Visión semanal de los mercados edición Chile 2 de enero

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• 4 Pilares para construir Patrimonio
• Principales Indicadores de la Semana
• Comportamiento del Dólar / Peso
• Divisas de los mercados emergentes
• Comportamiento del Dólar Index
• Comportamiento del Cobre
• únete a Nuestra Comunidad
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los multifondos
• Qué podemos esperar
• Preguntas y Respuestas
• Sugerencia de Redes Sociales: David Avila
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agendalink

Para analizar el comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena; el comportamiento de los multifondos; qué podemos esperar; preguntas y respuestas; y la sugerencia de redes sociales.

4 Pilares para construir Patrimoniolink

Pero antes de partir, recomendarles esta masterclass online y gratuita el día miércoles 3 de enero a las 8 de la noche. Hablaremos de los 4 Pilares para construir patrimonio, una masterclass que hemos estado preparando con mucho tiempo para ayudarlos y aportarles a que puedan comenzar este año 2024 con el pie derecho.

Así que todos cordialmente invitados. El link está acá abajito para que se puedan inscribir. De esta manera, podamos partir este año con el pie derecho, como hemos venido diciendo, hablando en esta masterclass de estos cuatro Pilares para construir patrimonio.

Principales Indicadores de la Semanalink

El comportamiento de las bolsas la última semana fue bastante moderado, subiendo ligeramente un 0,7% por el S&P 500 y un 0,2% en general. Siempre son semanas flojas entre Navidad y Año Nuevo.

El dólar cayendo en 1,2%, un poquito más activo ya que ha seguido manteniéndose esta alta volatilidad en el dólar. Dólar en Brasil prácticamente plano, dólar Index cayendo un 0,2% y el cobre cayendo un 0,4%.

Comportamiento del Dólar / Pesolink

Acá podemos ver el comportamiento del dólar en Chile que sigue en una fase correctiva a pesar del impulso que tuvo los últimos días ya se está moderando y sigue esta fase de corrección que podría llevarlo a niveles un poco más bajos, 850, 840, 830 son los grandes niveles de soporte.

Más adelante, esperamos una posible caída y también el cierre de esta brecha entre el dólar en Brasil y el dólar en Chile que se mantiene a raíz de los movimientos al alza del dólar en Chile en la semana anterior. Así que esta brecha volvió a aparecer y esperamos que se cierre en los próximos días. También esperamos una moderación del dólar a raíz de este escenario externo.

Divisas de los mercados emergenteslink

Algo muy importante que vamos a tener que mirar este año 2024 es el hecho de que esta tendencia a la baja muy fuerte, por parte de las divisas de los mercados emergentes, podría estar llegando a su fin, esta caída perdió fuerza en el último tiempo y estamos viendo una especie de divergencia, una posible punto de inflexión.

Al mirar varios gráficos de monedas emergentes como el rand sudafricano, el real brasileño, el peso chileno y otras divisas más, vemos este agotamiento donde el dólar estuvo subiendo por mucho tiempo y ya frenó esas alzas. Vemos que hoy día, precisamente, el dólar a nivel global comienza a debilitarse. Esto podría ser algo muy positivo y da cuenta de que los mercados emergentes podrían comenzar a beneficiarse por precios de las materias más altos y también por un castigo excesivo durante mucho tiempo, privilegiando la inversión en acciones norteamericanas.

Comportamiento del Dólar Indexlink

Va a ser muy importante lo que pase con el dólar Index. Si llega a romper este piso en los 100 puntos, luego en los 99,60, porque si llega a romper esos niveles, ya la gráfica cambia y podríamos comenzar a ver una reversión más importante en el dólar a nivel global.

Comportamiento del Cobrelink

Y en ese contexto, el cobre sigue recuperándose, se sigue acercando lentamente a los 4$ la libra. Ya varios días rompió esta tendencia a la baja, así que esperamos un repunte de cara al futuro. Esto va a depender mucho de la evolución económica del mundo.

Evidentemente, como se espera que este año el mundo, si bien puede entrar en una recesión, sea algo suave y también teniendo a China muy golpeado y que comienza a recuperarse, podría ser el puntapié inicial para que el cobre comience a agarrar más fuerza.

Pero una gráfica que me encantó, que encontré estos últimos días, fue estas proyecciones de la demanda a nivel global de cobre para las próximas décadas. Estamos hablando de 2024 a 2050.

Y si tomamos en consideración el aumento de la demanda que existiría en estas dos décadas siguientes, dos y un pelito más, tenemos que ese aumento en la demanda va a ser similar a toda la demanda que hemos visto hasta ahora. Eso, evidentemente, significa que esa mayor demanda no va a ser posible cubrirla con la producción actual de cobre en el mundo.

Por lo tanto, creo yo que puede ser algo muy positivo para Chile. Evidentemente, en esta situación, se va a ser necesario desarrollar más proyectos mineros y ahí, evidentemente, Chile tiene una ventaja. Así que esperemos que esto ocurra. Para mí, esta es la gran carta, el comodín que tiene Chile para poder recuperarse, crecer y distanciarse nuevamente del resto.

Ya tuvimos un salto muy importante en la década del 2000 al 2010. Ahí se pueden dar cuenta cómo subió muy fuerte la demanda; también subió muy fuerte el cobre y eso fue por este gran superciclo de China.

Así que esta futura demanda viene de la mano principalmente con la electromovilidad. Para mí, eso puede ser algo muy positivo y tiene que ser bien canalizado de cara al futuro. Lo que pase precisamente con el desarrollo del sector minero en Chile.

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Comportamiento del IPSAlink

La bolsa chilena siguió recuperándose en los últimos días. Levemente se acerca poco a poco a esta gran resistencia en los 6430 puntos, máximos anteriores, máximos históricos.

Y la verdad es que el ánimo fue bastante positivo a lo largo de la semana por esta noticia de esta alianza público-privada entre el Estado de Chile y, más bien, Codelco, que es lo mismo, y SQM para poder desarrollar proyectos relacionados al litio.

Yo creo que eso es sin duda una señal muy positiva porque, al ver los comentarios, todos se dieron por ganadores, lo cual es muy positivo. Da cuenta de un aliado, de una empresa que finalmente se consolida y se mantiene por harto rato, como es SQM, poder extraer evidentemente mucho más litio a lo largo del tiempo y Codelco también diversificarse y beneficiarse por este desarrollo que, creo, también tiene sus aspectos positivos.

Así que, sin duda, eso fue una de las noticias más importantes de la última semana: una semana floja con alzas en Entel, Security más del 3% y caídas de SQM un 3,8%. Entel y SQM, el escenario inicial para SQM fue muy positivo: subió la acción un poco más de un 6% y después se fue debilitando un poco.

Recordemos que esta empresa, de todas formas, va muy de la mano con el comportamiento en litio. Son noticias muy importantes que se van masticando poco a poco y tienen sus impactos, no solamente en el momento inicial, sino también después. Así que una buena noticia, creo yo, en general.

Y bueno, SQM tiene que ir asimilando este escenario nuevo en los próximos meses, también de la mano con el comportamiento en litio y la evolución que pueda tener en el futuro para, de esa manera, beneficiarse por estas alzas que hemos visto en los últimos años.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Cerrando el año, tenemos acciones que suben cerca de un 100% como ILC y ICL. Después le sigue un poquito más abajo la Latam, que subió con mucha fuerza desde esos niveles mínimos alcanzados en el año, cerca de los 5 pesos, 6 pesos, que ahí tuvo una alza muy, muy importante.

Y varias empresas ligadas al sector de la generación eléctrica también se vieron beneficiadas por las altas lluvias. Así que ha sido un año, sin duda, bastante positivo y, por lo tanto, por ese motivo, el IPSA en pesos chilenos sube cerca de un 17% a lo largo del año.

Comportamiento del ECHlink

En cuanto al ETF ECH, vemos una tendencia alcista recuperándose aún y con miras a seguir avanzando hasta la parte alta de este gran canal de mucho tiempo, en torno a los 30, 31 dólares. Así que sigue en marcha esta recuperación.

Comportamiento de Chile vs Brasillink

Y mirando el comportamiento de la bolsa de Brasil con la bolsa de Chile, la verdad es que están bastante parejos. Se ha ido recuperando un poquito la bolsa de Chile, acercándose al desempeño de la bolsa de Brasil.

Y desde ese punto de vista, también hay buenas perspectivas de cara al futuro. Hemos visto una recuperación de los mercados emergentes más reciente y eso se podría seguir extendiendo en este año.

Comportamiento de los Multifondoslink

Ya estaremos haciendo el análisis de los multifondos para cerrar el año 2023. Pero un approach, un acercamiento a lo que ya ocurrió, con todavía no los cierres definitivos pero con un muy buen mes de diciembre para el multifondo A: subiendo más de un 6% en el año; sube un 12% en términos nominales.

El multifondo C subiendo cerca de un 5% en diciembre, cerca de un 8% en el año. Y el multifondo E, en la última semana, prácticamente sin movimiento en diciembre con un alza de un 4%, suma entre noviembre y diciembre cerca de un 13% o un poco más, y en el año termina en positivo en términos nominales. En términos reales, probablemente termine prácticamente en cero.

Así que, un buen desempeño para los multifondos. Lo pasaron basta nte mal durante gran parte del año, pero se recuperan hacia el final del año, como la mayoría de los mercados.

¿Qué podemos esperar?link

¿Qué podemos esperar esta semana? Comenzamos la semana, por supuesto, con el feriado de Año Nuevo y tenemos, iniciando el día martes, el IMACEC del mes de noviembre. Así que comenzamos el año conociendo cifras económicas y esperemos que sean positivas, ya que creció en el mes de noviembre un 1%.

Preguntas y respuestaslink

En cuanto a las consultas: ¿Estimado, qué pasa con la inversión que uno puede tener en una empresa en bolsa y esta se sale del índice? Por ejemplo, Sonda.

Bueno, acá lo que generalmente ocurre, lo que uno espera, es que si una empresa sale de un índice, esa empresa podría verse perjudicada porque va a llegar menos volumen a esa acción. Porque hoy día muchos inversionistas invierten en ETF, invierten en fondos que replican índices. Al salir una empresa del índice, pierde atractivo, pero eso es de muy corto plazo y, la verdad, los fundamentos que hay detrás de la empresa son los que prevalecen.

Así que, la verdad, esos son situaciones muy de corto plazo cuando se dan estos cambios de los índices, pero no mucho más que eso. Al final, lo que importa es lo que hace la empresa y si la empresa gana o pierde plata, y eso es lo que va a mandar en el futuro en el desempeño de los índices.

Gracias, Sergio, como siempre. ¿Cuál es el problema estructural de Chile que hace que el PIB tendencial sea del 1,9% a diferencia de las tasas de crecimiento de los años 90? Es la tasa impositiva de Chile.

Yo creo que son varios factores. Por un lado, es mayor impuesto; por otro lado, mayores costos laborales y menor flexibilidad laboral.

Por otro lado, también, sin duda, el escenario político de incertidumbre que hace menos atractiva la inversión en Chile: tasas de interés, costo de financiamiento. La verdad es que son múltiples los factores que han llevado a que Chile en los últimos años pierda capacidad de crecer.

Y, por lo tanto, yo creo que lo más importante es que seamos más productivos y también que haya mayor flexibilidad laboral.

Eso, yo creo, es una de las grandes ventajas de Estados Unidos, siempre se ha dicho, y da cuenta el crecimiento histórico que ha tenido a lo largo del tiempo en los últimos años, principalmente.

Gracias, Sergio. No me pierdo la visión semanal. Pregunta de cara para el 2025: ¿Lo relacionado a los multifondos 2024? Yo creo, ¿renta fija o renta variable? ¿Cómo se ve el panorama para el próximo año, tomando en cuenta la posible baja de tasa en Estados Unidos, supuestamente de marzo próximo?

Yo creo que, sin duda, la baja de tasas tanto en Chile como en Estados Unidos debiera ser positivo para renta fija y renta variable.

Pero yo creo que hoy día el escenario riesgo-retorno para la renta variable es mucho más desafiante. Así que, yo hoy día, creo iría por multifondos más balanceados más que asumir gran riesgo. Pero la verdad que eso es muy relativo y lo vamos a ver sin duda en la visión mensual de los multifondos, que ahí vamos mirando lo que va pasando en los multifondos cada vez que cierra el mes y que los analizamos.

Jonathan: Hola, Sergio. Solo para corroborar, ¿comentas que la expectativa de inflación 2024 es 2,9 o 3,9? 2,9, lo que dijo el Banco Central de Chile, Jonathan. 2,9 para finalizar el año 2024.

Sugerencia de Redes Sociales: David Ávilalink

Bien, y como recomendación, muchos quizás lo conocen: canal de YouTube David Ávila, un apasionado por los deportes extremos. Se hizo bastante famoso por tener un avión que lo pilotea entre su casa en Pichilemu y su oficina en Santiago.

Una historia bien interesante y lo traigo a colación porque creo que es muy inspirador desde el punto de vista del emprendimiento y también desde el punto de vista de las finanzas personales. Ya que también ha subido harto contenido relacionado a eso. Así que, muy buen contenido, muy buenos videos, lo recomiendo.

Despedidalink

Así que eso sería por esta semana. Que tengan un excelente año 2024 que parta con el pie derecho y para eso los queremos acompañar, queremos estar junto a ustedes como siempre, con esta masterclass absolutamente gratuita, día miércoles a las 8 de la noche, miércoles 3. Así que, anótense y ahí nos vemos.

Que estén muy bien, nos vemos.

Chao, chao.