Crisis geopolítica 2026: impacto del conflicto Irán-Estados Unidos en los mercados

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En este episodio de Mente de Inversionista, Fernando Slebe y Sergio Tricio conversan con Hugo Osorio, Director de Inversiones en Portfolio Capital, sobre el complejo escenario económico que enfrenta el mundo en 2026. El análisis se centra en el conflicto bélico entre Estados Unidos, Israel e Irán, y su impacto directo en los mercados financieros globales.

Osorio explica cómo el cierre del Estrecho de Hormuz ha generado una disrupción sin precedentes en el mercado petrolero, reduciendo el flujo entre 10 y 16 millones de barriles diarios. El barril Brent se encuentra en 100 dólares, mientras que otros como el de Omán, Dubai y Cuba han alcanzado los 160 dólares. En Chile, esta situación se traduce en un alza del 65% en el precio del petróleo medido en pesos durante las primeras tres semanas del año.

La conversación aborda las diferencias entre esta crisis y la de los años 70, destacando que aunque las economías actuales son menos dependientes del petróleo, existen nuevos factores de riesgo como la mayor interconexión global y las limitaciones fiscales de Estados Unidos para responder como en crisis anteriores. Osorio enfatiza que los bancos centrales enfrentan el desafío de evitar que las expectativas inflacionarias se desanclen, como ocurrió durante la era de Paul Volcker.

Respecto a las estrategias de inversión, el experto recomienda precaución y diversificación. Sugiere reducir la duración en renta fija, considerar sectores defensivos como staples y energía, y para inversionistas chilenos, diversificar más allá del IPSA hacia mercados internacionales. La clave está en reconocer que "quizás es muy tarde para vender, pero muy temprano para comprar", manteniendo una posición balanceada mientras se desarrolla el conflicto.

Ideas principaleslink

1. Disrupción petrolera sin precedentes — El cierre del Estrecho de Hormuz ha reducido el flujo petrolero en 10-16 millones de barriles diarios, llevando algunos precios a 160 dólares por barril.

2. Impacto inflacionario diferenciado — A 150 dólares el barril, el impacto en el PIB mundial sería significativo, pero las economías actuales son menos intensivas en energía que en los años 70.

3. Riesgo de desanclaje de expectativas — Los bancos centrales enfrentan el desafío de evitar que las expectativas inflacionarias se desanclen permanentemente, como ocurrió en la década de los 70.

4. Limitaciones fiscales actuales — Estados Unidos no tiene la misma capacidad de respuesta fiscal que en crisis pasadas, con niveles de endeudamiento que limitan su margen de maniobra.

5. Estrategia de inversión defensiva — Se recomienda reducir duración en renta fija, enfocarse en sectores defensivos y diversificar geográficamente para protegerse de la volatilidad.

6. Divergencia entre mercados — El mercado de renta fija está incorporando una mayor duración del conflicto comparado con el mercado accionario, que mantiene expectativas de resolución rápida.