Visión semanal de los mercados edición Chile 16 de julio

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a Nuestra Comunidad
• Principales Indicadores de la Semana
• Comportamiento del Dólar
• Comportamiento del Dólar Index
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento del ECH
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Encuesta de Expectativas Económicas
• Preguntas y Respuestas
• Recomendación de Redes Sociales: @BRATTIA2021t
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados nacionales.

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En donde, hablaremos del comportamiento del dólar, cobre y bolsa chilena, el comportamiento de los multifondos, qué podemos esperar, preguntas y respuestas y esta nueva sección de sugerencia de redes sociales.

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Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana siguió siendo muy positiva para el IPSA subiendo más de un 3% alcanzando máximos históricos, este rally, de hecho, lo subí en Instagram en la semana cuando alcanzó los máximos colocaba cripto-IPSA con este cohete que era lo típico que veíamos en su minuto cuando las criptomonedas subían como la espuma.

El IPSA no para de subir, lo hemos dicho, hace mucho tiempo que tenía muy buenas perspectivas para el IPSA, solamente se está cumpliendo esta expectativa porque era evidente un país que estuvo muy mal en términos de expectativas, estuvo muy castigadas las empresas chilenas por el futuro que teníamos a la vuelta a la esquina, solamente una moderación y una calma en esa expectativa ha mejorado mucho el comportamiento del IPSA.

Todavía le queda mucho espacio, todavía las empresas chilenas siguen muy castigadas y todavía tienen potencial, solamente por valorización, siempre lo hemos dicho, no es que las empresas chilenas se vayan a comer el mundo y vayan a crecer como la espuma, no.

Son empresas que ganan plata, que les va bien, que entregan buenos resultados a su accionista y, por lo tanto, la valorización es que usaron eran ridículas y ahora se está ajustando, solamente eso. Esa era la oportunidad de estar ahí y la estamos disfrutando, la estamos viviendo.

Pero hay que irse con calma todavía. Creo que hay mucho potencial, pero hay que irse con calma porque ya evidentemente no estamos hablando solamente de ganga sino que ya hay que empezar a mirar con un poquito más de detalle cada una de las empresas que uno está monitoreando semana a semana.

El S&P500 subiendo más de un 2%, el dólar peso se desacopla del resto, sube el dólar en Chile cuando el dólar en Brasil cae, cuando el dólar en el mundo cae con mucha fuerza, estaremos hablando de eso y también se desacopla el cobre que sube casi un 4% la última semana.

Comportamiento del Dólarlink

Acá está el gráfico del dólar peso. Hizo una ruptura al alza, principalmente por lo que fueron las cifras de inflación en Chile. Ahí cambió bastante el panorama, teniendo en cuenta también que está el Banco Central de Chile comprando dólares todos los días.

Entonces, era esperable que el dólar subiera hace rato, pero no ha podido subir mucho porque precisamente la cifra a nivel internacional ha sido muy bajista para el dólar. Entonces, se quedó más o menos plano y, por lo tanto, a pesar de esta ruptura desde el punto de vista fundamental, estamos en una lateralización que no ha cambiado.

Ahora, ¿qué es lo que podría pasar de cara a los próximos días? Y tenemos en este primer círculo, cuando el Banco Central de Chile anuncia la compra de dólares, y después, en el segundo círculo más pequeñito, cuando salen estas cifras de inflación en Chile que ya hacen pensar de que el Banco Central de Chile va a bajar fuerte las tasas.

Entonces, hemos tenido dos hitos importantes en el último tiempo que desacoplan al dólar en Chile respecto a sus pares como el dólar en Brasil y el dólar en México.

Entonces, ¿qué es lo que debería pasar en el futuro? Y esta brecha se disminuya, esta brecha incluso se cierre, y esto debe pasar tiempo para que precedan. Ahora, con la evolución del dólar a nivel global, esto es muy probable que el dólar en Chile se vaya acoplando a sus pares.

Por lo tanto, es difícil pensar que el dólar en Chile suba tanto más, ya probablemente se desacople, y esa alza ya se observó y sigue la evolución del dólar en el mundo.

Por ende, una recuperación de las materias primas y, por ende, una recuperación de otras monedas comparables como el peso mexicano o el Real brasileño es probable que el dólar también siga ese camino en la próxima semana. Vamos a ver qué es lo que puede gatillar esa situación, pero es mucho más probable que en fundamentos, el dólar vuelva a caer en el a que suba.

Comportamiento del Dólar Indexlink

Y, ahí es muy importante lo que está ocurriendo con el dólar Index, mínimo de más de un año y medio, caídas a mínimos del año definitivamente, y puedes seguir cayendo hasta los 99 puntos sin problema porque ahí está la siguiente Corrección de Fibonacci, que es del 61,8%. Así que el escenario está bastante favorable para los mercados por esta caída del dólar y por la evolución positiva que también puede tener las materias primas.

Comportamiento del Cobrelink

Y acá vemos la recuperación que tuvo la última semana del Cobre, cerrada en $3,93, muy cerca de los $4 dólares la libra y comenzando a atacar ahora la parte superior de este triángulo. Si llegara a romper este triángulo al alza sería una noticia muy positiva, muy favorable.

Y ahora, ¿de qué depende? Eso depende de cómo ande China.

China ha dado bien flojito en el último tiempo, por eso que el cobre también lo ha pasado mal, pero también hay que tener en cuenta que la lucha entre Estados Unidos y un mundo que se está desacelerando y China puede empezar a mejorar vamos a ver cuánto pesa cada uno de ellos.

Si China anda mejor, China principal consumidor de cobre en el mundo, puede repuntar bastante en el cobre, pero también tenemos que el mundo se puede desacelerar y particularmente Estados Unidos.

Entonces, a pesar de que esto rompiera hacia arriba, que creo es lo más probable por la electromovilidad, por las perspectivas a futuro, de todas formas hay que tener cuidado en esa evolución que debería ser lenta pero de todas formas positivas para el peso chileno y también positivo para la bolsa chilena.

Sabemos que la bolsa chilena tiene una conexión muy alta con el cobre, así que por eso siempre hay que mirarlo muy de cerca.

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Comportamiento del IPSAlink

Y acá tenemos el gráfico del IPSA subiendo como la espuma, vertical impresionante. No es nada nuevo, lo veníamos diciendo hace muchas semanas y es algo que tenía mucho sentido de que ocurriera. Lo dije hace algunos minutos atrás, estaba muy castigada la bolsa chilena, eso se está corrigiendo un poco, pero todavía queda potenciar.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Y ahí tuvimos una semana redonda, la verdad que probablemente todo el IPSA subió. Enelchile sube de manera importante porque anunció una venta de activos, así que sube más de un 11%. SMU más de un 8%, Vapores se recupera también por el escenario internacional bastante positivo, al igual que Cap y Sonda sube un 7%.

La verdad que muchas acciones subiendo con bastante fuerza, incluso de hecho las negativas caen muy poquitas, solamente BCI que no logré captar cuál fue la razón de esta fuerte caída la última semana. Entregaron los resultados los bancos y los de BCI no salieron tan mal, así que me llamó un poco la atención, y en general ha estado bastante desacoplado del resto de bancos y también de la bolsa en su conjunto.

Los bancos en general han dado más flojitos que la bolsa porque venimos de una situación muy favorable el año pasado para los bancos.

CMPC cayendo levemente, ITUCL también muy plano en toda esta lógica de lo que ha sido esta OPA, y la verdad que la mayoría de acciones subiendo de manera muy importante. Llama la atención que ILC no para de subir, más de un 2% esta semana y en el año ya sube un 86% la acción de ILC.

Comportamiento del ECHlink

Y, lo que estamos mirando ahora semana a semana es el ETF de Chile, el ECH, porque si bien sube mucho el IPSA, el ECH no ha subido tanto.

Recuerden que el ECH no es el IPSA propiamente tal, sino que es el índice que compone Morgan Stanley. Hay muchos índices en el mundo que arman Morgan Stanley y que en torno a esos índices modificados se crean muchos ETF.

Y, por otra parte, además, al estar en dólares, le afecta mucho el comportamiento del peso chileno. Lo interesante que pasa esta última semana con el ETF ECH es que alcanza los $31 dólares, y esa es una resistencia importante.

Si llegara a romper esos $31 dólares, nos vamos a los $35, que fueron después del Gran Rally post pandemia. Entonces, esa alza de $31 a $35, $36, quiere decir que la bolsa chilena va a andar muy bien si es que ocurriera, y también que el peso chileno debería andar muy bien.

Entonces, ahí hay un alza de cinco dólares, que es un 15% de alza, que viene dado por una apreciación del peso chileno que tendría que ocurrir. También, por otro lado, la recuperación del IPSA, creo que ese escenario es bastante factible.

En cuánto tiempo va a ocurrir, no sabemos, se podría demorar varias semanas, varios meses en que anticipar, pero las perspectivas sin dudas son muy positivas para la bolsa local aun, precisamente por este escenario más internacional de cómo se muestra la bolsa chilena a inversionistas en el mundo, porque este ETF es uno de los más observados a nivel global como bolsa chilena.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Y, en ese sentido, la última semana se aleja un poquito la bolsa chilena de la bolsa de Brasil. Se había ajustado absolutamente este comportamiento, ahora se vuelve a desacoplar, pero es esperable que la bolsa Brasil ande bien y también de esa forma impacta positivamente la bolsa chilena, y ambas se van recuperando en las próximas semanas, próximos meses.

Comportamiento de los Multifondoslink

Por el lado de los multifondos, una relevante e importante recuperación del multifondo A de los más arriesgados, porque como subió el dólar en esta última semana, eso beneficia a los multifondos más arriesgados que están más expuestos a nivel internacional.

El fondo E con una caída importante, ahí debe estar ajustándose el comportamiento de la renta fija en función de lo que viene en cuanto a expectativa de tasas en Chile. Así que ahí hay una corrección, hay una toma de utilidades probablemente y un ajuste.

Y ende, también el multifondo C avanza un 0,45% en la semana en promedio, como equilibrio de estos dos movimientos.

Lo que ha pasado y que lo vamos a ver probablemente si es que esto sigue así en el próximo vídeo de análisis mensual de multifondo es que esperábamos hace poco una recuperación de multifondo A respecto al multifondo E, y eso se ha venido dando en la última semana de manera importante. Así esperemos que eso siga así y da cuenta de la mejor evolución de los mercados internacionales.

Encuesta de Expectativas Económicaslink

Y muy importante, ¿qué podemos esperar? Conocimos la expectativa económica y lo que observamos en ella es que la inflación esperada para multas del 2023 se reduce al 4,2%, incluso yo creo que podría ser menos, así como vamos.

La última inflación salió bajita y también se espera una inflación bajita para el mes en curso, que debería ser del 0,2%. Así que la inflación es controlada, moderada, sigue estando ahí y por eso, como hemos dicho, ya pasó la vieja con los depósitos a plazos, vienen las bajas de tasa de interés y hay que estar atento a cómo ir reportfoliando la cartera y buscando alternativas más atractivas.

Ya también está pasando un poco la vieja con la renta variable, lo habíamos dicho, por eso había que hacer el cambio antes. Quizás todavía quedan oportunidades en renta fija. Y es ahí donde nos hemos concentrado en el último tiempo, para aprovechar estas bajas de tasa que vienen, que le van a pegar muy bien a la renta fija.

Pero bueno, hay que estar ahí. Para eso estamos nosotros, para ayudaros, para acompañarlos, tomando esas decisiones de forma acompañada, asesorada. En cuanto a política monetaria, a tasa de interés, se espera que el año lo terminemos en 8%, del 11.25% actual, o sea, se espera que la tasa baje en Chile en el segundo semestre en 3.25%, para terminar en el 8%.

Las expectativas para la siguiente reunión es que bajen en 75 puntos, yo creo que la van a bajar en 100. Esa es mi perspectiva, muy de feeling, como uno dice, muy de sensaciones. Yo creo que la van a bajar fuertes, 100 puntos, pero el mercado está esperando 10 con 50. Así que vienen bajas de tasas muy importantes a fin de mes, ya no queda nada dos semanas más Solamente.

Preguntas y Respuestaslink

Y muchos comentarios esta última semana.

Nazho: Como siempre, muy buen vídeo. Yo tengo una pregunta, ¿qué cree que es más eficiente, comprar acciones por aplicaciones, ya sea Tri o Racional, o hacerlo con el mismo banco? Me refiero a acciones chilenas. De antemano, muchas gracias. Excelente trabajo.

Miren, hace rato que quiero hacer un vídeo sobre aplicaciones, sobre plataformas. Se han puesto muy de moda todas las plataformas donde es muy fácil poder comprar acciones. Hay que mostrar ahí un poco las diferencias detrás de una plataforma y una corredora de bolsa, y uno puede comprar perfectamente en la corredora de bolsa.

Acá lo importante son las comisiones, el servicio al cliente, etcétera. ¿Cuál es mejor que la otra? A parar todo eso. Así que lo voy a esperar hacer un vídeo para poder explicar esa pregunta que es súper importante.

Javier: Gracias, Sergio, por el vídeo. Esta semana tengo un par de comentarios y dudas. La mejor perspectiva del IPSA y la bolsa chilena en general no debería contribuir a la precisión de nuestra moneda frente al dólar, dólar más bajo.

Sí, eso debería ocurrir si llega mucho flujo a la bolsa chilena, mucha inversión extranjera. Si ese flujo llega y hace caer al dólar, podría pasar, debería pasar. Pero si existiera una ratio muy importante, llegarán de verdad mucho flujo. Lo segundo es que, ¿qué oportunidades de inversión o elementos importante el mercado a tener presente usted recomendaría?

Bueno, estamos haciendo videos constantemente. En general, hacemos muchos videos para clientes que hablamos de estos temas más específicos y con sugerencias más concretas, pero también están los vídeos que hacemos con Tomás Casa Negra que siempre vamos haciendo un refresh, una actualización. Así que atento a esos vídeos que podrían venir más adelante también.

Es difícil poder hoy día dar una opinión al respecto. Bueno, seguramente tendremos que hacer algo en las próximas semanas, pero por ahora ya hemos hablado harto y yo diría que ahora estamos disfrutando todo lo que hemos comentado los últimos meses por esas buenas perspectivas que teníamos.

Excelente video, como siempre, Sergio. Una pregunta: ¿hay algunas diferencias en el pago de impuestos al comprar una misma empresa pero en mercados distintos? Ejemplo, Banco de Chile en el NYSE en Nueva York, en Estados Unidos, en dólares, o en Chile comprándolo en bolsa de comercio.

Absolutamente, tú compras acciones en el extranjero, en Estados Unidos, está sujeto a la tributación por invertir en el extranjero. Que en principio, cuando te entrega dividendos el banco, automáticamente pagas un impuesto por esos dividendos, y después también tienes que declararlo de otra manera y de manera personal esa inversión en el extranjero.

Cuando se hace en Chile, tiene muchos más beneficios tributarios porque en Chile la ganancia de capital solamente pagan un 10% de impuestos y los dividendos van a global complementarios. Otra tributación, son diferentes, absolutamente.

Yo diría que el invertir en Chile es mucho más beneficioso, especialmente cuando uno tiene rentas altas y paga altos impuestos, pero da para mucho y evidentemente hemos hecho un montón de videos en YouTube sobre tributación. Así que pueden mirar también nuestro canal, hay muchos videos hacia atrás, específicamente las temporadas de Operación Renta, que hemos hablado de estos temas de impuestos.

Hola Sergio, un excelente video. Consulta, ¿cómo puedo invertir en renta fija a corto plazo en el mercado chileno? ¿A través de qué plataforma?

Hay tantas opciones. En general, lo más fácil es hacerlo en un fondo mutuo, pero los fondos mutuos son caros, eso lo hacen AGFs. Y también puedes comprar fondos de inversión a través de corredores de bolsa, pero súper complejo acceder a excelentes son los fondos correctos y qué son ser líquidos.

Nosotros hacemos mucho esto en nuestra asesoría, comentamos cuales son los fondos, cómo hacerlo con buenas condiciones. Te invito a que pidas una reunión y eventualmente te podamos ayudar en eso.

Me encantan tus comentarios de todos los fines de semana y escuchando tu comentario me saltó una duda. En la semana escuché muy buenas noticias para la economía chilena, como una caída inesperada en la inflación, la bolsa sube y sube. ¿Eso no debería favorecer a los multifondos conservadores? Lo pregunto ya que la última semana se vieron.

Sí, es un poco lo que comentamos ahora, corrigieron, pero cuando se concretan las bajas de tasa en el futuro, eso debería pegarle muy bien a la renta fija. Entonces, mientras eso no pase son solamente expectativas y un poco lo que digo, acomodándose el mercado hasta ahora.

De todas formas, ya subió harto la renta fija, precisamente por lo mismo, porque se espera esas futuras bajas tasas.

Recomendación de Redes Sociales: @BRATTIA2021link

Y. la última sugerencia esta semana, BRATTIA. Ahí tenemos a nuestro amigo Álvaro que en algún minuto nos invitó a este canal de YouTube. Mucho contenido muy potente, muy interesante respecto, especialmente acciones chilenas.

Así que también los invito a que lo sigan, a BRATTIA, una muy buena red social, un muy buen canal de YouTube. Así que también para que lo tomen en consideración como uno de los buenos canales de educación financiera que existen en Chile y que puedan aportar un granito de arena, también como lo queremos hacer nosotros.

Despedidalink

Eso sería por esta semana. Un abrazo, que estén muy bien y nos encontramos.