la gran resolución, creo que es una caída bastante moderada en la inversión, que es súper importante para el crecimiento.

Así que teniendo en cuenta todas estas cifras, la verdad que uno se puede quedar más o menos tranquilo en que este año está siendo desafiante, está siendo un año difícil, pero no tanto como muchos esperaban. Así que desde ese punto de vista, como muchos han mencionado, el segundo semestre puede ser mucho más positivo para la recuperación económica y para ver el futuro con un poquito más de optimismo.

Mejora Déficit de Cuenta Corrientelink

Ahora, ¿cuál es la gran noticia de estas cifras del PIB? Es que el déficit en cuenta corriente, es decir, cuántos dólares salen de Chile y cuántos dólares entran a Chile, mejoró. Teníamos un déficit muy grande, estaban saliendo muchos dólares de Chile, pero mejoró por una mejora también en la balanza comercial y otras cosas más. Entonces, esto es positivo para el peso chileno.

Dólar se mantiene por debajo de $800link

Y por eso en la última semana el dólar si bien subió, hay que tener en cuenta que el dólar es bastante volátil, el dólar en Chile respecto al dólar en el mundo, subió, pero subió de manera moderada y, por lo tanto, se mantiene bastante pegadito a estos mínimos que son los $778.

Y eso es atribuible precisamente a estas cifras de Chile: PIB y déficit en cuenta corriente, que fueron mejor de lo esperado. Así que, teniendo en cuenta eso, si es que el dólar en el mundo vuelve a caer, el dólar, yo creo que ya podríamos decir que es casi inminente que termine rompiendo los $777.

Hasta dónde va a llegar, $760, $750 por ahí, pero lo importante, nosotros hace varios meses ya mencionamos que el dólar se iba a mantener en un nivel de equilibrio en torno a $800 pesos, y la verdad que así ha sido.

Hemos estado mucho tiempo en torno a los $800 pesos, y eso es bueno, le quita ruido a la inversión en el extranjero, le quita ruido a exportadores, importadores, le quita ruido a todas las personas, a la inflación.

Entonces, es bueno que el dólar se haya calmado, se haya tranquilizado y esté cotizando en torno a estos $800 pesos, pero creo que tarde o temprano, y que las cosas no cambien mucho a nivel internacional, el dólar debería seguir cayendo un poquito más. Ahora, que tanto más, no tanto más, $760, $750, mucho más que eso es difícil.

Dólar Index Cambia Tendencialink

El Dólar Index se ha recuperado, lo dijimos la semana pasada, cambia la tendencia y, por eso, también impulsa al dólar en Chile. Vamos a ver si es que el dólar en el mundo sigue subiendo, tanto más como uno podría esperar que vaya a buscar los máximos anteriores, cerca de 106. Si fuera así, vendría un alza importante en el dólar en Chile, pero vamos a ver qué pasa en los próximos días.

Viene una semana calmada en cuanto a noticias y ya después nuevamente tenemos cifras de empleo y muchas cifras económicas que son importantes mirar desde Estados Unidos.

Comportamiento del Cobrelink

El cobre se tranquilizó, se estabilizó. Hay un soporte muy importante en torno a los 3,6, no alcanzó a llegar ahí, se frenó antes y ya se está comenzando a estabilizar y eventualmente recuperar. Ahora, el rango importante es por arriba 3,85, por abajo 3,60. Siempre es importante lo que pase con el cobre para el dólar, para la bolsa chilena.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Comportamiento del IPSA: Sigue Subiendolink

El IPSA siguió subiendo, ya como habíamos dicho, la ruptura de los 5.500, 5.480, y va a ser una ruptura positiva para la bolsa local. Así lo fue, siguió subiendo esta última semana y tiene el camino despejado para ir a buscar los 6000 puntos. Estamos en temporada de resultados, estamos en temporada de dividendos, entregan grandes dividendos en los próximos días. Así que es muy importante tener en cuenta qué es lo que sigue ocurriendo con la evolución del IPSA.

Lo importante de todo esto, con los dividendos es que van a entregarse dividendos importantes y los precios de las acciones tienden a caer. El tema es que si caen menos de la entrega dividendo, es que hay retornos positivos y es porque también se espera que los flujos futuros de las empresas, si bien no sigan siendo los mismos que el año pasado, caigan, pero sigan entregando buenos resultados, buenas utilidades en el futuro.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Y ahí, en la última semana, tuvimos algún salto importante en algunas acciones, COPEC, ECL, SECURITY que entregó buenos resultados, COLBÚN, ENEL.

En el lado negativo, Vapores cayó fuerte y entrega un gran dividendo el día lunes y el precio de cierre era la semana pasada. Así que muchos salen de la acción antes de la entrega del dividendo porque de esa manera se pueden ahorrar impuestos.

Ahí cuidado porque hay algunos que se benefician en términos de impuestos si tienen rentas menores, pero los que tienen renta alta los perjudica. Entonces, hay que tener cuidado en la interpretación y la planificación tributaria respecto a la entrega de dividendos.

Pero muchas veces pasa que cuando son dividendos altos, algunos pueden vender para después volver a comprar sin el dividendo y, de esa manera, tienen alguna eficiencia tributaria. Pero es un tema más complejo, no me quiero detener ahí, no hagan como que no me escucharon porque es un tema que va para otro tema, es harina de otro costal.

La bolsa en general estuvo más positiva la última semana. Así que tenemos más acciones que subieron en los últimos días.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Bolsa chilena, bolsa de Brasil prácticamente quieta, estable respecto a la semana pasada. Habíamos visto una recuperación la semana pasada, se queda más o menos estable, lo cual es bueno, consolidando esa recuperación reciente que tuvo la bolsa chilena y la bolsa de Brasil.

Comportamiento de los Multifondoslink

En cuanto a los multifondos, tuvimos una semana positiva para los más arriesgados, una semana levemente positiva para el multifondo C, y el multifondo E cae en línea con la caída de la renta fija a nivel global.

Estamos prácticamente planos en lo que va en el año. Por ejemplo, multifondo A cae un 2.8% en el año, multifondo C un 0.6% y multifondo E en 0.25%, pero si le quitamos la inflación, todos están en negativo.

Así que ha sido un año difícil al comienzo, pero sigo siendo optimista respecto al futuro. Yo creo que ahí vamos a tener mejoras ya viéndose la expectativa de que se bajen las tasas tanto en Chile como en Estados Unidos.

Noticias Próxima Semanalink

La próxima semana no tenemos noticias en Chile, pero traje a colación lo que viene, que es la subsiguiente, para que nos preparemos a lo que viene, que son las cifras sectoriales económicas en Chile, también con la tasa de desempleo y, finalmente, el Imacec que se va a conocer de abril el 1 de junio.

Pero esta semana no viene nada, sigue entregando resultados, entrega de dividendos en Chile lo más importante, y lo más importante, lo que pasa afuera, que también va a ser una semana algo calmada, pero solo para tener en cuenta lo que viene la semana subsiguiente.

Preguntas y Respuestaslink

Y nos hicieron muchas preguntas la última semana.

Don: Hola Sergio, muchas gracias por el video. Una duda sobre algunos activos de Estados Unidos que transan en la bolsa local, por ejemplo, Visa (BCL), Microsoft. ¿Qué determina su comportamiento en bolsa? Los movimientos del activo original o no tienen correlación con lo que haga la acción acá.

Lo que pasa en bolsa local con algunas acciones, algunos ETF que se transan es que primero están en pesos, por lo tanto, afecta el dólar y también son instrumentos poco líquidos. Por lo tanto, tienen que ir exactamente igual el mismo comportamiento que el comportamiento de lo que hacen en bolsa Estados Unidos, pero no siempre pasa eso, porque no hay liquidez.

Entonces, si no se transa un instrumento, puede que no ajuste todos los movimientos que existen en la bolsa norteamericana. De hecho, si se dan cuenta cuando miran las principales alzas y caídas de la bolsa chilena, muchas veces aparecen este tipo de acciones porque hacen el ajuste con desfase.

Entonces, de repente, uno ve la acción de Visa que sube un 10% y uno dice: "wow, está subiendo un 10% en Estados Unidos". No es porque no hubo liquidez, no hubo transacciones y se ajustó cuando realmente hubo transacciones. Así que afecta el dólar y afecta también la poca liquidez.

Alexis: Hola Sergio, gracias por tu resumen. Consulta, Tomás tiene cursos sobre opciones financieras?

No, Tomás es un value investing y está enfocado en comprar y mantener. Si bien es un capisimo en el mundo financiero, en inversiones, entiendo que no es especialista en opciones y puede ser un tema interesante a futuro a tratar como curso.

Yo me dediqué por mucho tiempo al mundo de los derivados financieros, hice clases, magister sobre el mundo de derivados financieros, opciones, futuros, etcétera. Pero me alejé un poco de eso.

La verdad es que es muy de nicho, es muy poco atractivo para muchas personas y la verdad que puede ser que lo evaluemos en el futuro, puede ser un curso interesante. Y también hay que tener ahí ojo con las plataformas que se utilizan para hacer este tipo de operaciones, ya que tampoco es un mundo tan amplio.

En general, hay plataformas en Estados Unidos y en Europa que funcionan para esto, pero podría ser una alternativa. Gracias a Alexis por la sugerencia, podemos ver la opción de hacer un curso en el futuro de esas materias.

Cruzados: ¿Por qué la diferencia tan grande en la variación de acciones como Andina o CCU entre su ADR y la acción en Chile?

Creo, no lo he mirado, pero creo que puede ser atribuible al dólar, a veces se mueve fuerte y eso hace la diferencia entre una y la otra. Creo que lo único que podría estar ocurriendo, no se me ocurre otra cosa que pueda generar esa diferencia.

Matías: Hola Sergio, ¿dónde se compran los bonos soberanos de Chile?

Uno puede comprar bonos de empresas y de gobiernos de Chile y otros países en las mesas de dinero de las corredoras de bolsa.

Las corredoras de bolsas se dedican principalmente a transacciones, pero también uno puede transar bonos a través de su corredor de bolsa. Ahora, ¿cuál es el problema de los bonos?

Es que en general son tickets mínimos de 10, 20 millones de pesos o más.

Entonces, por eso, uno invierte en renta fija generalmente en fondos mutuos o fondos de inversión, que son mucho más diversificados. Pero uno puede comprar bonos soberanos de Chile sin problema. Y para eso, uno tendría que pedirle a su corredor de bolsa que lo pase al operador de renta fija en la corredora de bolsa, en la mesa de dinero, para de esa manera poder comprar.

Despedidalink

Eso sería por esta semana, que estén muy bien, muchas gracias por sus consultas. Muchas gracias por su buena onda siempre. Síganos en el canal de YouTube, síganos en redes sociales @Stricio @Somospatrimore en Twitter o Instagram.

Así que, bienvenidos a que nos acompañen semana a semana, como siempre. Y que les vaya muy bien. Nos encontramos en el próximo video.