Visión semanal de los mercados edición Chile 16 de octubre

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Principales Indicadores
• Comportamiento del Dólar: $960
• TPM en 11,25%
• Comportamiento del Dollar Index
• Comportamiento del Cobre
• IPSA Sigue Cayendo
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Investor's Summit 2022
• Comportamiento de los Multifondos
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Hola, ¿cómo están? Bienvenidos a una nueva visión semanal de los mercados nacionales.

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En donde hablaremos como siempre del:

• Comportamiento del dólar.
• Cobre.
• Bolsa chilena.
• Comportamiento de los multifondos.
• Qué podemos esperar.
• Y algunas preguntas y respuestas.

Principales Indicadoreslink

Fue una semana bajista para el IPSA, nuevamente caídas cercanas al 2%, parecido a lo que ocurrió el S&P 500, el dólar sube en Chile y en Brasil de manera muy parecida.

Así que ahí a la relación importante que siempre estamos monitoreando, el dólar Index también sube a nivel global, sigue fuerte el dólar y el cobre también se recupera un poquito.

Comportamiento del Dólar: $960link

Estamos observando hoy día en el dólar que cerró la semana con una fuerza alcista importante, estuvo toda la semana intentando caer muy lateral entre un soporte en torno a los $925-$923 y, por arriba, los $950-$957.

Finaliza la semana superando este nivel cerrando en torno a los $960, muy en línea con lo que fue el comportamiento del dólar a nivel global y también en la región con el dólar real subiendo en la misma magnitud.

Hay un techo importante hoy día en el dólar cercano a los $970 pesos en una tendencia bajista que vamos a ver si es que se reafirma, si es que se consolida esta tendencia bajista que está acá marcada con la línea azul por arriba.

El dólar ha ido encontrando un nivel de estabilización y eso de la mano con lo que ha sido esta fortaleza el dólar a nivel internacional, lo vamos a ver más adelante para entender la diferencia que se está dando precisamente en el dólar a nivel global vs el dólar en Chile.

TPM en 11,25%link

La noticia más importante de la semana sin duda fue el alza de tasa por parte del Banco Central, no sorprendió a nadie, fue lo que todos estaban esperando un aumento en 50 puntos base al 11,25.

Lo relevante del comunicado es que el consejo el Banco Central menciona que esta tasa política monetaria ha llegado a su nivel máximo, no la deberían seguir subiendo más. Obviamente, se puede cambiar, pero hasta ahora con la información disponible se la juegan y dice el consejo que no van a subir más la tasa.

Así que desde ese punto de vista ahora lo único que queda es ver de qué magnitud va a ser la desaceleración económica en Chile, qué tan fuerte va a ser, qué tanto puede durar y, por lo tanto, cuando va a venir ese punto infección en donde el Banco Central comienza a bajarla.

Desde ese punto de vista, la renta fija en Chile se hace muy atractiva y ya llegamos a una tasa máxima fija puede no tener tanto más dolor, ya ha sido difícil para la renta fija todo este último periodo de alza de tasa, pero ya llegando a un punto máximo puede ser interesante con la renta fija más a largo plazo.

Así que interesante lo que va a pasar ahí, hay muchas oportunidades, la tasa ha llegado a nivel máximo importante y por lo tanto pueden darse oportunidades relevantes en ese sentido.

Comportamiento del Dollar Indexlink

Lo que hablamos anteriormente respecto al dólar, es que el dólar Index está muy cerca de máximo, está muy cerca de esos 115 puntos mientras el dólar en Chile ha estado bastante más bajo que esos máximos que se alcanzaron hace un tiempo atrás.

Por lo tanto, hay una diferencia, el peso chileno creo está en un comportamiento más favorable respecto al mundo en las últimas semanas, porque ya venía incorporando y mucho riesgo en muchos aspectos de esta alza el dólar en el mundo previamente.

Y puede ser en el futuro con una mejoría en los mercados con una incipiente debilidad del dólar que en algún momento va a ocurrir, el dólar va a tener que dejar de seguir subiendo en algún minuto.

Por lo tanto, eso también va a estar atento al impacto que tenga eso en los mercados con un punto de inflexión en el dólar y en los mercados a nivel global el dólar en Chile puede caer de manera importante, porque precisamente el diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos a lo cual se llama ese diferencial Carry Trade que son operaciones que hacen grandes inversionistas para buscar tasas y puede ser muy atractivo en el mediano plazo.

Entendiendo que Chile también el riesgo ha ido disminuyendo en el último tiempo. Entonces, es algo a tener en cuenta y en ese sentido estar muy atento a los niveles técnicos y se van rompiendo, y si se van dando esas señales de un cambio de tendencia.

Por ahora, sin duda, el dólar en el mundo sigue fuerte y en Chile es probable que se mantenga de esa manera, pero viendo un punto de inflexión un cambio a nivel externo de las condiciones, que en algún momento va a tener que pasar, podemos ver caídas importantes en el dólar en Chile.

Comportamiento del Cobrelink

El cobre está haciendo algo también interesante en el sentido de que se ha ido estabilizando, está haciendo estos típicos triángulos que marcan la pauta de posibles nuevas caídas o hay un cambio de tendencia.

En el último tiempo el cobre ha tenido un comportamiento más estable respecto a lo que ha sido el comportamiento de los mercados a nivel internacional generalmente el cobre es un driver, es un dato interesante a tener en cuenta lo que puede pasar en el futuro.

Por un lado, hemos tenido un cobre lateral mientras las bolsas en el mundo han estado cayendo, eso puede ser algo interesante tener en cuenta, porque el cobre puede estar anticipando un posible rebote, una posible mejoría en las condiciones.

Eso puede ser positivo si es que llegar a ocurrir, ojo todavía no ha ocurrido nada, está lateralizando solamente, esto puede seguir cayendo como se puede recuperar, ese triángulo en la ruptura va a ser muy importante, pero solo tener eso en consideración.

El cobre puede ser un buen parámetro para anticipar lo que pueda pasar en el futuro. Y, ojo, no necesariamente es malo también que cobre eventualmente caiga, si es que hay mayor debilidad económica en el mundo, eso anticipa menos inflación y, por lo tanto, el Banco Central la reserva Federal puede no seguir subiendo las tasas que también puede ser muy bueno para los mercados. Así que esas son las señales que hay que estar mirando.

IPSA Sigue Cayendolink

Por lo pronto, el IPSA lo ha pasado bastante mal en las últimas semanas estos 6000 puntos que llegó post plebiscito, una caída muy fuerte los 5000 puntos eran el soporte importante a respetar que está hoy día ahí jugando el IPSA intentando romper, todavía no es del todo claro.

Pero hay que tener cuidado con lo que se vaya dando en los próximos días, porque la ruptura puede ser severa en el sentido de que puede mantener por un tiempo más a la bolsa chilena débil, por lo pronto todavía aguanta, pero hay que estar atento a esos niveles.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

En la última semana tuvimos bastante movimiento Latam ha sido sin duda la acción más volátil de las últimas semanas con caídas muy importantes y alzas brutales como la última semana subiendo más de un 7,6%.

Después tenemos otras acciones que han subido bastante, SL un 18% y de ahí para abajo subidas más moderadas, Security anunció un dividendo bien interesante, el dividendo de Security ha sido en el último año en torno un 10%, lo cual es muchísimo para un banco y da cuenta de lo saludable que es el comportamiento de esta empresa y los altos dividiendo que siguen entregando.

Por otro lado, tenemos caídas de Soquimich que ha sido importante, igual que Vapores y CAP, muy independiente del escenario externo que lo han pasado peor en el último tiempo, habían sido joyitas hasta hace algún tiempo atrás y han venido cayendo bastante en lo más reciente por ese escenario internacional más débil, lo otro caídas más moderadas.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Respecto al comportamiento de Brasil y Chile, tenemos a Chile bastante más castigado de lo que ha sido el comportamiento de Brasil.

Así que eso en algún momento se tiene que ajustar o se recupera Chile o cae de Brasil, eso es lo que nunca sabemos, se tiene que dar ahí un cambio importante en ese comportamiento.

Investor's Summit 2022link

Los dejamos cordialmente invitados al Investor's Summit junto a Tomás Casanegra, nos encontraremos en vivo y en directo en el hotel del Renacense el 3 de diciembre, ya se ha vendido bastante bien el curso.

Así que atentos a esta semana que estaremos anunciando en redes sociales lo que va a ser el programa, lo que va a hacer esta larga jornada con almuerzo incluido, en donde vamos a estar compartiendo este evento en vivo y en directo sobre inversiones.

Comportamiento de los Multifondoslink

Respecto al comportamiento de los multifondos, la verdad que fue una semana muy negativa para el fondo A de la mano con lo que ha sido el mal comportamiento de los fondos a nivel global, seguramente va a haber una cierta recuperación en los próximos días, alza del dólar y también moderación de los mercados.

Pero está materializando el fondo A, fondo B, caídas importantes en lo que está haciendo el mal escenario para las bolsas en lo más reciente.

El multifondo E se recupera la última semana y después de esta gran caída que vivió en los últimos días es probable que vuelva a repuntar, vuelva a mostrar un escenario un poquito más favorable también entendiendo que la tasa de política monetaria llegó a su máximo.

Por lo tanto, lo único que puede pasar en el futuro esperemos que las tasas comiencen a caer, el mercado está esperando precisamente que las tasas comiencen a caer por ahí por el segundo trimestre del próximo año, en seis meses más o menos debería venir este cambio de expectativas por un escenario más débil en la economía.

También, multifondo C cayendo el último mes, cayendo cerca de un 2,5% y, bueno, como siempre lo mencionamos el fondo C lo que hace semana a semana y lo que hace en general es mostrar el promedio si se quiere entre la renta fija y la renta variable.

Y, por ese motivo, está un poquito más cargado la renta variable, el año ha sido levemente negativo vs las caídas y alzas muy parejas que se están dando entre el fondo A y el fondo E. Así que eso es lo que refleja precisamente el fondo C.

Preguntas y Respuestaslink

Y, respecto a algunas preguntas y respuestas.

Bueno, como siempre muchas gracias por su buena onda, por sus comentarios.

Miguel: Hola Sergio, gracias por la información. Mi pregunta es por qué el fondo C ha tenido últimamente una mayor baja en su rentabilidad que los fondos extremos A y E.

Eso no es así, de hecho recién lo veíamos, si se da cuenta en octubre el multifondo E está subiendo un 0,5, el multifondo C un 2,38 y el multifondo C un 3,81, hay que mirar los datos. Y la verdad que lo que muestra el fondo C es lo que siempre ocurre, es prácticamente un punto intermedio entre los fondos extremos.

Así que no lo veo de esa manera Miguel, revisa tus datos. Y como siempre vamos dando cuenta de esta información semana a semana.

Y, por ahí alguien dice te gusta Bolsonaro, la semana pasada estuve hablando de lo que fue el comportamiento del real brasileño pese a elecciones y bueno hay que tomar con diversión, esto es entretenido.

A la gente siempre le gusta saber la opción política que uno tiene, a mí no me gustan los políticos en Chile, menos me va a gustar Bolsonaro, el que uno dé cuenta de una situación en los mercados favorables o negativa no quiere decir la opción política que uno pueda tener, es solamente evidencia lo que va pasando.

Es lo que le gusta a los mercados, es lo que no le gusta a los mercados, pero encuentro divertido, le da sabor a lo que hacemos semana a semana.

Despedidalink

Un abrazo que muy bien y nos seguimos encontrando semana a semana en la visión semanal y también en otros webinars, en otros vídeos que estaremos subiendo.

Un abrazo.