Visión semanal de los mercados edición Chile 19 de noviembre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Principales Indicadores de la Semana
• Únete a Nuestra Comunidad
• Expectativas de Tasas en Estados Unidos
• Comportamiento del Dólar / Peso
• Comportamiento del Dollar Index
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento de Chile vs Brasil
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento de los Multifondos
• Encuesta de Operadores Financieros
• Preguntas y Respuestas
• Sugerencia de Redes Sociales: Tomas Casenegra
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Desde ahora, lo estamos lanzando los días lunes y seguiremos lanzando el video todos los días lunes. Hicimos un pequeño cambio; en las últimas dos semanas estuvimos haciendo algunas pruebas y ya definitivamente va a quedar para los días lunes en la mañana la visión semanal.

Agendalink

Además, por supuesto, como todas las semanas, hablaremos del comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena. Comportamiento de los multifondos que tuvieron una muy buena semana nuevamente. ¿Qué podemos esperar? Preguntas y respuestas, y sugerencias en las redes sociales.

Únete a Nuestra Comunidadlink

Como siempre, agradecemos que estén todas las semanas acompañándonos, ya sea domingo o lunes. Que nos sigan en nuestro canal en YouTube, que se suscriban, que activen la campanita para que les anunciemos también cuando se lance un nuevo video y también seguirnos en otras redes sociales como Instagram y Twitter en @stricio y @somospatrimore.

Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana fue muy positiva para el IPSA, 2.7% por encima, alineado con el escenario internacional que fue positivo también, 2.1% el S&P500. Cae el dólar de manera importante en Chile, cerca de un 3%, cuando el real brasileño se mantuvo bastante estable.

Esta caída del dólar en Chile va muy alineada con la caída del dólar Index a raíz de las cifras de inflación en Estados Unidos. Así que el dólar Index cae fuerte, un 2% para una semana es bastante, cuando el dólar Index en general es bastante tranquilo y se comporta bastante estable.

Una fuerte caída que también va de la mano, o más bien, ayuda a esta recuperación del cobre de más del 4%, lo cual también es positivo para los activos chilenos.

Expectativas de Tasas en Estados Unidoslink

Este gráfico lo comenté en la Visión Internacional de los mercados y también la agrego acá para entender el fenómeno que ocurrió esta última semana. La cifra de inflación en Estados Unidos salió menor de lo esperado por una décima, pero los mercados lo celebraron y esto apunta, reafirma el hecho de que las tasas se van a mantener estables en las próximas dos decisiones de tasa que vienen.

Ya el mercado empieza a contemplar de hecho una baja de tasas para el mes de marzo. Así que toda esa información está bien detallada en la Visión Internacional.

Comportamiento del Dólar/Pesolink

Pero es el principal argumento, fundamento, que impactó a la caída del dólar en Chile que llegó a cotizarse sobre los 920 pesos a principio de semana, pero finalmente terminó muy cerca de los mínimos anteriores en 873.

Se recuperó un poquito el día viernes, pero se mantiene a la baja y con un potencial importante a la baja en la medida que se termine por romper estos 872 pesos.

Ha estado muy volátil en las últimas semanas el dólar, sin ir más lejos, el alza llevamos ya tres semanas con movimientos impresionantes: una fuerte caída post decisión del Banco Central de dejar de comprar reservas y con la decisión de tasas más moderadas, después fuerte alza, fuerte rebote la semana pasada y fuerte caída en la semana que dejamos atrás.

Así que muchos vaivenes, mucha volatilidad y esto evidentemente da oportunidades para los que les gusta tradear el dólar, pero también genera incertidumbre. Así que también es un aspecto que hay que ponerle ojo, atención, cuidado.

Evidentemente, que si se mantiene esta volatilidad, podemos seguir viendo movimientos fuertes de cara a los próximos días.

Y ahí vemos que la brecha se vuelve a cerrar entre el dólar en Brasil y el dólar en Chile. Pero sigue existiendo una brecha en contra del peso chileno y, por lo tanto, mi manera de ver el comportamiento del dólar en Chile es que todavía sigue con un valor algo por sobre sus fundamentos.

Yo creo que hoy día debería estar en niveles de $850-$860, por lo tanto, por fundamentos podría seguir cayendo. Y eso va de la mano, principalmente, con el desplome de las últimas semanas del dólar Index.

Comportamiento del Dollar Indexlink

El dólar Index cayó con mucha fuerza posterior al dato de inflación en Estados Unidos y de hecho, finaliza la semana prácticamente en la misma condición, cayendo a cerca del 50% de Fibonacci y toda el alza previa para después eventualmente ir a buscar el 61.8.

Así que, entendiendo la evolución del dólar Index reciente, creo que el dólar en Chile podría tener espacio para caídas adicionales y creo que en el contexto actual del dólar Index y la economía a nivel global, el dólar podría caer a niveles de $850-$860 sin problemas.

Comportamiento del Cobrelink

Lo que está frenando caídas adicionales es el cobre. Que el cobre venía muy débil en las últimas semanas, últimos meses, y se ha estado recuperando pero de manera más lenta, más gradual, sin tanta fuerza como uno podría esperar ante las caídas del dólar reciente, del dólar en el mundo.

Así que esto sigue siendo, digamos, un problema para que el peso chileno se fortalezca aún más, pero evidentemente, si empieza a agarrar fuerza el cobre, si va a buscar los 380 como primer objetivo. Y si llegara a romper esos niveles, evidentemente, el dólar en Chile podría caer bastante más, pero toda esa noticia está en desarrollo, todavía está a la espera de lo que ocurra a nivel internacional.

Por un lado, hemos tenido buenas noticias respecto a esta moderación en las tasas de interés en Estados Unidos, pero cifras económicas más débiles también hablan de una economía ralentizada que va a afectar el cobre. Entonces, hay que ver muy bien qué es lo que prima, qué es lo que manda en las próximas semanas para ver el impacto en el dólar en Chile.

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Comportamiento del IPSAlink

La bolsa chilena se recuperó con bastante fuerza. Mirando gráficos, haciendo cambios en los análisis, hemos visto que la tendencia se mantiene alcista y se ha ido afirmando la bolsa chilena en esta tendencia que vemos como línea, como directriz, que sostiene todo este impulso y ahora último lo que ocurrió es esta ruptura por arriba de esta directriz bajista.

Así que esa es una buena noticia, por supuesto, y podría venir un repunte adicional hacia los próximos días, la manera de consolidarse sobre estos niveles, para eso creemos que las valorizaciones siguen estando bajas, creemos que todavía hay mucho potencial para el mercado local y vamos a estar hablando de eso hoy día lunes con Tomás Casanegra en un nuevo webinar que estaremos haciendo la tarde.

La invitación está hecha en todas las redes sociales, hemos ido mostrando el link para que se puedan inscribir.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Y en la última semana, tuvimos un impulso importante de Parauco, Mall Plaza que entregó resultados mejores de lo esperado y Colbún subiendo cerca de un 7%, una acción que ya sube en el año un 56%, evidentemente por las lluvias, el buen año de lluvias que hemos tenido en la actualidad.

Y Falabella también entregó resultados no muy buenos pero con anuncios importantes respecto a desprenderse algunos activos que le van a permitir bajar su deuda, lo cual ha sido bastante castigado, penalizado por el mercado. Y eso, evidentemente, que beneficia al comportamiento de la acción.

Por el lado de las caídas, tenemos a CSU con un 4%, Sonda cerca de un 3, Ripley cerca de un dos y destaca CSU que este año es una acción que cae un 6%. Esto va muy de la mano, una empresa consolidada que va muy de la mano con el desempeño del PIB.

Si Chile crece fuerte, evidentemente que va a beneficiar a CSU. Si Chile se contrae, hay recesión como la que hemos visto en otros países de la región que también han tenido algunos problemas que son mercados en donde vende CSU también le afecta. Así que por eso es que CSU este año no ha tenido un muy buen desempeño.

De todas formas, esta semana fueron un poquitas las acciones que cayeron, el mercado estuvo bastante optimista y lo pudimos ver en la ruptura en el alza en la gráfica que veíamos anteriormente.

Comportamiento del ECHlink

Y también lo podemos observar en el ETF ECH que está rompiendo los máximos anteriores y por lo tanto tiene potencial alcista bastante importante. Hay que entender que estamos en un rango lateral muy amplio entre los 20 y los 30, por decirlo en términos simples, estamos en la mitad y por lo tanto hay bastante potencial de que siga subiendo el ETF de Chile de cara a las próximas semanas.

Comportamiento de Chile vs Brasillink

Y si miramos el desempeño de la bolsa de Brasil, también hay espacio para recuperación porque se ha generado una brecha importante entre el comportamiento de la bolsa de Brasil en dólares y la bolsa de Chile en dólares. Así que también eso es un factor positivo que podría impactar al alza para la bolsa chilena en los próximos días.

Comportamiento de los Multifondoslink

Y en cuanto a los multifondos, tuvimos una semana muy buena. El multifondo A subió de media un 1.5%, el multifondo C de media un 1.13%, y el multifondo E subió más de un 1.3%. Estamos teniendo un mes con alzas cercanas al 4% para el fondo A, sobre el 4% para el multifondo C y cerca del 6% para el multifondo E.

Pero esto no lo verán en ningún titular; esto no será noticia porque solamente es noticia cuando los multifondos caen. Cuando suben, nadie habla de ello.

También hay que tener cuidado con hacer cambios de multifondos cuando las cosas quizás no salen como uno espera, porque a veces podemos tener estos cambios repentinos, como el que se ha dado en el multifondo E, que en solo dos semanas y poquito más, se recupera casi un 6% el multifondo E.

Y eso es por la caída de las tasas de los bonos del tesoro a largo plazo en Estados Unidos, que ha impactado de manera positiva también la renta fija en Chile.

Así que ese era un tema que afectó mucho los meses anteriores, pero ahora también es un factor positivo, esa reversión que en cierta medida era bastante esperable, lo dijimos, había que tener paciencia y finalmente se consolida esta situación. Como siempre, sugerir ver la visión mensual de los multifondos de la AFP. Ahí tratamos de hacer un análisis y dar nuestra opinión respecto a lo que está pasando y ayudar con un granito de arena para que ustedes, evidentemente, tomen su decisión.

Acá nosotros no hacemos ninguna sugerencia, solo guiamos y tratamos de interpretar lo que está pasando y qué cosas podrían incidir en la evolución futura de los multifondos.

Encuesta de Operadores Financieroslink

Y qué podemos esperar de cara a las próximas semanas. Salió la encuesta de operadores financieros y sigue moderada la inflación. Lo que llama mucho la atención es que la inflación a los próximos 12 y 24 meses está en el 2.9%, por debajo del objetivo del Banco Central, que está en un 3%.

Y esto no es bueno cuando la inflación es menos de la que el Banco Central busca, porque eso quiere decir que el mercado está esperando una ralentización o una debilidad económica más sostenida.

Así que evidentemente, eso da pie a que el Banco Central pueda bajar las tasas de nuevo, de manera un poquito más agresiva. De hecho, se contempla que en la próxima reunión de diciembre se va a bajar en 50 puntos base las tasas del 9% actual al 8.5%, y en la de enero se bajaría 75 puntos más.

Así que ahí se retomaría, de cierta manera, la rapidez, la velocidad que venía mostrando el Banco Central en bajar las tasas.

Así que interesante lo que se observa acá y son muy buenas noticias para todos, porque evidentemente queríamos todos que se controlara la inflación y se está logrando. Esperemos que esto se mantenga de cara a los próximos meses.

Preguntas y Respuestaslink

En cuanto a las preguntas y respuestas.

__Silva: Un gran análisis semanal. __

Muchas gracias.

__Mtk: Profesor, ¿usted sabe por qué la AFP no se incorpora un fondo tipo F de depósitos a plazo para proteger a quienes están en los últimos años de ahorro? ¿Sabe usted la razón técnica de por qué no se hace o es pura política? Como siempre muy buen contenido. Muchas gracias. __

Bueno, yo creo que no es una decisión fácil. Lamentablemente, en el último tiempo, podría haber sido una buena alternativa al fondo F y, generalmente, todos nosotros tenemos memoria de corto plazo, pero en general, a largo plazo, un fondo F que invierte en depósito a plazo, lo único que hace es obtener rentabilidades parecidas a la inflación.

Entonces, desde ese punto de vista, no sería muy recomendable. Y lo que pasa generalmente con los multifondos es que si una persona se cambia, a veces no se vuelve a cambiar al fondo que le correspondería y podría eso afectar a las pensiones o a las rentabilidades para el ahorro a las pensiones en el futuro.

Entonces, hay que ser cuidadoso. Yo creo que se podría hacer con algunas restricciones, pero si no nos hemos puesto de acuerdo y no se ha hecho, no se han hecho los cambios necesarios para aumentar nuestro porcentaje de cotización, ¿qué queda para esperar para un fondo F?

Es ponernos muy creativos, muy optimistas y la verdad que estamos lejos de eso. Así que no lo veo fácil, pero evidentemente podría ser una alternativa con ciertas restricciones.

Usuario: Gracias por el Sergio por el video. Consulta: ¿Qué te parece el libro "Invertir con sentido común"?

No lo he leído. Así que no puedo hacer algún comentario. Voy a echarle un vistazo a ver si tengo más de alguna referencia y puedo hacer algún comentario en próximos videos.

Nicolás: Si es lunes, lo veo el lunes. ¿Cuál es el problema?

Excelente, Nicolás. Esa es la actitud. Los lunes seguirá saliendo el video de la visión semanal de ahora en adelante en las mañanas para que estén muy atentos.

Héctor: ¿Se publicó el PIB la semana pasada?

Comentamos esto por el calendario investing, pero no siempre es lo suficientemente preciso y esta semana se da a conocer el PIF definitivamente. Así que ahí lo podrán conocer, saber qué fue lo que pasó en este tercer trimestre del año. Así que hay que tener cuidado con eso.

Muy volátil el dólar la última semana. Cripto dólar peso.

Así es, ha estado muy volátil y fue un poquito lo que me detuve en el gráfico cuando lo comentaba. Hay que tener cuidado y está dando movimientos muy fuertes todavía.

Lords Coke: ¿La cuenta dos de la AFP renta como los fondos de la AFP o estoy equivocado? Gracias por los videos.

Es exactamente lo mismo. Los multifondos todos tienen un valor cuota que se cotiza de la misma manera. La única diferencia es que los multifondos asociados a la cuenta obligatoria ya pagaron comisión porque la comisión se descuenta del sueldo, mientras que cuando tenemos cuenta dos, la comisión se descuenta de la plata que tenemos, que son comisiones muy chiquititas, pero se descuenta adicional al valor que tenemos invertido en los multifondos. Es la única diferencia, pero son los mismos multifondos, por supuesto.

Sugerencia de Redes Sociales: Tomas Casenegralink

Y, finalmente, volver a insistir, invitarlos a la presentación que tendremos hoy día en la tarde, día lunes, por la tarde con Tomás Casanegra, un nuevo webinar para hacer una actualización de acciones chilenas.

No lo había comentado en esta sección, evidentemente muchos de ustedes siguen a Tomás, así que bueno, invitados a seguirlo en Twitter, siempre con muchos comentarios. De hecho, este fin de semana escribió una columna en La Tercera como siempre cada cierto tiempo. Así que también a seguir a Tomás siempre un gran analista e inversionista de lo que pasa en el mercado local.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Un abrazo grande y nos seguimos encontrando en otros videos. Que estén bien. Chao, chao.