Visión semanal de los mercados edición Chile 11 de junio

Contenidolink

• Bienvenida
• Agenda
• Únete a nuestra comunidad
• Principales Indicadores de la Semana
• Inflación menor a la esperada
• BCCh anuncia compra de dólares
• Comportamiento del Dólar
• Comportamiento del Dólar Index
• Comportamiento del Cobre
• Conoce Nuestra Plataforma
• Comportamiento del IPSA
• Principales Ganadores y Perdedores del IPSA
• Comportamiento Chile vs Brasil
• Comportamiento de los Multifondos
• Preguntas y Respuestas
• Despedida

Bienvenidalink

Bienvenidos a la visión semanal de los mercados nacional.

Agendalink

En donde, tendremos grandes cambios en el dólar. Tuvimos una gran noticia el día viernes, el Banco Central sorpresiva, la estaremos comentando. Hablar de cobre y bolsa chilena, comportamiento de los multifondos, que podemos esperar y algunas preguntas y respuestas.

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Principales Indicadores de la Semanalink

La última semana, tuvimos una alza en el IPSA que sigue con buen ánimo, sigue subiendo lentamente pero a paso firme, de la mano de lo que fue el comportamiento internacional que también fue positivo el S&P500 sube un 0,4.

Y, fue una semana bajista para el dólar, tanto a nivel internacional que cae el dólar Index 04, y también en Chile y Brasil cae más de un 1%, teniendo en cuenta que el mercado cierra el viernes, el mercado interbancario cierra a la hora de almuerzo, pero después en la tarde hubo cambios importantes en el dólar que estaremos.

Y todo esto relacionado también al alza del Cobre que fue un 1,2%. Así que una semana bastante redondita, en donde todo calza, que eso es importante mirar y comentar, semana que todo cuadra en este caso, cae el dólar en el mundo, cae en Sudamérica, sube el cobre, todo este caso encaja.

Inflación menor a la esperadalink

Tuvimos noticia importante en la semana en Chile. Tuvimos la inflación que salió menor de lo esperado, muy buena noticia de una inflación anualizada en el 9,9%, cae al 8,7% y va en la línea de lo que ha dicho el Banco Central y nosotros hemos insistido.

Vamos a terminar el año en torno al 4% - 5%, lo cual es mucho más bajo de lo que vimos el año 2022 por supuesto, muchos no se creían esas variaciones en la inflación. Pero bueno, esto era algo esperable y que se viene comentando desde hace bastante tiempo, y se está confirmando, lo cual es muy bueno y da espacio para que el Banco Central pueda eventualmente bajar las tasas.

Ya el Banco Central estaba bastante activo en el último tiempo, hizo este cambio en la banca, estas decisiones de cambio y medidas macroprudenciales que son siempre importantes para la banca, en aumentar la reserva y también muy atento, muy expectante a lo que va a hacer con las tasas.

Siempre importante lo que está a la vanguardia del nivel internacional con las tasas. Esta semana vamos a tener una decisión de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, así que en ese sentido es muy importante también lo que haga el Banco Central en cuanto a lo que haga la Reserva Federal y también, por supuesto, las noticias , las cifras que se van conociendo en Chile.

La noticia que viene en Chile en los próximos días son precisamente decisión de tasa del Banco Central de Chile y también reunión de política monetaria ya en algunos días más, así que ahí vamos a tener la actualización y ver cómo encajan todas estas decisiones y todas estas opiniones que ha tenido el Banco Central en lo más reciente.

BCCh anuncia compra de dólareslink

En donde se suma este gran comunicado que tuvimos el día viernes por la tarde. A eso, de las tres cuatro de la tarde, el Banco Central anunció una medida, yo creo que fue bastante inesperado porque estamos con un dólar alto, $800 pesos, estamos con una inflación alta y salir a comprar dólares en este momento es una decisión arriesgada.

Ahora, tiene fundamentos, por supuesto, una de la razón de comprar dólares por parte del Banco Central: 10.000 millones de dólares que tiene que reponer la pérdida de stock, pérdida de dólares que se generaron con la intervención del dólar, de vender dólares cuando el dólar llegó a $1060 pesos. Entonces, evidentemente, con el paso del tiempo, el Banco Central necesita tener dólares, necesita tener reservas porque de esa manera se puede actuar de buena forma cuando existen choques externos.

El gran problema que tiene Argentina, y siempre me gusta sacarlo a colación, es que Argentina se quedó sin dólares. Por lo tanto, lo que ha hecho es imprimir, imprimir, imprimir, quedarse sin dólares y, por lo tanto, eso genera una depreciación de la moneda y una repercusión enorme en toda la economía.

Por eso existen como 10 tipos de cambio en Argentina, una muy rara cuestión. Por eso, nosotros desde Chile ir a Argentina nos sale tan barato, llevamos dólares y los recibimos de muy buena forma, el dólar blue, que es el dólar real.

Entonces, un país que se quede sin reservas es muy complejo para actuar ante choques externos e internos también, en el último tiempo, tuvimos un choque interno muy importante que fue político, incertidumbre, y se ha actuado exactamente de buena manera, usando dólares para hacer caer al tipo de cambio y estabilizarlo.

También ahora, nos enfrentamos a situaciones de riesgo a nivel internacional, como fue el problema en la banca regional de Estados Unidos, que también el Banco Central ahí tomó estas medidas macroprudenciales asociadas al aumento de reserva. Entonces, el tener dólares es algo muy bueno y el Banco Central se sintió en la necesidad de comprar dólares en este momento.

Si bien puede ser cuestionable la decisión, de todas formas lo hace en un momento adecuado y el dólar viene bajando mucho su volatilidad, ya está en niveles de equilibrio. Si uno mira el tipo de cambio real, lo estaremos analizando la próxima semana también, había bajado bastante. Entonces, hay espacio para que pueda comprar dólares y no genere un impacto tan relevante en el mercado, teniendo también en consideración que la política ha bajado considerablemente.

Otro factor importante la decisión es que lo va a hacer muy lentamente. Siempre el anuncio, lo importante es el monto completo y eso es lo que le pega al dólar. Pero, en realidad, en el día a día, en la práctica, también es importante cuántos dólares compra o venda día a día, y va a comprar 40 millones diarios, es muy poquito. Así que eso también puede tener una consecuencia en que el alza del dólar a partir de estos 10 mil millones de dólares no sea tan relevante.

Acá está la disminución de los de la reserva. Teníamos más de 50.000 millones de dólares en reserva, caímos abajo de 40.000 millones, y ahora la idea es reponer esta reserva. Y de todas formas sigue siendo una cantidad de reservas bajas, teniendo en cuenta que ha crecido el PIB de Chile en los últimos años y vamos a necesitar más reservas en el futuro también. Así que es una medida bastante entendible, con algunas consecuencias que veremos en los próximos días.

Comportamiento del Dólarlink

El dólar ya cerró el día viernes en la tarde en torno a los $804 pesos, que fue un alza importante de los $788 que subió algo así como $14-$15 pesos en la tarde. Entonces, ya el gráfico en verdad está en la parte alta de esa directriz bajista que veníamos monitoreando hace semanas.

Existe un riesgo importante de que el dólar suba, rompa esta barrera y vaya a buscar el siguiente nivel, que son los $820-$830. Yo creo que el dólar va a ir a buscar $820-$830 en la magnitud de esta compra es relevante.

Hay algunas estadísticas históricas que hablan de más o menos el impacto, y yo me atrevo a decir que va a llegar a $820-$830 en las próximas semanas, pero no más allá de eso, principalmente porque va a comprar 40 millones de dólares diarios, lo cual es muy poquito.

Así que va a subir el dólar, pero también nada del otro mundo, nada tan preocupante, que también es algo que mira el Banco Central, por supuesto. Si no toma estas decisiones porque se lo se levantaron un día y se le ocurrió, no, también considera precisamente toda esta situación del dólar más estable en los últimos meses, que ha estado en torno a $800 pesos, que es lo que veníamos diciendo.

Así que estaremos actualizando sobre esto los próximos días, hablando más del dólar que siempre es importante para todos. Y, por lo tanto, el que haya estado comprado mucho más arriba y quedó enganchado y arrepentido de haber comprado $900 o mil pesos, bueno, puede ser el momento para salir, porque de todas formas a nivel internacional el dólar se ha venido debilitando y puede que siga cayendo. Así que a tenerlo en consideración.

Comportamiento del Dólar Indexlink

Mirando el comportamiento del Dólar Index la última semana hubo un punto de inflexión, un giro, también asociado al cambio de expectativas de alza de tasas por parte de la Fed. Se espera que esta semana la Fed mantenga las tasas y, por lo tanto, por ese motivo también el dólar se debilita un poquito a nivel internacional.

Comportamiento del Cobrelink

De esa manera, el cobre se recupera. Ya se recupera bastante respecto a los mínimos de hace algunas semanas atrás. Así que sigue esta estabilidad en el cobre, que podría seguir subiendo los próximos días.

Conoce Nuestra Plataformalink

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Comportamiento del IPSAlink

El IPSA, como decíamos al inicio, sigue subiendo, sigue de buen ánimo, ya en torno a los 5.700 puntos, que es una resistencia tanto los 5.400 como los 5.500 pasan a ser soporte. Así que sigue el buen ánimo en la bolsa chilena, sin duda.

Principales Ganadores y Perdedores del IPSAlink

Hubo algunos problemitas en la página del Mercurio de Inversiones, que es donde saco esta información. Así que entiendo que no está completa. Hay algunas alzas que son más importantes, como Parauco, Mall Plaza, probablemente Parauco y Mall Plaza subieron porque baja la inflación y hay expectativas de que las tasas bajen y, por lo tanto, el mercado inmobiliario se beneficiaría de esa situación.

Por el lado de las caídas, tenemos a Vapores, Security, Entel, con caídas menores de todas formas. Y siempre insistiendo en que Vapores, en la rentabilidad del año, no incorpora en este caso los dividendos que han sido muy buenos.

Comportamiento Chile vs Brasillink

Una muy buena noticia para la bolsa chilena es que la bolsa brasileña en dólares ha estado subiendo las últimas semanas. Eso va de la mano con la apreciación del Real brasileño, también con una mejora en la bolsa brasileña. Así que se está acercando, achicando la brecha Chile-Brasil, lo cual es muy bueno y será un viento de cola que necesitamos para que la bolsa chilena siga recuperándose aún más.

Comportamiento de los Multifondoslink

Y, la última semana también fue muy buena para los multifondos. Pasa todo a terreno positivo en este mes de junio, una semana de alza en promedio en torno a un 1% en todos los multifondos. Sube la renta fija, podría seguir subiendo por esta caída en la inflación, que es bueno para la renta fija porque se espera que bajen las tasas.

Y es muy probable que los próximos días, con el alza del dólar, los fondos más riesgosos estén en buen terreno porque si el dólar se va a $820 pesos, $830 pesos, les va a pegar positivamente a los fondos más riesgosos que invierten mayoritariamente en el extranjero.

Preguntas y Respuestaslink

Y, por último, respecto a los comentarios que nos hacen semana a semana, muchas gracias por responder las preguntas. "Muy buen video", nos dice Will. Muchas gracias siempre por estar ahí, tanto ánimo y apoyándonos en el video semanal.

Gerardo: En relación a los multifondos, como estos se invierten en distintos instrumentos financieros, ¿es válido aplicar un análisis técnico en la evolución del valor cuota?

Si hay algunas personas que hacen análisis técnico en el valor de la cuota de los multifondos. Yo, en particular, no lo he hecho. A veces sigo algunas personas que lo hacen y me parecen interesantes. Pero uno podria hacerlo.

Ahora es un poco como lo que explicamos en el video de los multifondos de esta semana pasada. Los multifondos más riesgosos están más relacionados con los ETF o a los fondos más diversificados a nivel global en acciones, más que el S&P500, que evidentemente el fondo invierte en muchos países, a diferencia del S&P500 que solo incluye Estados Unidos.

Entonces, al final, es un mercado más diversificado, un instrumento más diversificado. Y sí, uno podría hacer análisis técnico, pero es algo que yo, en particular, no he hecho nunca.

Javier: ¿Por qué no salió el podcast?

Ahí respondimos en el otro video.

Despedidalink

Así que eso sería por esta semana. Muchas gracias por estar ahí. Vienen días interesantes con muchas noticias a nivel internacional y también en Chile.

Viene decisión de tasa en Chile también y viene IPoM en Estados Unidos, Reserva Federal e inflación. Y además, con las consecuencias de esta decisión del Banco Central de Chile, vamos a tener movimiento en el dólar también. Así que estaremos haciendo más de alguna actualización.

Síganos en nuestras redes sociales, que decimos siempre, estamos más al día con las noticias que se van entregando, conociendo y actualizando. Un abrazo, que estén muy bien.